Circle IPO Tartışması: Şifreleme Sektörü ile TradFi Arasındaki Mücadele

Son günlerde, USDC stabilcoin ihraççısı Circle, ( halka arzını tamamladı ve bu, şifreleme sektöründe geniş bir tartışmaya yol açtı. Sektörün önemli bir aktörü olan bir yatırım kuruluşunun baş yatırımcısı, bu konuda sert eleştirilerde bulundu ve Circle'ın halka arz dağıtımında TradFi kurumlarına öncelik verdiğini, uzun süredir destekleyen şifreleme yerli oyuncularını göz ardı ettiğini ifade etti.

![Arca, Circle'ın ihanetine öfkeli: IPO şöleni neden şifreleme müttefiklerini terk edip Wall Street'e yöneliyor?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a82e5ba315814d4ddba60722e79d43e8.webp(

Circle'ın bu IPO'su hisse başına 31 dolar olarak fiyatlandırıldı, bu da beklenen aralığın üzerinde. İlk gün kapanışı 84 dolar, bir hafta sonra 107 doları aşarak, geleneksel Wall Street'in stablecoin işine olan yoğun ilgisini gösteriyor.

Circle hisselerini destekleyen nedenler şunlardır:

• İlk olarak stabilcoin büyümesine odaklanan bir halka arz yatırım aracı olarak
• Stabilcoin pazarının potansiyeli büyük, yönetilen varlık ölçeğinin 1 trilyon doları aşması bekleniyor.
• USDC şu anda 60 milyar dolar varlığı yönetiyor, yıllık büyüme oranı %91

Ancak, bazı potansiyel riskler de bulunmaktadır:

• İş modeli faiz gelirine aşırı bağımlı
• Coinbase gibi ortaklara bağımlılık var
• Son yıllarda gelir ve kâr büyümesi yavaşladı
• Mevcut hisse senedi fiyatı değerlemesi yüksek

Circle'ın IPO tahsisatındaki uygulaması daha fazla tartışma yarattı. Birçok sektör uzmanı, USDC'yi uzun süre destekleyen şifreleme fonlarının çok az veya hiç tahsisat almadığını, oysa geleneksel finans kuruluşlarının öncelikli olarak değerlendirildiğini bildirdi. Bu, şifreleme sektörünün "çıkar birliği" temel ilkesine aykırı olarak değerlendiriliyor.

![Arca, Circle'ı ihanetle suçluyor: IPO şöleninde neden şifreleme müttefiklerini terk edip Wall Street'e kayırıyor?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acb79c060bea64c6b0d53e764643b5d6.webp(

Eleştirmenler, Circle'ın yıllardır USDC'yi teşvik eden ve kritik anlarda destek sağlayan şifreleme yerel kuruluşlarına geri dönmesi gerektiğini belirtiyor. Bu kuruluşların kazanç sağlaması, şifreleme ekosistemine fon akışını artıracak ve olumlu bir döngü oluşturacaktır.

Ancak Circle, IPO paylarını işini tam olarak anlamayan TradFi kurumlarına dağıtmayı seçmesi, şifreleme ruhuna "ihanet" olarak görülüyor. Eleştirmenler, bu yaklaşımın kısa görüşlü olduğunu ve uzun vadeli gelişimi tehlikeye atabileceğini düşünüyor.

Bazı sorgulayıcı sesler için, eleştirmenler de yanıt verdi:

• IPO tahsisleri airdrop'tan farklıdır, şifreleme kurumları hisse senetlerini aynı fiyattan satın almayı istemektedir.
• Nihai dağıtım kararı Circle'dadır, yatırımcıda değil.
• "25 kat aşırı talep" olarak adlandırılan şey yalnızca yüzeysel bir veri olabilir.

Bu tartışma, şifreleme sektörü ile TradFi arasındaki mücadeleyi ve sektörün gelişimi sırasında karşılaşılan değer çatışmalarını yansıtıyor. Circle'ın bu hamlesinin gelecekteki gelişimini etkileyip etkilemeyeceği henüz görülmemiştir, ancak şüphesiz sektördeki oyuncular için bir alarm niteliği taşımaktadır.

![Arca, Circle'ı ihanetle suçluyor: IPO şöleninde neden şifreleme müttefiklerini terk edip Wall Street'e kayıyor?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3324d3b3aa6860949225005f326c7c42.webp(