Avrupa Merkez Bankası (ECB) piyasa altyapısı ve ödeme departmanı danışmanı Jürgen Scharf, 28'inde stablecoin'in uluslararası finansın şeklinin dönüşümünü sağlayacağını ve stratejik bir yanıt verilmezse Avrupa'nın para egemenliği ile finansal istikrarının zarar görebileceği konusunda uyardı.
Özellikle Avrupa için büyük bir risk, USDT ve USDC gibi Dolar bazlı stablecoin'lerin, dünya piyasasını ele geçirmesi olarak ifade edilmektedir. Dolar bazlı stablecoin'ler, stablecoin piyasasının piyasa değeri olan 230 milyar Dolar'ın (yaklaşık 34 trilyon Yen) %99'unu oluştururken, Euro bazlı stablecoin'lerin piyasa değeri ise yalnızca 3,5 milyon Euro'nun (yaklaşık 599 milyar Yen) altında kalmakta ve bu iki taraf arasında dikkate değer bir fark bulunmaktadır.
Ayrıca, ABD'de 18 Temmuz'da stablecoin düzenlemeleri için bir çerçeve belirleyen Genius Yasası kabul edildi, ancak bu yasa Avrupa'nın kapsamlı kripto varlık (kripto para) düzenlemesi MiCA'dan "daha hoşgörülü yönleri" olduğunu belirtti. Sonuç olarak, ABD Doları bazında stablecoin'lere yönelik düzenlemelerin daha hafif hale geldiği ve stablecoin arzının 2028 yılının sonuna kadar mevcut yaklaşık 10 katına çıkarak 2 trilyon Dolar (yaklaşık 296 trilyon Yen) olmasının beklendiği öngörülüyor.
Şarf, ABD Doları bazlı stablecoinlerin Euro bölgesinde yaygın olarak kullanılmaya başlaması durumunda, bu durumun geniş kapsamlı etkileri olabileceğini ve Avrupa Merkez Bankası'nın para politikası üzerindeki etkisinin zayıflayabileceğini belirtti. ABD Doları bazlı stablecoinlerin genişlemesinin, ABD'nin ekonomik ve jeopolitik üstünlüğünü artırabileceğini ve Avrupa'nın finansman maliyetlerinin artmasına ve jeopolitik bağımlılıkların ortaya çıkmasına neden olabileceğini düşündüğünü ifade etti.
Birden Fazla Yol
Şarf, dolar bazlı stablecoinlerin Avrupa'nın finansal kontrolünü zayıflatma potansiyeline sahip çeşitli yolları örneklerle açıkladı.
Ödeme alanında, para transferi ve elektronik ticarette stablecoin'in benimsenmesi ilerlemektedir. ABD'nin önde gelen kart şirketleri Visa ve Mastercard, halihazırda Dolar bazlı stablecoin'i ödeme sistemlerine entegre etmiştir. Ayrıca, Walmart ve Amazon gibi ABD'nin büyük perakendecileri de stablecoin kullanımını değerlendirmekte ve büyük ölçekli ödeme akışlarının geleneksel finansal sistemin dışına kaydırılması riski bulunmaktadır.
Ayrıca, ödeme varlığı olarak işlev gören stablecoin'ler, merkezi olmayan finans (DeFi), kripto para borsaları, tokenleştirilmiş varlık piyasasında işlem ödemeleri ve sınır ötesi ödemelerde geniş bir şekilde kullanılmaktadır. Yeni kullanım durumları arasında, kurumsal yatırımcıların DVP ödemeleri ve bankalar arası işlemlerin desteklenmesi de gerçekleşmekte olup, bunların hızlılığı, küresel erişilebilirliği ve birlikte çalışabilirliği dikkat çekmektedir.
Ayrıca, stablecoin bulunduranlara getiri sağlayan platformlar da mevcuttur. Getiri arayan şirketler ve tüketiciler arasında bu tür stablecoinlerin yaygınlaşması, Avrupa bankalarından mevduatların çıkmasına yol açabilir ve finansal aracılık işlevini tehdit ederek kredi sağlamayı engelleyebilir, diye uyarıyor Sharff. Özellikle bankaların finansal sistemde merkezi bir rol oynadığı Avrupa'daki etkisi büyük; eğer Dolar bazlı stablecoinler Euro bölgesinde yaygın olarak kullanılmaya başlanırsa, ECB'nin finansal ortam üzerindeki kontrolünün zayıflama ihtimali olduğunu vurguladı.
Avrupa'da yapılabilecekler
Şarf, token ödeme altyapısında güvenilir bir Euro alternatifi sağlanmadıkça, ABD Doları bazlı stablecoinlerin erken bir avantaj elde etme olasılığını belirtti. "Bu ABD Doları'nın üstünlüğü, ABD'ye stratejik ve ekonomik bir üstünlük sağlayarak, daha düşük maliyetle finansman sağlamasına ve küresel etkisini artırmasına olanak tanıyacaktır," dedi.
Bu, Avrupa için, ABD ile karşılaştırıldığında finansman maliyetlerinin artması, para politikası esnekliğinin azalması ve jeopolitik bağımlılığın artması anlamına geliyor.
Bu tür bir duruma karşı Avrupa'nın bekleyecek bir lüksü olmadığını vurguladı. Aşağıda çeşitli önlem önerileri sunulmuştur.
Düzenlenen Euro bazlı stablecoin desteğinin güçlendirilmesi
ECB'nin dijital euro projesi ve özel sektör ile iş birliği
Toptan finansal piyasada dağıtık defter teknolojisinin (DLT) kullanımı genişliyor
Stablecoin düzenlemeleri hakkında uluslararası işbirliğinin güçlendirilmesi
Bay Schaaf, dijital euroyu daha geniş bir dijital ödeme stratejisinin tamamlayıcı bir unsuru olarak konumlandırdı ve "ödemelerin yapıldığı noktada Avrupa'nın para egemenliğini koruyacak sağlam bir savunma hattı olması bekleniyor" dedi.
ECB, Temmuz ayı başlarında Avrupa'nın toptan ödeme ve sınır ötesi ödeme altyapısını güçlendirmeyi amaçlayan iki DLT pilot projesi "Pontes" ve "Appia"yı onayladı ve bu girişimin bu alanda büyük katkıda bulunacağını düşünüyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Avrupa Merkez Bankası danışmanı, ABD Doları bazlı stablecoinlerin genişlemesinden endişe duyuyor. Dijital Euro ile karşı koyacak mı?
Avrupa Merkez Bankası (ECB) piyasa altyapısı ve ödeme departmanı danışmanı Jürgen Scharf, 28'inde stablecoin'in uluslararası finansın şeklinin dönüşümünü sağlayacağını ve stratejik bir yanıt verilmezse Avrupa'nın para egemenliği ile finansal istikrarının zarar görebileceği konusunda uyardı.
Özellikle Avrupa için büyük bir risk, USDT ve USDC gibi Dolar bazlı stablecoin'lerin, dünya piyasasını ele geçirmesi olarak ifade edilmektedir. Dolar bazlı stablecoin'ler, stablecoin piyasasının piyasa değeri olan 230 milyar Dolar'ın (yaklaşık 34 trilyon Yen) %99'unu oluştururken, Euro bazlı stablecoin'lerin piyasa değeri ise yalnızca 3,5 milyon Euro'nun (yaklaşık 599 milyar Yen) altında kalmakta ve bu iki taraf arasında dikkate değer bir fark bulunmaktadır.
Ayrıca, ABD'de 18 Temmuz'da stablecoin düzenlemeleri için bir çerçeve belirleyen Genius Yasası kabul edildi, ancak bu yasa Avrupa'nın kapsamlı kripto varlık (kripto para) düzenlemesi MiCA'dan "daha hoşgörülü yönleri" olduğunu belirtti. Sonuç olarak, ABD Doları bazında stablecoin'lere yönelik düzenlemelerin daha hafif hale geldiği ve stablecoin arzının 2028 yılının sonuna kadar mevcut yaklaşık 10 katına çıkarak 2 trilyon Dolar (yaklaşık 296 trilyon Yen) olmasının beklendiği öngörülüyor.
Şarf, ABD Doları bazlı stablecoinlerin Euro bölgesinde yaygın olarak kullanılmaya başlaması durumunda, bu durumun geniş kapsamlı etkileri olabileceğini ve Avrupa Merkez Bankası'nın para politikası üzerindeki etkisinin zayıflayabileceğini belirtti. ABD Doları bazlı stablecoinlerin genişlemesinin, ABD'nin ekonomik ve jeopolitik üstünlüğünü artırabileceğini ve Avrupa'nın finansman maliyetlerinin artmasına ve jeopolitik bağımlılıkların ortaya çıkmasına neden olabileceğini düşündüğünü ifade etti.
Birden Fazla Yol
Şarf, dolar bazlı stablecoinlerin Avrupa'nın finansal kontrolünü zayıflatma potansiyeline sahip çeşitli yolları örneklerle açıkladı.
Ödeme alanında, para transferi ve elektronik ticarette stablecoin'in benimsenmesi ilerlemektedir. ABD'nin önde gelen kart şirketleri Visa ve Mastercard, halihazırda Dolar bazlı stablecoin'i ödeme sistemlerine entegre etmiştir. Ayrıca, Walmart ve Amazon gibi ABD'nin büyük perakendecileri de stablecoin kullanımını değerlendirmekte ve büyük ölçekli ödeme akışlarının geleneksel finansal sistemin dışına kaydırılması riski bulunmaktadır.
Ayrıca, ödeme varlığı olarak işlev gören stablecoin'ler, merkezi olmayan finans (DeFi), kripto para borsaları, tokenleştirilmiş varlık piyasasında işlem ödemeleri ve sınır ötesi ödemelerde geniş bir şekilde kullanılmaktadır. Yeni kullanım durumları arasında, kurumsal yatırımcıların DVP ödemeleri ve bankalar arası işlemlerin desteklenmesi de gerçekleşmekte olup, bunların hızlılığı, küresel erişilebilirliği ve birlikte çalışabilirliği dikkat çekmektedir.
Ayrıca, stablecoin bulunduranlara getiri sağlayan platformlar da mevcuttur. Getiri arayan şirketler ve tüketiciler arasında bu tür stablecoinlerin yaygınlaşması, Avrupa bankalarından mevduatların çıkmasına yol açabilir ve finansal aracılık işlevini tehdit ederek kredi sağlamayı engelleyebilir, diye uyarıyor Sharff. Özellikle bankaların finansal sistemde merkezi bir rol oynadığı Avrupa'daki etkisi büyük; eğer Dolar bazlı stablecoinler Euro bölgesinde yaygın olarak kullanılmaya başlanırsa, ECB'nin finansal ortam üzerindeki kontrolünün zayıflama ihtimali olduğunu vurguladı.
Avrupa'da yapılabilecekler
Şarf, token ödeme altyapısında güvenilir bir Euro alternatifi sağlanmadıkça, ABD Doları bazlı stablecoinlerin erken bir avantaj elde etme olasılığını belirtti. "Bu ABD Doları'nın üstünlüğü, ABD'ye stratejik ve ekonomik bir üstünlük sağlayarak, daha düşük maliyetle finansman sağlamasına ve küresel etkisini artırmasına olanak tanıyacaktır," dedi.
Bu, Avrupa için, ABD ile karşılaştırıldığında finansman maliyetlerinin artması, para politikası esnekliğinin azalması ve jeopolitik bağımlılığın artması anlamına geliyor.
Bu tür bir duruma karşı Avrupa'nın bekleyecek bir lüksü olmadığını vurguladı. Aşağıda çeşitli önlem önerileri sunulmuştur.
Bay Schaaf, dijital euroyu daha geniş bir dijital ödeme stratejisinin tamamlayıcı bir unsuru olarak konumlandırdı ve "ödemelerin yapıldığı noktada Avrupa'nın para egemenliğini koruyacak sağlam bir savunma hattı olması bekleniyor" dedi.
ECB, Temmuz ayı başlarında Avrupa'nın toptan ödeme ve sınır ötesi ödeme altyapısını güçlendirmeyi amaçlayan iki DLT pilot projesi "Pontes" ve "Appia"yı onayladı ve bu girişimin bu alanda büyük katkıda bulunacağını düşünüyor.