Nansen: Tüm Bitcoin ağırlıklı firmalar eşit borsa sevgisi almaz

Birçok firma artık Bitcoin'i bir rezerv varlık olarak tutuyor, ancak piyasa, bunu nasıl tuttuklarına önem veriyor, bir Nansen raporu gösteriyor.

Bitcoin (BTC), geleneksel finansal sistemin temel bir parçası haline hızla geliyor. Nansen tarafından yapılan son bir rapora göre, yeni düzenleyici standartlar ve makroekonomik faktörler, şirketlerin Bitcoin maruziyetine bakış açısını değiştirdi. Bu durum, en büyük firmaların 700K'dan fazla BTC tutmasına yol açtı.

Toplu olarak, Strategy, Marathon Digital, Twenty One Capital, Riot Platforms ve Metaplanet, yaklaşık 81.9 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahip. Daha önce MicroStrategy olan Strategy, bu varlıkların büyük bir kısmını kontrol ediyor ve 601,550 BTC'ye sahip.

Yine de, bu şirketlerin hepsi hisse senedi fiyatlarında aynı etkiyi görmüyor. Özellikle, Strategy, BTC varlıklarının değerlemesinin neredeyse iki katında işlem görüyor. Aksine, BTC'nin piyasa değerinin %85'ini oluşturduğu Marathon Digital, Bitcoin rezervleri ile eşit değerde işlem görüyor.

BTC varlıkları ve en büyük beş kurumsal Bitcoin sahibinin piyasa değeri | Kaynak: Bitcointreasuries## Strateji, BTC'yi aşmak için borcu kullanıyor

Bu, piyasaların bir şirketin BTC varlıklarını nasıl yapılandırdığına önem verdiğini gösteriyor. Strateji, borç kullanarak sürekli olarak Bitcoin biriktirmesine ve fiyatı üzerinde etkili bir kaldıraç bahis olarak hareket etmesine olanak tanıyor.

Bu, Strateji'nin hissesine Bitcoin'den daha fazla yükseliş ve daha büyük bir volatilite kazandırıyor. Örneğin, Aralık 2024'te Strateji'nin hisse senedi %21 düştü, oysa Bitcoin yalnızca %2 azaldı. Ancak, Strateji'nin hisse senedi uzun vadede Bitcoin'i geride bıraktı.

"Yatırımcılar MicroStrategy'yi kaldıraçlı bir Bitcoin ETF'sine benzer şekilde değerlendiriyor, Bitcoin fiyat hareketlerine maruziyeti artırıyor. Sonuç olarak, hisseleri genellikle Bitcoin'in volatilitesinin 2–3 katı sergiliyor," Nansen raporu.

Japon firması Metaplanet, BTC varlıklarının değerinin üzerinde, 3.5x katı bir değerle işlem görüyor. Nansen, traderların Asya'daki ilk hareket avantajını tercih ettiğini belirtiyor. Strateji gibi, Metaplanet de Bitcoin satın almak için borç ihraç ediyor.