Stablecoin'in küresel fon akışını yeniden şekillendirme potansiyeli

Stablecoin, dijital para alanında en temsilci pratik araç olarak, blockchain'in geleneksel finans ödeme sistemlerine yeni ve verimli bir altyapı sağlama potansiyelini göstermektedir. Geçtiğimiz yıl, stablecoin toplam piyasa değeri %50'den fazla büyüyerek şu anda 250 milyar doları aşmış durumda ve dünya genelinde trilyonlarca dolarlık ödeme fonlarının verimli akışını taşımaktadır.

Stablecoin, blockchain'ın "anlık fon ve değer transferi" temel yeteneğini tam olarak temsil eder ve zincir üzerinde ticari kapalı döngü ödemeleri mümkün kılar. Ancak, gerçek kurumsal ödeme senaryoları, basit bir nokta-to-nokta transferden çok daha karmaşıktır.

Şu anda, işletmelere yönelik stablecoin uygulamalarının çoğu "stablecoin üçgeni" mimarisini benimsemektedir: blok zinciri, geleneksel ödeme kanallarının yatay değer/para transferini yerine geçmektedir, ancak üst ve alt uçlar hala geleneksel finansal ödeme sistemine bağlıdır. Bu tasarım önemli iyileştirmeler sağlasa da, blok zincirinin avantajlarının tamamen serbest bırakılmasını da sınırlamaktadır.

Bu makale, küresel fon transferi perspektifinden, stablecoin üçgen yapısının fon yönetimi, B2B ödemeleri ve kart ağları hesaplamalarındaki spesifik iyileştirmelerini inceleyecek ve blockchain değerinin sürecin her aşamasında yer almasını sağlamak için her iki uçtaki zorlukların nasıl aşılacağını tartışacaktır.

Bir, stablecoin ödeme arka planı

Stablecoin'lerin birçok uygulaması arasında, B2B işletmelerinin ödemeleri en dikkat çekici olanıdır. Geçen yıl, B2B işletme ödemeleri aylık 770 milyon dolardan 3 milyar dolara yükseldi. Stablecoin, bir ödeme platformunun işlem hacminin neredeyse yarısını oluşturuyor, müşterilerin %49'u ödemelerde stablecoin kullanıyor.

Başlıca şirketlerin iç verileri, niş pazarın büyüklüğünü yansıtmaktadır. Bir şirketin yıllık işlem hacmi yaklaşık 15 milyar dolar olup, bunun yaklaşık yarısı B2B şirket ödemelerinden gelmektedir. Diğer bir şirketin yıllık işlem hacmi 10 milyar dolar olup, küresel B2B stablecoin sınır ötesi ödeme pazarının %20'sini oluşturduğu tahmin edilmektedir.

Küresel ödeme kullanımı giderek yaygınlaşıyor, çünkü finansal ödeme altyapısı daha eski hale geldikçe, blockchain altyapısına dayalı stablecoin avantajları daha da belirgin hale geliyor. Geleneksel sistem her yıl 100 trilyon dolardan fazla küresel ödeme tutarını kolaylaştırıyor, ancak işletmeler ve bankalar hala büyük karmaşıklık ve gecikme sorunları ile karşı karşıya.

İki, Küresel Sınır Ötesi Ödeme Modelleri

2.1 SWIFT Tabanlı Banka Altyapısı

Farklı ülkeler arasındaki banka işlemleri için süreç, "mesaj iletimi ve tasfiye" ile "fon tasfiyesi" olmak üzere iki kısma ayrılmıştır: SWIFT, bankalar arasında transfer talimatlarını iletmekle sorumludur ve gerçek fon akışı, yalnızca önceden açılmış karşılıklı hesaplara sahip bankalar arasında, doğrudan borçlandırma/alacaklandırma transferleri yapılabilen yerlerde gerçekleşir.

Sadece iki banka SWIFT sistemine bağlanmış ve birbirleriyle iş ortaklığı kurmuşsa nihai transfer tamamlanabilir. Eğer taraflar arasında doğrudan bir iş ilişkisi yoksa, fonların hesaplanmasını tamamlamak için uygun arayüze ve pozisyona sahip acenteler bir araya getirilmelidir.

Daha fazla ara banka ihtiyacıyla birlikte, uzayan işlem süreleri, artan maliyetler, izleme zorlukları ve diğer sorunlar da ortaya çıkıyor. Bu durum, finansal altyapının gelişmediği komşu ülkeler arasında sınır ötesi ödemelerin, ayrıca küresel kuzeydeki bankalardan dolaylı olarak geçmek zorunda kalmasını sağlıyor ve büyük bir rahatsızlık yaratıyor.

2.2 PSP Tabanlı Sınır Ötesi Fon Havuzu Modeli

Sınır ötesi para transferi sağlayıcısı (XBMT)'in hizmet modeli ortaya çıktı. Bu hizmetler, işletmelerin küresel ödemeleri doğrudan SWIFT kanalları aracılığıyla gerçekleştirmeden tamamlamalarını sağlamayı amaçlıyor; bu yetenek "küresel çoklu para birimi hesabı" veya "yerel alım hesabı" olarak da adlandırılmaktadır.

Temelinde sınır ötesi fon havuzu modeli bulunuyor; özünde, işletmelere çoklu para birimi fon havuzu sunarak, farklı ülkeler arasında esnek ödeme yapmalarını sağlıyor. XBMT, uyumluluk ve banka ilişkilerini yönetirken, işletmeler veya bireyler tek bir çoklu para birimi banka ürünü elde ediyor ve bu da bir "kapalı döngü" oluşturuyor.

XBMT, günümüzde küresel B2B işletme ödemeleri ve işletme fon yönetimi pazarında önemli bir konum elde etmiştir. Kapalı döngü modeliyle çalışan bu sistem, önceden gerekli likiditeyi hazırlayıp dağıtarak işletme müşterilerine talep doğrultusunda hizmet verir. Uçtan uca süreçleri kontrol etmesi nedeniyle, XBMT müşterileri için katı limitler ve risk kontrol kuralları belirlemektedir.

Yüzeyde parlak görünmesine rağmen, XBMT hala SWIFT'in üzerinde inşa edilmiştir ve "anında hesapta görünme" deneyimini "üretmek" için ince bir likidite yönetim tekniği kullanmaktadır. Ancak, bu tür tasarımların hızı ve ölçeği, her zaman XBMT'nin belirli ülkelerdeki kullanılabilir likiditesi ve altındaki düzenleme sisteminin kendi tasfiye zamanına bağlıdır.

Bazı ödeme şirketleri, mevcut gelişmiş G10 ülkelerinde nispeten tam bir "küresel çoklu para hesabı" veya "yerel ödeme hesabı" oluşturmuş ve nispeten "sıfır maliyet" ile fon transferi gerçekleştirebilmiştir. Bu, "stablecoin sandviç" modelinin iki ucunda para giriş ve çıkış maliyetleri olduğu düşünüldüğünde, daha büyük bir maliyet avantajı sağlayacaktır. Bu nedenle, stablecoin ödemelerinin benimsenmesi için net bir senaryo avantajı gerekmektedir.

2.3 stablecoin modu

Stablecoin, daha derin bir sıçramayı temsil eder: Blockchain teknolojisini kullanarak, internet ticaretinin işleyiş biçimini yeniden yapılandırır.

Stablecoin'in hesaplama döngüsü, onun ihraç edildiği blok zincirinin blok oluşturma süresiyle eşdeğerdir, bu da bir boyutlar arası hız artışıdır. Geleneksel yöntemlere dayanan herhangi bir sistem, paylaşılan ve doğrulanabilir bir defterle değiştirilebilir.

Daha da önemlisi, stablecoin'ler genellikle akıllı sözleşme platformları üzerinde uygulanır, bu da geleneksel bankacılık sistemlerinin gerçekleştiremeyeceği yenilikçi sistemler ve iş akışlarının mümkün hale gelmesini sağlar. Açık, doğrulanabilir protokoller üzerinde, herkes stablecoin'lere izin olmaksızın işlev ekleyebilir.

Makro perspektiften bakıldığında, daha hızlı ve daha etkileşimli finansal ödemeler, küresel GSYİH'yı doğrudan artırabilir: Şirketler daha hızlı ödeme alabilir, fonlar daha hızlı bir şekilde alt süreçlere geçebilir ve bu da uzlaşma gecikmelerinden kaynaklanan yönetim maliyetlerini ve fon kullanımını azaltabilir. Uzlaşma döngüsü "gün"den "saniye"ye veya "dakika"ya sıkıştırıldığında, zincirleme etkisi tüm ekonomi üzerinde etkili olacaktır. Aynı zamanda, doğrulanabilir standartların varlığı, finansal inovasyonun ilk kez küresel ölçekte izin almadan gerçekleşmesini sağlamaktadır.

Üç, stablecoin'in küresel ödemelerdeki uygulamaları

3.1 Şirket Fon Yönetimi

Kurumsal fon yönetimini bir örnek olarak ele alırsak: Bir şirketin belirli bir tarihte B ülkesinde b para birimiyle ödeme yapma yükümlülüğü vardır. Ödemeyi vadesinden önce, A ülkesinden a para birimiyle fon transferi hazırlamaları gerekmektedir. Bu, önceden ödenen fon sürecidir; şirketin finans ekibi, ödemenin zamanında gerçekleştirilmesi için gerekli hazırlık süresini dikkate almalıdır.

Ekibin yerel bankada hesap açması gerekiyor, böylece ödemeleri zamanında gerçekleştirebiliyor. Bunu desteklemek için, şirket bazen bölgedeki ortaklarından kısa vadeli kredi talep edebilir. Küresel fonların hesaplanmasındaki gecikme süresi uzadıkça, döviz riski maruziyeti de artar ve işletmenin finans departmanının sermaye gereksinimleri de yükselir.

Stablecoin, uluslararası ödeme gecikmeleri üzerindeki kontrol gereksinimlerini ortadan kaldırarak bu sistemi basitleştirebilir. "Stablecoin sandviçi" yapısı, her ne kadar iki uçtaki ilk yatırımlar ve çekimler hala fiat para sistemiyle bağlantılı olmak zorunda olsa da, stablecoin'in varlığı, iki fiat para "rampa" arasındaki fon akışının sorunsuz bir şekilde gerçekleştirilmesini sağlamaktadır.

Stablecoin kullanarak, tüm işlem süreci A ve B ülkelerinde yerel transferler yapılacak şekilde ayrılmıştır ve blockchain, iki taraf arasındaki küresel likidite hesaplamasını ortada tamamlar. ( Not: Bu değişimin başarılı olması için, zincir üzerinde yeterli likidite olmalıdır ki A stablecoin'i B stablecoin'e çevrilebilsin. )

3.2 B2B işletme ödemesi

Küresel B2B işletme ödemeleri süreci, işletme sermaye yönetimine benzer, ancak B2B senaryoları daha büyük kazançlar sağlayabilir, çünkü B2B ödemeleri genellikle daha karmaşıktır ve başarısı, işletmenin diğer operasyonel aşamalarını etkileyebilir.

Bu tür ödemelerde, farklı ülkelerin bankaları genellikle bir hizmet veya malın teslimi ile doğrudan bağlantılıdır. Bu, tarafların ödeme sürecini takip etme duyarlılığının artacağı anlamına gelir.

Ayrıca, eğer işletmelerin ihtiyaç duyduğu ödeme kanalları oldukça nadir ise, genellikle fon transferini tamamlamak için birden fazla uluslararası aktarma yolunu kullanmaları gerekir. Bu tür yollar, genellikle net bir ilerleme bildirim mekanizmasından yoksundur ve bankaların 7×24 saat hizmet vermemesi nedeniyle ödeme süreleri kolayca uzayabilir.

Bu B2B sınır ötesi ödeme süreçleri zincir boyunca stablecoin ile gerçekleştirildiğinde, işletme düzeyinde bir dizi ek fayda ortaya çıkacaktır:

• Taraflar, ödeme durumunu net bir şekilde ve gerçek zamanlı olarak yönetebilir ve izleyebilir.
• Finansman, zaman hassasiyeti yüksek hammaddeler veya teslimat noktaları ile doğrudan ilişkilendirilebilir, bu da malların zamanında ulaşmasına yüksek derecede bağımlı olan işletmelerin büyük risklerden veya gecikmelerden kaçınmasını sağlar.
• Risklerin azalmasıyla birlikte, sermaye maliyetleri de düşer, sermaye devir hızı artar; stabilcoin entegrasyon çözümlerinin olgunlaşmasıyla, bu etki dünya genelinde kayda değer bir verimlilik artışı sağlayacaktır.

Şirket finans yönetimi senaryolarına benzer şekilde, acentelik bağlantıları, ön finansman talepleri ve büyük ölçüde döviz açığı temel olarak ortadan kaldırılmıştır. Tüm süreç, geçmişteki 3 günden yalnızca birkaç saniyeye sıkıştırılmıştır ve piyasa kapanışını dikkate almaya gerek yoktur, böylece işletme sermayesi talebi önemli ölçüde küçülmüş ve basitleştirilmiştir.

3.3 Kart Organizasyon Ağı Ödeme

Kart organizasyonu ağında, kart çıkaran kurum, kart sahibini temsil ederek, tüccarın tahsilat bankasına ödeme gönderir, tahsilat bankası ödemeyi alır ve bunu tüccar hesabına kaydeder. Bu bankalar borçları doğrudan tasfiye etmez; hepsi bir ödeme ağına bağlıdır ve bu ağ, iş günlerinde bankaların çalışma saatlerinde bankalar arasında netleştirme işlemi yapar. Her bankanın zamanında havale yapabilmesi için önceden ödenmiş bir bakiye bulundurması gerekmektedir.

Bir ödeme devi 2021 yılından itibaren stabilcoin kullanarak acquirer ve issuer bankaları arasında hesaplaşma yapmayı denemeye başladı. Stabilcoin kullanımı, para transferi sürecini ortadan kaldırarak Ethereum ve Solana üzerindeki USDC'yi kullanmayı sağladı. Belirli bir tarihte kart yetkilendirmesi tamamlandığında, şirket USDC'yi işlem taraflarının bankalarından tahsil eder veya kredi verir.

Bu sistemin iç ağda çalışması nedeniyle, net etkisi ağdaki ortakların lehine olmaktadır. Bu, XBMT'nin kapalı döngü sistemiyle en çok benzerlik göstermektedir, ancak kart organizasyonu ağının büyük ölçeği, ihraç edenlerin/işlemcilerin fayda sağlamasına olanak tanımaktadır ( çünkü daha önce küresel ödemeleri yönetmek zorunda idiler ).

Stablecoinlerin avantajları ve fon yönetimi benzerlik gösterir, ancak bu avantajlar ağ içindeki bankalara aittir: uluslararası para transferleri için gerekli olan sermaye gereksinimlerini azaltarak döviz riskinden kaçınabilirler. Ayrıca, blok zincirinin açıklığı, doğrulanabilirliği ve programlanabilirliği, iç bankalar arasındaki kredi ve diğer finansal altyapıya zemin hazırlamaktadır.

Dört, Sonuç

"Stablecoin sandviçi" bazı senaryolar için gerçekten faydalıdır; ancak, şu anda çoğu stablecoin uygulaması hala bu sandviç yapısında kalmış, daha ileri bir aşamaya geçmemiştir. Gerçek hayatta, çok az sayıda şirket gerçekten zincir üstü ödemeleri ve stablecoin'leri kullanmaktadır. Herhangi bir aşama fiat para yoluna dokunmak zorunda kaldığı sürece, "sandviçin" her iki ucuna da ek ekmek koymak zorundayız.

Stablecoin ödemelerinin nihai hedefi, iki ucundaki ekmekleri tamamen ortadan kaldırmaktır. İşletmeler ve tüketiciler stabilcoinleri tamamen benimsediğinde, tam finansal ve ticari döngü blockchain üzerinde tamamlanabilir; artık geri kalmış geleneksel yollarla sınırlı kalmamıza gerek kalmayacak.