Getiri Stabilcoin: Kripto Piyasası'nın Yeni Getiri Motoru

Kripto para alanında, stablecoinler sessiz bir devrim geçiriyor. Artık sadece değer saklama araçları olmaktan çıkıyorlar ve sahiplerine gelir yaratmaya başlıyorlar. ABD Hazine tahvillerine yatırım yapmaktan sonsuz sözleşme arbitrajına kadar, getiri sağlayan stablecoinler yatırımcıların yeni gelir kaynağı haline geliyor. Şu anda, piyasa değeri 20 milyon doları aşan ilgili projelerden onlarcası var ve toplam değer 10 milyar doları geçiyor. Bu makale, önde gelen getiri sağlayan stablecoinlerin gelir mekanizmasını inceleyecek ve en temsilci projeleri sıralayacaktır.

Faiz Getiren Stablecoin'in Doğası

Faiz getiren stablecoin, geleneksel stablecoin'lerden farklıdır; fiyat istikrarını korurken, sahiplerine pasif gelir sağlar. Temel değeri, alt stratejiler aracılığıyla kullanıcılara ek kazanç yaratmaktır.

Gelir Kaynaklarının Çeşitlendirilmesi

Faiz getiren stablecoin'in gelir kaynakları başlıca şunlardır:

1. Gerçek dünya varlıkları (RWA) yatırımı: Fonları ABD Hazine bonoları, para piyasası fonları veya şirket tahvilleri gibi düşük riskli varlıklara yatırmak.

2. DeFi stratejileri: merkeziyetsiz finansın likidite havuzlarına, likidite madenciliğine katılmak veya "Delta nötr" stratejisi benimsemek.

3. Kredi: Mevduatı borç alan kişiye vererek faiz kazanmak.

4. Borç desteği: Kullanıcıların şifreleme varlıklarını teminat göstererek stablecoin ödünç almasına izin verir, kazançlar stabilite ücretleri veya teminat faizlerinden gelir.

5. Karışık Kaynaklar: Tokenleştirilmiş RWA, DeFi protokolleri ve merkezi finans platformları gibi çeşitli kanalları birleştirmek.

Ana Akım Faiz Getiren Stablecoin Projeleri Genel Görünümü

Aşağıda, ana gelir stratejilerine göre sınıflandırılmış bazı önemli gelir getiren stablecoin projeleri listelenmiştir. Veriler toplam arz temelinde olup, genellikle arzı 20 milyon dolar ve üzerindeki projeleri içermektedir.

1. RWA destekli

Bu tür stablecoin'ler, düşük riskli gerçek dünya varlıklarına yatırım yaparak gelir elde eder.

• USDtb (1.3 milyar $): BlackRock BUIDL fonu tarafından desteklenmektedir.
• USD0 (6.19 milyon $): Ultra kısa vadeli RWA 1:1 ile desteklenmektedir.
• BUIDL (570 milyon $): ABD Hazine tahvilleri ve nakit benzeri varlıklar tutuyor.
• USDY (560 milyon $): Tamamen ABD Hazine bonoları ile desteklenmektedir.
• USDO (280 milyon USD): Gelir, ABD Hazine tahvilleri ve repo anlaşmalarından gelir.
• USDz (1.228 milyon $): Çeşitlendirilmiş tokenleştirilmiş RWA kombinasyonu ile desteklenmektedir.
• USDN (106.9 milyon USD): %103 Amerikan tahvilleriyle desteklenmektedir.
• USDL (94 milyon USD): ABD tahvilleri ve nakit eşdeğerleriyle desteklenmektedir, günlük otomatik bileşik faiz.
• AUSD (89 milyon $): Dolar ve nakit eşdeğeri ile desteklenmektedir.
• cgUSD (70.9 milyon $): Kısa vadeli tahvillerle desteklenir, günlük otomatik bakiye ayarlaması yapılır.
• frxUSD (62.90 milyon $): Çok zincirli stablecoin, BUIDL ve Superstate tarafından desteklenmektedir.

2. Temel Fark Ticareti/Arbitraj Strateji Türü

Bu tür stablecoin'ler, piyasa nötr stratejilerle gelir elde eder, örneğin sürekli sözleşme finansman oranı arbitrajı ve işlem platformları arası arbitraj.

• USDe (6 milyar $): Spot teminat Delta hedging ile sabitlenmektedir.
• USDX (671 milyon $): Çeşitli şifreleme para birimleri arasında delta nötr arbitraj stratejisini kullanır.
• USDf (5.73 milyon USD): Piyasa tarafsız stratejilerle gelir elde etme.
• USR (216 milyon $): ETH teminat havuzu tarafından desteklenir, sürekli vadeli işlemlerle risk korunur.
• deUSD (172 milyon $): stETH ve sDAI'yi teminat olarak kullanarak, ETH'yi kısa pozisyonda satmak suretiyle Delta nötr pozisyon oluşturma.
• USDF (110 milyon $): Şifreleme varlıkları ve ilgili kısa pozisyonlu vadeli işlemlerle desteklenmektedir.
• xUSD/xUSDT (65 milyon $): Merkezi borsa aracılığıyla piyasa nötr arbitraj ile gelir elde etmek.
• yUSD (23 milyon $): Getiri, Delta nötr stratejisi, borç verme platformu ve getiri ticaret protokolünden gelir.
• USDh (5.5 milyon $): Delta hedge ile Bitcoin, sürekli vadeli işlemleri satmak suretiyle finansman maliyetlerini kazanç sağlamak.

3. Borç/borç destekli

Bu tür stablecoinler, borç verme faizleri veya teminatlı borç pozisyonlarının istikrar maliyetleri ve tasfiye kazançları aracılığıyla getiri üretir.

• DAI (5.3 milyar $): CDP'ye dayalı olarak, ETH, BTC LST'leri ve sUSDS teminat göstererek basılır.
• crvUSD (840 milyon $): ETH ile desteklenmektedir ve LLAMMA tarafından yönetilmektedir.
• syrupUSDC (631 milyon $): Kripto kurumlarına sağlanan sabit faizli teminatlı kredilerle desteklenmektedir.
• MIM (241 milyon $): Faiz ve tasfiye ücretlerinden elde edilen gelirle, gelir getiren şifreleme para birimlerini kilitleyerek basım yapma.
• GHO (251 milyon $): Aave v3 borçlanma piyasasındaki teminat ile mintleme.
• DOLA (200 milyon $): FiRM üzerindeki teminatlı kredilerle mintleme, gelir borç verme gelirlerinden gelmektedir.
• lvlUSD (184 milyon $): DeFi kredi protokolüne yatırılan USDC veya USDT ile desteklenmektedir.
• NECT (169 milyon $): iBGT tarafından desteklenmektedir, gelir likidite stabil havuzundan, tasfiye gelirlerinden ve PoL teşviklerinden gelmektedir.
• USDa (193 milyon $): BTC gibi varlıkları kullanarak CeDeFi CDP modeli aracılığıyla oluşturulmuştur.
• BOLD (95 milyon $): Aşırı teminatlandırılmış ETH ile desteklenen, kazançlar borçluların faizlerinden ve tasfiye kazançlarından gelmektedir.
• lisUSD (62,90 milyon $): BNB, ETH ve stablecoinleri teminat olarak kullanarak CDP ile basım.
• fxUSD (65 milyon $): stETH veya WBTC ile desteklenen kaldıraçlı xPOSITIONs oluşturma.
• BUCK (72 milyon dolar): Sui Network üzerinde aşırı teminatlı CDP, stablecoin'i destekler.
• feUSD (71 milyon $): HYPE veya UBTC'yi teminat olarak kullanarak oluşturulan aşırı teminatlı CDP stablecoin.
• superUSDC (51 milyon USD): En üst düzey borç verme protokollerinde otomatik olarak yeniden dengelenen USDC destekli bir hazine.
• USD3 (49 milyon dolar): Bir sepet mavi çip getiri tokeni ile 1:1 desteklenmektedir.

4. Karışık Getiri Kaynağı Tipi

Bu tür stablecoin'ler, riskleri dağıtmak ve getirileri optimize etmek için çeşitli stratejileri bir araya getirir.

• rUSD (230.5 milyon $): RWA ve dolar bazlı sermaye dağıtıcıları ile borç verme havuzları kombinasyonu tarafından desteklenmektedir.
• csUSDL (126.6 milyon $): T-Bills ve DeFi borç verme ile desteklenen, düzenlenmiş düşük riskli getiriler sunar.
• Midas serisi (1.10 milyar $): Aktif yönetim altındaki gelir getiren RWA ve DeFi stratejilerine ait alacakları temsil eder.
• upUSDC (32.8 milyon $): Gelir, borç verme stratejilerinden, LP ve stake etmeden gelmektedir.
• USD* (19.9 milyon $): Takas ücretleri ve IBT destekli likidite havuzlarından gelir elde etmek.

Dikkat edilmesi gereken husus, tüm faiz getiren stablecoin'lerin akıllı sözleşme riski, protokol riski, piyasa riski ve teminat riski gibi riskler taşıdığıdır. Yatırımcılar katılım sağlamadan önce bu riskleri tam olarak anlamalı ve dikkatli kararlar vermelidir.