Головний стратегічний критик ставить «фундаментальне» питання

Відомий шорт-продавець Джим Чанос, який найбільше відомий тим, що ставив проти енергетичного гіганта Enron до його краху в 2001 році, нещодавно звернувся до соціальної мережі X, щоб поставити під сумнів логіку компаній-казначейств Біткойн на кшталт Strategy

Чанос запитує, чи стратегія отримує свою вартість від інвестицій у Біткойн чи ринкової премії до чистої вартості активів (mNAV premium)

Джефф Уолтон, відомий бик-стратег, стверджує, що біткойн виступає в якості застави, яка дозволяє компанії залучати дешевий капітал і капітал. «Це майже так, ніби ця ідея настільки проста, що вона звучить занадто добре, щоб бути правдою», — зазначив Волтон. Він також зазначив, що Strategy може похвалитися у вісім разів більшим капіталом, ніж пікова оцінка Kynikos Associates, хедж-фонду Ханоса, ще у 2008 році

Чанос, чий фонд спеціалізується на виявленні переоцінених та шахрайських компаній, нещодавно зробив ставку проти Strategy, одночасно хеджуючи покупки Біткойна.

Він вважає, що поточний преміум Стратегії є необґрунтованим, пояснюючи це галасом, підсиленим роздрібними інвесторами. Суть ставки Чаноса полягає в тому, що цей преміум зрештою зникне через наявність більш ефективних альтернатив, таких як Біткойн ETF.

Тим часом Сейлор попередив, що Чанос може виявитися ліквідованим, якщо акції його компанії злетять. Саймон Герович, CEO японської стратегії-копії Metaplanet, також заохочує відомого шорт-селлера ставити проти його компанії.

Чанос, наприклад, також був довгостроковим ведмедем Тесла, і цей короткий продаж обернувся проти нього. У грудні 2020 року він зізнався, що це була "болісна" ставка.