U Kartın Zorluğu ve Şifreleme Ödemelerin Geleceği

Mevcut ödeme alanı, niteliksel bir değişim öncesindeki geçiş aşamasındadır. Erken döneme kıyasla, mevcut ürünlerin tasarım, deneyim ve uyumluluk açısından belirgin ilerlemeleri vardır, ancak tam sürdürülebilir bir Web3 ödeme çerçevesi oluşturma konusunda hala mesafe vardır. Bu "şekil almamış" durum, son zamanlarda piyasa tartışmalarının odak noktalarından biri haline gelmiştir.

U Kart, şifreleme ödemelerin en son şekli olarak, özünde bir geçiş mekanizmasıdır. Ne Web2 ön ödemeli kartlarının basit bir kopyasıdır ne de yeni nesil zincir üstü cüzdan veya ödeme kanallarının nihai şeklidir; şu anda zincir üstü ödemeler ile zincir dışı tüketim taleplerinin karşılıklı uzlaşmasının bir ürünüdür.

U Kart, zincir üzerindeki hesap ve stabil coin bakiyesi ile bağlanarak, uyumlu zincir dışı tüketim arayüzü ile Web2 deneyimi ve Web3 varlık mantığının birleşimini sağladı. Bu model hızla dikkat çekti; bir yandan kullanıcıların zincir üzerindeki varlıkların günlük tüketimi konusundaki hayal gücünden kaynaklanıyor, diğer yandan stabil coinlerin geleneksel sahnelerden, uluslararası döviz değişimi, OTC ödemeleri gibi, daha derin bir şekilde C son kullanıcı perakendesi ve yerel ödeme sistemlerine girmeye çalıştığını yansıtıyor.

Ancak, U Kart'ın işletim modeli geleneksel finans sisteminin izinlerine yüksek derecede bağımlıdır, uyum baskısı ve düşük kâr arasında güçlükle sürdürülmekte olup, uzun vadede sürdürülebilir değildir. U Kart, istikrarlı bir kâr elde eden bir iş modeli değildir, sadece dış izinlere bağımlı bir hizmet biçimidir.

Proje sahipleri, çok katmanlı finansal aracıları kullanarak tasfiye gerçekleştirmek zorundadır; kendileri sadece zincirin sonundaki uygulayıcılardır. Daha büyük bir zorluk, işletme maliyetlerinin son derece yüksek olmasıdır; bu, esasen zarar eden bir iş modelidir. Proje sahipleri, hem borsa istikrarlı işlem ücreti gelirine sahip değildir, hem de birinci sınıf ihraççıların söz hakkını elinde bulundurmamaktadır, fakat kullanıcı hizmeti baskısını üstlenmek zorundadır.

Bu durumu değiştirmek için iki yol var: Birincisi, hesap sistemine katılmak, ekosistemi bağlayan şifreleme endüstrisinin bir parçası olmak ve uyum mekanizmasında söz sahibi olmak; İkincisi, ABD'nin stabilize edilmiş para birimi yasasının geliştirilmesini beklemek, mevcut ödeme sisteminin etrafından dolaşmak ve ABD Doları'nın değeri düştüğünde dolar stabilize edilmiş para biriminin getirdiği yeni fırsatları yakalamak.

Cüzdanlar ve borsalar için, U Kart daha çok kullanıcı bağlılığını artıran bir yardımcı işlevdir, ana gelir kaynağı değildir. Ancak, trafik girişi ve finansal altyapı deneyiminden yoksun Web3 girişim takımları için, sübvanse ederek ve ölçekle sürdürülebilir bir U Kart projesi yaratmaya çalışmak, çaresiz bir mücadeleye eşdeğerdir.

Şifreleme ödemelerini rahatsız eden, geleneksel finansın settlme sistemidir. Pazarın şifreleme ödemelerine dair tanımı üzerinde farklılıklar var; bu, günlük yaşamı taklit eden bir QR kodu ödemesi mi, yoksa anonim ağlarda yeni anlamlar aramak mı? İkincisi için, ödemenin anlamı aktarımda değil, birikimde yatmaktadır; özünde tasfiye değil, dolaşımdır. Bu, blok zincirinin "karanlık orman" içinde büyüdüğü bir endüstridir.

Bazı yer altı döviz bürolarını örnek alırsak, bunlar ilişkilere, güvene ve varlık döngüsüne dayalı dijital bir ekosistem oluşturmuşlardır. Bu dijital döviz bürosuna katılmak için tanıdık birinin referansı gerekmekte, yabancıların kullanımı engellenmekte ve görünmez bir karşılıklı sorumluluk mekanizması oluşmaktadır. Bu mekanizma altında, ödeme artık bire bir bir ilişki olmaktan çıkarak, değer ağında sürekli dönen birden çoğa bir ilişki biçimine dönüşmektedir.

Fon akışı sadece ödeme için değil, aynı zamanda güven kazanmak içindir. Ödeme dışı fonlar sürekli olarak akmaya devam ettiğinde, birikim oluştuğunda ve katılımcılar arttığında, bu yavaş ama yüksek frekanslı bir sosyal ödeme ağına dönüşür. Sürekli dönen değerler, zengin getiriler sağlar.

Aslında, "dijital bankacılık" tarzı kapalı ekosistem yapısı yıllardır zincir üzerinde çalışıyor, bazı fonların gri dolaşım sorunlarını çözdü, ancak şifreleme ödemelerini ana akıma taşımayı başaramadı. Aksine, gerçekten küreselleşme potansiyeline sahip ve kullanıcı tarafına yakın olan, ABD doları stablecoin'inin merkezde olduğu ve uyumlu bir ağın üzerine inşa edilen zincir üzerindeki düzenleme sistemidir.

Yer altı para bankası tarzı zincir yapıları çoktan var oldu, ister Güneydoğu Asya gri piyasa arbitraj organizasyonları olsun, ister bazı uluslararası ödemeler, dijital varlıklar geleneksel finansal sistemi aşarak, sermayenin serbest dolaşımını sağlamada olgun yöntemlere sahip.

Bazı ağların yükselişi tam olarak bu mantığın bir yansımasıdır. Güvenlik şirketlerinin raporuna göre, 2023-2024 yılları arasında, yaklaşık %40 yasadışı zincir üstü fon akışı bu ağda gerçekleşiyor, bunların yarısından fazlası belirli bir stabilcoin aracılığıyla tamamlanıyor. Bu fonlar borsa üzerinden geçmedi, bunun yerine OTC hedge, cüzdan "ada atlama", DEX akışları gibi yöntemlerle yeraltı bankacılığına benzer "ayna serbest bırakma" işlemleri yapıldı.

Bu çalışma şekli, bazı yurtdışı sermaye ağlarıyla son derece benzerlik göstermektedir: nihai hesaplaşma katmanının kesinliğini hedeflememekte, bunun yerine dağıtık güven zinciri ve sınır ötesi insan ağı sistemine akıcılığı sağlamak için güvenmektedir. Ancak bu tür zincir üzerindeki "dijital bankalar" yıllardır işlev görmekte; peki, neden hala şifreleme ödemelerinde patlama yaşanmamıştır?

Temel neden, bu tür modellerin sıradan kullanıcılar için tasarlanmamış olmasıdır; bunlar, "daha fazla insanın şifreleme ile ödeme yapmasını nasıl sağlarız" sorusunu değil, "azınlığın şifreleme ile izlenemez ödemeler yapmasını nasıl sağlarız" sorusunu çözmektedir. Çıkış noktası, birbirine bağlanmak yerine geçmek ve düzenlemelerle kapsanmak istemeyen senaryolara hizmet etmektir, yasal koruma gerektiren kullanıcı gruplarına değil.

Bazı finansal ağlar belirli bölgelerde verimli "aile tipi para transfer sistemleri" inşa edebilir, ancak bu, küresel ölçekte ölçeklenebilir bir altyapıya dönüşebileceği anlamına gelmez. Bu, verimli bir yerel alan ağı gibidir; kenar bölgelerde son derece esnektir, ancak küresel pazarda mevcut uzlaşma sistemleriyle entegrasyonu zordur.

Sistematik bir bakış açısından, "fonların ayrılmak istememesi" gerçekten de platformun TVL'sini ve DeFi ekosisteminin sermaye kullanım oranını artırabilir, ancak ödeme sistemleri açısından, gerçekten ölçeklenebilir bir sistemin fonların serbestçe "giriş çıkış" yapabilmesi gerekir, "girebilen ama çıkamayan" değil.

Bazı hediye kupon sistemleri ve zincir üzerindeki puan hesapları bir şeyi yapıyor: ödemeleri giriş davranışına dönüştürmek, Web2 çağındaki "bakiyenin artırılması" mantığına benzer. Bu tür bir birikim modeli ticari değer taşır, ancak ekosistem engellerini aşamaz. Kullanıcılar, bu varlıklarını serbestçe uluslararası ödemeler, ticaret ödemeleri, POS cihazı ödemeleri için kullanamaz; ayrıca gerçek dünya hesap sistemleriyle istikrarlı bir eşleşme elde edemez.

Başka bir deyişle, bu "arka bahçe döngüsü" modeli bir altyapı değil, ekosistemin kendini güçlendiren bir mekanizmasıdır. Kapalı sistemde fon kullanım senaryolarını güçlendirmek elbette önemlidir, ancak "ödemelerin" küresel hizmetlerin temel mantığını oluşturmaz.

Web3 ödemelerini "karanlık ağ"dan "ana ağa" taşıyan gerçek etken, bazı ülkelerin politika düzeyinde stabilcoin ödeme ağlarını desteklemesidir. İlgili yasaların teşvik edilmesi ve kongrede kabul edilmesinin ardından, stabilcoinlere ilk kez "stratejik ödeme altyapısı" politikası konumlandırması verilmiştir.

Birçok finansal teknoloji şirketi, ABD Doları sabit paralarının uluslararası hesaplamalarda, ticari alımlarda ve platform hesaplamalarında kullanımını hızla genişletiyor. 2024'ün başında bir ödeme devi tarafından açıklanan verilere göre, 30'dan fazla küresel ödeme kurumu, belirli bir sabit parayı sınır ötesi hesaplama varlığı olarak entegre ediyor; bazı sabit paraların artırımı ve kullanım senaryoları da perakende tarafına sızmaya başladı.

Bunlar sanal ekonomideki döngüsel birikimler değil, gerçek ürünler ve hizmetler arasındaki finansal akıştır; hukuki koruma ve denetim uyumluluğuna sahip bir hesaplaşma davranışıdır. Buna karşılık, bazı ekosistemlerdeki token ödemeleri ve bazı cüzdanların "kodu tarayarak ödeme" işlevi, gerçekten işletme mali rapor sistemine, uluslararası e-ticaret platformlarına ve kredi ağlarına girmeden önce kapalı bir sistemdeki yerel işlevlerdir; küresel ödeme standartları değildir.

"Dijital Para Bankası"nın mekanizma tasarımı gerçekten ilham verici. Intent, hesap soyutlaması gibi öneriler, geleneksel zincir üzerindeki ödemeleri "makineler arası" transfer davranışından, "insan niyetiyle yönlendirilen" fon koordinasyonuna yükseltiyor. Bu, geleneksel yeraltı para bankalarının "ilişki temelli güven" mekanizmasına uygulamasıyla belirli bir felsefi rezonansa sahip. Ancak sistematik bir ödeme yapısı, belirsiz sosyal güven ve yerel döngü mantığı üzerine kurulamaz; nihayetinde düzenlemelere bağlanmalı, kullanıcı kimliği, işlem süreci ve fon kaynağı izlenebilir olmalıdır.

Daha makro bir perspektiften şifreleme ödemelerinin gelişim yönünü ele almak: ABD Doları'nın küresel para birimi statüsü yapısal zorluklarla karşılaşırken, bir ülkenin mali ve para sistemi "Dolar + Dolar istikrarlı parası" yeni nesil çift yol para sistemi kurmaya çalışıyor. Diğer para birimlerinin hesaplaşma genişlemesini hedge etme, gelişen piyasalarda Euro / Altın hesaplaşma kullanımına karşı koyma veya Orta Doğu, Güneydoğu Asya gibi bölgelerdeki mali etkisini koruma açısından, istikrarlı paralar artık kenar finansal inovasyon değil, bir ülkenin uluslararası finans rekabetinde aktif olarak konumlandırdığı stratejik bir araç haline gelmiştir.

Bu nedenle son iki yılda, Kongre yasalarından Hazine Bakanlığı yönlendirmelerine, geleneksel bankaların katılımından ödeme ağlarına entegrasyona kadar, dolar stabil koinlerinin ilerlemesi hızla artmakta ve egemen para birimleri ile egemen düzenleme çerçeveleriyle derinlemesine entegrasyona yönelmektedir.

Dijital para bankası tarzı ödeme modeli, böyle bir stratejik sistemi taşıyamaz. Yeraltı para bankası modeli esasen denetimden kaçmayı hedeflerken, bir ülkenin inşa etmeye çalıştığı ise denetimle yerleşik küresel finans ağıdır; dijital para bankası topluluk güvenine ve gri alanlardan yararlanmaya dayanırken, dolar stabilcoin sistemi, uyumlu finansal kuruluşlar ve denetim izin zinciri üzerine inşa edilmelidir.

Bir ülkenin maliyesinin, KYC olmayan cüzdanlara, anonim köprülemeye ve OTC işlemlere dayanan bir finansal ağın yönetimine kritik ödeme altyapısını devretmesi zor. Dijital bankalar, marjinal alanlarda dolaşım sorununu çözebilir, ancak egemen devlet düzeyinde bir para yönetim yapısı oluşturamaz. Stabilcoinler ise bu rolü üstlenmeye hazırlanıyor.

Şifreleme endüstrisinin geleceği, gri endüstri ile birlikte olmayacaktır. Bu, şifreleme endüstrisi büyümeden önce karanlık tarafta destekleyici bir rol oynamıştır, ancak bir ETF sayesinde şifreleme endüstrisi yeni bir döngüye girmiştir. Bu, geleneksel finansla tam entegrasyon ve karşılıklı iç içe geçmişliğin geleceğidir.

Ne bir büyük banka bir Coin tanıttığında, ne bir varlık yönetimi devinin bir fon oluşturduğunda, ne bir ödeme devinin bir stabil coin entegre ettiğinde, ne de bir ödeme teknolojisi şirketinin zincir üzeri ödemeleri kabul etmesi durumunda, ya da bir şirketin dünya çapındaki birçok merkez bankasıyla politik entegrasyona girdiği durumda, bu adımlar şunu göstermektedir: Geleneksel finans, zincir üzeri dünyaya hızla girmektedir ve standartları açıktır - uyum, şeffaflık ve denetlenebilirlik. Bu standartlar, yeraltı para transferi mantığının genişlemesini doğal olarak dışlamaktadır ve bu nedenle "dijital para transferi" modeli, şifreleme ödemelerinin ana yolu olarak temel bir sınırlama oluşturmaktadır.

Web3 ödemelerin gerçek geleceği, dolar stabilcoinleri ve uyumlu uzlaşma kanalları üzerine inşa edilen bir ağdır. Bu ağ, merkeziyetsiz açık yapıyı benimseyebilirken, mevcut fiat para sistemi üzerindeki güven temellerinden de yararlanabilir. Fonların serbestçe giriş çıkış yapmasına izin verir, ancak birikime körü körüne inanmaz; kimlik soyutlamasını vurgular, ancak düzenlemeden kaçmaz; kullanıcı niyetlerini birleştirir, ancak yasal sınırların dışına çıkmaz. Bu sistemde, fonlar yalnızca Web3 dünyasına girmekle kalmaz, aynı zamanda serbestçe çıkabilir; yalnızca zincir üstü finansal faaliyetlere hizmet etmekle kalmaz, aynı zamanda küresel mal ve hizmet değişimlerinin içine de entegre olur.

Dijital bankalar su gibidir, su şekilsizdir, akışa göre hareket eder, bir damla yağmur içine düştüğünde, okyanus haline gelir; şifreleme ödemelerinin bir sonraki aşaması ise ışık gibi olmalıdır, birbirine karışabilir, ancak kendi noktası vardır, geriye doğru izlenebilir, geldiği yolu net bir şekilde bulabilir, yutmaya odaklanmak yerine, aydınlatmaya odaklanmalıdır.