AB şifreleme düzenlemesi yeni yönelimler: Malta MiCA hızlı geçişi tartışmalara neden oldu

Avrupa Birliği şifreleme varlık piyasası ( MiCA ) düzenlemesi yürürlüğe girdikten sonra, Malta hızla şifreleme şirketlerinin Avrupa'daki yerleşim yeri olma konusunda popüler bir seçim haline geldi. Bu güney Avrupa küçük adası, 2018 yılında kabul edilen Sanal Finansal Varlıklar Yasası ( VFA ) ile şirketlere MiCA sistemine hızlı bir geçiş için kolay bir yol sağladı. Ancak, bu hızlı onay modeli, sektördeki düzenleyici katılık üzerine tartışmalara yol açtı.

Malta finansal denetim otoritesi, olgun yerel düzenlemelerinin mevcut işletmelerin onay süreçlerini hızlandırabileceğini belirtti. Ancak bu hız bazı uzmanların endişelerini de beraberinde getirdi. Dijital varlık uyum uzmanı Liat Shetret, küçük yargı bölgelerinin düzenleyici değişikliklere daha hızlı uyum sağlayabilmesine rağmen, asıl sorunun ilgili uygulama yeteneklerinin olup olmadığı olduğunu vurguladı. Sürekli denetim mekanizmalarının ve uzman uygulama ekiplerinin kritik öneme sahip olduğunu ifade etti.

Bu arada, bazı şifreleme şirketleri Malta'nın düzenleyici ortamına olumlu bir yaklaşım sergiliyor. Yerel avukat Ian Guaci, Malta'nın dijital varlık düzenlemesi konusundaki deneyiminin, özellikle MiCA'yı yeni uygulamaya koyan ülkelerle kıyaslandığında, temel avantajı olduğunu düşünüyor.

Ancak herkes bu hızlı onay modelini benimsemiyor. Bir ticaret platformunun CEO'su, neden daha sıkı düzenlemelere sahip ülkeleri seçtiklerini açıklamak için fast food ve Michelin restoranlarını karşılaştırdı. MiCA onayının fazla basit olmaması gerektiğini düşünüyor ve bir platformun dört gün içinde onay alması durumunu sorguluyor.

Tartışmalara rağmen, birçok tanınmış şifreleme borsa platformu MiCA lisansını Malta üzerinden almayı tercih ediyor. Bu platformların çoğu, Malta'da yıllardır faaliyet gösterdiklerini ve özel bir ayrıcalık elde etmediklerini vurguluyor. Ancak, bazı platformlar diğer ülkelerde lisanssız işletme gibi sorunlar nedeniyle cezalarla karşılaşmışlardır, bu da Malta'nın onay standartlarına ilişkin şüpheleri artırmıştır.

Fransa gibi ülkeler, Malta'nın hızlı onay modeline ilişkin endişelerini dile getirdi. Fransa Finansal Piyasalar Yönetimi, "hızlı yemek" serbest bırakma riski konusunda uyarıda bulundu ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA)'nın koordinasyonunun güçlendirilmesini çağrısında bulundu, şirketlerin en az düzenlemeye sahip bölgeleri seçmesini önlemek için.

MiCA yetkilendirme sürecinin şeffaflık sorunları da dikkat çekiyor. Üye ülkelerin onay standartları belirgin şekilde farklılık gösteriyor, her ne kadar ESMA ve Avrupa Bankacılık Otoritesi koordine edici bir mekanizma kurmuş olsa da, pratikte uygulama hala bir bütünlük göstermiyor. Bu düzenleyici farklılık, işletmelerin daha esnek onay süreçlerine sahip ülkeleri tercih etme eğiliminde olmalarına yol açıyor.

Avrupa Birliği denetim otoriteleri, Malta'nın onay sürecini incelemeye başladı. Haberlere göre, ESMA, Malta'nın finansal denetim otoritelerini denetliyor, ancak ESMA ve Fransız Finansal Pazar Otoritesi bu konuda yorumda bulunmadı.

Bu dizi tartışma, AB'nin MiCA'yı uygularken karşılaştığı temel çelişkileri yansıtıyor: nasıl düzenleyici merkezileşme ile üye devletlerin özerkliği arasında bir denge kurabiliriz. Bazı uzmanlar, AB'nin federal merkezileşmiş karar alma ile merkezsizliği koruma arasında bir seçim yapması gerektiğini, bunun da AB'nin küresel şifreleme pazarındaki rekabetçiliği ile ilgili olduğunu savunuyor.

Regülasyon sorunlarının yanı sıra, Malta da "yatırım yoluyla vatandaşlık programı" nedeniyle Avrupa Birliği ile ihtilafa düştü. Avrupa Yüksek Mahkemesi, Malta'nın yatırımcılara Avrupa Birliği vatandaşlığı satma uygulamasının yasadışı olduğuna karar verdi. Bu durum şifreleme regülasyonu ile doğrudan ilgili olmasa da, ülkenin yatırım çekme politikası eğilimlerini yansıtmaktadır.

Genel olarak, Avrupa şifreleme düzenleme sistemi hala arbitraj için bir alan barındırıyor, şirketler daha basit onay süreçlerine sahip ülkeleri tercih etme eğilimindeler. Bu durum, Avrupa Birliği'nin bir bütün olarak etkili bir şifreleme düzenleme sistemi kurmada hala zorluklarla karşı karşıya olduğunu vurguluyor. MiCA'nın daha fazla uygulanması ile birlikte, yeniliği teşvik etme ve piyasa istikrarını sağlama arasında nasıl bir denge bulunacağı, Avrupa Birliği düzenleyici otoritelerinin karşılaşacağı önemli bir konu olacak.