Чому використовувати Ethereum та Біткойн для активного розподілу?

Оригінальна назва: Хонг Хао: Використання Етеру та Біткойну для розподілу активів

Автор оригіналу: Хун Хао

Останніми роками криптовалюта почала непомітно переписувати глави глобальної фінансової системи. А нещодавно, у зв'язку з послабленням регулювання криптовалюти урядом Трампа, революція у глобальній фінансовій валютній системі почала набирати обертів. Два основні стовпи криптовалюти, Етер (ETH) і Біткойн (BTC), стали ядром і опорою цієї революції, вони почали сяяти в новій глобальній фінансовій системі. Нещодавно США прийняли законопроект «GENIUS», який включає стейблкойни в сферу регулювання цінних паперів. Цей законопроект нарешті легалізував стейблкойни і заклав важливу роль Етер у просуванні та використанні стейблкойнів.

У червні я поділився з ексклюзивними читачами своїми поглядами на те, як криптовалюти можуть створити інвестиційні можливості для інвесторів у другій половині цього року в статті під назвою «Хонг Хао: Перспективи на другу половину 2025 року - Цикли та ігри». Я обґрунтував цю думку за допомогою детальних графіків, даних і кількісних моделей. Коротко кажучи, я вважаю, що поліпшення глобальних умов ліквідності сприятиме ризиковим активам, особливо таким категоріям активів, як Біткойн та Етер, які дуже чутливі до умов ліквідності. На зустрічі з читачами у червні та липні я додатково обґрунтував цей прогноз та ймовірність його здійснення (малюнок 1).

На сьогоднішній день Біткойн вже подорожчав з приблизно ста тисяч доларів за монету, коли я почав писати в червні, до двохсот тисяч доларів за монету. За трохи більше ніж місяць, прибуток склав близько 20%. Під час обробки даних для цього статті я звернув увагу, що на терміналі Bloomberg одиниця виміру Біткойна вже змінилася на мільйон доларів за одиницю.

Зображення 1: Поліпшення умов ліквідності позитивно вплине на Біткойн та Етер (оновлення даних з червня)

Біткойн виник у 2009 році, коли таємничий Сатоші Накамото запустив першу «монету» у світі криптовалют. Біткойн використовує складні математичні обчислення для забезпечення безпеки транзакцій, але ціною цього є високі витрати енергії. Дизайн Біткойна дозволяє обробляти лише кілька транзакцій за секунду. З цього погляду фінансові властивості Біткойна є простими і чистими, створеними виключно для інвестування та збереження. Загальна кількість Біткойнів обмежена 21 мільйоном монет, і його обмежена пропозиція та безпечні характеристики роблять Біткойн більше схожим на «цифрове золото», що приваблює численних прихильників. У липні 2025 року за один місяць Біткойн ETF залучив 4,2 мільярда доларів, що свідчить про його видатну ринкову позицію.

А Етер схожий на новонародженого теля, яке з'явилося через кілька років після Біткойна. Етер не лише валюта, а й мережа, що сприяє розвитку децентралізованих додатків. "Злиття" у 2022 році перевело Етер на "доказ частки" (proof of stake), підтримуючи мережу шляхом стейкінгу Етера, що є енергоефективним і швидким, у поєднанні з технологією другого рівня (такою як Arbitrum), що дозволяє обробляти тисячі транзакцій кожні кілька секунд. Максимальний обсяг постачання Ефіру не має фіксованого ліміту, але механізм EIP-1559 2021 року знищує частину зборів, що може призвести до дефляції під час завантажених періодів. Ефір має 70% частки ринку DeFi, обробляючи понад 1 трильйон доларів США у транзакціях зі стейблкоїнами на рік, немов пульс цифрової економіки, що вібрує безмежними можливостями.

Біткойн та Етер мають свої відмінності, як золото і родюча земля. Біткойн стабільний і стриманий, охороняє багатство; Етер жвавий і мінливий, сприяє інноваціям. Торгівля Біткойном повільна, функції однозначні; Ефір швидкий і гнучкий, смарт-контракти відкрили широкий простір для DeFi, стабільних монет і NFT. Рідкість Біткойна подібна до якоря, динамічне постачання Ефіру робить його більш придатним для мережевих транзакцій і розрахунків. Обидві криптовалюти мають свої сильні сторони, разом малюючи майбутнє застосування криптовалют.

Не так давно з'явився законопроект «GENIUS», який закріпив позицію Етер у випуску та використанні стейблкойнів і в основному визнав легальний статус криптовалют. Цей закон США, підписаний 18 липня 2025 року, встановлює правила для стейблкойнів — цифрової монети, вартість якої часто прив'язана до долара США. В минулому регулювання криптовалют у США було розмитим, а суворе виконання законодавства SEC лякало підприємства. Законопроект «GENIUS» вимагає від емітентів стейблкойнів утримувати еквівалент доларів або державних облігацій, проходити регулярні аудити, дотримуватися норм протидії відмиванню грошей і надавати пріоритетний захист для тримачів у разі банкрутства, забороняючи стейблкойни з прибутковістю для запобігання спекулятивним ризикам. Цей законопроект, як весняний дощ, приніс легітимність і впевненість у криптоіндустрію, залучаючи банки, технологічні компанії та роздрібних гігантів до сфери стейблкойнів. Очікується, що в 2026 році ринок стейблкойнів досягне 500 мільярдів до трильйона доларів, сприяючи інтеграції криптовалют у основну фінансову систему.

Етер у цій трансформації почувається як риба у воді. Етер несе близько 70% ринку стабільних монет (250 мільярдів доларів), включаючи Теду (USDT) та USD Coin (USDC). Кожна транзакція стабільних монет потребує плати за послуги в етері, збільшення обсягу торгівлі безпосередньо підвищить попит на етер. Після прийняття закону ціна Ethereum зросла на 8% до 3288 доларів, на платформі X навіть активно обговорюють, що його вартість може досягти 10 тисяч доларів. Проте витрати на дотримання вимог можуть ускладнити життя малим компаніям, а заборона на прибуткові стабільні монети збільшить волатильність DeFi. Але бездоганний десятирічний досвід роботи Ethereum і його домінуюча позиція в DeFi роблять етер першим вибором у бурхливому світі стабільних монет.

Етер довгий час залишався непомітним під сяйвом Біткойна. Біткойн завдяки простій позиції "цифрового золота" та ринковій капіталізації в трильйони доларів завжди був улюбленцем на початку биків, особливо в період високої інфляції з 2021 по 2023 рік. Тиск SEC на екосистему Ефіру, високі витрати на паливо (gas fee) та перевага ринку до стабільності Біткойна зробили поступ Ефіру повільним. Проте в липні цього року Етер активно наздоганяє, його співвідношення з Біткойном зросло на 5.96% до 0.02670, але все ще залишається біля історично низького рівня (малюнок 2).

Зображення 2: співвідношення Біткойн/Етер передбачає, що Етер зросте

«Закон GENIUS» каталізував бум стабільних монет, підвищив попит і обсяги торгівлі Етером; Етер ETF цього місяця залучив 2 мільярди доларів, інституції, такі як Sharplink, накопичили 866,8 мільйона доларів Етеру; «Технологія другого рівня» подолала витратні бар'єри; дружня позиція адміністрації Трампа щодо криптовалютної політики, наприклад, скасування жорсткого регулювання SEC, надала енергії екосистемі Етеру. DeFi та торгівля стабільними монетами на Ефірі (понад 1 трильйон доларів на рік) значно перевершують єдину функцію Біткойна, що дозволить йому в криптовалютному світі зайняти лідируючі позиції та блискуче проявити себе.

Ріст ціни Етер цього місяця підкреслює його потенціал; якщо ринок стейблкоїнів досягне понад 500 мільярдів доларів США у 2026 році, попит на пальне та механізм спалення піднімуть ціну Етер до історичного максимуму. У довгостроковій перспективі, якщо крипторинок у 2030 році досягне 10 трильйонів доларів США, то центральна роль Етер у DeFi та токенізації активів дозволить його цінності продовжувати зростати.

Звичайно, ризики інвестування в криптовалюту також не можна недооцінювати: капіталізація Етеру в 300 мільярдів доларів може не витримати ринку стабільних монет на трильйон; конкуренти, такі як Solana, також будуть уважно стежити за ситуацією; економічні чи регуляторні коливання можуть знову викликати хвилювання. Інвестори повинні обережно планувати свої вкладення. ETF на Етер, що торгується в Гонконзі, включає 3046.HK, оцінену в гонконгських доларах, 9046.HK, оцінену в доларах США, і 83046.HK, оцінену в юанях, які можуть надати інвесторам зручність інвестування в Етер, майбутній стрижень світу криптовалют. Це ETF-продукти, схвалені регуляторами Гонконгу, які торгуються на Гонконгській фондовій біржі, тому їх безпека гарантована. Обидва продукти від 华夏 мають найбільші обсяги та середньоденні обсяги торгівлі серед аналогічних продуктів, тому з ліквідністю проблем не виникне.

Долар як глобальна резервна валюта займає 88% частки міжнародних交易 та 58% частки валютних резервів, маючи глибокі корені. Стабільні монети, Етер і Біткойн поки що важко зможуть похитнути панівне становище долара. Стабільні монети зазвичай пов'язані з доларом, а законопроект «GENIUS» також вимагає резервування один до одного. Тому розширення ринку стабільних монет навпаки збільшить попит на долар у глобальній фінансовій системі. Етер несе в собі транзакції зі стабільними монетами, за кожну з яких потрібно сплачувати комісію у Етері, навіть стабільні монети, які забезпечені Етером (такі як DAI), також часто пов'язані з доларом. Така структура випуску та платежів непрямо зміцнює позицію долара. Таким чином, Біткойн, як засіб зберігання вартості, поки що має обмежений вплив на панівне становище долара. Стабільні монети, які не пов'язані з доларом, можуть сформувати незалежну екосистему, але все ще будуть обмежені ринковою вартістю Етера та законопроектом «GENIUS», що сприяє доларовій орієнтації, тому в короткостроковій перспективі важко досягти значного розвитку.

Глобальна валютна система тихо змінюється під впливом криптовалют. DeFi на Етері перетворює кредитування та торгівлю, Біткойн бореться з інфляцією, стейблкоїни забезпечують низькі витрати на міжнародні платежі. Уряд Трампа заборонив цифрові валюти центральних банків, активно просуваючи приватні стейблкоїни на Етері, прискорюючи їх поширення в регіонах з нестабільною валютою, кидаючи виклик традиційній банківській системі. Проте нестабільність криптовалют, ризики безпеки та невизначеність регулювання залишатимуться потенційними проблемами. Крипторинок, у порівнянні з глобальними фінансами (100 трильйонів доларів), все ще малий, у майбутньому може сформуватися багатогранна система співіснування долара, стейблкоїнів та криптовалют. Інші країни, такі як Китай або цифрова валюта ЄС, можуть зменшити вплив долара, але стабільність і репутація долара ускладнюють його зміщення в короткостроковій перспективі.

Підсумуємо: Ефіріум та Біткойн, подібно до двох основних стовпів цифрового світу: Біткойн є носієм збереження вартості, тоді як Ефіріум - інструментом для торгівлі. Законопроект «GENIUS» надає стабільним монетам легітимність, а випуск стабільних монет на базі Ефіріуму як мережі для розрахунків значно підвищить попит на Етер, що дозволить йому перевершити Біткойн у липні 2025 року і ймовірно встановить новий історичний рекорд. У короткостроковій перспективі розвиток стабільних монет та криптовалют, навпаки, лише зміцнить гегемонію долара, а в довгостроковій перспективі сприятиме створенню більш відкритої валютної системи. Ефіріум, Біткойн та інші криптовалюти в цій хвилі цифрових активів мають стати незамінним класом активів для інвесторів (малюнок три). 17 липня 2025 року фонд Хуасія ( Гонконг ) також представив другу партію токенізованих фондів, фонд цифрової валюти Хуасія у доларах США та фонд цифрової валюти Хуасія у юанях, які разом із фондом цифрової валюти в гонконгських доларах, схваленим у лютому цього року, формують повний ряд токенізованих валютних фондів.

Зображення три: Цикли прибутковості Біткойна та Етеру вказують на те, що Етер зросте.