Ethena puan etkinliği sona ermek üzere, son fırsatı nasıl değerlendirmeliyiz?

Ethena'nın blogu, puan etkinliğinin yakında sona ereceğini ima etti ve şu anda bir platformda USDe'nin yıllık getiri oranı inanılmaz bir şekilde %170'e ulaştı. Bu, piyasada böyle yüksek getirilerin kabul görmesinin çok yüksek olduğunu gösteriyor.

Bu nedenle, Ethena'nın son puan etkinliğine nasıl doğru bir şekilde katılacağınızı hızlıca özetlemek gereklidir.

Ethena'nın temel çalışma modeli, kullanıcıların stabilcoin sağlaması, projenin borsa üzerinden stETH gibi likit staking türevleri satın alması ve aynı zamanda riski hedge etmek için ETH'yi satmasıdır. Bu şekilde hem ETH staking gelirleri hem de kısa pozisyon finansman oranı gelirleri elde edilebilir. Boğa piyasasında, finansman oranları yüksek olduğundan, Ethena'nın getirisi de artar.

Ethena iki token ürünü piyasaya sürdü:

1. sUSDe: Yerel faiz kazancı olan bir token, USDe ile olan döviz kuru zamanla sürekli artacaktır. USDe'ye dönüştürmek için 7 gün bekleme süresi gereklidir.

2. USDe: Faizsiz token, temel olarak DeFi ekosisteminde likidite oluşturmak için kullanılır. Temel varlık gelirleri, sUSDe'nin getirisini artırmak için kullanılır ve aynı zamanda puan dağıtımının ana hedefidir. Normal kullanıcılar genellikle merkeziyetsiz borsa aracılığıyla USDe ve USDC/USDT'yi değiştirmeleri gerektiğinden, giriş ve çıkışta az miktarda kayıp olur.

Ethena Labs, farklı puan madenciliği yöntemleri sunmaktadır ve her yöntem için puan çarpanları farklıdır. Aşağıda, kazanç ve likidite ihtiyaçlarına göre önerilen en iyi birkaç seçenek bulunmaktadır:

1. Zircuit+USDe: Kilitlenme süresi olmayan seçenekler arasında, bu en yüksek getiriyi sağlayan ve hala limit olan bir tercihtir. USDe'yi belirli bir L2 platformuna yatırarak 7 kat puan ve o platformun ek puanlarını kazanabilir ve anında serbest bırakabilirsiniz.

2. USDe kilitle: En yüksek limit, kazanç ve likidite dengeli. Doğrudan USDe kilitleyerek 10 kat puan kazanabilirsiniz, kilit açma süresi 7 gündür, şu anda hala oldukça fazla bakiye bulunmaktadır.

3. Curve USDe LP'yi kilitlemek: Yüksek getiri ama düşük likidite, sınırlı miktar. Belirli bir LP'yi kilitlemek, 15 kat puan getirisi sağlar, ancak 21 günlük bir kilit süresi gerektirir ve bu süre zarfında hiçbir gelir elde edilmez. Puan etkinliğinin sona ermek üzere olduğu göz önüne alındığında, fırsat maliyeti oldukça yüksektir. Mevcut miktar neredeyse dolmuştur, bu nedenle miktar serbest bırakıldıktan sonra tekrar düşünmek önerilir.

4. sUSDe sahibi olmak: Stabil coin bazlı getiri yüksek, ancak puan getirisi daha az. Sadece 1 kat puan var, ancak %67'ye kadar yerel getiri elde edilebilir. Kilidin açılması 7 gün sürer, likidite ortalama, ayrıca DEX üzerinden indirimli satılabilir.

5. Bir platform/bir kredi protokolü USDe: Teorik getirisi yüksek ama neredeyse hiç limit yok. Bir platformda YT kullanarak 200 kat puan elde edilebilir, bir kredi protokolünde ise döngüsel borçlanma ile en fazla 90 kat puan kazanılabilir, ancak limit son derece sınırlıdır ve borçlanma maliyetleri dikkate alınmalıdır. Her iki seçenek de yüksek kayıp riski taşımakta olup, yalnızca mekanizmayı anlayan profesyonellere önerilmektedir.

Diğer seçenekler, yukarıda belirtilenlere kıyasla ya daha yüksek likiditeye sahip ama daha düşük getiri sağlıyor ya da yüksek getiri sağlıyor ama likidite daha düşük. Bu nedenle, kişisel likidite ihtiyacınıza göre uygun seçeneği seçmeniz önerilir.