JLP ve Neutral: Yüksek Getirili Şifreleme Varlık Yatırım Stratejileri için Yeni Keşif

Kripto para piyasasında, JLP (Jupiter Sürekli Likidite Sağlayıcı Token) dikkat çeken kaliteli varlıklardan biri haline geldi. Piyasaya sürüldüğünden bu yana, JLP'nin performansı dikkat çekici oldu, bir yıl içinde %300 oranında bir artış sağladı, maksimum geri çekilme ise sadece %30 oldu ve fon büyüklüğü 1 milyar doları aştı, güçlü bir piyasa çekiciliği sergiliyor.

JLP'nin temel avantajı, çeşitli gelir kaynaklarına sahip olmasıdır. Sürekli sözleşme likidite sağlayıcı tokeni olarak, JLP sahipleri aslında sözleşme işlem karşı tarafı rolünü üstlenir. Uzun vadede, sözleşme işlemcileri genellikle zarar durumundadırlar, bu da JLP'ye istikrarlı bir gelir sağlıyor. Ayrıca, Jupiter sürekli sözleşme işlem ücretlerinin %75'i JLP sahiplerine geri döner, bu da JLP'nin yıllık getirisinin genellikle %30'un üzerinde kalmasını sağlar, bazen hatta %50'ye ulaşabilir.

JLP'nin varlık yapısı, onun çekiciliğinin büyük bir kaynağıdır. %47 SOL, %8 ETH, %13 BTC ve %32 USDC'den oluşmaktadır; bu çeşitlendirilmiş yatırım portföyü, şifreleme varlıklarına karşı risk maruziyetini korurken yatırımcılara belirli bir risk dağılımı sağlamaktadır. Bu özellik, 2024'te SOL fiyatının güçlü bir şekilde artması sırasında özellikle belirgin hale gelmiştir.

Ancak, JLP tamamen risksiz değildir. Potansiyel riskleri iki ana kaynaktan gelmektedir: birincisi, sözleşme işlemcilerinin kısa vadeli aşırı piyasa koşullarında kâr elde etme olasılığı; ikincisi ise, şifreleme varlık fiyatlarının uzun vadede zayıflamasıdır. Bu risklere karşı, Solana ekosisteminde bazı yenilikçi çözümler ortaya çıkmıştır.

Bir kurum düzeyindeki zincir üzerindeki strateji hedge fonu, kullanıcıların USDC yatırdığı, bunu JLP ile değiştirdiği, ardından borç verme protokolünde JLP'yi teminat olarak gösterip USDC ödünç aldığı ve tekrar JLP'ye çevirdiği yenilikçi bir yatırım stratejisi önerdi. Aynı zamanda, riskin nötralize edilmesi amacıyla ilgili oranlarda şifreleme varlıklarında geri satış yapmak için sürekli sözleşmeler kullanılıyor. Bu strateji, şu anda 12 milyon dolardan fazla toplam kilitli değeri çekti ve yıllık getiri oranı %15'in üzerinde, maksimum geri çekilme %2'nin altında kontrol ediliyor.

Sıradan yatırımcılar için bu tür karmaşık stratejileri kendi başlarına uygulamak birçok zorlukla karşılaşmaktadır. Kısa pozisyon hedging'i, iflas riski ve finansman oranı anormallik riski ile karşılaşabilirken, borç alma kısmı ise uzun vadeli faiz oranı tersliği nedeniyle zarar durumu ile karşılaşabilir. Buna karşılık, kurumsal düzeydeki hedge fonları 24 saat izleme ekiplerine, zengin risk yönetimi deneyimine ve yeterli acil durum planlarına sahip olduklarından, çeşitli sistematik riskleri daha iyi kontrol edebilirler.

Solana ekosisteminde, bir blok zinciri üzerindeki hedge fon projesi, Çinli toplulukla işbirliği yaparak tanıtım yapıyor ve belirli bir destek kazanmış durumda. Bu proje yalnızca JLP nötr stratejisi sunmakla kalmıyor, aynı zamanda belirli bir türev ticaret platformu maliyet arbitrajı da dahil olmak üzere birçok getiri stratejisini kapsamaktadır. Dikkate değer bir nokta ise, bu projenin bir puan sistemi kurması ve kullanıcılar için ek yatırım motivasyonu sağlayan potansiyel token airdrop fırsatlarının varlığıdır.

Bu proje başlangıçta Solana Radar hackathon'undan ortaya çıkmış olup, şu anda dikkate değer bir yeni protokole dönüşmüştür. Toplam kilitli değeri yaklaşık 36 milyon dolara ulaşmış ve kullanıcılara yaklaşık 2.5 milyon dolar kazanç sağlamıştır. Kurucu ekip etkileyici bir geçmişe sahiptir ve dünya çapındaki en iyi yatırım bankaları ve hedge fonlardan gelmektedir. Bu yılın Haziran ayında, proje 2 milyon dolarlık bir finansman aldığını duyurmuştur. Yatırımcılar arasında tanınmış bir şifreleme ticaret şirketi ve birçok Solana ekosistem proje katılımcısı bulunmaktadır.

Bu tür stratejileri keşfetmekle ilgilenen yatırımcılar için önemli olan, tüm stratejilerin nötr risk taşıdığı gerçeğini tanımaktır. "Yönlü" olarak etiketlenen bazı stratejiler, piyasa koşullarında şiddetli dalgalanmalar gösterebilir. Herhangi bir yatırım faaliyetine katılmadan önce, ilgili riskleri tam olarak anlamalı ve bireysel risk toleransınıza göre dikkatli kararlar vermelisiniz.