Учора Ethereum відзначив своє десятиріччя. Коли у 2015 році запустили генезис-блок, Ethereum залишався лише «експериментальним проєктом». Сьогодні мережа управляє понад $4,4 млрд TVL на Layer 2 і стала ключовою інфраструктурою, що забезпечує роботу світових крипто-ETF. За перше десятиріччя Ethereum став прикладом однієї з найдинамічніших технологічних трансформацій у блокчейн-індустрії: від форку DAO до оновлення Merge, від рекордних комісій до масового впровадження rollups — кожна криза ставала поштовхом для подальшого розвитку.

Втім, друге десятиліття Ethereum починається не так гладко, як хотілося б. Після впровадження абстракції акаунтів позначилися вразливості безпеки; екосистема Layer 2 втягнута у «війни фрагментації»; MEV підриває справедливість, а глобальне регулювання має неоднозначний вплив. Ці чотири фундаментальні виклики нависають над Ethereum, як дамоклів меч. Із залученням інституційних інвестицій через ETF та зростанням вимог користувачів до якості взаємодії, Ethereum має знайти новий баланс між технологічними ідеалами та практичними компромісами.

Абстракція акаунтів: вибір між зручністю та безпекою

У травні 2025 року користувач поділився в соцмережах історією: після натискання «авторизувати» баланс його гаманця було повністю спустошено за 15 хвилин — навіть не розкриваючи приватний ключ. Скориставшись функцією «оновити до абстракції акаунту в один клік», він помилково дозволив зловмисному контракту керувати гаманцем, і ETH на суму 120 000 юанів було автоматично переведено на сторонню адресу. Це не поодинокий випадок. Аналітики SlowMist зафіксували, що лише протягом двох тижнів після апгрейду Pectra понад 100 000 гаманців постраждали від вразливостей EIP-7702, а сумарні збитки склали $150 млн.

Двосічна природа EIP-7702

Оновлення Pectra, що стартувало 7 травня 2025 року, стало ключовим етапом розвитку «абстракції акаунтів» через впровадження EIP-7702. Тепер звичайні гаманці користувачів (EOA) можуть тимчасово отримувати функції смарт-контрактів — для мульти-транзакцій, спонсорування газових комісій, соціального відновлення та інших нативних функцій Web3. Теоретично це вирішує багаторічну користувацьку проблему Ethereum: те, що раніше вимагало двох підтверджень і окремої транзакції в DeFi, тепер виконується одним кроком. Розробники можуть спонсорувати газові комісії, роблячи Web3 доступним навіть без власного ETH на рахунку.

Проте разом із зручністю суттєво змінено модель довіри. Експерти CertiK вказують, що EIP-7702 порушує усталене уявлення про те, що EOA не можуть виконувати код смарт-контрактів — це піддає старі контракти, які покладаються на tx.origin==msg.sender, ризику повторних атак. Також шахраї використовують цікавість до абстракції акаунтів, змушуючи користувачів авторизувати шкідливі контракти. Наприклад, найбільший делегатський контракт EIP-7702 (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) автоматично перенаправляв кошти; 73% постраждалих — це користувачі, які вперше застосували абстракцію акаунтів.

Фокус на майбутнє: основні виклики попереду

Ethereum Foundation розробляє «стандарти безпеки смарт-акаунтів», зобов’язуючи гаманці повідомляти, чи є делегатський контракт відкритим, а також вводити 72-годинний період очікування перед зміною критичних параметрів. Справжній виклик — знайти оптимальний баланс між «гнучкістю» та «безпекою». Інституції потребують складних систем доступу, таких як мультипідпис і таймлоки, у той час як масовий користувач очікує простоти Apple Pay. Як відзначив Віталік на Web3 Carnival в Гонконзі, абстракція акаунтів — це не кінцева зупинка, а безперервне протистояння між «суверенністю користувача» і «захисними бар’єрами безпеки».

Екосистема Layer 2: криза фрагментації на тлі зростання

Переказ USDC у мережі Arbitrum коштує всього $0,01, тоді як на основній мережі — все ще $5. Розробник із Пекіна Чжан Мін нарікав, що купуючи NFT у zkSync, чекав на кросчейн-переказ 30 хвилин. Це ілюстрація поточної ситуації на Layer 2: до 2025 року TVL мереж другого рівня Ethereum перевищить $5,2 млрд, а щоденна кількість транзакцій досягне 40 млн, проте користувачі змушені постійно перемикатися між різними rollup-мережами, наче живучи у паралельних світах.

Домінування Optimistic і відродження ZK

Сучасна екосистема Layer 2 чітко розділена. Optimistic Rollups — Arbitrum (TVL: $1,78 млрд) і Optimism (TVL: $890 млн) — домінують завдяки сумісності з EVM, займаючи 72% ринку. ZK-Rollups на кшталт zkSync (TVL: $380 млн) і Starknet (TVL: $220 млн) швидко надолужують, використовуючи zero-knowledge-докази для підтвердження транзакцій усього за 2 секунди і зменшення комісій на 60% порівняно з Optimistic Rollups.

Однак цей розквіт приховує серйозні ризики:

Фрагментація ліквідності: ліквідність Uniswap в Arbitrum у 8 разів більша, ніж у zkSync, тому трейдерам доводиться постійно вводити кошти для торгівлі на різних платформах.

Технічна фрагментація: Optimistic Rollups використовують fraud proofs, що спричиняє 7-денну затримку на вивід коштів, тоді як ZK-докази поки залишаються складними для багатьох розробників.

Ризик централізації: секвенсер Arbitrum підконтрольний Offchain Labs і вже зазнав 3-годинного простою через збій серверу.

Візія «Суперланцюга» проти реальних викликів

Проєкт Optimism із побудови «Суперланцюга» має об’єднати всі Optimistic Rollups спільним рівнем безпеки, але темп впровадження повільний: на липень 2025 року лише Base та Zora досягли кросчейн-сумісності. У секторі ZK zkSync і Starknet створили «ZK Alliance», щоб досягти взаємної сумісності доказів, однак різні алгоритми ZK залишаються значною перешкодою. Як підкреслює аналітик Ван Фен, саме від того, чи стане Layer 2 «єдиною мережею» чи залишиться розрізненим набором «феодальних острівців», залежить, чи зможе Ethereum витримати навантаження мільярда користувачів.

MEV: боротьба за справедливість у «темному лісі» блокчейна

24 березня 2025 року користувач Uniswap Майкл намагався обміняти $220 000 USDC, але потрапив під класичну «сэндвіч-атаку». MEV-бот придбав USDT для підвищення ціни, а після угоди Майкла миттєво розпродав, залишивши йому лише 5 272 USDT і збиток у $215 000. Блокчейн-дані показують: валідатор «bobTheBuilder» отримав $200 000 «чайових» за включення транзакції, а атакуючий заробив $8 000. Знову основний тягар таких схем лягає на звичайних користувачів.

Індустріалізація MEV та боротьба за справедливість

Після переходу Ethereum на PoS, MEV (Maximal Extractable Value) перетворився з «привілею майнерів» на окрему індустрію: searchers пишуть арбітражні скрипти, builders групують транзакції, валідатори обирають вигідні блоки. У Q1 2025 року сукупний MEV в Ethereum досяг $520 млн, з яких 73% припадало на DEX-арбітраж і ліквідації. Для пересічних користувачів MEV додає прихований «податок» у 15–20% до вартості транзакцій.

Ще гірше, що MEV дедалі більше централізується: 65% потужності білду контролює Flashbots, а валідатори переслідують блоки з високим MEV, витісняючи дрібних учасників. Професорка MIT Мюріель Медар попереджає, що якщо контроль порядку блоків зосередиться у небагатьох, Ethereum стане майданчиком для HFT Волл-стріт.

Подолання глухого кута: від технічних механізмів до дизайну системи

Спільнота Ethereum розглядає низку рішень:

Зашифровані mempool: приховують очікувані транзакції від публічного mempool, щоб MEV-боти не могли їх випереджати.

MEV-Burn: механізм спалювання частини прибутку MEV для зменшення рентних стимулів валідаторів.

Розділення пропонування та білду (PBS): лише валідатор формує блок, тоді як білдери змагаються за порядок транзакцій, знижуючи ризик централізації. Однак усі ці рішення потребують тонкого балансу між «справедливістю» та «ефективністю». Як зауважує розробник Ethereum Данкрад Файст: «MEV — це не баг, а природна властивість прозорих блокчейнів. Мета не в тому, щоб знищити MEV, а в тому, щоб справедливо ділити його винагороди по мережі».

Регулювання та фінансіалізація: «саморефлексія» для інституцій

У липні 2025 року SEC США схвалили Ethereum ETF, що забезпечило чистий притік $2,2 млрд і підвищило інституційні резерви ETH з 5% до 18%. Одночасно ЄС запровадив «Акт прозорості смарт-контрактів», що вимагає розкриття алгоритмів rollup, а Гонконг впровадив обов’язкову KYC для провайдерів криптосервісів. Перед Ethereum стоїть принциповий вибір між «дотриманням регуляцій» та «децентралізацією».

«Тристоронній розкол» глобального регулювання

США: Закон CLARITY започатковує нову хвилю комплаєнса DeFi, визначає ETH як «товар» (з можливістю банківського кастоді), змушує DeFi-платформи реєструватися як «біржі».

ЄС: MiCA зобов’язує емітентів стейблкоїнів тримати 100% фіатних резервів і вводить додатковий контроль для конфіденційних монет.

Китай: континентальна частина продовжує сувору політику, проте вже у 2025 році розрахунки в цифровому юані мають перевищити 3,5 трлн юанів. Гонконг як полігон дозволяє вільний обіг і торгівлю цифровими активами, а його новий закон про стейблкоїни активізував місцевий ринок.

Такі відмінності спровокували хвилю «регуляторного арбітражу». Наприклад, провідний DeFi-протокол впроваджує KYC-модулі для ЄС, залишаючи анонімні пули в Сінгапурі; для користувачів із США доступні лише регульовані торгові пари. Така «фрагментована відповідність» не лише підвищує витрати розробників, а й поступово руйнує бачення Ethereum як «єдиної глобальної інфраструктури».

Двосічний меч фінансіалізації

Інституційний капітал посилив ліквідність, але тепер кореляція цін Ethereum з американським фондовим ринком зросла з 0,3 до 0,6. Коли в червні 2025 року ФРС підняла ставку на 0,5%, ETH впав на 8% за день — проти лише 5% для Bitcoin, що п’ять років тому здавалося неможливим. Сьогодні цінність ETH дедалі більше залежить від рухів ETF і макротенденцій, а не лише від комісій у мережі чи зростання екосистеми.

Голова Wanxiang Blockchain Сяо Фен стверджує: друге десятиліття Ethereum має знайти баланс «між інноваціями в регульованому полі та відданістю децентралізації». На його думку, найкращою лабораторією може стати саме Гонконг — зв’язкова ланка між цифровим юанем Китаю та світовим крипторинком.

Пошук рівноваги у «неможливому трикутнику»

У першому десятилітті через оновлення Merge, Shapella та Dencun Ethereum довів свою життєздатність. Тепер головне питання: як стати справді глобальною інфраструктурою? Чотири виклики — безпека абстракції акаунтів, інтеграція Layer 2, справедливість MEV і регуляторна відповідність — це різні сторони «неможливого трикутника» децентралізації, безпеки та масштабованості. Сьогодні на кону довіра мільярда користувачів.

У ювілейній промові Віталік зауважив: «Нам не потрібен ідеальний блокчейн; важливо, щоб він постійно вдосконалювався». Ймовірно, справжня цінність Ethereum — не у вирішенні всіх проблем, а в доведенні: децентралізована мережа може невпинно рухатися вперед, навіть якщо її розривають ідеалізм та реальні виклики.

Друге десятиліття Ethereum стартувало. Відповіді формуються — у кожному рядку коду, кожному оновленні і в кожному гаманці користувача!

Важливе застереження:

1. Ця стаття є республікацією з [Medium], із авторськими правами оригінального автора [链上花絮]. Якщо у вас виникли питання щодо публікації, звертайтеся до команди Gate Learn. Ваше звернення буде розглянуто згідно з відповідною процедурою.
2. Застереження: думки, викладені у цій статті, є виключно позицією автора і не є інвестиційною порадою будь-якого формату.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Якщо не зазначено Gate як джерело, переклади заборонено копіювати, поширювати чи використовувати як власний контент.