RWA alanında sıcaklık artmaya devam ediyor, ancak kavram tanımında hala farklılıklar var.

Son zamanlarda, RWA projeleri Web3 topluluğunda büyük bir tartışma yarattı. Birçok gözlemci, "RWA'nın Hong Kong'un finansal yeni ekosistemini yeniden yapılandıracağı" görüşünde ve Hong Kong'un düzenleyici çerçevesinin bu alandaki çığır açan gelişim için bir fırsat sunduğunu düşünüyor. Ancak sektörde "uyum" meselesi üzerinde anlaşmazlıklar var ve "uyum nedir" konusundaki anlayışlar da farklılık gösteriyor. Bu aslında RWA kavramının anlaşılmasındaki farklılıklardan kaynaklanıyor.

Bir profesyonel avukat ekibi olarak, RWA'nın kavramsal tanımını netleştirmenin ve uyum sınırlarını belirlemenin gerekli olduğunu düşünüyoruz.

1. RWA kavramı nasıl tanımlanır?

( bir ) RWA projesinin arka planı ve avantajları

RWA, iki ana arka plana dayalı olarak piyasanın odak noktası haline geldi:

1. Token avantajları geleneksel finansmanın eksikliklerini telafi eder. Geleneksel IPO'lara kıyasla, RWA'nın hızlı finansman, çeşitlendirilmiş varlıklar ve daha düşük maliyetler gibi avantajları vardır.

2. Hong Kong'daki "uyum" sıcaklığını artırıyor. Hong Kong'un düzenleyici yenilikleri, yerli yatırımcılara RWA'ya uyumlu katılım sağlama kanalları sunarak, kripto varlıklar ve geleneksel alanların dikkatini çekti.

( iki ) RWA projesi unsurları ve özellikleri

Gerçek RWA projeleri aşağıdaki özelliklere sahip olmalıdır:

1. Gerçek varlıkları temel alan
2. Varlık Token'larının Zincir Üzerine Aktarılması
3. Dijital varlıkların mülkiyet değeri vardır.
4. İhraç ve dolaşım, yasal düzenlemelere uygun olup, idari denetime tabidir.

( üç ) RWA proje türleri ve düzenleme

RWA projeleri esasen iki kategoriye ayrılır:

1. Dar anlamda RWA: Fiziksel varlıkların zincirlenmesi
2. STO: Finansal Varlıkların Zincir Üzerinde

STO, menkul kıymet düzenlemelerine tabidir ve her ülkenin menkul kıymet türü tokenleri tanıma standartları farklıdır. Amerika Birleşik Devletleri, bir menkul kıymet oluşturup oluşturmadığını belirlemek için "Howey Testi"ni kullanmaktadır.

İki, RWA projesi "uygunluk" katmanlarının hukuki mantığı

RWA'nın uyumu katmanlı bir sistemdir:

1. Sandbox uyumluluğu: Hong Kong Para Otoritesi'nin Ensemble Sandbox projesi gibi
2. Hong Kong İdari Düzenleme Uyum: STO çerçevesi yönetimine dahil edilmiştir
3. Kripto dostu bölgeler için net bir düzenleyici çerçeve
4. "Genel Uygunluk": Açıkça ihlal olarak tanımlanmamış durum

Şu anda çoğu proje, ilk iki tür uyumluluğa ulaşmakta zorlanıyor ve üçüncü yol üzerinde daha fazla deneme yapıyor. RWA'daki突破, Hong Kong'un ikincil piyasa mekanizmasını keşfedip keşfedemeyeceğine, özellikle de sınır ötesi fon akışlarına bağlı olacaktır.

Üç, RWA projesinin avukat önerileri

1. Politika dostu bir yargı alanı seçin
2. Temel varlıkların gerçek bir ödeme kapasitesine sahip olması gerekir.
3. Yatırımcıların onayını almak
4. Bağlantıdaki kurumların operatörlerinin yasalara uygun olduğundan emin olun.
5. Sonrası uyum risklerini önleme
6. Marka itibar yönetimine önem verme

Dört, Sonuç

RWA proje türleri çeşitlidir, her birinin ayrı ayrı incelenmesi gerekmektedir. En büyük zorluk, sistemin belirsizliğidir, "uygulama standartlarını" keşfetmek gerekmektedir. Ancak mevcut yasal çerçeveye saygı göstermek zorunludur, bu yenilik için bir alt sınırdır.