Дослідники CryptoQuant відзначили, що біткоїн (BTC) демонструє стійке зростання, незважаючи на рекордно високі дохідності казначейських облігацій США та збережену силу долара (USD). Це суперечить класичному макроекономічному сценарію, за якого зростання дохідностей та індексу DXY зазвичай призводить до відтоку капіталу з ризикових активів.

Вже понад 10 років крипторинок послідовно слідує цій логіці, коригуючись на тлі посилення грошово-кредитної політики та зміцнення долара. Однак поточний цикл демонструє аномальну поведінку. Вони вивчили динаміку ціни BTC в порівнянні з індексом долара і прибутковість 5-, 10- і 30-річних облігацій США.

Експерти наголосили, що з 2022 року спостерігається різке зростання ставок. Прибутковість перетнула позначку в 4%, а в деяких випадках наблизилася до 5%, що відповідає рівням, близьким до максимумів останніх 15 років. При цьому індекс долара США з кінця 2022 року залишається в діапазоні 100-115, що свідчить про стійкий попит на долар як захисний актив. У минулому такі умови супроводжувалися тривалими ведмежими фазами на крипторинку.

Тим не менш, починаючи з 2023 року, біткоїн «відірвався» від традиційної логіки: незважаючи на збереження високої прибутковості та сильного долара, він продовжує стабільно зростати. Більш того, його ралі часто прискорюється на тлі локального ослаблення індексу DXY, але не припиняється навіть в періоди стабілізації. Це свідчить про зростаючу незалежність криптовалюти від макропоказників, які раніше мали на неї критичний вплив.

Експерти пояснюють це зміною сприйняття BTC серед інституційних та роздрібних інвесторів. Якщо раніше він трактувався як спекулятивний актив, то тепер посилюється його позиціонування як «цифрового золота» та засобу довгострокового збереження капіталу. У умовах геополітичної нестабільності, зростаючого боргового навантаження США та інфляційного тиску, BTC стає альтернативним сховищем вартості, конкуруючи з традиційними активами.