Bittensor projesinin tartışmaları ve zorlukları

Bittensor projesi kendisini "adil madencilik" projesi olarak tanımlıyor, ancak temelinde yatan Subtensor aslında PoW veya PoS kamu zinciri değil, bir vakıf tarafından yönetilen tekil bir zincirdir ve mekanizması şeffaf değildir. Yönetim yapısı, üç vakıf üyesi çalışanı ve 12 doğrulama düğümünden oluşmaktadır ve bunların hepsi iç personel veya çıkar sahibi taraflardır.

Proje, 2021 yılının Ocak ayından 2023 yılının Ekim ayına kadar 5.38 milyon token üretmiştir, ancak belirgin bir dağıtım kuralı açıklaması eksiktir. Bu kısım tokenlerin muhtemelen iç üyeler tarafından paylaşıldığı tahmin edilmektedir, şu anki arzın en az %62.5'ini oluşturmaktadır. Ayrıca, vakıf ve yatırımcıların işletimindeki doğrulayıcı düğümler ile birlikte, iç sahiplik oranı daha yüksek olabilir.

Bazı yüksek piyasa değerine sahip düşük dolaşım projeleri gibi, Bittensor'un token staking oranı her zaman %70'in üzerinde kalmış, en yüksek %90'a kadar çıkmıştır. 20 milyar dolarlık piyasa değeri hesaplandığında, en az 14 milyar dolarlık token gerçek anlamda dolaşmamıştır. Gerçek piyasa değeri muhtemelen yalnızca 6 milyar dolardır, ancak tamamen seyreltilmiş değerleme 50 milyar dolara kadar yükselebilir.

Son güncellemeler, erken katılımcılara çıkış fırsatı sunuyor gibi görünüyor. Alt ağ tokenlerinin tanıtılmasıyla, orijinal token temel para birimi haline geliyor ve birden fazla alt ağ tarafından destekleniyor. Alt ağ tokenleri genellikle büyük artışlar gösteriyor, bu da orijinal token için alım baskısı yaratıyor ve doğrulama düğümlerinin satışını gizliyor. Ancak, kapalı ekosistem ve piyasa ortamı, güncellemenin yeterli dış likiditeyi çekememesine neden oldu.

Veriler, güncellemeyi takiben yaklaşık 300.000 adet token ('in 70 milyon dolar değerinde ) kök ağdan çıktığını ve muhtemelen borsalarda tasfiye edileceğini göstermektedir. Ayrıca, yeni model mevcut ekolojik dengeyi bozmuş, alt ağ projeleri, madenciler ve doğrulayıcı düğümlerin çıkarları artık uyumlu değildir.

Alt ağ tokenleri etkili bir ekonomik model oluşturmakta zorlanıyor, proje sahipleri fiyatları yükseltmek için gelirle geri alım yapmak zorunda kalıyorlar. Doğrulama düğümleri ayrıcalıklı bir sınıf olarak alt ağ tokenlerini sürdürülebilir bir şekilde satabiliyorlar, oysa proje sahipleri ve madenciler aslında bunlar için çalışıyor. Bu model, Bittensor'un temelini zayıflatıyor ve proje sahiplerinin ekosistemlerinde inşa etmek yerine bağımsız bir şekilde gelişmeyi seçmelerine yol açabilir.