Bitcoin: Güvenli Liman mı Yoksa Riskli Varlık mı?

Son yıllarda, kripto topluluğunun Bitcoin'e bakışı önemli ölçüde değişti. Eskiden "güvenli liman" varlığı olarak geniş çapta görülen Bitcoin, artık giderek daha az insan tarafından böyle tanımlanıyor.

Geleneksel olarak, ekonomik dalgalanma dönemlerinde değerini koruyabilen veya artırabilen güvenli varlıklar, devlet tahvilleri, ABD doları, altın gibi varlıklardır. Ancak, son zamanlarda küresel ekonomik durum ve piyasa dalgalanmaları, insanların Bitcoin'in güvenli liman özelliklerini sorgulamasına neden oldu.

Veriler, yılın başından bu yana altın fiyatlarının yaklaşık %10 arttığını, Bitcoin'in ise yaklaşık %10 düştüğünü gösteriyor. Bu performans farklılığı, birçok analistin kripto paraların artık güvenilir bir değer saklama aracı olarak görülmediğini düşünmesine neden oldu.

Bazı piyasa uzmanları, Bitcoin'in asla gerçek anlamda bir güvenli varlık tanımına uymadığını ifade ediyor. Heritage Capital'ın kurucusu Paul Schatz, Bitcoin'in aşırı volatilitesinin onu güvenli varlık kategorisine sokmayı zorlaştırdığını belirtiyor. CMC Markets'ın baş piyasa analisti Jochen Stanzl da Bitcoin'in hala bir spekülasyon aracı olduğunu, güvenli bir varlık olmadığını düşünüyor.

Ancak, Bitcoin'e olan bakış açısının evrileceği düşünülebilir. Ana akım varlık yönetim şirketleri Bitcoin ETF'leri sundukça, sahiplik tabanı genişliyor, ancak bu aynı zamanda piyasa konumunu da değiştirebilir. Artık Bitcoin, teknoloji hisselerine benzer şekilde, daha çok spekülatif veya "risk alma" varlığı olarak görülüyor.

Kobeissi Letter'in baş editörü Adam Kobeissi, Bitcoin'in riskli varlıklarla yüksek derecede ilişkili olduğunu ve genellikle geleneksel güvenli varlıklar olan altın ile ters dalgalandığını belirtti. Kurumsal katılımın artması ve kaldıraç kullanımının yükselmesi ile Bitcoin'in geleceğinde büyük bir belirsizlik olduğunu düşünüyor.

Ancak, bazı görüşler, güvenli varlıkların uzun vadeli bir perspektiften değerlendirilmesi gerektiğini savunuyor. Crypto is Macro Now'un yazarı Noelle Acheson, neredeyse herhangi bir dört yıllık zaman diliminde Bitcoin'in altın ve Amerikan hisselerinden daha iyi performans gösterdiğini belirtmektedir. Bitcoin'in çift yönlü bir özelliği olduğunu düşünüyor: Kısa vadede riskli bir varlık, uzun vadede ise değer saklama aracı.

Bazı analistler, Bitcoin'in belirli durumlarda bir güvenli liman özelliği gösterebileceğini belirtiyor. Örneğin, 2023 Mart ayında yaşanan bankacılık krizi sırasında, Bitcoin fiyatı önemli bir artış gösterdi ve bazıları bunu finansal sistemin istikrarsızlığına karşı bir korunma olarak gördü.

Kısa vadede Bitcoin dalgalanma ile karşılaşsa da, birçok temel unsur hala olumlu kalıyor. Destekleyici politika ortamı, kurumsal katılımın artması ve kripto para benimsenmesindeki büyüme, Bitcoin'in uzun vadeli gelişimini destekliyor.

Piyasa katılımcılarının şu anda karşılaştığı ana sorun şudur: Bitcoin'in yükselişini tetikleyecek bir sonraki ana katalizör nedir? Makro ortamın değişimi ve yatırımcı duygusundaki dalgalanmalarla birlikte, Bitcoin'in piyasa konumu devam eden bir şekilde evrilebilir.

Genel olarak, Bitcoin'in doğası hâlâ tartışma konusudur. Hem kısa vadeli bir riskli varlık hem de uzun vadeli bir güvenli liman aracı olabilir. Yatırımcılar Bitcoin'i değerlendirirken, onun çok yönlülüğünü dikkate almalı ve kendi yatırım hedefleri ile risk toleranslarına göre bir karar vermelidir.