RWA varlık tokenizasyonu: yenilikçi finansman yöntemlerinin gelişimi ve düzenlenmesi

Blockchain teknolojisinin gelişimiyle birlikte, küresel varlık tokenizasyon süreci hızla ilerlemektedir. Verilere göre, 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla, küresel zincir üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 22 milyar doları aşmıştır. Deloitte, tokenizasyon gayrimenkul pazarının 2035 yılına kadar 4 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir.

Bu finansal yenilik dalgasında, Hong Kong, sistem avantajları sayesinde RWA alanında uyumlu gelişmelerin öncüsü oldu. Şarj istasyonu varlıklarından Asya'nın ilk uyumlu tokenizasyon fonuna kadar, birçok referans projenin hayata geçirilmesi, bu yenilikçi finansman yönteminin fiziksel varlıklar alanındaki büyük potansiyelini doğrulamıştır.

RWA'nın Özellikleri ve Avantajları

RWA yani gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu, blockchain teknolojisi üzerine kurulu yenilikçi bir finansal modeldir. Fiziksel varlıkların veya finansal varlıkların zincire yansıtılması yoluyla, yüksek likiditeye ve bölünebilirliğe sahip dijital token'lara dönüşür.

RWA'nın başlıca avantajları şunlardır:

1. Geleneksel finansmanın erişim sağlayamadığı ağır varlık finansman senaryolarını aktive etmek, yatırım eşiklerini düşürmek.
2. Finansman maliyetlerini düşürmek, finansman verimliliğini artırmak
3. İhtiyaca göre işlem yapısını özelleştirebilir, esnekliği artırabilirsiniz.
4. "Şirket Kredisi" ile "Varlık Kredisi"nin etkili bir şekilde ayrılması
5. Zincir üstü - zincir altı iş birliğinin olumlu geri bildirim gelişim modeli oluşturması

Şu anda RWA alanındaki finansal varlıkların tokenizasyon ürünleri hızlı bir şekilde gelişiyor, tipik bir örnek olarak BlackRock'un BUIDL tokenizasyon fonu gösterilebilir. Çeşitli RWA ürünlerinin hayata geçmesiyle birlikte, daha fazla geleneksel yatırımcının çekilmesi bekleniyor ve bu da tüm ekosistemin hızlı bir şekilde gelişmesini teşvik edecektir.

Hong Kong'un RWA düzenleme çerçevesi

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, "şeffaflık ilkesini" benimseyerek, Token'ların karşılık geldiği gerçek varlıkların finansal özelliklerine odaklanmakta ve "aynı sektör, aynı risk, aynı kurallar" anlayışını yansıtmaktadır. Temel düzenleyici belgeler şunlardır:

1. "Sermaye Piyasası Kurulu tarafından onaylanan tokenizasyon yatırım ürünleri hakkında tebliğ"
2. "Ortakların Tokenizasyon Sertifikası ile İlgili Faaliyetlere İlişkin Genelge"
3. Merkez Bankası "Ensemble Projesi"

Bu belgeler, tokenizasyon menkul kıymetlerin düzenleyici standartlarını belirlemekte ve RWA pazarının gelişimi için kılavuz normlar sunmaktadır.

Anahtar Araştırma Varlıkları (RWA) ile İlgili Hong Kong'da Faaliyet Gösteren Ana Şirketlerin Uyması Gereken Düzenlemeler

Çin anakarasında token ihraçlarının yasaklanması nedeniyle, ana karadaki işletmelerin yurt dışında (, örneğin Hong Kong'da ) RWA ürünleri ihraç etmeleri gerekmektedir. Başlıca uyum noktaları şunlardır:

Temel varlık uyumu

1. Varlık hakları: Temel varlıklara sahip olmanın yasal ve net bir şekilde garanti edilmesi
2. Varlık denetimi: Varlıkları denetlemek ve değerlendirmek için profesyonel bir kuruluş kiralayın.
3. Varlık ayrımı: SPV yapısı aracılığıyla temel varlıkların risk ayrımını sağlama

verilerin blok zincirine uygunluğu

"İki zincir bir köprü" modeli kullanarak:

• Yurt içi birliği zinciri kayıt varlık verileri
• Yurt dışında kamu blok zinciri RWA Token'ı çıkardı
• Köprüler aracılığıyla haritalama ve bağlama sağlamak

Ayrıca Hainan Serbest Ticaret Limanı sınır ötesi veri akışı deneme bölgesi aracılığıyla sınır ötesi verilerin blockchain'e entegre edilmesi sağlanabilir.

fon akışı uyumluluğu

Yurtdışı fon toplama ve akış çerçevesi tasarımı, ana fon kanalı seçimleri şunları içerir:

• QFLP( uygun nitelikli yabancı sınırlı ortak )
• FDI( doğrudan yabancı yatırım şirketi )
• QFII( nitelikli yabancı kurumsal yatırımcı )

Vergi yükü, eşik, prosedür, maliyet gibi faktörler dikkate alınarak mimari tasarım yapılması gerekmektedir.

Sonuç olarak, RWA yenilikçi bir finansman yöntemi olarak hızla gelişiyor, ancak projelerin hayata geçirilmesi için her açıdan uyum gereksinimlerini dikkatlice değerlendirmek gerekiyor ve profesyonel bir ekip desteğiyle istikrarlı bir şekilde ilerlemek önemlidir.