Kurumsal Merkezi Olmayan Finans ( DeFi )'in gelişim perspektifi

Merkezi Olmayan Finans(Merkezi Olmayan Finans)kurumsal uygulamalardaki potansiyeli sektörün büyük dikkatini çekiyor. Destekçiler, işbirliği, bileşenlerin bir araya getirilmesi ve açık kaynak prensiplerine dayanan, açık ve şeffaf bir ağ üzerinde yükselen yeni bir finansal paradigmanın ortaya çıktığını savunuyor. Dikkat çeken bir alan olarak, düzenlemelere tabi finansal faaliyetler için DeFi'nin kullanımı için yol yavaş yavaş döşeniyor.

Makro ekonomik ortam ve küresel düzenlemedeki değişiklikler büyük ölçekli anlamlı ilerlemeleri engellemesine rağmen, önümüzdeki 1-3 yıl içinde kurumsal Merkezi Olmayan Finans'ın hızlı bir gelişme göstermesi ve dijital varlıklar ile tokenizasyonun geniş uygulamalarıyla birleşmesi bekleniyor. Finansal kurumlar uzun yıllardır bunun için hazırlanmaktadır.

Bu gelişim, Global Layer 1 veya internet gibi biçimlerde, düzenleyici çerçeve altında faaliyet gösterebilen kurumları barındırabilen blok zinciri altyapısındaki ilerlemelerle desteklenmektedir. Anahtar belirsizlikler de çözülmektedir, bunlar arasında uyum ve bilanço gereklilikleri ile blok zinciri cüzdanlarının anonimliği ve kamusal blok zincirinde KYC/AML gerekliliklerinin nasıl karşılanacağı gibi konular bulunmaktadır. Tartışmanın derinleşmesiyle, merkezileşmiş finans (CeFi) ve merkezi olmayan finans (DeFi) arasında bir tercih yapmanın mümkün olmadığı giderek daha belirgin hale gelmektedir; finans alanındaki kurumsal tarafın tam benimsenmesi, ekosistemde merkeziyetçi işletim yönetim karışım modeline sahip olan organizasyonlar için yalnızca uygulanabilir olabilir.

Kurumsal çevrelerde, bu alanda yapılan keşifler genellikle cazip bir yeni alana girişin keşif yolculuğu olarak görülmektedir; yenilikçi yatırım ürünleri geliştirilebilir, daha önce keşfedilmemiş yeni tüketicilere ve likidite havuzlarına ulaşılabilir ve yeni dijital operasyon modelleri ve daha maliyet etkin pazar yapıları benimsenebilir. Sadece zaman ve yenilik, Merkezi Olmayan Finans'ın en saf haliyle var olup olmayacağını kanıtlayabilir ya da finans dünyasında köprü işlevi görebilen belirli bir düzeyde merkeziyetsizlik sağlayacak bir uzlaşma görebiliriz.

Merkezi Olmayan Finans Manzarası Analizi

DeFi Nedir?

Merkezi Olmayan Finans'ın temeli, geleneksel CeFi aracılara güvenmeden, borç verme veya yatırım gibi finansal hizmetleri zincir üzerinde sağlamaktır. Bu hızlı gelişen alanda, tipik Merkezi Olmayan Finans hizmetleri ve çözümleri genellikle aşağıdaki özelliklere sahiptir:

• Kendinize ait cüzdan, yatırımcıların kendi varlıklarını saklayıcı olması için izin verir.
• Akıllı sözleşme aracılığıyla dijital varlıkların saklanmasını ve yönetilmesini sağlamak için kod kullanma
• Kullanım kodları ile mevduat değerine ve/veya değişkenlere göre ödülleri hesaplayıp dağıtan staking sözleşmesi
• Varlık değişimine izin veren ve borç verme veya Merkeziyetsizlik DEX('de kullanılan varlık değişim protokolü
• Temel "paketlenmiş" varlıkların farklı varlıkların menkul kıymetleştirilmesi ve yeniden teminat yapısı.

Kurumsal Merkezi Olmayan Finans nedir?

Kurumsal DeFi, DeFi yapısının kurumsal benimsenmesi ve uyumunu, ayrıca merkeziyetsiz uygulamalar )dApps( veya çözümler içindeki kurumsal katılımı ifade eder. Bu konuyu finans sektöründeki düzenleyici çerçeve içinde ele alarak, DeFi'nin avantajlarını geleneksel finans piyasalarına kaydırmak, yeni maliyet verimliliği ve etkileri yaratma olasılıklarını açarken, yeni büyüme yollarının da önünü açabilir. Bu yeni yollar, fiziksel varlıkların ve menkul kıymetlerin tokenleştirilmesini, ayrıca varlık sınıflarına programlanabilirliğin entegre edilmesini ve yeni işletim modellerinin ortaya çıkmasını içermektedir.

Kurumsal Merkezi Olmayan Finans ile geleneksel Merkezi Olmayan Finans arasındaki temel farklar şunlardır:

• Varlık Yönetimi: Akıllı sözleşmeler yerine düzenlenmiş finansal kurumlar tarafından yönetilir.
• Kimlik doğrulama: Anonimlik yerine dijital kimlik ile KYC/AML gerçekleştirme
• Yönetişim: DAO yerine uzman organizasyonlar ve profesyoneller tarafından gerçekleştirilir.
• Regülasyon: Mevcut finansal regülasyon çerçevesinde faaliyet gösterme
• Hedef: Maliyetleri düşürmek, verimliliği artırmak, düzenleyici şeffaflığı güçlendirmek

Merkezi Olmayan Finans'ın Tarihi

Merkezi Olmayan Finans 2020 yazında hızla yükseldi, toplam kilitli değer )TVL( yılın başındaki 1 milyar dolardan yıl sonunda 15 milyar doların üzerine çıktı. 2021 sonunda, Merkezi Olmayan Finans kullanıcı sayısı 7,5 milyonu aştı, TVL Kasım ayında 169 milyar dolar zirvesine ulaştı.

2022'de, birden fazla faiz artışı ve enflasyon artışı nedeniyle, ekosistemdeki bazı uygunsuz davranışların da etkisiyle, Merkezi Olmayan Finans bazı zorluklar yaşadı. Bu, piyasanın daha temkinli ve mantıklı bir aşamaya girmesine yol açtı.

2023'ün başında, Merkezi Olmayan Finans sistemindeki TVL 50 milyar doların altına düştü ve Ekim ayının sonunda 37 milyar dolar seviyesine geriledi. Yine de, Merkezi Olmayan Finans topluluğunun temelleri hala sağlam, kullanıcı sayısı istikrarlı bir şekilde artıyor, birçok proje ürün ve yetenek geliştirmeye odaklanmaya devam ediyor.

2023 sonlarında, Amerika Birleşik Devletleri'nin ilk kez spot kripto ETF ürünlerini onaylamasıyla piyasalarda bir büyüme görüldü. Bu, kurumsal katılımcıların bu yeni ortaya çıkan ekosistemlere daha derinlemesine dahil olmaları için kapıları açarak, bu alana ihtiyaç duyulan likiditeyi getirmesi bekleniyor.

![Deutsche Bank Kripto Raporu: Kurumsal Merkezi Olmayan Finans (DeFi) Yolculuğu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-36e4c98ecc4081d654db15745e39740e.webp(

Merkezî Olmayan Finansın Erken Taahhütlerini Gerçekleştirmek

Merkezi Olmayan Finans hareketi, belirli aracılar olmadan nasıl çalışılacağını gösteren bir kod yapısının ortaya çıkmasına neden oldu ve genellikle akıllı sözleşmeler ve/veya )P2P( altyapısını içermektedir. Merkezi Olmayan Finans hizmetleri, düşük erişim maliyetleri nedeniyle hızla benimsenmiş ve etkili varlık havuzları sağlama ile aracılık ücretlerini düşürme konusundaki değerlerini kanıtlamıştır.

Bu yeni avantajların sağlanması, Merkezi Olmayan Finans'ın akıllı sözleşme programlaması yoluyla mevcut aracılık faaliyetlerini yeniden tasarlaması veya değiştirmesi sayesinde, daha yüksek verimlilik elde edilmesiyle mümkün olmaktadır. Merkezi Olmayan Finans uygulamaları )DApps(, bu yeni finansal hizmetleri sunan araçlar haline gelerek mevcut piyasa yapısını değiştirebilir.

Merkezi Olmayan Finans kurumlarının piyasa yapısının evrimi

DeFi'nin yönlendirdiği piyasa kavramı, geleneksel finansal piyasa normlarına meydan okuyacak dinamik ve açık bir piyasa yapısını önermektedir. Bu, DeFi'nin daha geniş finans sektörü ekosistemiyle nasıl entegre olabileceği veya işbirliği yapabileceği ve yeni piyasa yapısının alabileceği biçimlerin düşünülmesine yol açmaktadır.

Yönetim, Güven ve Merkezileşme

Kurumsal alanda, yönetişim ve güvene daha fazla vurgu yapılıyor, oynanan rol ve işlevlerde mülkiyet ve hesap verebilirlik gerekmektedir. Bu, DeFi'nin merkeziyetsiz doğasıyla çelişiyor gibi görünse de, birçok kişi bunun düzenlemelere uyumu sağlamanın gerekli bir adımı olduğunu ve kurumsal katılımcıların bu yeni hizmetleri benimsemeleri ve uyum sağlamaları için netlik sağlamak adına gerekli bir adım olduğunu düşünüyor. Bu durum, yönetişim ihtiyacı kaçınılmaz olarak sistem içinde belirli bir merkeziyetçilik ve güç yoğunlaşmasına yol açtığı için "merkeziyetsiz yanılsama" kavramını doğurdu.

Belirli bir merkeziyetsizlik derecesine rağmen, yeni piyasa yapısı mevcut yapıdan daha sade olabilir, çünkü organizasyondaki aracılık faaliyetleri büyük ölçüde azalır. Sonuç olarak, düzenli etkileşimler daha paralel ve eşzamanlı hale gelecektir. Bu da, varlıklar arası etkileşimlerin sayısını azaltarak operasyonel verimliliği artırır ve maliyetleri düşürür. Bu yapıda, kara para aklamayı önleme )AML( kontrolleri de dahil olmak üzere yönetim faaliyetleri daha etkili hale gelecektir, çünkü aracılık kurumlarının azalması şeffaflığı artırır.

Yeni Roller ve Etkinliklerin Potansiyeli

Kurumsal Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin öncü kullanım durumları, günümüz piyasa yapısının nasıl evrilebileceğini vurgulamaktadır. Kamu blockchain'leri, internetin çevrimiçi bankacılığın teslimat altyapısı haline gelmesi gibi, fiili bir sektör pratik platformu haline gelebilir. Kamu blockchain'lerinde kurumsal blockchain ürünlerinin piyasaya sürülmesi için bazı örnekler mevcuttur, özellikle para piyasası fonları alanında. Sektör, tokenleştirme, sanal fonlar, varlık sınıfları ve aracılık hizmetleri ve/veya izinli katmanlara sahip uygulamalar gibi alanlarda daha fazla ilerleme beklemelidir.

![Deutsche Bank Kripto Raporu: Kurumsal Merkeziyetsizlik Finans (DeFi) Yolunda])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp(

Merkezi Olmayan Finans pazarına katılmak

Kuruluşlar için, Merkezi Olmayan Finans'ın doğası hem korkutucu hem de ikna edicidir. Merkezi Olmayan Finans ürünlerinin sunduğu açık ekosistemde yer almak, işletmek ve ticaret yapmak, geleneksel finansın kapalı döngüsü veya özel ortamı ile çelişebilir. Bu, bugüne kadar kuruluşların dijital varlık alanındaki birçok ilerlemenin özel veya izinli blok zinciri ağları alanında gerçekleşmesinin nedenlerinden biridir.

Buna kıyasla, kamu blok zinciri ağları potansiyel olarak açık ölçeklere sahiptir, giriş engelleri düşüktür ve yenilik fırsatları mevcuttur. Bu ortamlar esasen Merkeziyetsizlik prensibine dayanmaktadır ve tek bir arıza noktası olmadan çalışır, kullanıcı toplulukları "iyi işler yapmak" için teşvik edilir.

Kontrol Listesi Taslağı

Herhangi bir dijital varlık ve blokzincir ekosistemine katılımı değerlendirirken, dikkate alınması gereken başlıca faktörler şunlardır:

• Blok zincirinin olgunluğu ve buna bağlı yol haritası
• Ulaşılabilir nihai uzlaşma
• Likidite
• Diğer zincir üzerindeki varlıklarla birlikte çalışabilirlik
• Düzenleyici açıdan ve benimseme durumu
• Ağ teknolojisinin riskleri
• Ağ güvenliği
• Süreklilik Planı
• Bu ağın temel topluluğu ve geliştirici katılımcıları

Teknik standartlaşma düzeyi ve sınıflandırma konusunda ortak anlayış, uygulamaların gelişimini kolaylaştırabilir.

Sonuçta, işletmeler kabul edebileceği ve yönetebileceği şeffaflık seviyelerine ve yeni çalışma şekillerine uyum sağlamak zorundadır. Aynı zamanda verilerin ve varlıkların korunmasında kendi ve ilgili müşterilerin çıkarlarına yüksek bir dikkat göstermelidir. Varlık saklama ve güvenli depolama son derece önemlidir; anahtar, akıllı sözleşmeler tarafından tutulan varlıkların bir saklama uzantısı olarak ) gibi yenilikçi yaklaşımları anlamaktır ve bu alanlardaki gri alanları önemli ölçüde ele almak, riskleri ve düzenleyici sorunları azaltmaya yardımcı olur.

Başka bir önemli nokta kimlik doğrulamasıdır. DeFi'yi kurumsallaştırma sürecinde, doğrulanabilir belgelerin dağıtımı temel unsurlardan biridir. Bu belgeler yönetişimi kolaylaştıracak ve kurumlara bu açık blok zinciri ekosistemlerine katılırken güvence sağlayacaktır. Doğrulanabilir belgeler, herhangi birinin kimliğini kripto kanıtlarıyla kanıtlamasını sağlar; kişisel kimlik bilgilerinin doğrudan paylaşılmasına gerek kalmadan (PII), ayrıca bu tür PII materyallerinin zincir dışı veya şifreli bir dağıtık şekilde depolanması, korumayı artırmak için yapılır.

"DApps" katmanındaki bu tür dijital kimlikler altında, merkeziyetsizlik, yatırımcıların kurumsal Merkezi Olmayan Finans yapılarına giriş ve çıkışlarında güvenilir müşteri uygunluk araştırması (KYC), yaptırım kontrolleri ve kara para aklamayı önleme gibi alanlarda sağlanabilir. Ayrıca, ticaret piyasası istismar tespiti ve diğer piyasa bütünlüğü önlemleri ( gibi yatırımcı uygunluğu ) yeni koruma önlemleri olarak uygulanabilir hale gelecektir. Dijital kimlikler risk kalıplarını tanımlamaya yardımcı olurken, işlemlerin gizliliğini ve banka mahremiyetini korumaktadır.

Bu şekilde, Merkezi Olmayan Finans'ın maliyet etkinliği ve yenilikçi değer açısından temel avantajları korunmuş olur ve bazı önemli özelliklerin bir araya getirilmesiyle desteklenir, böylece düzenleyici dengeyi başarıyla sağlamak mümkün olur.

Düzenleyici engeller

Aracı Kuruluş Olmadan Çerçeve

Merkezi Olmayan Finans sistemi, düzenleyici kurumların, standart belirleyicilerin ve politika yapıcıların, aracılara dayalı olarak oluşturulmuş geleneksel denetim çerçevelerini yeniden düşünmelerini gerektiriyor. Dağıtık sistemlerin denetim ve gözetim erişim noktalarından yoksun olabileceği göz önüne alındığında, Merkezi Olmayan Finans kesinlikle bir model değişikliğini teşvik ediyor.

Piyasa Dürüstlüğü ve Yatırımcı Koruması

2023 yılının sonundan bu yana, bu alandaki gelişim ivmesi ve yargı yetkileri arası ilerleme sürekli artmaktadır:

• Aralık 2023'te, Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonu, piyasa itibarı ve yatırımcı koruması ana risklerine yönelik dokuz ana politika önerisini özetleyen "DeFi için Politika Önerileri" adlı bir rapor yayınladı.
• Kasım 2023'te, Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonu, DeFi ile ilgili politika önerileri ile uyumlu olan "Kripto Varlık Politika Önerileri"ni yayımladı.

Bu iki birbirleriyle etkileşimde bulunan küresel politika önerisi ile bir etkinlik, bir düzenleme ile sınırlanmadığı takdirde diğer bir düzenleme ile sınırlanacaktır. Bu nedenle, düzenleyici çerçeve şimdi daha net ve Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonu Örgütü'nün önerileri, üyeleri tarafından küresel ölçekte uygulanmaya başlandıkça, düzenleyici çerçeve daha da netleşecektir.

Bu netlik, aynı faaliyetler, aynı riskler, aynı düzenlemeler ve teknolojik tarafsızlık anlamına gelen küresel düzenleyici ilkelerin teşvik edilmesine de dayanmaktadır. Bu, bir tokenleştirilmiş geleneksel finansal aracın sadece tokenleştirildiği için farklı muamele görmemesi, bunun yerine finansal araç olarak doğasına göre düzenlenmesi gerektiği anlamına gelir.

Dikkatli İşlem

Dijital varlık alanındaki katılım, bilanço üzerindeki etkisi, düzenleyici evrim açısından bir başka zorluktur. Basel Komitesi (BCBS), bankaların kripto varlıklarına ilişkin ihtiyatlı muameleye dair nihai standartlarını 2023 yılında açıkladı.