Stablecoin Ödeme Ekosistemi Panorama Analizi

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapı, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin kapsamlı bir tehdidiyle karşı karşıya. Stablecoin'ler, değerlerin sınır ötesi akış modelini, işletmelerin ticaret paradigmasını ve bireylerin finansal hizmetlere erişim yollarını hızlı bir şekilde değiştiriyor.

Son yıllarda, stablecoin'ler sürekli gelişim göstermekte ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline gelmiştir. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işleme şirketleri ve egemen varlıklar, stablecoin'leri tüketiciye yönelik uygulamalar ve işletme finansman akışlarına giderek daha fazla entegre etmektedir. Ödeme geçitleri, para yatırma ve çekme kanalları, programlanabilir gelir ürünleri gibi yeni finansal araçlar, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırmıştır.

Bu rapor, stabilcoin ekosistemini teknik ve ticari iki perspektiften analiz etmektedir. Bu alandaki kilit aktörleri, stabilcoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talepleri araştırmaktadır. Ayrıca, stabilcoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl ortaya çıkardığı ve küresel ekonomik sürece geniş ölçüde nasıl entegre olduğu süreçte karşılaştığı zorlukları da ele almaktadır.

1. Neden stablecoin ile ödeme yapmayı tercih etmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini araştırmak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale (SWIFT), otomatik netleştirme merkezi (ACH) ve P2P ödemeleri gibi unsurları kapsar. Günlük yaşama entegre olsalar da, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'lerin başından beri mevcuttur. O dönemde yenilikçi bir anlam taşısalar da, günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık çağdışı ve yüksek derecede parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işleme süreleri, 7/24 uzlaşma sağlanamaması ve karmaşık arka uç süreçleri gibi sorunlarla karşı karşıyadır. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruması ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetler için ücret ödenmesi gerekmektedir.

Stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, blok zinciri kullanarak ödeme ve hesaplama işlemleri büyük ölçüde süreci basitleştirir, ara aşamaları azaltır, fon akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlar, sadece hesaplama süresini kısaltmakla kalmaz, aynı zamanda maliyetleri de düşürür.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları şu şekilde özetlenebilir:

• Anlık hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel banka sistemlerindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blockchain'in değiştirilmesi imkansız defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını sağlar ve kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara katmanların kaldırılması, işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürerek kullanıcıların tasarruf etmesini sağladı.
• Küresel kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara (bankasız bireyler dahil) ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme sektörü yapısı

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik katman seviyesine ayrılabilir:

1. Birinci katman: Uygulama katmanı

Uygulama katmanı, birden fazla bağımsız para çekme ve yatırma ödeme kuruluşunu tek bir toplama platformunda birleştiren çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcıları (PSP) tarafından oluşturulmaktadır. Bu platformlar kullanıcılara kolay stabilcoin erişim yöntemleri sunmakta, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlamaktadır ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunmaktadır.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme geçidi, ödemelerin güvenli bir şekilde işlenmesi ve alıcı ile satıcı arasındaki işlemlerin kolaylaştırılması hizmetidir.

Bu alanda yenilik yapan tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcı, USDC gibi stablecoinleri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan yasal para değişim işlevi sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetleriyle entegrasyon yoluyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 tüccar. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify tüccarı kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi anında diğer stablecoin'lere, örneğin USDC, EURC ve PYUSD'ye dönüştürebilir.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin kullanarak ödeme yapmalarına da izin vererek stablecoin'in kullanım alanlarını daha da genişletmiştir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı, belirli bir örtüşme ile iki kategoriye net bir şekilde ayrılabilir.

1. Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) Tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki türden birine daha fazla odaklanır ve bu da onların ana ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmeye ihtiyaç duyan işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kurumlara hizmet etmeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegre edilmesi için uygulama programlama arayüzleri (API), yazılım geliştirme kitleri (SDK) ve geliştirici araçları sunarlar; bu da otomatik ödemeler, stabilcoin cüzdanları, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaşma gibi işlevleri gerçekleştirir. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunarak stablecoin'lerin kolay entegrasyonunu sağlar. BVNK, süreçlerin kesintisiz bir şekilde bağlanmasını sağlamak için API çözümleri sunar; ayrıca, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna ve işletmelerin çeşitli stablecoin'ler ve fiat para birimleri tutup işlem yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar sunar. Müşterilere stablecoin ödemelerini kabul etmek için gereken araçları sağlayan bir satıcı hizmeti de mevcuttur. Yıllık işlem hacmi 10 milyar doların üzerinde, yıllık büyüme oranı %200, değeri 750 milyon dolar, müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika ve Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeler bulunmaktadır.
• Iron：API sağlayarak stablecoin ticaretini mevcut işlerine sorunsuz bir şekilde entegre eder. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stablecoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar, özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler (düzenli ödemeler, fatura kesme veya talep üzerine ödeme dahil).
• Juicyway: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunmaktadır. Desteklenen para birimleri arasında Nijerya Naira (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) bulunmaktadır. Ana hedef Afrika pazarıdır, henüz işletme verisi yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stabilcoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler gerçekleştirmesine olanak tanıyan basit ve kullanışlı bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, yasal para giriş-çıkış kanalları ve sorunsuz sınır ötesi işlemler içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üzerindeki bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin işlemleri gerçekleştirir; Decaf, Latin Amerika'da bazı yerel kanallarla işbirliği yaparak neredeyse sıfır çekim ücreti sağlamaktadır, 10,000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve Solana geliştiricileri arasında yüksek bir değerlendirme almıştır.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümleri, kullanıcılar ve işletmelerin yasal para ve stablecoin arasında kolayca dönüşüm yapabilmesini sağlamak için doğrudan tüccarlarla entegre edilmiştir, sürtünme çok azdır. Meso ayrıca bazı ödeme yöntemlerini USDC satın almak için desteklemektedir, bu da tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştirmektedir.
• Venmo: Venmo'nun stablecoin cüzdan özelliği, stablecoin teknolojisinden yararlanıyor, ancak işlevselliği mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir, böylece kullanıcılar doğrudan blok zinciri altyapısıyla etkileşime girmeden dijital dolar gönderebilir, alabilir ve kullanabilir.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel tüccarlarda kripto para veya stablecoin ile ödeme yapmalarına olanak tanıyan ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilir ve satış noktasında kripto para varlıklarını otomatik olarak yasal para birimine dönüştürerek kesintisiz işlemler sağlar.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya'daki kart çıkarıcılar, bazı işletmeleri içeren müşterileri, beyaz etiket çözümleri satıyor, esas olarak işlem hacmi üzerinden komisyon alıyor ve Hong Kong bankalarıyla işbirliği yapıyor, ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsıyor, çoklu zincirli deposit desteği sağlıyor; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi $30M'a ulaştı.
• Raincards: Amerika'da kart çıkaran bir şirket, bazı şirketlerin kart çıkarabilmesini destekliyor, en büyük özelliği Amerika ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Kendi çıkardığı bir USDC kurumsal kart ile zincir üzerindeki varlıkları (örneğin USDC) kullanarak seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş harcamalarını ödüyor.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, bazı işletmelerin kart çıkarımını destekler; İsviçre lisansı, esas olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, tam zincir işlemleri desteklememekte sadece belirli bir zincire para yüklemesi yapılabilmektedir. Büyüme yavaş, toplam kullanıcı 2w, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Hızla büyüyen bir U kartı, şu anda 10 binden fazla kart dağıtıldı, 5-6k aylık aktif, 2024 Aralık'ta işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin destekli bir kredi kartı çıkardı ve L1 ve L2 entegrasyonlarını kolaylaştıran bir yazılım geliştirme aracı sundu, henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları çok sayıda vardır, bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir ve genellikle son kullanıcılara düşük ücretli hizmetler sunarak kullanıcıların kripto para kartı kullanma isteğini artırmayı hedefler.

2. İkinci katman: Ödeme işleme sağlayıcısı

Stablecoin teknolojik yığını için kritik bir katman olarak, ödeme işlemcileri ödeme kanallarının temelini oluşturur ve esasen iki ana türü kapsar: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsünde, Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemlerle bağlayan kritik bir ara katman olarak rol oynarlar.

a. Para yatırma ve çekme işlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değişim hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkeyi kapsayan, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC (kimlik doğrulama), AML (kara para aklama ile mücadele) ve uyum gereksinimlerini işler, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumlu ve güvenli olmasını sağlar.
• Alchemy Pay: Yasal para birimleri ile kripto varlıklar arasında çift yönlü dönüşüm ve ödeme destekleyen bir hibrit ödeme geçidi çözümü, geleneksel yasal para birimleri ile kripto varlıklar ödemelerinin entegrasyonunu sağlar.

b. Stablecoin İhtişamı & Koordinasyon İşlemcisi

• Bridge: Bridge'in temel ürünleri, işletmelerin çoklu stablecoin ödemelerini ve değişimlerini entegre etmelerine yardımcı olan koordinasyon API'si ve işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin ihraç etmelerini destekleyen ihraç API'sidir. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisanslıdır ve Amerika Birleşik Devletleri Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur, güçlü bir uyum operasyonu yeteneğine ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale: Bridge ürününe benzer şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunar. ABD'nin her eyaletinde uyum lisansına sahiptir, iş ortakları KYB (Şirket Kimlik Doğrulaması) sürecinden geçmelidir, kullanıcıların ise Brale'de hesap açarak KYC sürecini tamamlaması gerekmektedir. Brale müşterileri, zincir üstü OG'lerdir ve Bridge'e göre yatırımcı destekleri ve BD biraz daha zayıftır.
• Perena: Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezileştirilmiş likidite sağlamaya teşvik ederek niş stablecoin'lerin çıkarım eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'nin merkez rezerv varlık olarak işlev gördüğü ve stablecoin'lerin çıkarımı ve takası için "hub" olarak hareket ettiği bir "merkez-hub-radyal" modeli kullanmaktadır. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanlarına bağlanan çok sayıda stablecoin'in etkin bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve ticaretinin yapılmasını sağlar, her bir stablecoin USD* ile benzer "jantlar" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısıyla, Numeraire derin likidite sağlar ve sermaye verimliliğini artırır, çünkü küçük stablecoin'ler USD* aracılığıyla etkileşimde bulunabilir ve her işlem çifti için dağınık likidite havuzları sağlamak zorunda kalmaz. Bu sistemin nihai tasarım hedefi yalnızca fiyat istikrarını artırmak, kaymaları azaltmak değil, aynı zamanda stablecoin'ler arasında kesintisiz dönüşümler gerçekleştirmektir.

3. Üçüncü Seviye: Varlık İhraççıları

Varlık ihraççıları, stablecoin oluşturma, sürdürme ve geri satın alma işlemlerinden sorumludur. İş modeli genellikle bilanço merkezli olup, banka operasyonlarına benzer - müşteri mevduatlarını kabul eder ve fonları ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz farkından kazanç sağlar. Varlık ihraççıları düzeyinde, stablecoin inovasyonu üç katmana ayrılabilir: