Küresel Ana Bölge Stabilcoin Düzenleme Dinamikleri Genel Görünümü

Son yıllarda, stablecoin'ler kripto para alanında hızla gelişti ve küresel düzenleyici kurumların büyük dikkatini çekti. Yasal para birimleri veya diğer varlıklarla bağlantılı bir dijital para birimi olarak, stablecoin'ler değerinin istikrarlı olma özelliği sayesinde, sınır ötesi ödemeler ve merkeziyetsiz finans gibi alanlarda geniş bir şekilde kullanılmaktadır. Özellikle mevcut piyasa döngüsünde, fiziksel varlıkların tokenizasyonu dikkat çekici bir şekilde öne çıkmakta ve geleneksel finans kurumları ile Web3 yerel organizasyonlarının aktif katılımını çekmektedir; yatırımcıların bu alana olan ilgisi de giderek artmaktadır.

Stablecoin'lerin hızlı gelişimiyle birlikte, ülkeler ve uluslararası organizasyonlar, stablecoin pazarını düzenlemek ve denetlemek için çeşitli politikalar çıkarmaya başladı. Bu makale, mevcut küresel ana bölgelerdeki stablecoin düzenleme dinamiklerini kısaca özetleyecektir.

Amerika

Bir stabilcoin geliştirme pazarı olarak ABD'nin düzenleyici politikaları oldukça karmaşık olup, esas olarak Hazine Bakanlığı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) gibi çeşitli kuruluşlar tarafından uygulanmaktadır. SEC, bazı stabilcoinleri menkul kıymet olarak değerlendirebilir ve bunların ilgili düzenlemelere uymalarını talep edebilir. Hazine Bakanlığı'na bağlı Para Birimi Denetleme Ofisi, ulusal bankalar ve federal tasarruf birliklerinin stabilcoin ihraççılarına hizmet vermesine izin verilmesini önermiştir, ancak bu durum kara para aklama ve uyum gerekliliklerine uymalıdır. Şu anda, ABD Kongresi, stabilcoinler için birleşik bir düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlayan "Stabilcoin Şeffaflık Yasası" gibi yasama tekliflerini tartışmaktadır.

Avrupa Birliği

Avrupa Birliği'nin stablecoin düzenlemesi esas olarak Kripto Varlık Pazarları Düzenleme Yönetmeliği (MiCA) temelinde şekillenmektedir. MiCA, stablecoinleri varlık referanslı tokenler (ART) ve elektronik para tokenleri (EMT) olarak iki kategoriye ayırmakta ve buna uygun düzenleyici gereklilikler belirlemektedir. Stablecoin ihraç eden kuruluşlar, Avrupa Birliği üye ülkelerinden izin almak zorundadır ve sermaye rezervi, şeffaflık açıklamaları gibi gereklilikleri karşılamalıdır.

Hong Kong

Hong Kong Finansal Yönetim Ofisi ve Mali İşler ile Hazine Ofisi, 2024 Temmuz'unda stablecoin düzenleme sisteminin ana içeriğini yayımladı. Bu sistem, Hong Kong'da fiat stablecoin çıkaran veya tanıtan şirketlerin, Finansal Yönetim Ofisi'nden lisans almasını ve rezerv varlık yönetimi, kurumsal yönetim, risk kontrolü, bilgi açıklaması gibi konulardaki düzenlemelere uymasını gerektiriyor. Hong Kong ayrıca, sektörle iletişimi teşvik etmek amacıyla stablecoin ihraççıları için bir "sandbox" programı başlattı. Son olarak, Hong Kong hükümeti, sanal varlık faaliyetlerinin düzenleyici çerçevesini daha da geliştirmek için "Stablecoin Taslak Yönetmeliği"ni yayımladı.

Singapur

Singapur'un Ödeme Hizmetleri Yasası'na göre, stablecoin dijital ödeme token'ı olarak kabul edilmektedir ve ihracı ile dolaşımı, Singapur Finans Otoritesi (MAS) tarafından onaylanmalıdır. MAS, girişimcilere stablecoin ile ilgili iş modellerini test etmek için bir düzenleyici kum havuzu sağlamaktadır.

Japonya

Japonya, Haziran 2022'de "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı (PSA) revize ederek stablecoin'lerin ihracı ve ticareti için bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. Revize edilen PSA, tamamen yasal para ile desteklenen stablecoin'leri "elektronik ödeme aracı" (EPI) olarak tanımlamaktadır. Sadece bankalar, para transfer hizmeti sağlayıcıları ve güven şirketleri stablecoin ihraç edebilir. Stablecoin ile ilgili iş yapmak isteyen kurumlar, elektronik ödeme aracı hizmet sağlayıcısı (EPISP) olarak kaydolmalıdır.

Brezilya

Brezilya Merkez Bankası, 2025 yılında stablecoin ve varlık token'larının düzenlenmesini planlıyor. 2024 yılının Kasım ayında, merkez bankası kullanıcıların stablecoin'leri merkezi borsalardan kendi cüzdanlarına çekmelerini sınırlamayı öneren bir düzenleme teklifi sundu. Ancak, eğer işlem şeffaflığı gibi kritik sorunlar iyileştirilebilirse, merkez bankası bu sınırlamayı yeniden gözden geçirebilir.

Sonuç

Küresel ölçekte, stablecoin düzenleme politikaları sürekli olarak geliştirilmektedir. İster düzenleyici kum havuzları oluşturulsun, ister stablecoin'in farklı özelliklerine göre kurallar belirlensin, gelecekte daha fazla stablecoin düzenleme politikası hayata geçirilecektir. Sınır ötesi ödeme alanı, stablecoin'in en yaygın kullanım senaryolarından biri haline gelme olasılığı taşımaktadır. Düzenleyici çerçevenin giderek netleşmesiyle, stablecoin piyasasının uyumlu bir temel üzerinde sürdürülebilir ve sağlıklı bir şekilde gelişmesi beklenmektedir.