Dijital Doların Dört Ülke Rekabeti: Stabilcoin Pazarında Yeni Bir Düzen
2025 yılında ABD'nin GENIUS yasasını geçirmesiyle, stablecoin piyasasında eşi benzeri görülmemiş bir dönüşüm yaşandı. Bu, stablecoin endüstrisinin "anayasası" olarak adlandırılan yasa, bu alanda net kurallar belirleyerek oyun kurallarını köklü bir şekilde değiştirdi.
GENIUS yasasının temel hükümleri şunlardır:
Rezervler %100 oranında tam desteklenmelidir.
100 milyar dolar piyasa değeri düzenleyici bir eşik
Faiz ödemesi doğrudan yasaktır
Büyük teknoloji şirketlerine giriş engelleri koymak
Bu yeni düzenleyici ortamda, dört büyük güç stabilcoin pazarında hakimiyet mücadelesi veriyor:
Uyumlu Üstün Öğrenci İttifakı (USDC)
Circle şirketinin merkezinde yer alan USDC birliği, sınıftaki "üç iyi öğrenci" gibidir. Tüm kurallara sıkı sıkıya bağlı kalıyorlar, rezerv şeffaflıkları yüksek ve her ay detaylı denetim raporları yayımlıyorlar. Bu uygulama, düzenleyici kurumların takdirini ve kurumsal yatırımcıların güvenini kazanmıştır.
Ancak, Circle ile ana dağıtıcı Coinbase arasında bir "aile çatışması" var. Coinbase, güçlü bir "dağıtıcı" olarak, çoğu karı alıyor ve hatta sözleşmede birçok kısıtlama maddesi ekliyor. Coinbase'e olan bağımlılığından kurtulmak için Circle, halka açılmayı ve daha fazla fon ile bağımsızlık arayışına girmeyi seçti.
Offshore İmparatorluğu (USDT)
Tether şirketinin USDT birliği adeta "çetenin lideri" gibi, deneyimli ve esnek yöntemlere sahip. USDT şu anda piyasa değeri en yüksek stablecoin, yıllık karı milyar dolarla ölçülüyor. Kar elde etme sırları arasında yüksek getiri yatırım stratejileri ve son derece düşük kanal maliyetleri bulunuyor.
Yeni yasaya karşı Tether, çift yol stratejisi benimsedi: mevcut USDT hizmetini global pazara sunmaya devam ederken, ABD pazarı için uyumlu yeni bir stablecoin geliştirecek. USDT'nin TRON ağı ile işbirliği de karşılıklı kazanç sağlayan bir ilişki.
Dikkat çekici olan, Tether'in güçlü bir siyasi arka plana sahip olmasıdır. Wall Street devi Cantor Fitzgerald ile işbirliği yapmaktadırlar ve bu şirketin CEO'su şu anki Ticaret Bakanı'dır. Bu siyasi ilişki, Tether'e güçlü bir "şemsiye" sağlamaktadır.
Siyasi elit grubu (USD1)
USD1 Birliği, tipik bir "siyaset + sermaye" güçlü işbirliğidir. Üyeleri arasında şunlar bulunmaktadır:
Siyasi yıldız: Trump ailesiyle yakın ilişkisi var
Dağıtım Devi: Binance güçlü bir dağıtım ağı sunuyor
Egemen Sermaye: BAE devletine ait yatırım kurumu MGX'in büyük yatırımı
Altyapı: TRON ağı üzerinde ihraç etmeyi seçin
Bu "üstten aşağıya" pazar geliştirme stratejisi, geleneksel kripto para gelişim yolundan tamamen farklıdır ve geleneksel rekabet modeline "boyut azaltma darbesi" olarak nitelendirilebilir. Ancak, siyasi ilişkilere yüksek derecede bağımlı olan iş modeli, gelecekte belirsizlik faktörü haline gelebilir.
Geleneksel Bankaların Karşı Saldırısı
Geleneksel finans kurumları da stablecoin pazarına girmeye başladı. JPMD, Morgan Stanley tarafından sunulan banka mevduatının tokenleştirilmiş bir formudur ve birkaç temel avantajı vardır:
Yasal olarak faiz ödenebilir
Bankalar tarafından doğrudan onaylanmış, son derece yüksek kredi.
Olgun bir bankacılık düzenleme çerçevesinde faaliyet gösterme
Ancak, JPMD şu anda yalnızca sıkı onaydan geçmiş büyük kurumlar tarafından kullanılmaktadır.
Bunun yanı sıra, diğer büyük bankalar da kendi depozito token'larını çıkarma konusunda araştırmalar yapıyor ve hatta ortak bir dijital para oluşturmak için bir banka ortaklığı kurmayı düşünüyorlar. Bu, dijital dolar pazarının farklılaşabileceğini ve farklı pazarlara hizmet eden iki ana kategori oluşturabileceğini gösteriyor.
Şehir Kapısı Dışındaki Meydan Okuyucu
Bazı teknoloji şirketleri ve finansal teknoloji şirketleri de kendi fırsatlarını arıyor:
Stripe: "stablecoin as a service" altyapısını sağlıyor.
PayPal: Yüksek "sadakat ödülleri" ile kullanıcıları çekmek
Walmart ve Amazon: Hukuki sınırlamalar nedeniyle mevcut stablecoin ihraççılarıyla iş birliği arayışında olabilir.
Meta: Temkin bir strateji benimsemek, gerçek ödeme senaryolarına odaklanmak
Gelecek Görünümü
Bu stabilcoin savaşının tek bir kazanan üretmeyeceği, bunun yerine piyasa farklılaşmasına yol açacağı düşünülebilir:
Kurumsal Pazar: Banka birliğinin mevduat token'ları baskın olabilir.
Amerika perakende pazarı: USDC ittifakı muhtemelen önde kalmaya devam edecek
Küresel Gelişen Pazarlar: USDT Birliği belki de hâlâ krallığını sürdürebilir
Özel siyasi senaryo: USD1 birliği benzersiz bir rol oynayabilir
Bu rekabet sadece teknoloji ve iş modellerinin mücadelesini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda farklı finansal anlayışlar ve yönetim modellerinin bir oyunudur. Sıradan kullanıcılar için bu rekabet, teknolojik yenilikleri teşvik etti, hizmet kalitesini artırdı ve daha fazla seçenek sundu. Sonunda kim kazanırsa kazansın, dijital doların çağı çoktan geldi, bizler bu tarihsel sürecin tanıkları ve katılımcılarıyız.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
7
Repost
Share
Comment
0/400
GraphGuru
· 2h ago
Regülasyon gelirse, kapanmayı bekleyin.
View OriginalReply0
BearMarketMonk
· 2h ago
Regülasyon ne kadar sıkı olursa, kalanlar o kadar değerli olur... Pazarın kendi döngüsü var.
Dört büyük gücün savaşı: Dijital dolar stablecoin pazarında yeni bir düzen
Dijital Doların Dört Ülke Rekabeti: Stabilcoin Pazarında Yeni Bir Düzen
2025 yılında ABD'nin GENIUS yasasını geçirmesiyle, stablecoin piyasasında eşi benzeri görülmemiş bir dönüşüm yaşandı. Bu, stablecoin endüstrisinin "anayasası" olarak adlandırılan yasa, bu alanda net kurallar belirleyerek oyun kurallarını köklü bir şekilde değiştirdi.
GENIUS yasasının temel hükümleri şunlardır:
Bu yeni düzenleyici ortamda, dört büyük güç stabilcoin pazarında hakimiyet mücadelesi veriyor:
Uyumlu Üstün Öğrenci İttifakı (USDC)
Circle şirketinin merkezinde yer alan USDC birliği, sınıftaki "üç iyi öğrenci" gibidir. Tüm kurallara sıkı sıkıya bağlı kalıyorlar, rezerv şeffaflıkları yüksek ve her ay detaylı denetim raporları yayımlıyorlar. Bu uygulama, düzenleyici kurumların takdirini ve kurumsal yatırımcıların güvenini kazanmıştır.
Ancak, Circle ile ana dağıtıcı Coinbase arasında bir "aile çatışması" var. Coinbase, güçlü bir "dağıtıcı" olarak, çoğu karı alıyor ve hatta sözleşmede birçok kısıtlama maddesi ekliyor. Coinbase'e olan bağımlılığından kurtulmak için Circle, halka açılmayı ve daha fazla fon ile bağımsızlık arayışına girmeyi seçti.
Offshore İmparatorluğu (USDT)
Tether şirketinin USDT birliği adeta "çetenin lideri" gibi, deneyimli ve esnek yöntemlere sahip. USDT şu anda piyasa değeri en yüksek stablecoin, yıllık karı milyar dolarla ölçülüyor. Kar elde etme sırları arasında yüksek getiri yatırım stratejileri ve son derece düşük kanal maliyetleri bulunuyor.
Yeni yasaya karşı Tether, çift yol stratejisi benimsedi: mevcut USDT hizmetini global pazara sunmaya devam ederken, ABD pazarı için uyumlu yeni bir stablecoin geliştirecek. USDT'nin TRON ağı ile işbirliği de karşılıklı kazanç sağlayan bir ilişki.
Dikkat çekici olan, Tether'in güçlü bir siyasi arka plana sahip olmasıdır. Wall Street devi Cantor Fitzgerald ile işbirliği yapmaktadırlar ve bu şirketin CEO'su şu anki Ticaret Bakanı'dır. Bu siyasi ilişki, Tether'e güçlü bir "şemsiye" sağlamaktadır.
Siyasi elit grubu (USD1)
USD1 Birliği, tipik bir "siyaset + sermaye" güçlü işbirliğidir. Üyeleri arasında şunlar bulunmaktadır:
Bu "üstten aşağıya" pazar geliştirme stratejisi, geleneksel kripto para gelişim yolundan tamamen farklıdır ve geleneksel rekabet modeline "boyut azaltma darbesi" olarak nitelendirilebilir. Ancak, siyasi ilişkilere yüksek derecede bağımlı olan iş modeli, gelecekte belirsizlik faktörü haline gelebilir.
Geleneksel Bankaların Karşı Saldırısı
Geleneksel finans kurumları da stablecoin pazarına girmeye başladı. JPMD, Morgan Stanley tarafından sunulan banka mevduatının tokenleştirilmiş bir formudur ve birkaç temel avantajı vardır:
Ancak, JPMD şu anda yalnızca sıkı onaydan geçmiş büyük kurumlar tarafından kullanılmaktadır.
Bunun yanı sıra, diğer büyük bankalar da kendi depozito token'larını çıkarma konusunda araştırmalar yapıyor ve hatta ortak bir dijital para oluşturmak için bir banka ortaklığı kurmayı düşünüyorlar. Bu, dijital dolar pazarının farklılaşabileceğini ve farklı pazarlara hizmet eden iki ana kategori oluşturabileceğini gösteriyor.
Şehir Kapısı Dışındaki Meydan Okuyucu
Bazı teknoloji şirketleri ve finansal teknoloji şirketleri de kendi fırsatlarını arıyor:
Gelecek Görünümü
Bu stabilcoin savaşının tek bir kazanan üretmeyeceği, bunun yerine piyasa farklılaşmasına yol açacağı düşünülebilir:
Bu rekabet sadece teknoloji ve iş modellerinin mücadelesini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda farklı finansal anlayışlar ve yönetim modellerinin bir oyunudur. Sıradan kullanıcılar için bu rekabet, teknolojik yenilikleri teşvik etti, hizmet kalitesini artırdı ve daha fazla seçenek sundu. Sonunda kim kazanırsa kazansın, dijital doların çağı çoktan geldi, bizler bu tarihsel sürecin tanıkları ve katılımcılarıyız.