Dijital Varlıkların Yükselişi: Bitcoin, Dolar'ın Küresel Rezerv Para Birimi Statüsüne Meydan Okuyabilir

31 Mart'ta, ünlü varlık yönetim şirketinin CEO'su Larry Fink, 27 sayfalık bir yıllık yatırımcı mektubu yayınladı. Bu mektupta, Fink nadir bir şekilde uyardı: Eğer Amerika, sürekli büyüyen borç ve mali açıkları kontrol altına alamazsa, doların on yıllardır süregelen küresel rezerv para birimi statüsü, sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklara bırakabilir.

Bitcoin, ABD Doları Rezerv Para Durumunu Etkileyebilir

Fink raporunda düşündürücü bir soru ortaya koydu: "Bitcoin, doların rezerv para birimi konumunu zayıflatır mı?"

O, ABD'nin uzun zamandır küresel rezerv para birimi olarak doların konumundan yararlandığını belirtti. Ancak bu avantaj kalıcı bir güvence değildir. 1989'dan bu yana, ABD hazine borcu büyüme hızı GSYİH'nın üç katıdır. Bu yıl, yalnızca faiz ödemeleri 952 milyar doları aşacak ve savunma harcamalarını geçecektir. 2030 yılına kadar, zorunlu devlet harcamaları ve borç servisi, tüm federal gelirleri tüketerek uzun vadeli bir açık oluşturacaktır.

Geleneksel finans risklerini uyarırken, Fink dijital varlıkların gelişimine de karşı olmadığını açıkça belirtti. Şunları yazdı: "Açıkça belirtmek gerekir ki, dijital varlıklara karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda geçerli olabilir: merkeziyetsiz finans, olağanüstü bir yenilik. Pazarları daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getiriyor. Ancak, bu yenilik, yatırımcılar Bitcoin'in dolardan daha güvenli olduğunu düşünmeye başlarsa, ABD'nin ekonomik avantajını da zayıflatabilir."

Performans değerlendirmesi yaparken, Fink, ABD'de piyasaya sürdükleri Bitcoin ETF'sinin tarihteki en büyük ölçekli borsa yatırım ürününün ilk çıkışı olduğunu ve bir yıl içinde varlık yönetim büyüklüğünün 50 milyar doları aştığını belirtti. Bu, tüm ETF endüstrisinde varlık çekiciliği bakımından üçüncü sırada yer alan bir üründür ve yalnızca S&P 500 endeks fonunun arkasındadır. Talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelirken, dörtte üçü daha önce bu şirketin ürünlerini hiç elinde bulundurmayan yatırımcılardan gelmektedir. Bu yıl, Bitcoin ürünlerini Kanada ve Avrupa'daki borsa işlem ürünlerine (ETP) genişlettiler.

Fink ayrıca ETF'lerin sadece Amerika'da büyük bir başarı elde etmekle kalmadığını, aynı zamanda Avrupa yatırım kültürünü geliştiren anahtar bir araç haline geldiğini belirtti. Şu anda, Avrupa'daki bireysel yatırımcıların sadece üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılıyor, bu oran Amerika'nın %60'ından çok daha düşük. Bu oranı artırmak için, birçok olgun kurum ve yeni platformla iş birliği yaparak yatırım eşiğini düşürmeyi ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyorlar.

RWA'ya güveniyorum, tokenleştirmenin finansın gelecekteki "otobanı" olduğunu düşünüyorum.

ETF'den güncel popüler kripto teknolojilerine kadar, Fink, tokenleştirmenin finansal altyapıyı yeniden şekillendiren ana güç haline geldiğine inanıyor.

Bugün küresel fonların akışı, hala o ticaret salonunda insan sesleriyle emirlerin verildiği, faks makinelerinin devrim niteliğinde bir araç olarak görüldüğü dönemde kurulan "finansal borulara" dayanmaktadır. Örneğin, Küresel Bankalar Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) - her gün trilyonlarca dolarlık küresel işlemleri destekleyen bu sistem, daha çok bir bayrak yarışı gibi çalışmaktadır: bankalar sırayla talimatları iletir, her adımda detayları dikkatlice kontrol ederler. Pazarın daha küçük, işlem sıklığının daha düşük olduğu 1970'lerde bu tür bir bayrak yarışı yöntemi mantıklıdır. Ancak bugün, SWIFT'e bağımlılığı sürdürmek, e-postayı postaneye gönderip iletmek kadar verimsizdir.

Fink'e göre, tokenleştirme bu verimsizliği köklü bir şekilde değiştirecek. Eğer SWIFT posta servisi ise, tokenleştirme e-posta kendisidir - varlıklar doğrudan, gerçek zamanlı olarak akabilir ve tüm aracılardan kaçabilir.

Fink, tokenizasyonun finansal ekosistemi nasıl derinlemesine değiştireceğini daha da ayrıntılı bir şekilde betimledi ve RWA pazarına kesinlikle umutla bakıyor. "Bu, gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul gibi) çevrimiçi ticarete uygun dijital tokenlara dönüştürülmesidir. Her bir token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder, tıpkı dijital bir tapu belgesi gibi. Geleneksel kağıt belgelerinin aksine, bu tokenlar blok zincirinde güvenli bir şekilde saklanır, böylece alım satım ve transfer anında, karmaşık belgeler ve bekleme süreleri olmadan gerçekleşir. Her bir hisse senedi, her bir tahvil, her bir fon - her tür varlık tokenize edilebilir. Bir kez gerçekleştirildiğinde, yatırım yapma şeklimizi köklü bir şekilde değiştirecektir. Pazar artık kapanışa ihtiyaç duymayacak; birkaç gün süren işlemler birkaç saniye içinde sonuçlanabilir. Şu anda uzlaşma gecikmesi nedeniyle dondurulmuş olan yüz milyarlarca dolar, derhal ekonomiye yeniden enjekte edilebilecek ve daha fazla büyümeyi tetikleyecektir."

O, belki de en önemlisi, tokenleştirmenin yatırımları daha "demokratik" hale getireceğini belirtti. Tokenleştirme, erişim demokratikleşmesini mümkün kılar. Tokenleştirme, varlıkların parçalı olarak sahiplenilmesine izin verir - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek giriş engellerine sahip olan varlıkların (örneğin özel gayrimenkul, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı grubuna açılacağı anlamına gelir ve katılım engellerini büyük ölçüde azaltır.

Tokenizasyon, hissedar oylamalarının demokratikleştirilmesini de sağlar. Hisse senedine sahip olmak, şirketin hissedar önerileri üzerinde oy kullanma hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy verme işlemini daha kolay hale getirir, çünkü mülkiyetiniz ve oy verme hakkınız dijital olarak kaydedilir ve herhangi bir yerden güvenli, engelsiz bir şekilde oy kullanmanıza olanak tanır.

Tokenizasyon, aynı zamanda kazançların demokratikleştirilmesini de sağlayabilir. Bazı yatırımların getiri oranı diğerlerinden çok daha yüksektir, ancak genellikle yalnızca büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun sebeplerinden biri, yasal, operasyonel, bürokratik gibi "sürtünmelerin" varlığıdır. Tokenizasyon, bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla insanın yüksek getiri alanlarına giriş fırsatına sahip olmasını sağlar.

Ancak, Fink de tokenleşmenin yaygınlaşmasının hala bir anahtar teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti. "Bir gün, tokenleşmiş fonların ETF'ler gibi yatırımcıların günlük yapılandırması haline geleceğine inanıyorum - ama bunun için bir anahtar sorunu aşmamız gerekiyor: kimlik doğrulama."

O, finansal işlemlerin katı bir kimlik doğrulama gerektirdiğini belirtti. Şu anda yaygın olarak kullanılan ödeme yöntemleri ve ticaret platformları menkul kıymet alım satımında bunu sağlayabiliyor. Ancak tokenleştirilmiş varlıklar bu geleneksel kanallardan geçmeyecek, bu nedenle yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.

"Karmaşık geliyor ama dünyanın en kalabalık ülkesi - Hindistan, bu hedefe ulaşmayı başardı. Artık Hindistan'daki insanların %90'ından fazlası akıllı telefonlarıyla güvenli bir şekilde işlem doğrulama yapabiliyor."

Bu yıllık mektupta, Fink sermaye piyasalarının tarihsel gelişimini gözden geçirerek, bu piyasaların toplumsal refahı teşvik etme ve bireylerin yatırım yoluyla zenginlik biriktirmelerine yardımcı olma konusundaki önemli rolünü vurguladı. Mevcut durumda, kamu ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal yeniliklerin daha fazla teşvik edilmesi gerektiğini belirtti ve yatırım fırsatlarının genişletilmesinin önemini özellikle de küçük ve orta ölçekli yatırımcıların, yalnızca en zengin kesimlere açık olan varlık kategorilerine katılabilmelerini sağlama açısından vurguladı.

Her ne kadar mevcut yaygın ekonomik kaygıları kabul etse de, Fink yatırımcıları yatıştırmaya çalıştı ve bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtti - tarihsel durumlar gibi, insan direncine ve sermaye piyasalarının gücüne dayanarak, ekonomi nihayetinde istikrara kavuşacaktır.

Genel olarak, bu yıllık yatırımcı mektubu, doların küresel rezerv konumuna yönelik riskleri uyarıyor ve aynı zamanda finansal gelecekle ilgili bir tahmin niteliği taşıyor. Tokenizasyonun sermaye piyasalarını yeniden yapılandırmasından, gerekli dijital kimlik sisteminin aşılması gereken engellerine kadar, Fink mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koyuyor ve teknolojik ve kurumsal yeniliklerin getirebileceği yeni yönleri işaret ediyor.