Federal Rezerv (FED) faiz indirim zamanının tartışmalara yol açması, kripto piyasası için yeni yatırım fırsatları sunuyor

Amerika'nın Haziran CPI'si ile tarım dışı istihdam verilerinin ayrışması, piyasanın faiz indirim sayısı üzerinde uzlaşmaya varmasını zorlaştırdı, bu nedenle temkinli bir yaklaşım benimsemek zorunda kaldı. AI çılgınlığı, Nvidia'nın piyasa değerinin bir dönem dünya genelinde birinci sıraya yükselmesine neden oldu ve şu anda teknoloji dalgasının öncüsü haline geldi. Ancak, ABD borsa piyasası ciddi bir ayrışma yaşıyor, fiyat-kazanç oranı yüksek ve balon belirtileri belirginleşmeye başladı. Kripto piyasası bu ay belirgin bir neden olmaksızın bir düşüş yaşadı, bu durum uzun vadeli yatırımcılar ve madencilerin satışlarıyla ilgili olabilir, ancak bu aynı zamanda yatırımcılara yeni bir giriş fırsatı sundu.

Amerika Birleşik Devletleri'nin Haziran ayındaki son FOMC toplantısı, federal fon oranını %5.25 ile %5.50 arasında tutmaya karar verdi ve bu, piyasa beklentileriyle uyumlu. Toplantının genel tutumu güvercin tarafında, daha önceki şahin duruşunu değiştirmiştir. Powell, mevcut enflasyonun %2 hedefinden "makul bir ilerleme kaydettiğini" düşünüyor. Mayıs ayı CPI verileri, Amerika Birleşik Devletleri'nde Mayıs ayı CPI'sinin yıllık %3.3 arttığını ve bunun beklentilerin altında olduğunu gösteriyor; çekirdek CPI ise yıllık %3.4 artış göstererek üç yılın en düşük seviyesine ulaştı.

Ancak, enflasyon verileri olumlu olmasına rağmen, tarım dışı istihdam verileri faiz indirimleri beklentilerini gölgeliyor. ABD'nin Mayıs ayındaki tarım dışı istihdamı 272 bin kişi ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Enflasyon ve istihdam verilerindeki uyumsuzluk, piyasaların faiz indirimlerinin zamanlaması ve sıklığı konusunda ortak bir görüş oluşturmasını zorlaştırıyor. Şu anda Eylül'de ilk faiz indiriminin olasılığı sadece %56,3 olarak tahmin ediliyor.

Noktalar grafiği, 11 üyenin bu yıl faiz oranlarının %5'in üzerinde kalacağını ve en fazla 1 kez indirileceğini düşündüğünü; 8 üyenin ise %4.75-%5'e kadar düşebileceğini, bu durumun da 2 kez faiz indirimi anlamına geldiğini gösteriyor. Bu nedenle, faiz indirimleri ile ilgili kesin bir sonuç yok, gözlem yapmaya devam edilmesi gerekiyor.

Ticaret açısından bakıldığında, piyasanın Federal Rezerv (FED) faiz indirimine bahis yapmaya başladığı görülüyor. Son birkaç ayda ABD Hazine tahvili getirileri düşüş eğiliminde, altın fiyatı ise yüksek seviyelerde yatay seyrediyor, bu da fonların risk iştahının yavaş yavaş arttığını ve güvenli varlıkların cazibesinin azaldığını gösteriyor.

Şu anda, ABD'de enflasyon eğilimleri olumlu. Son Markit imalat PMI'sı 51.7, beklentilerin üzerinde; Atlanta Federal Rezerv'in GDPNow modeli 2024'ün ikinci çeyreğinde GDP büyüme oranının %3.0 olacağını tahmin ediyor. Bu nedenle, yatırımcıların ABD ekonomisi hakkında aşırı endişelenmelerine gerek yok, enflasyonun düşmesini ve Federal Rezerv'in faiz indirimini sabırla bekleyebilirler.

18 Haziran'da, Nvidia'nın hisse fiyatı %3.51 arttı ve piyasa değeri 33353 milyar dolara ulaşarak, Microsoft ve Apple'ı kısa süreliğine geçerek dünyanın en büyük piyasa değeri olan şirketi oldu. AI devriminin anlatısında, Nvidia, piyasanın gözdesi haline geldi. Ancak, ardından Jensen Huang hisse senetlerini azaltmaya ve nakit çıkarmaya başladı, hisse fiyatı düzeltme yaşadı ve şu anda dünyanın üçüncüsü konumunda.

Federal Rezerv (FED) beklenmesine rağmen faiz indirimine gitmiyor, ancak ABD borsaları sürekli yeni zirveler kaydediyor. AI anlatısının sağladığı güçlü ivme, ABD borsalarının makro döngüyü aşmasını sağlıyor ve bağımsız bir piyasa sergiliyor. Bu ay Nasdaq ve S&P 500 yeni zirveler kaydederken, Dow Jones yüksek seviyelerde yatay seyrediyor.

Fiyat/kazanç oranı göstergesine göre, S&P 500'ün fiyat/kazanç oranı yükselmiş olsa da, 21. yüzyılın %80'ine yakın bir seviyeye ulaşsa da, 2002'deki internet balonu patladığında olduğu seviyenin altında kalmaktadır. Balonun kesinlikle var olduğu söylenebilir, ancak derecesi çok ciddi değil.

Ancak bu ay S&P 500 endeksi getiri oranı ile genişlik göstergesi arasındaki fark 30 yılın zirvesine ulaştı ve bu durum, piyasa fonlarının büyük ağırlık hisselerine yoğunlaştığını, küçük sermayeli hisselerin ise ilgi görmediğini gösteriyor. Bu olgu, ABD hisse senetleri genel likiditesine olumsuz etki yapıyor ve kurumsal yatırımcıların bir araya gelmesi, piyasa çöküşü riski oluşturabilir. Belki de NVIDIA'nın 2025 mali yılı ikinci çeyrek mali raporunun açıklanması ve faiz indirim beklentilerindeki değişiklikle birlikte, ABD hisse senedi tarzında bir değişiklik görülebilir.

Asya-Pasifik piyasası bu ay dikkat çekici bir performans sergiledi, Mumbai SENSEX 80000 puana yaklaşırken, Tayvan Ağırlıklı Endeksi tarihi zirveye ulaştı. Japon Yeni'nin döviz kuru 160'ı geçmesine rağmen, Nikkei 225 hala yüksek seviyelerde yatay seyrederek güçlü bir performans sergiledi.

ABD borsası tarihi zirvelere ulaşırken, kripto piyasası sebepsiz yere düşüş gösterdi. Bu ay Bitcoin, 58500 doları aştı ve Ethereum 3240 dolar civarına düştü. Haziran ayında makro ekonomik göstergeler olumlu olsa da, Federal Rezerv'in tutumu güvercinleşti, ancak finansal piyasalardaki dalgalanmalar bazen açıklanması zor. Veriler, Haziran ayında ABD spot Bitcoin ETF'sinin hala 9281 BTC net akış sağladığını gösteriyor, piyasa hareketleri büyük kurumların davranışlarıyla çelişiyor.

Görünen o ki, piyasanın düşüşünün doğrudan nedeni, uzun vadeli yatırımcılar ve madencilerin yoğun satış yapması olabilir. Diğer bir açıdan, Bitcoin piyasa finansal araçlarının çeşitlenmesi de piyasa dalgalanmalarını artırdı. 2017'de Bitcoin sözleşme ticaretinin başlamasından bu yana, karmaşık finansal türevler sürekli olarak ortaya çıkmakta ve piyasa arzını artırarak fiyat dalgalanmalarını şiddetlendirmektedir. Spot, sözleşme, opsiyon gibi finansal araçlar iç içe geçmiş durumda, bu da Bitcoin piyasasının dalgalanmasını daha karmaşık hale getiriyor.

Belirgin bir risk olmadığından, bu düşüş iyi bir alım fırsatı olabilir. Finansal araçların çeşitlendirilmesi, şifreleme piyasasının geniş kitlelerin gözünde görünür hale gelmesinin anahtarıdır. Bu ay, şifreleme piyasası iki önemli bilgi aldı: Öncelikle, Ethereum spot ETF'sinin en erken Temmuz başında onaylanması muhtemel; ikincisi, VanEck SEC'e Solana ETF'si için başvuruda bulundu ve 2025'te piyasaya sürülmesi muhtemel.

Bitcoin'den Ethereum'a, ardından Solana'ya, kripto varlıklar geleneksel piyasa tarafından beklenenden daha hızlı bir şekilde benimseniyor ve bu, gelecekte büyük miktarda ek fon getirebilir.

Amerika Birleşik Devletleri'nin Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri, enflasyonun beklenenden daha fazla düştüğünü gösterse de, tarım dışı istihdam verilerinin güçlü performansı, piyasalarda Federal Rezerv'in (FED) faiz indirme beklentilerini karmaşık hale getiriyor. CPI ile tarım dışı verilerin birbirinden farklılaşması ve Avrupa'nın faiz indirme adımlarına başlaması, küresel para politikası farklılıklarını daha da artırdı. Hisse senedi piyasasında, Nvidia'nın piyasa değeri sert dalgalanırken, ABD borsa endekslerinin büyük ve küçük performansı, piyasanın yapay zeka (AI) teknolojisinin geleceği konusunda bölünmüş görüşlerini yansıtırken, aynı zamanda piyasa yoğunluğunun artma sorununu da gözler önüne seriyor.

Şifreleme para piyasası Bitcoin fiyatı 60.000 doların altına büyük bir düşüş yaşadı, Amerikan borsa hareketleriyle bağlantısını kopardı, bu durumun madenciler ve uzun vadeli yatırımcıların satış davranışlarıyla ilgili olabileceği düşünülüyor. Pazar volatilitesindeki artışın bir kısmı, Bitcoin ile ilgili karmaşık finansal türevlerin ortaya çıkmasından kaynaklanıyor olabilir. Yine de, spot ETF'nin piyasaya sürülmesi, yatırımcılara hedging araçları sunarak piyasa istikrarı sağlamak için bir araç olarak görülüyor. Özellikle Temmuz başında piyasaya sürülmesi beklenen Ethereum spot ETF'si, piyasaya yeni bir canlılık ve istikrar kazandırması umuluyor.

Makroekonomi ve geleneksel finans piyasalarında belirsizliklere rağmen, şifreleme varlık piyasası bağımsızlık ve dayanıklılık göstermekte, çeşitlendirilmiş yatırım portföylerinde giderek daha önemli bir rol oynaması ve yatırımcılara yeni büyüme fırsatları sunması beklenmektedir.