Bitcoin boğa koşusunun makroekonomik faktörler üzerindeki etkisini tartışmak

Bu makalede, küresel likidite, faiz oranları, enflasyon ve Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) duyuruları gibi önemli makroekonomik faktörlerin boğa koşusu dönemindeki Bitcoin fiyat performansını nasıl etkilediği derinlemesine analiz edilecektir. 2014'ten günümüze kadar olan tarihsel verileri kullanarak, istatistiksel ve ekonometrik analizlerle ilgili eğilimleri ve ilişkileri belirleyerek yatırım stratejilerine dair içgörüler sunacağız.

Küresel Pazar Likiditesi

Likidite, nakit ve kolayca işlem görebilen varlıkların kullanılabilirliğini ölçen önemli bir göstergedir ve ekonomik sağlığın korunmasında kritik bir rol oynar. Likiditenin artması, varlık fiyatlarını yükseltir çünkü daha fazla fon piyasaya akmaktadır ve işlemleri canlandırmaktadır. Yüksek likidite dönemleri genellikle işlem hacmi ve fiyat artışı ile birlikte gelir. Bu eğilimleri anlamak, yatırımcıların piyasa fırsatlarını değerlendirmelerine ve kazançlarını maksimize etmek için akıllıca kararlar almalarına yardımcı olur.

Likiditeyi ölçmenin ana göstergeleri şunlardır:

• Para Piyasası Fonu: Yüksek likiditeye sahip kısa vadeli menkul kıymetlerden oluşur, finansal sistemdeki mevcut likiditeyi yansıtır.

• Banka rezervi: Merkez bankasında tutulan rezervler, kredileri ve yatırımları desteklemek için kullanılabilecek likiditeyi gösterir.

• Likidite kapsama oranı: Bankaların yüksek kaliteli likit varlıklarının 30 günlük net nakit çıkışını yeterince karşılayıp karşılamadığını ölçer.

• Devir Hızı: Hisse senetleri ve tahvillerin devir hızı, piyasa likiditesini gösterir, yüksek devir hızı, varlıkların önemli fiyat dalgalanmalarına neden olmadan hızlı bir şekilde alınıp satılabileceği anlamına gelir.

Bu yazıda M2 para arzı ölçüt olarak kullanılmaktadır. M2, nakit, çek hesapları, tasarruf hesapları gibi yakın para varlıklarını içerir ve ekonominin genel likiditesini ve harcama yatırımı için kullanılabilir fon miktarını anlamaya yardımcı olur.

Tarihsel olarak, küresel M2 büyüme zirveleri genellikle Bitcoin boğa koşusu ile örtüşmektedir. Sadece dolaşımdaki para miktarı değil, para arzı değişim oranı da oldukça önemlidir. Bitcoin dalgalanması genellikle M2 momentum değişimi ile uyumludur. Boğa koşusu sırasında, M2'yi izlemek özellikle önemlidir, çünkü likiditedeki artış genellikle piyasayı yukarı taşır.

Kripto para alanındaki ana boğa koşuları şunlardır:

1. 2011-2013 yılları: Avrupa finansal krizi sırasında, merkez bankası likiditeyi artırarak ekonomiyi istikrara kavuşturdu. Bitcoin 2.93 dolardan 329 dolara yükseldi ve bu, geleneksel olmayan varlıklara olan talebin arttığını gösteriyor.

2. 2015-2017 yılları: Düşük faiz oranları ve para arzı artışı devam etti. Bitcoin 200 dolardan 19,000 dolara yükseldi, ana akım ilgisi arttı.

3. 2020-2021: Pandemi büyük ölçekli genişletici politikaları tetikledi, M2 önemli ölçüde arttı. Bitcoin 10.000 dolardan 64.000 dolara yükseldi, yatırımcılar fiat para alternatifleri aradı.

4. 2024: Likidite genel olarak düşerken, Bitcoin yine de yeni zirveler kaydediyor, 25,000 dolardan 85,000 dolara yükseliyor, bu da piyasanın olgunluk seviyesinin arttığını gösteriyor.

Dikkat çekici olan, altcoinlerin Bitcoin'den farklı performans göstermesi ve büyüme aşamasına geçmek için toplam likiditenin artması gerekebilir.

Analiz ayrıca BTC, USDT ve USDC'nin hakimiyetinin küresel para akış hızına ters orantılı olduğunu göstermektedir. Para arzı, GSYİH'dan daha hızlı arttığında, finansallaşma artar ve bu da varlık balonlarına ve daha düşük Bitcoin hakimiyetine yol açar. Tam tersi de geçerlidir.

Makroekonomik politikaları yakından takip etmenizi, küresel M2 arzını izlemenizi ve likidite değişikliklerinin varlık fiyatları üzerindeki etkisini anlamanızı öneririm. Aynı zamanda piyasa duygusunu ve dikkat akışını inceleyerek piyasa değişikliklerini önceden tahmin etmeye çalışın.

Faiz Oranı ve Enflasyon

Bitcoin'in merkezsiz bir varlık olarak tasarlanmış olmasına rağmen, para politikası olaylarına karşı önemli bir volatilite sergilediği görülmektedir. Araştırmalar, Bitcoin'in merkez bankası kararlarına olan duyarlılığının zamanla evrildiğini göstermektedir:

• 2013'ten önce, Fed'in para darbesi Bitcoin fiyatını düşürdü.
• 2013'ten sonra, bu darbeler Bitcoin fiyatını yükseltmeye başladı ve piyasa görüşünün değiştiğini gösterdi.
• Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyonu düşürme etkisi Bitcoin fiyatını sürekli olarak düşürdü, Bitcoin'in Avrupa'da dijital altın olarak performans sergilediğini gösteriyor.

Merkez bankası bilgisi şokunun Bitcoin üzerindeki etkisi ABD ve Avrupa Birliği'nde farklıdır. Fed'in olumlu şoku Bitcoin fiyatını düşürürken, Avrupa Merkez Bankası'nın olumlu şoku genellikle fiyatı artırır. Bitcoin fiyatı genellikle şoktan sonraki ilk birkaç ay içinde ayarlanır, 6 ay ve 18 ay sonra etkiler benzerlik gösterir.

2020'den itibaren, Bitcoin'in FOMC duyuru haftasındaki volatilitesi arttı, özellikle pandeminin patlak vermesinin ardından. Bitcoin, Fed'in sıkılaştırmasına hemen hemen anında yanıt vererek, para politikası kararlarıyla daha yakın bir ilişki gösterdi.

Son CPI açıklamasında, Bitcoin'in enflasyon verilerine duyarlılığı arttı. Mayıs ayında ABD enflasyon oranı %0.0 iken, Bitcoin fiyatı kısa bir süre yükseldi, ancak ardından FOMC'nin likidite beklentilerini baskılaması ile düzeltildi.

Sonuç

Bitcoin başlangıçta enflasyona karşı potansiyel bir hedge aracı olarak görülüyordu, ancak araştırma sonuçları farklılık göstermektedir. 2019'a kadar, Bitcoin para politikası duyurularına yavaş tepki verdi. Ancak 2020'den itibaren, Bitcoin fiyatı Federal Reserve'in sıkılaştırmasından hemen sonra düştü, bu da merkez bankası eylemlerine daha duyarlı olduğunu gösteriyor.

Bitcoin ile enflasyon arasındaki ilişki karmaşık ve sürekli evriliyor, piyasa olgunluğu ve daha geniş ekonomik koşullardan etkileniyor. Bitcoin fiyat dinamikleri, küresel likidite durumu ile yakından ilişkilidir ve merkez bankası politikaları, yatırımcı davranışları ve kurumsal yatırım eğilimleri tarafından yönlendirilmektedir.

Bu bulgular, Bitcoin'in erken dönem talebinin daha çok merkeziyetsiz dijital nakit olarak kullanımıyla ilgili olduğunu, enflasyona karşı bir koruma olarak değil. 2020 sonrasında, ABD Merkez Bankası'nın sıkılaştırmasının neden olduğu büyük düşüş, spekülatif motivasyonları ve daha geniş bir yatırımcı tabanını ve yaygınlığını vurguladı.

Yaklaşan CPI açıklaması için piyasa beklentileri belirgin bir değişiklik göstermiyor. Gerçek sonucun tekrar beklentilerin altında olup olmayacağı, piyasa üzerinde etki yapabilir.