GENIUS Yasası Geçti: Stablecoin Resmi Olarak Ana Akım Finansal Sisteme Girdi

Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi, kripto para birimleriyle ilgili üç yasayı kabul etti ve bunlar arasında "GENIUS Yasası"nın yakında resmi bir yasa haline gelmesi bekleniyor. Bu, ABD'nin stabilcoinler için ulusal düzeyde bir düzenleyici çerçeve belirlediği ilk kezdir; bu da stabilcoinlerin gri alandan çıkıp, giderek ana akım finansal sisteme adım attığı sinyalini veriyor. Aynı zamanda, diğer küresel finans merkezleri de hız kazanmaya başladı ve küresel stabilcoin yapısı yeniden şekilleniyor.

Son birkaç ayda, stablecoin, düzenleyici incelemenin hedefi olmaktan resmi olarak tanınan yeni bir altyapıya hızla dönüşmüştür. Bu dönüşüm tesadüfi değildir; politik güçlerin yönlendirdiği yapısal bir değişimin sonucudur. Özellikle, ABD politikalarında yaşanan değişim bu süreçte önemli bir rol oynamıştır.

Önemli bir siyasi figür, merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC) açıkça karşı çıkarak piyasa odaklı dijital dolar yolunu destekliyor. Bu dizi işaret, küresel düzenleyicilerin stabilcoin'leri yeniden gözden geçirmesine doğrudan neden oldu. Kısa bir süre içinde, stabilcoin'ler kripto dünyasının kenar konularından ulusal strateji seviyesindeki tartışma noktalarına sıçradı. Küresel ana ekonomik güçler, stabilcoin'ler için net bir uyum çerçevesi oluşturmayı düşünmeye ve hızlandırmaya başladı.

GENIUS yasasının geçişi, yalnızca ABD'nin stablecoin üzerindeki kısıtlamalarının kaldırılması değil, aynı zamanda dijital dolar yolunun net bir tercihidir - merkez bankası dijital para biriminden (CBDC) vazgeçmek ve uyumlu, özel sektör tarafından ihraç edilen dolar stablecoin'lerini desteklemektir. Bu açıklama, diğer ülkelerin düzenleyici tasarımına referans paradigmalarından biri haline gelebilir ve stablecoin'lerin küresel finans politikalarının genel tartışma çerçevesine girmesini teşvik edebilir.

Stablecoin pazarındaki yapı açısından, son yıllarda iki büyük oyuncu tarafından domine edilmiştir ve bu oyuncular "dolaşım verimliliği" ve "uygunluk ve şeffaflık" gibi iki yolu temsil etmektedir. Genel ölçekte, 2025'ten bu yana stablecoin'ler hala büyüme eğilimi göstermektedir. 18 Temmuz itibarıyla, tüm ağdaki stablecoin toplam piyasa değeri yaklaşık 262 milyar dolar olup, yıl başına göre %20'den fazla artış göstermiştir.

Bu, kripto piyasasının canlanma sürecinde, stablecoin'lerin hala en temel "likidite girişi" olduğunu göstermektedir. İki büyük oyuncunun pazar payı toplamda %90'a yakın ve çift oligopol yapısı hala sağlam.

2024'ten itibaren, giderek daha fazla Web2 finansal şirket ve geleneksel finans güçleri, stabilcoin kullanarak zincir üstü ödeme araçları geliştirmeye başlayacak. Bu yeni stabilcoin projeleri, stabilcoin'in işlevini "Web3 likidite aracı" olmaktan, Web3 ile gerçek ekonomik sistemler arasında bir değer köprüsü oluşturmaya dönüştürüyor. Kullanım senaryoları da borsa ve cüzdanlardan, tedarik zinciri finansmanı, sınır ötesi ticaret, serbest çalışan ödemeleri, OTC senaryoları gibi çok çeşitli alanlara yavaş yavaş sızıyor.

Ancak, GENIUS yasası stabilcoin'lerin kurumsal tanınmasını sağlasa da, daha fazla uyum gereksinimi getirmiştir ve gelişimleri için daha net kural sınırları belirlemiştir. Bu, stabilcoin'lerin yasal bir kimlik kazandığı anlamına gelir, ancak aynı zamanda "denetlenen para rolü"ne resmi olarak girmişlerdir.

Stablecoin'ların Web3 etiket uygulama kısıtlamalarını aşabilmesi, artışın gerçekleşip gerçekleşmeyeceğinin anahtarıdır. Stablecoin'in en büyük büyüme potansiyeli, Crypto içindeki kapalı döngüde değil, daha geniş Web2 ve küresel gerçek ekonomi içinde yatmaktadır.

Stablecoin'un gerçek öldürücü uygulaması, "bir sonraki DeFi protokolü" değil, "geleneksel dolar hesaplarının yerini almak"tır. Bir kez stablecoin, dijital doların küresel temel taşı haline geldiğinde, para egemenliği, finansal yaptırımlar ve jeopolitik düzen gibi hassas sinir uçlarını etkileyebilir.

Bu nedenle, stabilcoin'in bir sonraki aşama büyümesi, mutlaka ABD dolarının küreselleşmesinin yeni haritası ile yakından ilişkili olacak ve ülkelerin hükümetleri, uluslararası kuruluşlar ve finans devleri arasında yeni bir savaş alanı haline gelecektir.

Para birimi ihraç etmenin doğası her zaman bir güç uzantısıdır; arkasındaki destek sadece varlık rezervleri ve tasfiye verimliliği değil, aynı zamanda ulusal kredi, düzenleyici onay ve uluslararası statünün garantisidir. Stabilcoinlerin, Crypto dünyasından gerçek ekonomik sisteme sızabilmesi için yalnızca piyasa mekanizması veya ticari mantık yeterli olmayacaktır. 2025 yılında küresel politika değişiminin getireceği uyum yardımı, şüphesiz stabilcoinlerin ana akıma girmesi için önemli bir itici güç olacaktır, ancak bunun daha karmaşık bir mücadelede hayatta kalması gerektiği anlamına da gelir.

Bu uzun vadeli bir oyundur ve biz bunun gerçekten başladığı aşamadayız.