Аналіз оцінювальних показників REV та пов'язаних з ними публічних блокчейнів

Ця стаття має на меті дослідити реальну економічну цінність REV( та пов'язані знання, щоб допомогти нам більш всебічно оцінити і інтерпретувати публічні блокчейни. Ми повинні навчатися знанням з відкритим розумом, діалектично дивитися на існуючі суперечки щодо REV, уникати ізольованого використання будь-якого єдиного показника, щоб уникнути потенційного негативного впливу.

Огляд REV

) Що таке REV?

REV представляє собою реальну економічну вартість, є показником суми витрат, які користувачі сплачують за загальні послуги публічної блокчейн-мережі. Це подібно до доходу компанії, але між ними є деякі детальні відмінності, вони не є повністю ідентичними.

Повна формула обчислення REV:

REV = ∑### витрати на внутрішні протоколи ( + ∑) чайові за межами мережі ( + ∑) MEV (

Наразі існує суперечка щодо того, чи слід максимізувати REV:

• Найбільші прихильники REV вважають, що максимізація REV сприяє зниженню граничних витрат мережі, розширенню бази користувачів та досягненню стійкого зростання.

• Мінімалісти підтримки REV вважають, що REV є поганим показником довгострокової вартості, під час спекулятивних бульбашок він зростає, і не підходить для блокчейнів, де REV майже дорівнює нулю. Вони виступають за впровадження мінімально можливого REV для зменшення потенційного негативного економічного впливу.

! [Мультиплікатор REV і F/R: новий метод оцінки публічного ланцюга])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) Нещодавні характеристики

Згідно з даними про частку REV за 5 років:

• 2020-2023 роки Ethereum домінував
• З 2024 року Solana займе нову лідируючу позицію
• REV TRON також досить значний і постійно зростає

За останні 3 місяці дані REV показують, що SOL, TRON, ETH є лідерами REV.

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

На відміну від доходів на блокчейні, найбільшою особливістю REV є значне збільшення ваги впливу факторів доходу з боку непользувачів.

Формула розрахунку REV включає в себе зовнішні чайові ) або MEV (, тому MEV Solana може суттєво підвищити її REV, що, в свою чергу, підвищує її потенційний оцінковий простір.

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

) Переваги та недоліки REV

Переваги:

• На відміну від кількості активних адрес і обсягу торгівлі, REV складніше маніпулювати, особливо коли частина REV знищується.
• Може добре відображати активність роздрібних інвесторів на різних ланцюгах в історії

Недолік:

• має певну затримку
• Не може повністю відобразити ситуацію з публічними блокчейнами, не слід використовувати його ізольовано для оцінки.
• Хоча складність досить велика, але все ще може бути контрольованою
• У деяких випадках MEV та REV можуть бути значно вищими за середнє значення, існує відхилення.
• На публічних ланцюгах з незрілою MEV інфраструктурою REV може бути малим, що може призвести до несправедливої оцінки.

В цілому, ми повинні діалектично розглядати REV, уникати ізольованого, абстрактного застосування будь-якого єдиного показника.

Метод оцінки з урахуванням FDV: мультиплікатор F/R

Об'єднавши FDV та REV для оцінки, можна отримати множник FDV/REV. Це подібно до співвідношення ціни до прибутку, що використовується для вимірювання ступеня премії на ринку для оцінки проекту. Чим більше множник F/R, тим більший можливий оцінковий бульбашка, і ринок більш оптимістично оцінює зростання проекту ### або є більш спекулятивним (; навпаки, бульбашка менша, оцінка ближча до реальної. У вертикальному порівнянні його також можна використовувати для позначення відносно заниженої оцінки.

Визначення множника FDV/REV: вимірює співвідношення між ринковими очікуваннями проекту FDV) та річними фактичними економічними доходами(, а також поточною прибутковістю), відображаючи ступінь премії, яку ринок платить за кожну одиницю доходу.

З даних видно:

• Найвищий F/R множник для BTC, що відображає довгостроковий наратив та ліквіднісну премію
• Низькі F/R коефіцієнти SOL та Tron свідчать про те, що ринок може вважати їх прибутковість більшою або оцінку більш обґрунтованою.

Враховуючи те, що FDV може бути завищеним через вплив випуску токенів, можна також використовувати обігову ринкову капіталізацію замість FDV, щоб створити множник MC/R або M/R, який більш правдиво відображає поточне визнання ринком вартості проекту. Цей множник більше підходить для оцінки цінової ефективності ринку щодо доходів проекту в короткостроковій перспективі.

( та відмінності й зв'язок з MEV

MEV - це максимальна витягувана вартість, що стосується прибутку, який отримують певні учасники, використовуючи характеристики ланцюгових транзакцій, такі як арбітраж, ліквідація, випередження, сандвіч-атаки тощо.

MEV та REV у системі оцінки є двома різними концепціями:

• MEV більше як мікроіндикатор вимірює здоров'я мережі та розподіл вартості
• REV є більш макроекономічним, зосереджуючись на загальному доході публічних блокчейнів і премії.
• Можна поєднувати MEV з REV для динамічного моніторингу як допоміжного показника екологічного здоров'я. ) Низьке співвідношення є здоровим, високе співвідношення має ризики ###

Висновок

1. REV не є еквівалентом захоплення вартості рідного токена в ланцюгу. REV має свої переваги та недоліки, і його не слід використовувати в ізоляції; у багатьох випадках REV буде знищено або повернено користувачам через механізми стимулювання, що знижує номінальний REV.

2. Відношення FDV/REV природно відрізняється між різними мережами. Для токенів такі фактори, як дохідність і валютний преміум, можуть суттєво вплинути на ціну, а також якість і сталість REV на різних мережах можуть відрізнятися.

3. Блокчейн не є підприємством, а рідний токен не є акцією.

4. Мінімізація REV може бути не доцільною, тоді як максимізація REV має багато тем для обговорення в довгостроковій перспективі.

5. REV в комбінації з іншими показниками може скласти відносно повну систему спостереження. У цій статті обговорюється взаємозв'язок REV та Fees, референтна цінність множників F/R та M/R для оцінки публічних блокчейнів, відмінності та зв'язки з MEV, а також показник здоров'я публічного блокчейну MEV/REV. Розумне та гнучке використання цих комбінаційних показників може забезпечити відносно повну перспективу для оцінки публічних блокчейнів.