Коли американське регулювання загоряється зеленим світлом, традиційні інститути Уолл-стріт тихо скуповують активи, Віталік вже накопичив кілька ідей щодо масштабування L1 на Ethereum (ETH), а Федеральна резервна система (ФРС) таємно налаштовує свої показники на зниження процентних ставок — всі великі наративи сходяться в одній головній лінії: Ethereum. Розморожування регулювання, технологічні ітерації та інші ключові каталізатори прокладають прискорену доріжку для майбутніх 3–18 місяців.
ETH ETF чистий приплив продовжує оновлювати максимуми, плата за газ на блокчейн-браузері незабаром перевищить 5 мільйонів монет, Ethereum повертається до тижневого MA200; ставка стейкінгу в мережі наближається до 30% і продовжує зростати, від північноамериканського Ethereum-версії MicroStrategy SharpLink, який записує ETH в баланс, до Robinhood, яка оголосила, що європейський Ethereum може використовуватися для торгівлі L2 валютою вартістю Ethereum.
Політичні ігри, капітальна динаміка, вдосконалення угод, реформи фонду, які проходять синхронно з гучним шумом — на ринку залишилось лише одне ключове питання: ви готові? Наступні 5 причин поступово розкриють, як ETH з галузевої консенсусу перетворюється на вибуховий двигун міжперіоду.
Один. Найбільша підтримка нагляду в історії та прийняття політики
Різка зміна регуляторної позиції США принесла новий оптимізм для Ethereum. Новий голова Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) Пол Аткінс висловив підтримку криптоінноваціям — це різко контрастує з епохою Гері Генслера. Аткінс відкликав пропозиції, які були спрямовані на децентралізовані фінанси та самостійне зберігання, і замість цього обрав стратегію «інновації в пріоритеті». На нещодавній круглій столиці Аткінс навіть підкреслив, що розробники не повинні бути покарані за написання децентралізованого коду.
Це значний поворот у політиці: SEC під керівництвом Генслера раніше вважала Ether «незареєстрованим цінним папером» і проводила щодо цього розслідування. Тепер, під керівництвом прихильників криптовалют, Ethereum має більш чітку регуляторну перспективу. З отриманням вищого визнання децентралізованими фінансами — Аткінс назвав самообслуговування «основною цінністю США» — загроза ворожого регулювання помітно зменшилася, що значно заохочує участь інституцій на ринку Ethereum.
Крім того, нещодавні законодавчі тенденції в США, зокрема законопроект «GENIUS» у Сенаті, позначають ключовий поворотний момент у регулюванні стабільних монет на основі криптовалюти. Ці законопроекти мають на меті встановити чітку рамку для емітентів стабільних монет, враховуючи, що Етер є основним розрахунковим рівнем для регульованих стабільних монет, таких як USDC та PYUSD, а також однією з найважливіших публічних блокчейн-мереж для найбільшої стабільної монети USDT, що забезпечить потужний імпульс для її впровадження.
Законопроект «GENIUS» накладає суворі вимоги на емітентів стейблкоїнів, вимагаючи 100% резервів у готівці або державних облігаціях, щомісячної аудиторської звітності та захисту від банкрутства для тримачів токенів. Ключовим є те, що він дозволяє банкам та небанківським компаніям випускати стейблкоїни під наглядом. Чітке легалізування та регулювання випуску стейблкоїнів цими законопроектами підтверджує основну наявність підтримуваних доларом токенів в мережі Ethereum. Федеральна структура зміцнює роль Ethereum як основи для розрахунків.
Екосистема DeFi Ethereum, від кредитних угод до децентралізованих бірж (DEX), працює на основі ліквідності стейблкоїнів. Завдяки легалізації стейблкоїнів, законопроект «GENIUS» ефективно забезпечує основу для DeFi. Учасники можуть більш впевнено використовувати такі активи, як USDC, не турбуючись про раптові удари чи правову неясність. Це заохочує інституційні інвестиції в DeFi. Коротко кажучи, це законодавство з'єднує традиційні фінанси (TradFi) з DeFi: воно запрошує банки, платіжні компанії та навіть технологічні компанії випускати та використовувати стейблкоїни на основі Ethereum, одночасно надаючи захист (KYC/AML, аудит, право на викуп), щоб зменшити системні та правові ризики. В кінцевому підсумку це формує сприятливе політичне середовище, яке закріплює роль Ethereum в економіці цифрових доларів.
На завершення, інший законопроект про прозорість криптовалют CLARITY Act (HR 3633) також має досить позитивний прогрес. Законопроект CLARITY спочатку був просунутий Палатою представників. 13 червня 2025 року цей законопроект був схвалений фінансовим комітетом і сільськогосподарським комітетом з результатами голосування 32:19 та 47:6 відповідно. Наразі законопроект пройшов через процедуру комітету з правил і чекає на призначення для винесення на голосування на засіданні Палати представників.
Законопроект «CLARITY» усунув найбільшу невизначеність щодо Ethereum в США: чи є ETH цінними паперами. Чітко визначивши ETH (а також будь-які достатньо децентралізовані токени Layer-1) як «цифрові товари», що регулюються CFTC, цей законопроект виключив можливість ретроактивного правозастосування з боку SEC, створивши порт безпеки для вторинних торгів, а також чітко визначив, коли розробники та валідатори не є «посередниками». Ця комбінація значно знизила ризикову премію від регулювання, проклавши шлях для продуктів на Уолл-стріт, пов'язаних з фізичним та ставковим ETH, та відкрила зелене світло для подальших інновацій DeFi в мережі.
Отже, враховуючи домінуючу позицію Ethereum у сфері управлінських стейблкоїнів та DeFi, ці кілька регуляторних «зелених світлів» значно зміцнили перспективи середньострокового впровадження, зростання торгівлі та інтеграції Ethereum у традиційну фінансову систему.
Два, «ETH версія Strategy» веде інституційний змагальний флот
Все більше великих гравців на ринку капіталу розглядають Ethereum як стратегічний актив, і ця тенденція прискорилася завдяки вражаючій ініціативі SharpLink Gaming. Публічна компанія SharpLink, що торгується на Nasdaq, нещодавно завершила історичну операцію з розподілу капіталу: придбала 176,000 ETH (близько 463 мільйонів доларів), зробивши Ethereum своїм основним резервним активом, і за одну ніч стала найбільшим публічним власником ETH у світі. Наразі більше 95% цього активу вже було вкладено в стейкінг для отримання доходу та підвищення безпеки мережі Ethereum.
Генеральний директор SharpLink заявив, що це «знакова мить», і чітко порівняв цю стратегію зі стратегією біткоїна, лише замінивши її на Ethereum. Це сміливе фінансування отримало потужну підтримку засновника ConsenSys, одного з восьми співзасновників Ethereum, Джозефа Любіна, який особисто став новим головою правління SharpLink. Любін у різних випадках зазначав: «Смілива стратегія ETH SharpLink є знаковою віхою у впровадженні Ethereum інститутами» і підкреслив, що «ETH має не лише властивості збереження вартості, подібні до біткоїна, а й завдяки передбачуваній дефіцитності та сталому доходу став справжнім продуктивним резервним активом; оскільки фінансова структура Ethereum стає базовою структурою цифрової економіки, ETH також вважається стратегічною інвестицією в майбутню фінансову структуру."
Криптовалютні фонди раптом стали популярними: успіх SharpLink (її акції зросли на 400% після оголошення) спонукав конкурентів наслідувати цю стратегію. Публічна компанія Bitmine Immersion (BMNR) також нещодавно оголосила про залучення 250 мільйонів доларів для купівлі ETH, позиціонуючи себе як «компанія стратегічних запасів Ethereum». Компанію Bitmine очолює співзасновник Fundstrat Том Лі, її акції зросли на понад 3000% протягом тижня після оголошення, залучивши інвестиції від таких провідних інститутів, як Founders Fund, Pantera, Galaxy.
Одночасно спостерігачі повідомляють, що кілька компаній, включаючи європейські, також розглядають можливість резервного розміщення з акцентом на Етер. Хоча до цього деякі прогресивні компанії, такі як BTCS Inc., вже давно почали володіти ETH, ініціатива SharpLink представляє нову висоту масового прийняття.
Для Ethereum накопичення ETH все більшою кількістю корпоративних скарбниць безсумнівно є позитивним знаком — це фіксує пропозицію (особливо враховуючи, що більшість токенів врешті будуть стейкатися) і передає сигнал впевненості з боку установ. Водночас установи також здійснюють розміщення через фонди: перші ETF на ф'ючерси Ethereum будуть запущені наприкінці 2024 року, а затвердження спотових ETF на Ethereum вже близько, що може звільнити десятки мільярдів доларів нового попиту. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк в інтерв'ю CNBC зазначив: «Я вважаю, що запуск ETF на Ethereum є цінним. Це лише перший крок до токенізації активів, і я справді вірю, що це наш напрямок у майбутньому.»
Можна побачити, що Ethereum дедалі більше розглядається публічними компаніями та фондами як стратегічна інвестиція та резервний актив, подібно до розвитку Bitcoin у попередньому циклі.
Три. Швидкий план оновлення Ethereum Pectra
Технічна дорожня карта Ethereum поступово просувається, постійно зміцнюючи свою базову цінність. Оновлення Pectra, яке заплановане на 7 травня 2025 року (тобто жорсткий форк Prague + Electra), ознаменовує новий етап для Ethereum, що включає 11 EIP, які охоплюють всі аспекти покращення, від розумних гаманців до масштабованості.
Серед найяскравіших змін: підвищення верхньої межі стейкінгу для одного валідатора з 32 ETH до 2048 ETH, а також пер recalibrating витрат для значного підвищення пропускної здатності Layer-2. Ці зміни знизили витрати, підвищили продуктивність L2, прискорили впровадження оптимістичних Rollups і zk-Rollups в екосистему та усунули бар'єри для майбутнього масштабування L1.
Водночас Pectra оновила підтримку абстракції рахунків, таких як безкоштовні платежі, пакетні транзакції тощо, що закладає основу для масового прийняття стейблів у майбутньому, подальше розширення відстані з іншими публічними блокчейнами в користувацькому досвіді та гнучкості. Як підсумував основний розробник Ethereum Тім Бейко 24 квітня: «Основною перевагою Pectra є EIP-7702, що робить можливими пакетні транзакції, оплату газу та соціальне відновлення без необхідності міграції активів.»
На рівні основної мережі Ethereum також поступово підвищує ліміт газу, від початкових 15 мільйонів до 36 мільйонів, а в майбутньому ще більше до 60 мільйонів, що дозволить підвищити піковий TPS основної мережі ETH до 60, досягнувши історичного рекорду у 4 рази. Можна прогнозувати, що після кількох етапів розширення Ethereum, TPS має шанси перевищити 3-значне число. Дослідник Ethereum Dankrad Feist навіть запропонував: "У нас є план підвищити ліміт газу в 100 разів протягом 4 років, теоретично це може підвищити TPS Ethereum до 2000."
Одночасно, Ethereum активно просуває інтеграцію нульових знань (ZK) як частину етапу першого етапу дорожньої карти «Surge». Такі оновлення, як Pectra (а також майбутні Fusaka), закладають основу для всебічної ZK-реалізації ETH та версії ZK верифікованого легкого клієнта. Очевидно, що основний протокол Ethereum швидко еволюціонує, що дозволяє йому завжди залишатися попереду конкурентів з технологічної точки зору.
Чотири. Зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) найближчим часом покращить макроекономічне середовище
У найближчі кілька місяців зміни в макроекономічному середовищі будуть сприятливими для Ethereum. Після річної високої процентної ставки ринок очікує, що Федеральна резервна система (ФРС) США перейде до зниження ставок, що може призвести до того, що базова дохідність буде нижчою за дохідність стейкінгу ETH.
Згідно з прогнозом CME Fed Watch, до середини 2026 року процентна ставка федеральних фондів знизиться до 3.25% або нижче. Тим часом, дохідність стейкінгу в мережі Ethereum (в даний час близько 3.5% річних) має всі шанси зрости через збільшення активності в мережі та комісій. Це явище призводить до «подвійного ефекту шоку»: традиційна безризикова дохідність знижується, а місцева дохідність Ethereum зростає, що може перетворити різницю між доходністю стейкінгу ETH і доходністю державних облігацій на позитивну.
Якщо стейкінг Ethereum зможе забезпечити значно вищу віддачу, ніж державні облігації США або ощадні рахунки, це підвищить привабливість ETH як високо прибуткового та ліквідного активу. Стейкінг не лише приносить стабільний дохід, але й сам ETH має потенціал для зростання, що є надзвичайно привабливою комбінацією для інвесторів, яким важко отримати прибуток в інших місцях. Крім того, всім відомо, що більш м'яка політика Федеральної резервної системи (ФРС) (а також покращення інфляційних перспектив) часто послаблює долар, що історично вигідно для всіх криптоактивів. Така макроекономічна тенденція м'якої грошово-кредитної політики буде дуже вигідною для ETH в межах наступних 3 до 18 місяців.
П'ять, Стейкінг: одночасне використання стейкінгу на ланцюзі та стейкінгу ETF
Ядровий дослідник Ethereum Джастін Дрейк у кількох подкастах у 2024-2025 роках зазначив: «Стейкінг Ethereum став основою безпеки мережі та економічної моделі, і якщо США схвалять стейкінг ETF, це може призвести до нових інституційних запитів на рівні мільярдів доларів.»
Перехід Ethereum на доказ стейку (PoS) відкрив нову динаміку навколо стейкінгу, американські регулятори поступово стають більш відкритими до інвестиційних продуктів, що використовують доходи від стейкінгу. Оскільки SEC у 2024 році затвердила кілька спот ETF на Ethereum, це підготувало ґрунт для наступного етапу інновацій: ETF на стейкінг у США, який надає ризиковий доступ до ETH разом із доходом від стейкінгу.
Отже, майбутнє Staking для Ethereum стане двостороннім:
Традиційні установи по стейкінгу: як ETF, що підтримує стейкінг, може вплинути на екосистему та вартість Ethereum; Стейкінг на блокчейні: роль таких протоколів, як Lido та EtherFi у популяризації стейкінгу. Зростаюча участь у стейкінгу: стейкінг Ethereum зазнав сильного зростання після злиття (Merge) та оновлення Шанхай. Станом на перший квартал 2025 року близько 28% загального постачання ETH було заблоковано на вузлах валідації, що є історичним рекордом і відображає сильну довіру до мережі.
Онлайн-ставки в прогресі: ETH Staking не набирає централізації. Lido Finance залишається найбільшим єдиним постачальником ставок, але його колишня частка ринку (близько 30% і більше) не продовжує концентруватись. Причина в тому, що Lido активно просуває Community Staking (CSM) та DVT Staking (SDVTM), що призводить до поступового збільшення їх частки в Lido Staking Pool, і, таким чином, розбиває минулі сумніви щодо того, що ETH Staking незабаром стане централізованим.
Одночасно структура стейкінгу стає все більш різноманітною, нові платформи, такі як EtherFi, стейкають ETH, який за останні 6 місяців зріс приблизно на 30%, а лише за останній місяць чистий приріст стейкінгу перевищив 310 000 ETH. Особливо стратегії, пов'язані з циклічними кредитами, дозволили EtherFi продемонструвати, як інновації можуть зробити стейкінг Ethereum більш доступним і капітально ефективним: користувачі можуть легко брати участь з невеликими сумами, зберігаючи ліквідність, і навіть збільшувати прибуток, все це сприяє більш широкій участі в стейкінгу.
Премія за стейкінг змінила роздуми інвесторів — ETH більше не є неспоживчим активом, а поступово набуває ознак продуктивного активу, прибутки можуть зрівнятися з дивідендами або відсотками, навіть відповідаючи на давнє запитання Баффета щодо безвідсоткових активів, таких як золото та біткойн. В цілому, кількість ETH, що беруть участь у стейкінгу, все ще досягає історичного максимуму, що свідчить про те, що власники розглядають стейкінг як привабливу довгострокову стратегію (з можливістю заробітку, захищаючи мережу), а не як короткострокову спекуляцію.
Очікуваний вплив ETF на стейкінг у США: оскільки спотовий ETF на Ethereum вже торгується в США, природним розвитком подій є запуск ETF, який не тільки володіє ETH, але й бере участь у стейкінгу для отримання прибутку. Такий продукт стане революційним, оскільки надасть традиційним інвесторам ризиковий доступ до зростання ціни ETH та приблизно 3-4% річного доходу від стейкінгу в одному регульованому інструменті. Якщо ETF на стейкінг отримає схвалення в США, вплив на Ethereum може бути значним:
Зростання попиту та зменшення обсягу обігу: фондові біржі з можливістю стейкінгу можуть залучити капітал установ, які надають перевагу зручності ETF, та пенсійні рахунки. Це призведе до більшої кількості ETH, заблокованих в контрактах на стейкінг, що ефективно зменшить ліквідність в обігу, і популярний ETF може чинити «підштовхуючий» вплив на ціну ETH. Перевірка легітимності стейкінгу: особливо новий голова SEC чітко зазначив, що «верифікатори, стейкінг як послуга» не підпадають під юрисдикцію цінних паперів, що дасть сильний сигнал про те, що затверджений в США ETF на стейкінг. Експерти галузі, такі як Джеймс Сейффарт з Bloomberg та аналітики ETF з The ETF Store, прогнозують, що до кінця 2025 року SEC може дозволити включення функцій стейкінгу в ETF на основні активи (такі як Ethereum). Одним словом, здається, що питання американського ETF на стейкінг — це питання «коли, а не якщо».
В основному, це нормалізує стейкінг в очах традиційних інвесторів як «крипто-дивіденди» або як відсотки від подібних облігацій. Це основне визнання може розширити базу інвесторів Ethereum, залучаючи не лише інвесторів зростання, а й тих, хто шукає доходи та прибуток.
Висновок:
Отже, стейкінг Ethereum став основною опорою ціннісної пропозиції мережі, а поява стейкінгових ETF у США може змінити правила гри. Ця постійно зростаюча база стейкінгу зменшує обіг пропозиції та заохочує довгострокове утримання, підтримуючи ціну ETH. Якщо регулятори дозволять ETF інтегрувати стейкінг, це запрошує новий клас інвесторів брати участь у прибутках Ethereum в знайомій рамці, що, можливо, підвищить попит на ETH та зміцнить його позицію як прибуткового активу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
5 великих основних причин, чому Ethereum наприкінці 2025 року буде сильно бичачим!
Коли американське регулювання загоряється зеленим світлом, традиційні інститути Уолл-стріт тихо скуповують активи, Віталік вже накопичив кілька ідей щодо масштабування L1 на Ethereum (ETH), а Федеральна резервна система (ФРС) таємно налаштовує свої показники на зниження процентних ставок — всі великі наративи сходяться в одній головній лінії: Ethereum. Розморожування регулювання, технологічні ітерації та інші ключові каталізатори прокладають прискорену доріжку для майбутніх 3–18 місяців.
ETH ETF чистий приплив продовжує оновлювати максимуми, плата за газ на блокчейн-браузері незабаром перевищить 5 мільйонів монет, Ethereum повертається до тижневого MA200; ставка стейкінгу в мережі наближається до 30% і продовжує зростати, від північноамериканського Ethereum-версії MicroStrategy SharpLink, який записує ETH в баланс, до Robinhood, яка оголосила, що європейський Ethereum може використовуватися для торгівлі L2 валютою вартістю Ethereum.
Політичні ігри, капітальна динаміка, вдосконалення угод, реформи фонду, які проходять синхронно з гучним шумом — на ринку залишилось лише одне ключове питання: ви готові? Наступні 5 причин поступово розкриють, як ETH з галузевої консенсусу перетворюється на вибуховий двигун міжперіоду.
Один. Найбільша підтримка нагляду в історії та прийняття політики
Різка зміна регуляторної позиції США принесла новий оптимізм для Ethereum. Новий голова Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) Пол Аткінс висловив підтримку криптоінноваціям — це різко контрастує з епохою Гері Генслера. Аткінс відкликав пропозиції, які були спрямовані на децентралізовані фінанси та самостійне зберігання, і замість цього обрав стратегію «інновації в пріоритеті». На нещодавній круглій столиці Аткінс навіть підкреслив, що розробники не повинні бути покарані за написання децентралізованого коду.
Це значний поворот у політиці: SEC під керівництвом Генслера раніше вважала Ether «незареєстрованим цінним папером» і проводила щодо цього розслідування. Тепер, під керівництвом прихильників криптовалют, Ethereum має більш чітку регуляторну перспективу. З отриманням вищого визнання децентралізованими фінансами — Аткінс назвав самообслуговування «основною цінністю США» — загроза ворожого регулювання помітно зменшилася, що значно заохочує участь інституцій на ринку Ethereum.
Крім того, нещодавні законодавчі тенденції в США, зокрема законопроект «GENIUS» у Сенаті, позначають ключовий поворотний момент у регулюванні стабільних монет на основі криптовалюти. Ці законопроекти мають на меті встановити чітку рамку для емітентів стабільних монет, враховуючи, що Етер є основним розрахунковим рівнем для регульованих стабільних монет, таких як USDC та PYUSD, а також однією з найважливіших публічних блокчейн-мереж для найбільшої стабільної монети USDT, що забезпечить потужний імпульс для її впровадження.
Законопроект «GENIUS» накладає суворі вимоги на емітентів стейблкоїнів, вимагаючи 100% резервів у готівці або державних облігаціях, щомісячної аудиторської звітності та захисту від банкрутства для тримачів токенів. Ключовим є те, що він дозволяє банкам та небанківським компаніям випускати стейблкоїни під наглядом. Чітке легалізування та регулювання випуску стейблкоїнів цими законопроектами підтверджує основну наявність підтримуваних доларом токенів в мережі Ethereum. Федеральна структура зміцнює роль Ethereum як основи для розрахунків.
Екосистема DeFi Ethereum, від кредитних угод до децентралізованих бірж (DEX), працює на основі ліквідності стейблкоїнів. Завдяки легалізації стейблкоїнів, законопроект «GENIUS» ефективно забезпечує основу для DeFi. Учасники можуть більш впевнено використовувати такі активи, як USDC, не турбуючись про раптові удари чи правову неясність. Це заохочує інституційні інвестиції в DeFi. Коротко кажучи, це законодавство з'єднує традиційні фінанси (TradFi) з DeFi: воно запрошує банки, платіжні компанії та навіть технологічні компанії випускати та використовувати стейблкоїни на основі Ethereum, одночасно надаючи захист (KYC/AML, аудит, право на викуп), щоб зменшити системні та правові ризики. В кінцевому підсумку це формує сприятливе політичне середовище, яке закріплює роль Ethereum в економіці цифрових доларів.
На завершення, інший законопроект про прозорість криптовалют CLARITY Act (HR 3633) також має досить позитивний прогрес. Законопроект CLARITY спочатку був просунутий Палатою представників. 13 червня 2025 року цей законопроект був схвалений фінансовим комітетом і сільськогосподарським комітетом з результатами голосування 32:19 та 47:6 відповідно. Наразі законопроект пройшов через процедуру комітету з правил і чекає на призначення для винесення на голосування на засіданні Палати представників.
Законопроект «CLARITY» усунув найбільшу невизначеність щодо Ethereum в США: чи є ETH цінними паперами. Чітко визначивши ETH (а також будь-які достатньо децентралізовані токени Layer-1) як «цифрові товари», що регулюються CFTC, цей законопроект виключив можливість ретроактивного правозастосування з боку SEC, створивши порт безпеки для вторинних торгів, а також чітко визначив, коли розробники та валідатори не є «посередниками». Ця комбінація значно знизила ризикову премію від регулювання, проклавши шлях для продуктів на Уолл-стріт, пов'язаних з фізичним та ставковим ETH, та відкрила зелене світло для подальших інновацій DeFi в мережі.
Отже, враховуючи домінуючу позицію Ethereum у сфері управлінських стейблкоїнів та DeFi, ці кілька регуляторних «зелених світлів» значно зміцнили перспективи середньострокового впровадження, зростання торгівлі та інтеграції Ethereum у традиційну фінансову систему.
Два, «ETH версія Strategy» веде інституційний змагальний флот
Все більше великих гравців на ринку капіталу розглядають Ethereum як стратегічний актив, і ця тенденція прискорилася завдяки вражаючій ініціативі SharpLink Gaming. Публічна компанія SharpLink, що торгується на Nasdaq, нещодавно завершила історичну операцію з розподілу капіталу: придбала 176,000 ETH (близько 463 мільйонів доларів), зробивши Ethereum своїм основним резервним активом, і за одну ніч стала найбільшим публічним власником ETH у світі. Наразі більше 95% цього активу вже було вкладено в стейкінг для отримання доходу та підвищення безпеки мережі Ethereum.
Генеральний директор SharpLink заявив, що це «знакова мить», і чітко порівняв цю стратегію зі стратегією біткоїна, лише замінивши її на Ethereum. Це сміливе фінансування отримало потужну підтримку засновника ConsenSys, одного з восьми співзасновників Ethereum, Джозефа Любіна, який особисто став новим головою правління SharpLink. Любін у різних випадках зазначав: «Смілива стратегія ETH SharpLink є знаковою віхою у впровадженні Ethereum інститутами» і підкреслив, що «ETH має не лише властивості збереження вартості, подібні до біткоїна, а й завдяки передбачуваній дефіцитності та сталому доходу став справжнім продуктивним резервним активом; оскільки фінансова структура Ethereum стає базовою структурою цифрової економіки, ETH також вважається стратегічною інвестицією в майбутню фінансову структуру."
Криптовалютні фонди раптом стали популярними: успіх SharpLink (її акції зросли на 400% після оголошення) спонукав конкурентів наслідувати цю стратегію. Публічна компанія Bitmine Immersion (BMNR) також нещодавно оголосила про залучення 250 мільйонів доларів для купівлі ETH, позиціонуючи себе як «компанія стратегічних запасів Ethereum». Компанію Bitmine очолює співзасновник Fundstrat Том Лі, її акції зросли на понад 3000% протягом тижня після оголошення, залучивши інвестиції від таких провідних інститутів, як Founders Fund, Pantera, Galaxy.
Одночасно спостерігачі повідомляють, що кілька компаній, включаючи європейські, також розглядають можливість резервного розміщення з акцентом на Етер. Хоча до цього деякі прогресивні компанії, такі як BTCS Inc., вже давно почали володіти ETH, ініціатива SharpLink представляє нову висоту масового прийняття.
Для Ethereum накопичення ETH все більшою кількістю корпоративних скарбниць безсумнівно є позитивним знаком — це фіксує пропозицію (особливо враховуючи, що більшість токенів врешті будуть стейкатися) і передає сигнал впевненості з боку установ. Водночас установи також здійснюють розміщення через фонди: перші ETF на ф'ючерси Ethereum будуть запущені наприкінці 2024 року, а затвердження спотових ETF на Ethereum вже близько, що може звільнити десятки мільярдів доларів нового попиту. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк в інтерв'ю CNBC зазначив: «Я вважаю, що запуск ETF на Ethereum є цінним. Це лише перший крок до токенізації активів, і я справді вірю, що це наш напрямок у майбутньому.»
Можна побачити, що Ethereum дедалі більше розглядається публічними компаніями та фондами як стратегічна інвестиція та резервний актив, подібно до розвитку Bitcoin у попередньому циклі.
Три. Швидкий план оновлення Ethereum Pectra
Технічна дорожня карта Ethereum поступово просувається, постійно зміцнюючи свою базову цінність. Оновлення Pectra, яке заплановане на 7 травня 2025 року (тобто жорсткий форк Prague + Electra), ознаменовує новий етап для Ethereum, що включає 11 EIP, які охоплюють всі аспекти покращення, від розумних гаманців до масштабованості.
Серед найяскравіших змін: підвищення верхньої межі стейкінгу для одного валідатора з 32 ETH до 2048 ETH, а також пер recalibrating витрат для значного підвищення пропускної здатності Layer-2. Ці зміни знизили витрати, підвищили продуктивність L2, прискорили впровадження оптимістичних Rollups і zk-Rollups в екосистему та усунули бар'єри для майбутнього масштабування L1.
Водночас Pectra оновила підтримку абстракції рахунків, таких як безкоштовні платежі, пакетні транзакції тощо, що закладає основу для масового прийняття стейблів у майбутньому, подальше розширення відстані з іншими публічними блокчейнами в користувацькому досвіді та гнучкості. Як підсумував основний розробник Ethereum Тім Бейко 24 квітня: «Основною перевагою Pectra є EIP-7702, що робить можливими пакетні транзакції, оплату газу та соціальне відновлення без необхідності міграції активів.»
На рівні основної мережі Ethereum також поступово підвищує ліміт газу, від початкових 15 мільйонів до 36 мільйонів, а в майбутньому ще більше до 60 мільйонів, що дозволить підвищити піковий TPS основної мережі ETH до 60, досягнувши історичного рекорду у 4 рази. Можна прогнозувати, що після кількох етапів розширення Ethereum, TPS має шанси перевищити 3-значне число. Дослідник Ethereum Dankrad Feist навіть запропонував: "У нас є план підвищити ліміт газу в 100 разів протягом 4 років, теоретично це може підвищити TPS Ethereum до 2000."
Одночасно, Ethereum активно просуває інтеграцію нульових знань (ZK) як частину етапу першого етапу дорожньої карти «Surge». Такі оновлення, як Pectra (а також майбутні Fusaka), закладають основу для всебічної ZK-реалізації ETH та версії ZK верифікованого легкого клієнта. Очевидно, що основний протокол Ethereum швидко еволюціонує, що дозволяє йому завжди залишатися попереду конкурентів з технологічної точки зору.
Чотири. Зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) найближчим часом покращить макроекономічне середовище
У найближчі кілька місяців зміни в макроекономічному середовищі будуть сприятливими для Ethereum. Після річної високої процентної ставки ринок очікує, що Федеральна резервна система (ФРС) США перейде до зниження ставок, що може призвести до того, що базова дохідність буде нижчою за дохідність стейкінгу ETH.
Згідно з прогнозом CME Fed Watch, до середини 2026 року процентна ставка федеральних фондів знизиться до 3.25% або нижче. Тим часом, дохідність стейкінгу в мережі Ethereum (в даний час близько 3.5% річних) має всі шанси зрости через збільшення активності в мережі та комісій. Це явище призводить до «подвійного ефекту шоку»: традиційна безризикова дохідність знижується, а місцева дохідність Ethereum зростає, що може перетворити різницю між доходністю стейкінгу ETH і доходністю державних облігацій на позитивну.
Якщо стейкінг Ethereum зможе забезпечити значно вищу віддачу, ніж державні облігації США або ощадні рахунки, це підвищить привабливість ETH як високо прибуткового та ліквідного активу. Стейкінг не лише приносить стабільний дохід, але й сам ETH має потенціал для зростання, що є надзвичайно привабливою комбінацією для інвесторів, яким важко отримати прибуток в інших місцях. Крім того, всім відомо, що більш м'яка політика Федеральної резервної системи (ФРС) (а також покращення інфляційних перспектив) часто послаблює долар, що історично вигідно для всіх криптоактивів. Така макроекономічна тенденція м'якої грошово-кредитної політики буде дуже вигідною для ETH в межах наступних 3 до 18 місяців.
П'ять, Стейкінг: одночасне використання стейкінгу на ланцюзі та стейкінгу ETF
Ядровий дослідник Ethereum Джастін Дрейк у кількох подкастах у 2024-2025 роках зазначив: «Стейкінг Ethereum став основою безпеки мережі та економічної моделі, і якщо США схвалять стейкінг ETF, це може призвести до нових інституційних запитів на рівні мільярдів доларів.»
Перехід Ethereum на доказ стейку (PoS) відкрив нову динаміку навколо стейкінгу, американські регулятори поступово стають більш відкритими до інвестиційних продуктів, що використовують доходи від стейкінгу. Оскільки SEC у 2024 році затвердила кілька спот ETF на Ethereum, це підготувало ґрунт для наступного етапу інновацій: ETF на стейкінг у США, який надає ризиковий доступ до ETH разом із доходом від стейкінгу.
Отже, майбутнє Staking для Ethereum стане двостороннім:
Традиційні установи по стейкінгу: як ETF, що підтримує стейкінг, може вплинути на екосистему та вартість Ethereum; Стейкінг на блокчейні: роль таких протоколів, як Lido та EtherFi у популяризації стейкінгу. Зростаюча участь у стейкінгу: стейкінг Ethereum зазнав сильного зростання після злиття (Merge) та оновлення Шанхай. Станом на перший квартал 2025 року близько 28% загального постачання ETH було заблоковано на вузлах валідації, що є історичним рекордом і відображає сильну довіру до мережі.
Онлайн-ставки в прогресі: ETH Staking не набирає централізації. Lido Finance залишається найбільшим єдиним постачальником ставок, але його колишня частка ринку (близько 30% і більше) не продовжує концентруватись. Причина в тому, що Lido активно просуває Community Staking (CSM) та DVT Staking (SDVTM), що призводить до поступового збільшення їх частки в Lido Staking Pool, і, таким чином, розбиває минулі сумніви щодо того, що ETH Staking незабаром стане централізованим.
Одночасно структура стейкінгу стає все більш різноманітною, нові платформи, такі як EtherFi, стейкають ETH, який за останні 6 місяців зріс приблизно на 30%, а лише за останній місяць чистий приріст стейкінгу перевищив 310 000 ETH. Особливо стратегії, пов'язані з циклічними кредитами, дозволили EtherFi продемонструвати, як інновації можуть зробити стейкінг Ethereum більш доступним і капітально ефективним: користувачі можуть легко брати участь з невеликими сумами, зберігаючи ліквідність, і навіть збільшувати прибуток, все це сприяє більш широкій участі в стейкінгу.
Премія за стейкінг змінила роздуми інвесторів — ETH більше не є неспоживчим активом, а поступово набуває ознак продуктивного активу, прибутки можуть зрівнятися з дивідендами або відсотками, навіть відповідаючи на давнє запитання Баффета щодо безвідсоткових активів, таких як золото та біткойн. В цілому, кількість ETH, що беруть участь у стейкінгу, все ще досягає історичного максимуму, що свідчить про те, що власники розглядають стейкінг як привабливу довгострокову стратегію (з можливістю заробітку, захищаючи мережу), а не як короткострокову спекуляцію.
Очікуваний вплив ETF на стейкінг у США: оскільки спотовий ETF на Ethereum вже торгується в США, природним розвитком подій є запуск ETF, який не тільки володіє ETH, але й бере участь у стейкінгу для отримання прибутку. Такий продукт стане революційним, оскільки надасть традиційним інвесторам ризиковий доступ до зростання ціни ETH та приблизно 3-4% річного доходу від стейкінгу в одному регульованому інструменті. Якщо ETF на стейкінг отримає схвалення в США, вплив на Ethereum може бути значним:
Зростання попиту та зменшення обсягу обігу: фондові біржі з можливістю стейкінгу можуть залучити капітал установ, які надають перевагу зручності ETF, та пенсійні рахунки. Це призведе до більшої кількості ETH, заблокованих в контрактах на стейкінг, що ефективно зменшить ліквідність в обігу, і популярний ETF може чинити «підштовхуючий» вплив на ціну ETH. Перевірка легітимності стейкінгу: особливо новий голова SEC чітко зазначив, що «верифікатори, стейкінг як послуга» не підпадають під юрисдикцію цінних паперів, що дасть сильний сигнал про те, що затверджений в США ETF на стейкінг. Експерти галузі, такі як Джеймс Сейффарт з Bloomberg та аналітики ETF з The ETF Store, прогнозують, що до кінця 2025 року SEC може дозволити включення функцій стейкінгу в ETF на основні активи (такі як Ethereum). Одним словом, здається, що питання американського ETF на стейкінг — це питання «коли, а не якщо».
В основному, це нормалізує стейкінг в очах традиційних інвесторів як «крипто-дивіденди» або як відсотки від подібних облігацій. Це основне визнання може розширити базу інвесторів Ethereum, залучаючи не лише інвесторів зростання, а й тих, хто шукає доходи та прибуток.
Висновок:
Отже, стейкінг Ethereum став основною опорою ціннісної пропозиції мережі, а поява стейкінгових ETF у США може змінити правила гри. Ця постійно зростаюча база стейкінгу зменшує обіг пропозиції та заохочує довгострокове утримання, підтримуючи ціну ETH. Якщо регулятори дозволять ETF інтегрувати стейкінг, це запрошує новий клас інвесторів брати участь у прибутках Ethereum в знайомій рамці, що, можливо, підвищить попит на ETH та зміцнить його позицію як прибуткового активу.