Stablecoin sektörü liderlerinin diyalogu: Gelecek öngörüleri ve sektör içgörüleri

Günümüzdeki kripto para ve blockchain teknolojisinin hızla geliştiği bir dönemde, stablecoin alanındaki iki önemli isim - Frax Finance kurucusu Sam Kazemian ve Aave kurucusu Stani Kulechov, son zamanlarda stablecoin endüstrisi hakkındaki görüşlerini paylaştılar. Hızla büyüyen stablecoin'leri, proje yenilik süreçlerini ve özellikle 2022'deki kripto pazarındaki dalgalanmaların ardından stablecoin'lerin nasıl sektörün odak noktası haline geldiği konusunda yaklaşan düzenleyici reformlara dair bakış açılarını tartıştılar.

Onlar özellikle GENIUS yasasına odaklanıyorlar. Bu önemli yasama, stablecoin'leri yasal para birimi haline getirebilir ve dolara global ölçekte köklü bir değişiklik getirebilir. Bu makale, Sam ve Stani'nin stablecoin piyasasına dair içgörülerini, yasadan beklentilerini ve stablecoin'lerin gelecekteki finansal ekosistemi nasıl şekillendireceğine dair öngörülerini derinlemesine inceleyecek.

Stablecoin Çılgınlığı ve Mevzuat Rüzgârı

Stabilcoin endüstrisinin hızlı gelişimi hakkında sorulduğunda, Sam Kazemian heyecanını gizlemenin zor olduğunu belirtti. Çeşitli yatırım raporları ve ETF brifingleri "AI" ve "stabilcoin" i günümüz dünyasının en popüler iki alanı olarak listeledi. Stabilcoin protokolünün kurucusu olarak, bu endüstrinin nihayetinde tüm dünya tarafından anlaşılması ve kabul edilmesi onu son derece heyecanlandırıyor.

Sam, Frax'ın gelişim sürecini inceledi; başlangıçta deneysel bir "karışık model"den, şimdi politika yapıcıların yasalaştırmayı desteklemeye istekli olduğu "yasal dijital dolar" yoluna geçiş büyük bir değişimdir.

Stani Kulechov da benzer bir görüş ifade etti. Stabilcoin'in, özellikle küresel finansal dalgalanma ve yerel para birimlerinin değer kaybettiği bölgelerde, sağladığı finansal istikrarın yerel para biriminden daha çekici olduğunu vurguladı.

Stani ayrıca belirtti ki, batı ülkelerinde bile, stablecoin'in değeri yalnızca "stabil" olmasında değil, aynı zamanda DeFi'nin getirilerini ana akım kullanıcıların anlayabileceği ve kullanabileceği bir forma dönüştürmesindedir. Bu, finansal teknolojinin "kağıt para → dijital para → zincir üzerindeki varlıklar" doğal evrimi olduğunu düşündüğünü ve sınır ötesi değer iletiminin yeni bir paradigmasını başlattığını ifade etti.

Stabilcoinlerin Dolar Üzerindeki Etkisi

Stablecoin'lerin, doların global para sistemindeki konumunu nasıl etkilediği hakkında Sam Kazemian, bunun stablecoin'lerin rolüne dair bir yanlış anlama olduğunu düşünüyor. Stabilcoin'lerin aslında doların "uzantısı" olduğunu, doların etkisinin küresel bir uzantısı olduğunu vurguluyor.

Sam, stablecoin gelişimini iki aşamaya ayırıyor: Birinci aşama, "merkeziyetsiz algoritmik stablecoin" ideal aşaması olup, nihayetinde çöküşle sonuçlandı; İkinci aşama ise şu anda girdiğimiz realizm aşamasıdır, yani Amerika hükümetinin onayını almak ve stablecoin'e "dolar yasal niteliği" kazandırmaktır.

Stani Kulechov, doların işlem ve hesaplama aracı olarak basit ve etkili olduğunu belirtti. İnternetin yaygınlaşması, küresel dolar ticaretini daha da genişletti. Gelecekte stabilcoinlerin de benzer bir durumla karşılaşacağını öngörüyor, çünkü internetin kapsama alanı daha geniş olacak.

Stani ayrıca, önümüzdeki 2-3 yıl içinde stabilcoinlerin, zincir üzerindeki en büyük varlık sınıfı haline geleceğini ve 5-7 yıl içinde menkul kıymet tokenlerinin stabilcoinler ve kripto yerel varlıkların toplamını aşacağını tahmin ediyor. Geleneksel varlıkların zincire entegre edilmesinin RWA (gerçek dünya varlıkları) için faydalar sağladığını düşünüyor, bu da dolar cinsinden işlem yapma kavramını güçlendiriyor, ancak bu gelecekteki finansal sistemin nihai şekli olmayabilir.

Menkul Kıymet Tokenlerinin Geleceği

Stani Kulechov, menkul kıymet tokenlerinin zincir üzerindeki en büyük varlık sınıfı olacağına dair öngörüsünü daha da açıkladı. RWA'nın (Gerçek Dünya Varlıkları) aslında menkul kıymet tokenlerini de kapsadığını, bunun halka açık şirket hisseleri, özel sermaye, borç araçları ve gelecekteki olası yapılandırılmış finansal ürünler gibi bir dizi varlığı içerebileceğini belirtti.

Stani'ye göre, zincir üzerindeki faiz araçlarının olgunlaşmasıyla birlikte, daha yüksek getirili ve daha karmaşık risk katmanlarına sahip geleneksel varlıklar da zincire taşınacaktır. DeFi, bu varlıkların "kapalı" finansal yapıdan kurtulmasını sağlayan küresel erişilebilirlikte bir likidite ağı sunar, böylece bu varlıklar doğrudan zincir üzerinde fiyatlandırılabilir ve işlem görebilir, bu da tüm sermaye piyasa yapısını yeniden şekillendirecektir.

GENIUS Yasası'nın Temel Etkileri

Sam Kazemian, GENIUS yasasının potansiyel etkilerini detaylı bir şekilde açıkladı. Bu yasada, ilk kez, lisanssız bankaların sıkı düzenlemelere tabi olarak M1 para birimini çıkarmalarına izin verilmektedir. Bu düzenlemeler, stablecoin'lerin yüksek güvenlikteki varlıklar tarafından desteklenmesi gerektiğini zorunlu kılmaktadır; örneğin para piyasası fonu menkul kıymetleri, hazine bonoları, Fed geri alımları ve FDIC sigortalı mevduat belgeleri.

Sam, bu gelişmenin şu anda piyasa tarafından tamamen fiyatlandırılmadığını düşünüyor, bu durum önümüzdeki birkaç ay içinde bankaların yasal stablecoin'ler çıkarma haberleri ile birlikte giderek tanınabilir hale gelebilir.

Stani Kulechov, düzenleyici dengenin önemini vurguladı. GENIUS yasasının net, belirgin ancak kapsayıcı kurallar belirlemesi gerektiğini, aşırı ihtiyat nedeniyle yenilikçilerin sektörden çekilmemesi gerektiğini belirtti.

Birden Fazla Kuruluşun Dolar İhraç Etmesinin Etkisi

Gelecekte birden fazla kurumun stablecoin çıkarması durumunda, Stani Kulechov bunun bir rekabet ilişkisi olmadığını düşünüyor. O, stablecoinleri "ödemek için bir kanal" veya "ray" olarak tanımlıyor ve kullanıcıların senaryoya göre en uygun stablecoini seçebileceğini belirtiyor.

Sam Kazemian da bu görüşe katılıyor ve dijital doların bir pozitif toplam oyun olduğunu düşünüyor. Küresel M1 pazarının büyüklüğü 20 trilyon dolar, oysa şu anda zincir üzerindeki stablecoin'lerin toplam piyasa değeri sadece %1, bu da tüm sektörün nüfuz oranının hala çok düşük olduğu anlamına geliyor.

Frax ve Aave'in Gelişim Stratejisi

Sam Kazemian, Frax'ın en son gelişmelerini tanıttı. Bunlar arasında L2'den L1'e olan kayma ve mevcut yönetişim tokeni FXS'in yeniden yapılandırılması yer alıyor. Kazemian, Frax'ın genel mimarisinin "algoritmik stablecoin protokolü"nden "dijital dolar ihraç + ödeme ağı"na dönüştüğünü belirtti.

Stani Kulechov, Aave V4'ün "birleşik likidite mimarisi"ni açıkladı. Gelecekte zincir üstündeki varlık türlerinin son derece çeşitli olacağını ve risk eğrisinin uzayacağını düşünüyor. Bu nedenle V4, kullanıcı deneyimini optimize etmek, fon kullanım verimliliğini artırmak ve sistem risklerini etkili bir şekilde izole etmek için "likidite merkezi + risk dallanması" tasarımını getirdi.

Son olarak, Sam Kazemian, frxUSD sahiplerinin varlıklarını doğrudan Aave'e yatırarak gerçek borç verme pazarından gelir elde etmelerini sağlamak için Frax ve Aave'in işbirliği yapma fikrini sundu. Stani Kulechov bu öneriyi memnuniyetle karşıladı ve bunun Aave V4'ün modülerliğini ve kombinlenebilirliğini gösterdiğini düşündü.

Genel olarak, bu diyalog, stablecoin sektörünün hızlı gelişimini ve gelecekteki potansiyelini, ayrıca sektördeki liderlerin düzenleme, yenilik ve işbirliği konusundaki derin düşüncelerini ortaya koyuyor.