Оскільки уряд США пом'якшив свої заяви щодо жорсткої торгової політики, індекс SPX минулого тижня завершив торги дев'ятьма поспіль зростаннями вперше за більш ніж 20 років і відновив всі втрати після краху на день звільнення.
Китай і США продовжують робити кроки в напрямку відновлення торгових переговорів та поліпшення відносин. Нещодавно обидві сторони внесли зміни до своїх торгових департаментів та переговорних груп. Китайська сторона заявила: «Нещодавно американська сторона неодноразово активно передавала повідомлення китайській стороні через відповідні канали, сподіваючись розпочати переговори», на що китайська сторона відповіла: «Ми проводимо оцінку».
Останнє опитування Bloomberg показало, що ринок загалом вважає, що уряд Трампа в кінцевому підсумку все ж реагуватиме на зміни на ринку, хоча раніше намагався звалити відповідальність на проблеми, залишені Байденом. Ринок вважає, що уряд досягнув "порогу болю", готового тимчасово призупинити податкові атаки.
Окрім позитивних сигналів у торгівлі, опублікований минулої п'ятниці звіт про непідконтрольну зайнятість виявився несподівано сильним, що ще більше підвищило ринковий ризик, підбиваючи підсумки тижня з сильними економічними даними, які показують, що незважаючи на негативні настрої на ринку, основи американської економіки залишаються стабільними. У квітні кількість нових робочих місць зросла на 177 тисяч, рівень безробіття залишився на рівні 4,2%, тимчасово розвіявши побоювання щодо можливого економічного спаду. Проте справжній вплив тарифної політики, ймовірно, зможе відобразитися лише в даних за травень-червень.
Крім того, відповідно до середнього рівня корекції під час попередніх економічних спаду, ймовірність рецесії, що міститься в поточній реакції фондового ринку, становить лише близько 8%, що значно нижче за оцінки економістів або рівень, що міститься на ринку фіксованого доходу.
У сфері ринку фіксованого доходу криві доходності вирівнюються, повертаючись до рівня лютого, ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок у червні становить лише близько 30%, за рік очікується лише близько 3 знижень.
З іншого боку, нещодавні реальні дані про інфляцію постійно знижуються, а також багато центральних банків надають позитивні сигнали щодо утримання позицій у американських облігаціях, що дозволяє ринку облігацій США повернутися до нормального стану.
У сфері криптовалют, за минулий тиждень загальні коливання були незначними, ціни залишалися стабільними, хоча BTC на деякий час відновив рівень 96 k, але згодом зіткнувся з тиском короткострокового прибутку. Крива волатильності прагне до плоскої, що показує, що ринок не має чіткої направленості на майбутнє, а фактична волатильність вже знизилася до річного мінімуму.
Якщо макроактиви не зазнають значних змін, ми очікуємо, що ціни на криптовалюту в короткостроковій перспективі продовжать консолідуватися, а в середньостроковій перспективі можуть зберігати помірну позитивну тенденцію.
Протягом останніх двох тижнів, хоча обсяги були незначними, потоки коштів в ETF залишалися позитивними, а накоплений чистий приплив майже перевищив ранні показники першого кварталу.
З огляду на майбутнє, у міру того, як SPX успішно відновив падіння після Дня визволення, частина відскоку «легко» вже була реалізована, ціна знову потрапила в зону технічного опору. Історично, «бичачі» відскоки (якщо це можна вважати таким) є найменш стабільними та найменш раціональними для спостерігачів, проте швидкий відскок цього разу також спровокував деякі позитивні сигнали дивергенції, які можуть підштовхнути ціну назад до січневих максимумів.
Ми очікуємо, що засідання FOMC цього тижня не матиме значного впливу на ринок, наразі також немає чітких оцінок напрямку, цінова динаміка може бути такою ж непередбачуваною, як кидання монети. В кінцевому рахунку, все залежить від зростання прибутків компаній, а це, в свою чергу, буде ще більше залежати від економічної реальності та подальшого впливу мит.
На даний момент ситуація виглядає непогано, очікується, що зростання прибутку в першому кварталі наблизиться до 13% в річному вимірі, що майже вдвічі більше, ніж очікування на початку звітного сезону, і це буде вже другий поспіль квартал з двозначним зростанням.
Якщо не доведеться робити вибір, ми вважаємо, що «болісна торгівля» на ринку все ще є зростанням цін, адже наразі більшість спостерігачів наполягають на думці, що з тарифами «все вже вирішено, не повернути назад». Але слід звернути увагу, що «котяче стрибання» в умовах ведмежого ринку не можна недооцінювати!
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
SignalPlus Макроаналіз Спеціальне видання: Склянка наполовину повна?
Оскільки уряд США пом'якшив свої заяви щодо жорсткої торгової політики, індекс SPX минулого тижня завершив торги дев'ятьма поспіль зростаннями вперше за більш ніж 20 років і відновив всі втрати після краху на день звільнення.
Китай і США продовжують робити кроки в напрямку відновлення торгових переговорів та поліпшення відносин. Нещодавно обидві сторони внесли зміни до своїх торгових департаментів та переговорних груп. Китайська сторона заявила: «Нещодавно американська сторона неодноразово активно передавала повідомлення китайській стороні через відповідні канали, сподіваючись розпочати переговори», на що китайська сторона відповіла: «Ми проводимо оцінку». Останнє опитування Bloomberg показало, що ринок загалом вважає, що уряд Трампа в кінцевому підсумку все ж реагуватиме на зміни на ринку, хоча раніше намагався звалити відповідальність на проблеми, залишені Байденом. Ринок вважає, що уряд досягнув "порогу болю", готового тимчасово призупинити податкові атаки.
Окрім позитивних сигналів у торгівлі, опублікований минулої п'ятниці звіт про непідконтрольну зайнятість виявився несподівано сильним, що ще більше підвищило ринковий ризик, підбиваючи підсумки тижня з сильними економічними даними, які показують, що незважаючи на негативні настрої на ринку, основи американської економіки залишаються стабільними. У квітні кількість нових робочих місць зросла на 177 тисяч, рівень безробіття залишився на рівні 4,2%, тимчасово розвіявши побоювання щодо можливого економічного спаду. Проте справжній вплив тарифної політики, ймовірно, зможе відобразитися лише в даних за травень-червень.
Крім того, відповідно до середнього рівня корекції під час попередніх економічних спаду, ймовірність рецесії, що міститься в поточній реакції фондового ринку, становить лише близько 8%, що значно нижче за оцінки економістів або рівень, що міститься на ринку фіксованого доходу.
У сфері ринку фіксованого доходу криві доходності вирівнюються, повертаючись до рівня лютого, ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок у червні становить лише близько 30%, за рік очікується лише близько 3 знижень.
З іншого боку, нещодавні реальні дані про інфляцію постійно знижуються, а також багато центральних банків надають позитивні сигнали щодо утримання позицій у американських облігаціях, що дозволяє ринку облігацій США повернутися до нормального стану.
У сфері криптовалют, за минулий тиждень загальні коливання були незначними, ціни залишалися стабільними, хоча BTC на деякий час відновив рівень 96 k, але згодом зіткнувся з тиском короткострокового прибутку. Крива волатильності прагне до плоскої, що показує, що ринок не має чіткої направленості на майбутнє, а фактична волатильність вже знизилася до річного мінімуму. Якщо макроактиви не зазнають значних змін, ми очікуємо, що ціни на криптовалюту в короткостроковій перспективі продовжать консолідуватися, а в середньостроковій перспективі можуть зберігати помірну позитивну тенденцію.
Протягом останніх двох тижнів, хоча обсяги були незначними, потоки коштів в ETF залишалися позитивними, а накоплений чистий приплив майже перевищив ранні показники першого кварталу.
З огляду на майбутнє, у міру того, як SPX успішно відновив падіння після Дня визволення, частина відскоку «легко» вже була реалізована, ціна знову потрапила в зону технічного опору. Історично, «бичачі» відскоки (якщо це можна вважати таким) є найменш стабільними та найменш раціональними для спостерігачів, проте швидкий відскок цього разу також спровокував деякі позитивні сигнали дивергенції, які можуть підштовхнути ціну назад до січневих максимумів.
Ми очікуємо, що засідання FOMC цього тижня не матиме значного впливу на ринок, наразі також немає чітких оцінок напрямку, цінова динаміка може бути такою ж непередбачуваною, як кидання монети. В кінцевому рахунку, все залежить від зростання прибутків компаній, а це, в свою чергу, буде ще більше залежати від економічної реальності та подальшого впливу мит. На даний момент ситуація виглядає непогано, очікується, що зростання прибутку в першому кварталі наблизиться до 13% в річному вимірі, що майже вдвічі більше, ніж очікування на початку звітного сезону, і це буде вже другий поспіль квартал з двозначним зростанням.
Якщо не доведеться робити вибір, ми вважаємо, що «болісна торгівля» на ринку все ще є зростанням цін, адже наразі більшість спостерігачів наполягають на думці, що з тарифами «все вже вирішено, не повернути назад». Але слід звернути увагу, що «котяче стрибання» в умовах ведмежого ринку не можна недооцінювати!