RWA projesinin yurtdışında nasıl Coin Çıkartma sahibi seçilir?

RWA düzenleyici çerçevesi sürekli olarak geliştirildiği için, giderek daha fazla RWA projesi yurt dışında hayata geçiyor. RWA projelerinin temeli, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesidir. Token ihraç edilirken, her ülkenin yasalarının yüksek uyum gereksinimleri vardır, bu nedenle proje sahipleri "uyum önceliklidir" demelidir. Ayrıca, Coin Çıkartma tarafının seçimi, token ihraç uyum sorunundaki temel ve kritik bir unsurdur.

Son yıllarda, Singapur açık düzenleyici tutumu ve mükemmel kurumsal çerçevesi sayesinde, kripto endüstrisi girişimcileri ve yatırımcıları arasında "cennet" haline gelmiştir. RWA projesi için Singapur vakfını Coin Çıkartma ana varlığı olarak seçmek "doğal" bir seçim gibi görünmektedir.

Peki, kripto para sektöründe sıkça bahsedilen vakıf nedir? Geleneksel vakıflardan ne farkı var? RWA projeleri neden vakfı coin çıkartma主体 olarak seçmeyi tercih ediyor, vakıf tek seçenek midir? Neden herkes Singapur vakfını tercih ediyor? 2025 yılında, Singapur vakfı hala RWA projeleri için en iyi seçenek mi, başka hangi bölgeler veya kuruluşlar tercih edilebilir?

1. Vakfın doğası ve geleneksel vakıflardan farkı

Her ne kadar farklı ülkelerin yasaları "vakıf" tanımını ve yapısını farklı belirlese de, çoğu vakfın en azından aşağıdaki özelliklere sahip olması gerekmektedir:

• Kar amacı gütmeyen ve kamu yararına: Kamu yararı amacıyla kurulmuştur, işletme geliri yalnızca yeniden yatırma için kullanılır, üyelere kar dağıtılmaz. Şirketlerden farklı olarak, vakfın hissedarları yoktur, sadece üyeleri vardır.

• Bağımsız tüzel kişilik: Bağımsız bir hukuk varlığı olarak, kendi varlıklarına ve iç yönetim yapısına sahiptir. Bazı vakıflar, günlük işlerin yönetimi için bir yönetim kurulu ve denetim kurulu bulundurmaktadır.

Buna karşılık, geleneksel "fonlar" esasen bir yatırım aracı veya fon havuzu toplamıdır. Finans sektöründe sıkça karşılaşılan "fon şirketleri" aslında bir tür "fon yöneticisi"dir. Fon şirketleri, "fon ürünleri" çıkararak yatırımcıların fonlarını toplar, bu fon havuzunu yöneterek yatırımcılara kazanç sağlar, fonun "toplama, yatırım, yönetim, geri ödeme" süreçlerini tamamlar ve yönetim ücreti alır.

Görülebilir ki, "fond" ( Fund ) ile "vakıf" ( Foundation ) benzer ifadeler olsa da, hukuki anlamları çok farklıdır.

İki, Kripto Para Sektörü Neden Vakıfları Tercih Ediyor

Öncelikle, vakıflar genellikle kâr amacı gütmeyen ve kamu yararına hizmet eden kuruluşlardır. Kuruluşun amacı, merkezi bir kurumun veya belirli kişilerin çıkarlarını maksimize etmek değil, sosyal kamu refahının gelişimini teşvik etmektir; bu, kripto para endüstrisinin merkeziyetsiz özellikleri ile uyumludur. Vakıflar, üyelere fayda dağıtmaz, üyeler yalnızca yönetim sürecine katılan yöneticilerdir. Bu özellik, kripto para endüstrisi ve Web3 alanında teşvik edilen topluluk özerkliği yönetim çerçevesi ile de örtüşmektedir. Bu nedenle, projenin tanıtımını ve paketlemesini kolaylaştırmak için vakfın ana unsur olarak seçilmesi, yatırımcıların ve topluluk katılımcılarının güvenini kazanmayı kolaylaştırır.

İkincisi, giderek daha fazla proje ekibi, kuruluş olarak vakıfları seçiyor ve bu, büyük ölçüde ünlü Ethereum Vakfı'nın etkisinden kaynaklanıyor. Ethereum, küresel piyasa değeri açısından ikinci sırada yer alan bir ana akım kripto para birimi olarak, işletme organı olarak vakfı seçiyor. Ethereum'un sektördeki önemli konumu göz önüne alındığında, Ethereum Vakfı'nın doğal olarak büyük bir etkisi var ve bu da birçok Web3 girişimcisi ve oyuncusunun vakfı kuruluş olarak seçmesini etkiliyor.

Son olarak, vakfın kar amacı gütmeyen niteliği, birçok ülkede belirli koşulları yerine getirdikten veya belirli onayları aldıktan sonra vergi muafiyeti veya avantajlarından yararlanmasını sağlar. Proje işletim maliyetlerini düşürmek için vakfı Coin Çıkartma konusu olarak seçmek mümkündür.

Sonuç olarak, yurtdışı vakıfları uzun bir gelişim sürecinden geçti ve kurumsal çerçeveleri oldukça mükemmel ve olgun hale geldi. Vakfın özellikleri, kripto para endüstrisinin gerçek ihtiyaçlarıyla yüksek derecede örtüşmektedir. Kripto para profesyonelleri ve katılımcıları genellikle gençtir ve geleneksel "eski para" ile tanıdık, daha ciddi olan vakıf yapısına da ilgi duymaktadır. Bu kavram, coin dünyasında giderek bir akım haline geliyor ve giderek daha fazla dikkat çekiyor.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, hukuki açıdan bakıldığında, token çıkartmanın mutlaka bir vakıf aracılığıyla gerçekleştirilmesi gerekmediğidir. RWA proje sahipleri, token çıkartma faaliyeti için geleneksel özel limited şirketler, anonim şirketler gibi kar amacı güden kuruluşları da tercih edebilirler. Çoğu proje sahibi vakfı tercih etse de, bu genellikle proje tanıtımı, operasyonel maliyetler, vergi planlaması gibi ticari açıdan çeşitli nedenlerden kaynaklanmaktadır. Sektör çalışanlarının vakıflara aşırı bir şekilde güvenmesi gerekmiyor, çünkü vakıf RWA projeleri için tek token çıkartma seçeneği değildir. Ayrıca, vakıf kâr amacı gütmeyen bir kuruluş olarak kripto para varlıklarını kabul edebilse de, birçok ülke veya bölgede ticari bankalarda normal bir hesap açması mümkün değildir. Bu nedenle, vakfın token çıkartma organı olarak kullanılması genellikle bir özel limited şirketin kurulmasını gerektirir.

Üç, "Singapur Vakfı"nın doğası ve tercih edilme nedenleri

Dikkat edilmesi gereken, "Singapur Vakfı"nın kripto para endüstrisinde daha çok kullanılan bir terim olduğudur. Hukuki anlamda, Singapur yasalarında geleneksel anlamda bir vakıf (Foundation) kavramı bulunmamaktadır. Kripto para sektöründe sıkça bahsedilen "Singapur Vakfı" aslında Singapur yasaları tarafından "kar amacı gütmeyen kuruluş" (Not-for-Profit Organization) olarak tanımlanan hukuki varlığı ifade eder. Birçok hukuki varlık, kar amacı gütmeyen kuruluş olarak kabul edilebilir; örneğin, kamuya açık garantili şirket (Public Company Limited by Guarantee), dernek veya hayır vakfı. RWA proje sahipleri genellikle garantili şirketi bu hukuki varlık olarak seçmektedir. Bu nedenle, sektörde "Singapur Vakfı" olarak adlandırılan şey aslında "kar amacı gütmeyen kuruluş" olarak kabul edilen garantili bir şirkettir.

Kripto para endüstrisi daha önce genellikle Singapur Vakfı'nı Coin Çıkartma kuruluşu olarak seçiyordu, ana nedenler şunlardır:

• Singapur otoriteleri, kripto para endüstrisine girişi daha açık ve kapsayıcı bir tutumla karşılamaktadır. Bu, coin çıkartma主体 olarak fon kuruluşlarının kayıt başvurularının onayında kendini göstermektedir. O dönemde, birçok kripto para projesi ilgili onayları kolaylıkla geçebiliyor ve Singapur fonu yöntemiyle token ihracını gerçekleştirebiliyordu.

• Singapur hükümeti, blockchain ve kripto para gelişimini aktif olarak desteklemekte, token çıkarım faaliyetlerine dünya çapında öncü bir yasal çerçeve ve düzenleyici ortam sunmaktadır. Kripto paralar, Singapur'da yasal olarak tanınmakta ve kripto paraları içeren herhangi bir sözleşme, kripto paralar nedeniyle yasadışı olarak kabul edilmemektedir. Aynı zamanda, Singapur, kripto paralar için kapsamlı bir yasal çerçeve oluşturmuş, ilgili düzenlemeler ICO( token çıkarımı), vergilendirme, kara para aklama/terörle mücadele ve sanal varlık alım/satımı gibi pek çok alana kapsamlı bir şekilde hitap etmektedir.

• Singapur, gelişmiş finansal ve hukuki altyapısı ile uzun süredir çeşitli uluslararası sermaye ilgisini çekmekte ve uluslararası alanda iyi bir üne sahiptir. Singapur'da Coin Çıkartma kuruluşu kurmak, projenin güvenilirliğini ve profesyonelliğini artırabilir. Ayrıca, Singapur ile Çin, Doğu Sekiz Saat Diliminde yer almakta olup, zaman farkı bulunmamaktadır; bu da kripto para dünyasındaki büyük Çinli oyuncular ve proje sahipleri için çok dostça bir durumdur.

O halde 2025 yılında, RWA projesi Singapur fonunu coin çıkartma konusu olarak seçebilir mi?

Hukuksal açıdan bakıldığında, Singapur yetkilileri, Singapur vakfının yerel olarak bir Coin Çıkartma konusu olarak faaliyet göstermesini açıkça yasaklamamıştır. Ancak son yıllarda Singapur vakfı şeklinde kurulan kripto para şirketleri, birçok uyum ve denetim sorunu ile karşılaşmıştır. Bunun ardından, kamuoyunun ve politika denetimi baskısının etkisiyle, ACRA( Singapur Muhasebe ve Şirket Yönetimi Dairesi) öncülüğünde Singapur yetkilileri, kripto para sektörü ile ilgili vakıfların onay süreçlerini önemli ölçüde sıkılaştırmaya başlamıştır.

Birçok kaynağa göre, şu anda ACRA, vakıf kaydı sırasında detaylı bir arka plan araştırması yapacak ve eğer bu vakfın kripto para sektörüyle bir bağlantısı olduğu tespit edilirse, kaydetme başvurularını genellikle kabul etmeyecektir. Bu nedenle, RWA projesinin Singapur vakfını Coin Çıkartma konusu olarak seçmesi hukuken hala mümkün olsa da, pratik açıdan neredeyse tamamen engellenmiştir.

Dört, Singapur Vakfı hariç, RWA projesi hangi coin çıkarma taraflarını seçebilir?

Yıllara dayanan ilgili iş deneyimi ve başarılı vakalarına dayanarak, aşağıdaki iki seçeneği Coin Çıkartma ana unsuru olarak öneriyorum:

1. Amerikan Vakfı

Amerikan vakfını Coin Çıkartma amacıyla seçme mantığı, Singapur vakfını seçme ile temelde aynıdır. En büyük fark, şu anda Amerikan düzenleyici kurumlarının token ihraç faaliyetlerine karşı tutumlarının hala nispeten açık olmasıdır. Ayrıca, yeni başkan Trump, kripto para endüstrisine genel olarak destekleyici bir tutum sergilemektedir.

Amerika'da vakıf kaydı süreci oldukça hızlıdır, gereksinimler basit ve kısıtlamalar azdır. Colorado eyaletini örnek alırsak, bu eyalette kar amacı gütmeyen bir vakıf kaydı genellikle bir hafta içinde tamamlanabilir.

2. Birleşik Arap Emirlikleri Vakfı veya DAO organizasyonu

BAE Vakfı'nın genel yapısı, Singapur Vakfı'na benzer. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, Singapur ve BAE'nin farklı hukuk sistemlerine sahip olduğudur. Singapur, İngiliz ve Amerikan hukuk sistemine, BAE ise İslam hukuk sistemine tabidir; bu iki sistemin yasal uygulama, yargı sistemi gibi alanlarda büyük farklılıkları bulunmaktadır. Bu durum, farklı hukuki alanlarda karmaşık uyum sorunlarıyla başa çıkarken son derece kritik bir öneme sahiptir.

DAO organizasyonu ( merkeziyetsiz otonom organizasyon ), blockchain teknolojisine dayalıdır ve akıllı sözleşmeler aracılığıyla otonom bir organizasyon biçimini gerçekleştirir. Bu yeni organizasyon biçimi için, BAE makamları tam bir yönetmelik ( "DAO Association Regulations" ) ve ilgili denetim çerçevesi oluşturmuştur. Yönetmeliklere göre, BAE DAO organizasyonları bağımsız tüzel kişilik statüsüne sahiptir ve aynı zamanda kar amacı gütmeyen bir özellik taşımaktadır.

Resmi açıklamalara göre, Binance, Abu Dabi yatırım kuruluşu MGX ile 2 milyar dolarlık bir yatırım anlaşması imzaladı. Bu, Binance'ın ilk kez dış kurumsal yatırımcıları çekmesi anlamına geliyor. MGX'in kurucu ortaklarından biri, Birleşik Arap Emirlikleri Abu Dabi egemen fonudur. Birleşik Arap Emirlikleri egemen fonunun, kripto para dünyasının en büyük ana akım borsa ile güç birliği yapması, kripto para sektörünün Birleşik Arap Emirlikleri'nde daha da gelişmesini teşvik etmesi bekleniyor. Bu nedenle, uzun vadede, Orta Doğu'daki kripto gelişiminin perspektifi umut verici.

Özetle, BAE vakfı veya DAO organizasyonları da coin çıkartma için seçeneklerdir. Ancak, BAE'de bir vakıf veya DAO kaydetmenin maliyeti görece yüksektir ve belirli bir ölçeğe sahip projeler için daha uygundur.

Beş, RWA projesi için ABD Vakfı'nı Coin Çıkartma konusu olarak seçerken dikkat edilmesi gereken riskler ve engeller

Öncelikle, Amerika Birleşik Devletleri'nde vakıf şeklinde token çıkarımı için ilgili lisansların alınması gerekmektedir, örneğin Finansal Suçlar Uygulama Ağı (FinCEN) tarafından verilen MSB lisansı.

İkincisi, Çin ve ABD arasındaki gergin jeopolitik ilişkiler nedeniyle, ABD'nin offshore şirketlere yönelik düzenleyici tutumu ve gücü sık sık değişiyor, bu da şirketin uzun vadeli uyumlu faaliyetleri için belirsizlik yaratıyor.

Ayrıca, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki finans ve şirketlerle ilgili ticaret hukuku son derece karmaşıktır ve federal yasaları ve eyalet yasalarını sistematik bir şekilde anlamak gerekmektedir; bu da uyum sağlama zorluğunu ve karmaşıklığını artırmaktadır.

Son olarak, ABD vergi kurumları (IRS) incelemeleri oldukça sıkıdır. ABD'de bir vakıf kuruluşu kurmak için, ilgili vergi sorunlarını ele almak üzere profesyonel bir vergi planlama ekibinin desteği gereklidir, aksi takdirde işletme ile ilgili kişiler ABD'nin uzun kollarından etkilenebilir.

Altı, Sonuç

Küresel kripto para endüstrisindeki düzenleyici perspektifler hala belirsizken, Çin proje sahipleri RWA projelerini hayata geçirirken "uygunluk öncelikli olmalıdır" ilkesini benimsemelidir. Bu nedenle, RWA proje sahipleri, projelerin hayata geçirilmesini birlikte ilerletmek için profesyonel kripto para hukuku ekipleriyle yakın işbirliği yapmalıdır.