Проблеми проекту Bittensor та його розвиткові труднощі

Хоча Bittensor самостійно називає себе проектом "справедливої добичі", насправді його базовий Subtensor не є ні PoW публічною блокчейн-мережею, ні PoS публічною блокчейн-мережею, а є однокористувацькою мережею, за яку відповідає фонд Opentensor, механізм якої не є прозорим. Його так звана двостороння управлінська структура "три гіганти + сенат" насправді складається з внутрішніх працівників або зацікавлених сторін.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49ce9bc58d70f53643169f224e995bd7.webp)

З моменту активації мережі 3 січня 2021 року до запуску тестової мережі 2 жовтня 2023 року Bittensor видобув 5,38 мільйона монет TAO. Однак правила розподілу та руху цієї частини токенів не є чіткими і, ймовірно, будуть поділені внутрішніми членами та інтересами. Виходячи з поточної емісії в 8,61 мільйона, щонайменше 62,5% TAO контролюється внутрішніми особами. Крім того, фонд та деякі інвестиційні установи також управляють бізнесом з верифікаційними вузлами, що може означати, що фактична частка володіння ще вища.

Хоча ринкова капіталізація TAO досягла 2 мільярдів доларів, фактичний обсяг обігу дуже низький. Історичний рівень стейкінгу постійно коливається в межах 70%-90%, що означає, що принаймні 1,4 мільярда доларів TAO ніколи не брали участі в обігу. Фактична ринкова капіталізація складає лише 600 мільйонів доларів, тоді як повністю розведена ринкова капіталізація досягає 5 мільярдів доларів, що є типовим проектом з низьким обігом та високою ринковою капіталізацією.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5a9d406ec623deaed7cc62e30f26d7aa.webp)

Оновлення dTAO в лютому цього року, здається, було спрямоване на надання можливості виходу раннім учасникам. Завдяки впровадженню моделі токенів підмереж, TAO став основною валютою для всіх токенів підмереж. Токени підмереж часто мають високий приріст, створюючи попит на покупку TAO, а також забезпечуючи покриття для виведення TAO валідуючими вузлами. Але через закриту екосистему та послаблення ринкових умов, оновлення не залучило достатньої зовнішньої ліквідності.

З моменту запуску dTAO протокол влив 450 тисяч TAO у субмережевий пул, з яких 33% через механізм "автоматичного продажу" потрапили до верифікаційних вузлів кореневої мережі. Обсяг стейкінгу кореневої мережі зменшився на 150 тисяч TAO, що означає, що приблизно 300 тисяч TAO (вартістю 70 мільйонів доларів США) могли бути виведені з кореневої мережі та ліквідовані на біржі.

Модель dTAO є несприятливою для проектів підмережі, порушуючи первісну консистентність інтересів. Токени підмережі Alpha важко розробити в ефективну токеноміку, і команди проектів змушені використовувати доходи для викупу, щоб підтримувати ціну монети. Це призводить до того, що команди проектів і майнери по суті працюють на верифікаційні вузли, тоді як верифікаційні вузли можуть постійно продавати токени підмережі для отримання прибутку.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e8697d1e23d335a57ec0d96d205469f.webp)

Після втрати механізму субсидій від проєктної команди Bittensor може бути важко продовжувати залучати нові проєкти для створення підмережі. Це зашкодить його довгостроковій основі розвитку, втративши останню опору.