Tarife savaşları yeni bir aşamaya geçerken, Kripto Varlıklar'ın tercih edilmesinin arkasındaki nedenler

Mayıs ayının ortalarında, ABD ve Çin'in Cenevre'deki ticaret görüşmeleri beklenenden daha iyi sonuçlar elde etti ve bu durum ABD borsa ve kripto varlıklar pazarını yükseltti. Ancak, ay sonundaki ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi'nin bir kararı, gümrük savaşının hukuki zeminini zayıflattı ve yeni bir politika mücadelesini tetikledi. Küresel ticaret kurallarının yeniden şekillendirilmesi, yargı ve idari güçlerin mücadelesi aşamasına girmekte; uzun vadeli gümrük etkileri hala belirsizlik taşımaktadır. Bu bağlamda, şifreleme varlıkları, merkeziyetsiz ve ulusötesi özellikleri sayesinde yatırımcıların daha fazla ilgisini çekmektedir.

Mayıs ayında, ABD ekonomik verileri olumlu bir görünüm sergiledi. Nisan ayı tarım dışı istihdam verileri 177.000 kişi artış gösterdi, beklentilerin üzerinde, işgücü piyasasının sağlam kaldığını gösteriyor. ABD ile Çin arasındaki ticaret görüşmelerinde varılan "gümrük vergisi erteleme" anlaşması, küresel tedarik zincirinin kopması konusundaki endişeleri hafifletti ve tüketici güveni endeksinin büyük bir sıçrama yapmasını sağladı. Dünya Büyük Şirketler Araştırma Derneği tarafından yayınlanan verilere göre, ABD'nin Mayıs ayı tüketici güveni endeksi 98'e fırladı, Nisan ayına göre 12.3 puanlık büyük bir artış gösterdi ve son dört yılın en büyük aylık artışını kaydetti.

Ancak, ABD tahvil piyasası zorluklarla karşı karşıya. Mayıs ayının sonlarında, 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %5.1'in üzerine çıkarak son 20 yılın en yüksek seviyesine yaklaştı. ABD'nin mali görünümü, özellikle Temsilciler Meclisi'nin borç limitini artırmayı amaçlayan yeni yasayı geçirmesinin ardından, piyasanın dikkatini çeken bir odak haline geldi. Bu yasa, ABD borcunun GSYİH oranının mevcut yaklaşık %98'den %125'e fırlamasını sağlayabilir ve mali sürdürülebilirlik konusunda endişeleri artırdı.

Federal Reserve'in para politikası durumu belirsizliği artırdı. Mayıs toplantı tutanakları, neredeyse tüm yetkililerin enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceğini düşündüğünü gösteriyor, bu nedenle faiz indirimlerini durdurma pozisyonunu korudular. Bu politika ortamı, Amerikan ekonomisini "istikrarlı ama tehlikeli" bir duruma soktu: kısa vadeli büyüme piyasayı destekliyor, ancak daha geniş mali ve para politikası ortamı yükseliş alanını sınırlayabilir.

Bu karmaşık ekonomik ortamda, ABD borsa ve Kripto Varlıklar piyasaları mükemmel bir performans sergiledi. S&P 500 endeksi ay boyunca yaklaşık %6,15 artarken, Nasdaq yaklaşık %9,56, Dow Jones ise yaklaşık %3,94 yükseldi. Teknoloji devleri en büyük kazananlar oldu, bazı şirketler tek bir günde %7'yi aşan artışlar yaşadı. Ancak, ABD tahvil faiz oranlarının artışı, özellikle düşük faiz ortamına bağımlı teknoloji şirketleri için, şirket kâr marjlarının baskı altında olabileceği endişelerini de beraberinde getirdi.

Kripto Varlıklar piyasası da güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin, Mayıs ayının başındaki 95.000 dolarlık dalgalanma aralığından ay sonundaki 105.000 dolara kadar yükseldi, tek ayda %12'lik bir artış gösterdi. Bu, Amerikan borsa ile olan rezonans etkisi, yatırımcıların politik belirsizlikler içinde varlık dağılımını yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.

Bitcoin ETF's performansı özellikle dikkat çekici. Son beş haftada, ABD Bitcoin ETF'si 9 milyar doların üzerinde bir fon akışı çekti, bu dönemde altın fonları ise 2.8 milyar dolardan fazla bir fon çıkışı yaşadı. Bu trend, yatırımcıların Bitcoin'i yeni bir değer saklama ve hedge aracı olarak gördüğünü yansıtıyor.

Regülasyon ortamındaki iyileşmeler, kripto pazarına olumlu katkılar sağladı. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun yeni başkanı, "küresel kripto para başkenti" oluşturma hedefini dile getirdi ve regülasyon modelini değiştireceğini açıkladı. Aynı zamanda, ABD Senatosu, ilk stabil coin federal regülasyon çerçevesinin prosedürel oylamasını geçti ve Hong Kong da "stabil coin düzenlemesi taslağı"nı onayladı; bu adımlar, küresel stabil coin pazarının standartlaşmış gelişimini birlikte teşvik ediyor.

Gelecekte, geleneksel finans piyasalarının dalgalanmaları kripto varlıklar üzerinde tek yönlü bir baskı oluşturmayabilir, aksine belirli aşamalarda onların yükselişine destek olabilir. Kısa vadede, ABD tahvil getirilerinin artmasından kaynaklanan piyasa endişeleri, güvenli liman fonlarının kripto piyasasına akışını tetikleyebilir; uzun vadede ise, ABD'nin mali durumunun kötüleşmesi kripto varlıkların güvenli liman çekiciliğini artırabilir.

Genel olarak, Mayıs ayındaki Kripto Varlıklar piyasasının performansı, küresel ekonominin birçok belirsizlikle karşı karşıya olduğu bir ortamda, Bitcoin'in sermayenin geleneksel finansal sistem risklerine karşı yeni bir hedge seçeneği haline geldiğini yansıtmaktadır. Düzenleyici ortamın iyileşmesiyle birlikte, bu eğilim daha da hızlanabilir. Hala ABD tahvil getirileri baskısı, düzenleyici politikaların dalgalanması gibi zorluklarla karşılaşmasına rağmen, Bitcoin'in "dijital altın" olarak konumlandırılması giderek ana akım piyasa tarafından kabul edilmektedir.