Solana ekosisteminde MEV: fayda dağılımı ve güç yoğunlaşması

Geçtiğimiz yıl, Memecoin çılgınlığı Solana'yı yatırımcıların yüksek kar peşinde koştuğu bir cazibe merkezi haline getirdi. Ancak, gerçek ve istikrarlı kazançlar sık sık yapılan işlemlerden değil, blok zincirinin derinliklerinde gizli olan MEV( maksimum çıkarılabilir değer)'den gelmektedir.

Açıkça görülebilen ticaret robotlarının kazançlarına kıyasla, MEV kazançları genellikle blok oluşturma ve sıralama mekanizmalarında gizli olup, zincir üzerindeki altyapıyı kontrol eden "arka plandaki güçler" tarafından yönetilmektedir. Bu sistemin işleyiş eşiği yüksektir, bilgi son derece asimetriktir ve kontrol gücü son derece merkezileşmiştir, bu nedenle pek bilinmemektedir.

Normal kullanıcılar robotlar aracılığıyla öne geçmeye veya sıkışmayı önlemeye çalışırken, MEV avcıları arka planda işlem sıralamasını manipüle ederek arbitraj fırsatlarını hassas bir şekilde yakalar. Bireysel yatırımcılar hız ve strateji ile yarışırken, staking avantajına ve düğüm yetkisine sahip büyük kurumlar yapısal avantajları sayesinde kazanç piramidinin zirvesinde sağlam bir şekilde oturmaktadır.

Solana ekosisteminde, MEV sadece bir işlem fırsatı değil, aynı zamanda altyapı düzeyinde bir güçtür - çok az sayıda kişi tarafından kontrol edilmekte ve yüksek bir giriş engeli, yüksek bir tekelleşme ve yüksek kâr elde etme oyununu oluşturmaktadır. Bu makalede, Solana üzerindeki MEV'nin bu devasa çıkarlar zincirinin çalışma mekanizması ortaya konulacaktır.

MEV'nin Tanımı ve Türleri

MEV, doğrulayıcıların blokları paketlerken işlem sırasını ayarlayarak ekstra kazanç elde etme yeteneğini ifade eder. Memecoin patlaması ve DeFi'nin aktifliği nedeniyle, MEV ölçeği oldukça dikkate değerdir.

MEV esas olarak aşağıdaki dört türü içerir:

• Tasfiye: Temerrüde yakın kredi pozisyonlarını tasfiye ederek ödüller kazanma
• Arbitraj: Farklı DEX'ler arasındaki fiyat farkını kullanarak arbitraj işlemi yapmak
• Sandviç saldırısı: Hedef işlemden önce ve sonra alım satım işlemleri ekleyerek kar elde etme

İşlem yöntemine göre, esasen önceden işlem (front-running) ve sonradan işlem (back-running) olarak ikiye ayrılır.

Solana'daki MEV ölçeği

Helius raporuna göre, geçtiğimiz yıl Solana ağında 90.44 milyon başarılı arbitraj işlemi gerçekleşti, her birinin ortalama karı 1.58 dolar, en yüksek tek bir arbitraj işlemi ise 3.7 milyon dolara ulaştı. Toplamda 142.8 milyon dolar kar elde edildi, bunun %88.7'si SOL cinsinden.

Solana MEV'nin Özellikleri

Ethereum ile kıyaslandığında, Solana'daki MEV daha şiddetli ve yüksek oranda yoğunlaşmıştır, bu da temel zincir tasarımından kaynaklanmaktadır:

• Yüksek performans tasarımı, merkeziyetsizliğin bir kısmından feragat etti.
• Bellek havuzunun eksikliği, doğrulayıcı düğümlerin gücünü artırıyor.
• Etkili denge mekanizmalarının eksikliği

Jito Labs, Solana MEV'nin lideri oldu. Jito-Solana istemcisi, ('in %94'ünden fazlası tarafından, hisse ağırlıklı ) olarak benimsenerek tekel konumuna geldi.

Jito, Bundles hizmeti aracılığıyla kullanıcılara işlemleri öncelikli olarak göndermelerine olanak tanır ve staking mekanizmasıyla düğüm ölçeğini genişleterek tam bir MEV fayda kapalı döngüsü oluşturur.

MEV'nin Anahtar Özellikleri

1. Bilgi avantajı çok önemlidir, kazanan her şeyi alır.
2. Bundle hizmeti tekel niteliğindedir
3. Stake miktarı kazancı belirler, sermaye engeli oluşturur.

MEV kazanç akışı

Solana üzerindeki MEV gelirleri esasen üç tarafa akıyor:

• Jito Protokolü: Altyapı olarak "vergi" elde etmek
• Yüksek staking doğrulayıcı düğümleri: Zincir üzerindeki ayrıcalıklı tabaka
• Blok alanı satış aracısı: İşlemleri zincire aktaran aracılar

Solana istemci rekabetçi durumu

Şu anda başlıca şunları içermektedir:

• Resmi Solana düğümü ( marjinalleşmiştir )
• Jito düğümü ( ana akım )
• Paladin düğümü ( Jito geliştirilmiş versiyonu )
• Firedancer düğümü ( yüksek performans )

Gelecekte yüksek performanslı Jito uyumlu istemcilere doğru bir güncelleme yapılması mümkün.

Kurumların Solana ekosistemine müdahale yolları

Sol Strategies örneğiyle:

1. Önde gelen doğrulayıcı düğümlerini satın almak, stake ölçeğini genişletmek
2. Büyük düğümler için faydalı yönetim önerilerini teşvik et
3. ETF gibi finansal ürünlerin düzenlenmesi, kurumsallaşmayı teşvik etmek

Bu, kuruluşların Solana ekosistemine nasıl kapsamlı bir şekilde sızdığını ve blockchain yönetişimindeki hakimiyeti nasıl ele geçirmeye çalıştığını gösteriyor.

Sonuç olarak, Solana üzerinde MEV kazançlarının yoğunluğu yüksek, az sayıda kurum ve protokol tarafından domine edilmektedir. Gelecekteki ekosistem gelişimi, aşırı güç yoğunlaşması riskine karşı dikkatli olmalıdır.