2025 Haziran On-Chain Veri Analizi: Ethereum Gelir Sıralamasını Yeniden Ele Geçirdi, Bitcoin Kurumsallaşma Eğilimi Artıyor

Özet

• Solana, işlem hacmi ve aktif adreslerde sürekli önde, Base ise hemen arkasında; Ethereum ise yüksek değerli etkileşimlerle işlem ücretleri gelirlerinde zirveyi yeniden ele geçiriyor.

• Ethereum, fon toplamada önde, Polygon Katana ile DeFi anlatısını genişletiyor, ancak Base kısa vadeli bir geri çekilme yaşasa da, ekosisteminin temel göstergeleri uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip.

• BTC on-chain işlem hacmi düşerken, yüksek değerli işlemlerin oranı %89'a yükseldi. "Fiyat artışı, hacim düşüşü" düzeni içinde on-chain aktiviteler hızla kurumsallaşmaya doğru ilerliyor.

• BTC maliyet temeli dağılımı kritik destekleri ortaya koyuyor, 93.000-100.000 USDT zincir üzerindeki savunma hattının merkezi haline geliyor.

• PumpSwap işlem hacmi 38 milyar eşiğini aştı, kullanıcı sayısı 9 milyonu geçti ve Solana DEX pazarında yeni bir düzeni sürekli olarak yönlendiriyor.

• Sei blockchain üzerindeki işlem hacmi ve TVL senkronize bir patlama yaşıyor, ekosistem genişlemesi, teknolojik avantajlar ve politik sermaye faydaları bir rezonans oluşturuyor.

On-chain veri özeti

on-chain etkinlikler ve fon akışı genel görünümü

On-chain genel fon akışı analizinin yanı sıra, her bir blok zinciri ekosisteminin gerçek kullanım sıcaklığı ve aktivitesini değerlendirmek için birkaç temel on-chain etkinlik göstergesi seçtik. Bu göstergeler arasında günlük işlem hacmi, günlük Gas ücreti, günlük aktif adres sayısı ve çapraz zincir köprüleme net akışı bulunmaktadır; kullanıcı davranışı, ağ kullanım yoğunluğu ve varlık likiditesi gibi birçok boyutu kapsamaktadır. Sadece fon giriş çıkışını gözlemlemekle karşılaştırıldığında, bu on-chain yerel veriler, halka açık zincir ekosisteminin temel değişikliklerini daha kapsamlı bir şekilde yansıtabilir ve sermaye akışının arkasında gerçek kullanım talebi ve kullanıcı artışı olup olmadığını belirlemeye yardımcı olabilir; böylece sürdürülebilir gelişmeye sahip ağ temellerini tanımlayabiliriz.

on-chain işlem hacmi karşılaştırması: Solana ve Base on-chain etkinliği belirgin şekilde önde.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, 29.7 milyondan fazla aylık işlem hacmiyle ana akım halka açık blok zincirleri arasında birinci sırada yer alıyor ve güçlü on-chain işlem kapasitesini ve aktif ekosistem etkileşim düzeyini sergiliyor. Yüksek frekanslı işlemleri artık yalnızca Meme, Bot gibi popüler uygulamalarla sınırlı kalmayıp, stablecoin, RWA ve finansal araçlar gibi daha derin sahalara doğru sürekli olarak genişliyor. Geçtiğimiz hafta, kurumlar RWA ve stablecoin alanında hızla yatırımlarını artırdı: 90 milyar dolar piyasa değerine sahip Fiserv, stablecoin'i Solana üzerinde dağıtacağını açıkladı; Republic Crypto, rSpaceX hisse senedi tokenizasyon ürününü tanıtarak Solana'nın özel yatırım piyasasındaki uygulama sınırlarını daha da genişletti.

Solana dışında, Base de güçlü büyüme eğilimini sürdürüyor, Haziran ayında toplam işlem hacmi 292 milyon adede ulaştı ve Arbitrum'un (62.7 milyon işlem) ve Polygon PoS'un (101 milyon işlem) oldukça önünde, Layer 2'nin ikinci kadrosunda sağlam bir yer edindi. Son zamanlarda, Base sürekli olarak gerçek uygulama senaryolarını genişletiyor. Haziran ayında, e-ticaret platformu Shopify, Base üzerindeki USDC ödemelerini desteklediğini duyurdu ve dünya genelinde 30'dan fazla ülke ve tüccarı kapsıyor, bu durum onun resmi olarak ana akım ödeme sistemine girdiğini işaret ediyor. Bu arada, JPMorgan da Base'de mevduat tokeni JPMD'nin dağıtım pilotunu başlattı ve banka düzeyindeki varlıkları on-chain hale getirmeyi teşvik ederek RWA ve finansal senaryolardaki kullanılabilirliğini daha da güçlendiriyor.

Buna karşılık, geleneksel Layer 1 kamu blok zincirleri olan Ethereum ve Bitcoin, sırasıyla 41.95 milyon ve 10.28 milyon işlem hacmi ile sağlam bir işlem ritmi sürdürmektedir. Yüksek performanslı kamu blok zincirlerine göre işlem sıklığı daha düşük olsa da, yüksek değerli varlıkların taşınması ve DeFi'nin temel etkileşimleri açısından hala önemli bir konuma sahiptir.

Genel olarak, Haziran ayındaki ticaret verileri Solana ve Base'in belirgin bir avantaj gösterdiğini ortaya koyuyor ve yüksek frekanslı etkileşim ekosistemindeki liderliğini sağlamlaştırıyor. Buna karşın, bazı Ethereum ölçeklendirme çözümlerinin dinamikleri yavaşlıyor, fonlar ve kullanıcı ilgisi yavaş yavaş yeni ortaya çıkan yüksek performanslı zincirlere kayıyor. On-chain işlem hacminin evrimi yalnızca teknolojik yetenek ve kullanıcı aktivitesini yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda gelecekteki ekosistem rekabetinin yönünü de işaret eder. İlerleyen dönemlerde etkileşim kalitesi ve gerçek kullanıcı verileri ile birleştirilerek sürdürülebilirlik ve ekosistem derinliği sürekli olarak doğrulanmalıdır.

on-chain gelir düzeni yeniden şekilleniyor: Ethereum yeniden zirveye çıkıyor, Base'nin büyüme hızı yavaşlıyor

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Ethereum, on-chain işlem ücreti gelirleri sıralamasında birinci sırayı yeniden elde etti ve tek ayda 39,07 milyon dolar gelir elde ederek yüksek değerli etkileşim alanındaki liderliğini pekiştirdi. Solana bu ay 30,54 milyon dolar gelir kaydetti ve Ethereum'un biraz altında kalarak ikinci sırada yer aldı. Ancak Mayıs ayına baktığımızda, Solana kısa bir süreliğine Ethereum'u geçerek tek ayda 53,06 milyon dolar işlem ücreti elde etti ve o ay en yüksek gelirli kamu blok zinciri oldu. Bu durum, belirli aşamalarda güçlü bir işlem ivmesi ve uygulama patlayıcılığına sahip olduğunu gösteriyor.

Bitcoin, 14.75 milyon dolar ile üçüncü sırada yer alıyor. İşlem sayısı ve aktif adresler açısından Solana'nın gerisinde kalsa da, değer saklama aracı olarak ve BTC L2 ekosisteminin yavaş yavaş gelişen ana ağı olarak güçlü bir işlem ücreti yaratma kapasitesine sahip. Base'in bu ayki geliri, Mayıs'taki 5.87 milyon dolardan Haziran'da 4.87 milyon dolara düşerek çeyreklik bazda bir azalma gösterdi. Yine de, Arbitrum (1.68 milyon dolar) ve Polygon PoS (yaklaşık 230 bin dolar) ile kıyaslandığında önemli ölçüde önde, ancak büyüme ivmesi biraz yavaşladı. Bu durumun gerçek uygulamaları ve fon girişlerinin sürekliliği açısından gözlemlenmesi gerekiyor.

Trendleri gözlemlediğimizde, Ethereum ve Bitcoin'in işlem ücretleri eğrileri görece istikrarlı, bu da yüksek değerli etkileşim taleplerine hizmet ettiklerini temsil ediyor; Solana'nın işlem ücretleri ise dalgalı bir artış gösteriyor ve bu, ekosistemindeki yüksek frekanslı sahnelerin aktivitesi ile yakından ilgili. Base'in kısa vadeli düzeltmesi de kullanıcı büyümesi ve fon akışının hala erken entegrasyon aşamasında olduğunu yansıtıyor.

Genel olarak, işlem ücreti gelirleri yalnızca on-chain ekonomi aktivitesinin bir yansıması değil, aynı zamanda ekosistem yapısındaki ve kullanıcı davranış yollarındaki değişimi de yansıtır. Ethereum'un güçlü toparlanması ve Base'in kısa vadeli düzeltmesi, yeni nesil kamu blok zincirlerinin Ethereum ve Bitcoin'in gelir hakimiyetine meydan okurken karşılaştığı aşamalı değişkenlikler ve rekabet baskılarını ortaya koyuyor.

Aktif Adres Analizi: Solana önde, Base onu takip ediyor.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, günlük ortalama 4.8 milyon aktif adresle kamu blok zinciri listesinde birinciliğini sürdürmekte, diğer Layer 1'leri geride bırakmakta ve çoğu Layer 2 ağlarını da büyük ölçüde geçmektedir. Solana'nın kullanıcı etkinliği, Meme coin'ler, otomatik ticaret robotları (Bot), stablecoin ödemeleri ve yeni ortaya çıkan RWA senaryolarının yüksek frekanslı etkileşimleri gibi faktörlerden faydalanmaktadır. Zincir üzerindeki etkileşimleri spekülatif uygulamalardan gerçek varlıkların uygulanması ve ödeme ekosistemine genişletmiş olup, belirgin bir kullanıcı tutma avantajına sahiptir.

Base, 171 milyon günlük aktif adres ile ikinci sırada yer alıyor ve güçlü bir büyüme potansiyeli sergiliyor. Kullanıcı sayısı Haziran ayında üç ana kaynaktan gelen sürekli bir artış gösterdi: L2 yerel ekosisteminin genişlemesi; stabil coin (USDC) gerçek ticari senaryolarda kullanıma sunulmasının getirdiği ödeme kullanıcılarının dahil edilmesi; Morgan Stanley gibi geleneksel finans kuruluşlarının zincir üzerinde pilot uygulamalarının tetiklediği yapısal fon ve uygulama transferi. Base'in kullanıcı artışı yalnızca sayısal olarak değil, aynı zamanda etkileşim sıklığı ve zincir üzerindeki aktif sözleşme sayısının artışıyla da kendini göstermektedir ve finansal alandan sosyal alana kadar genişleyen bir ekosistem şekillenmeye başlamıştır.

Polygon PoS, Bitcoin ile birlikte sırasıyla 570.000 ve 500.000 günlük aktif adresle üçüncü ve dördüncü sırayı alıyor. Birincisi, istikrarlı bir Ethereum yan zinciri olarak NFT, oyun ve küçük-orta ölçekli geliştirici topluluklarında hala belirli bir temele sahip; ikincisi ise düşük frekanslı transfer özellikleri ve değer saklama odaklı konumlandırması nedeniyle adres artışı açısından nispeten dengeli.

Ethereum ve Arbitrum'un kullanıcı aktifliği nispeten geride kalıyor, günlük ortalama adres sayıları sırasıyla 440.000 ve 320.000 olarak belirleniyor. Bu, yüksek Gas maliyetleri ve yeni uygulama sürücülerinin eksikliği nedeniyle kullanıcı etkileşim isteğinin azaldığını gösteriyor. Özellikle Meme, Bot, RWA gibi konularda, kullanıcılar giderek daha düşük maliyetli ve daha zengin uygulamalara sahip yeni zincirlere yöneliyor, bu da zincirler arası rekabetin değişimini yansıtıyor.

Genel olarak, Haziran ayındaki günlük aktif adres verileri, Layer 1 ile Layer 2 arasındaki farklılaşma trendinin hızlandığını net bir şekilde yansıtıyor. Yüksek frekanslı ana zincirler ve gerçek uygulamalar tarafından yönlendirilen L2, geleneksel teknik güçlü zincirlerin yerini alarak ekosistemin ilgi odağı haline geliyor. Kullanıcı aktivitesi yalnızca işlem artışının ön koşulu değildir, aynı zamanda gelecekteki ekosistem fonları ve geliştirici kaynaklarının toplanma yönünü temsil eder. Bu nedenle, sonraki gelişim kalitesini ve kullanıcı bağlılığı performansını sürekli takip etmek önemlidir.

Kamu zinciri para akışı analizi: Ethereum önde, Base geri çekildi, Polygon DeFi alanında yatırım yapıyor.

Veri platformu verilerine göre, son bir ayda Ethereum 5.1 milyar dolar net para girişi ile liderliğini sürdürmekte ve güçlü bir çekim gücü sergilemektedir; Polygon PoS ise 263 milyon dolar net para girişi ile onu takip etmekte ve ılımlı bir büyüme eğilimini devam ettirmektedir. Buna karşın, Layer 2 ağı Base 5 milyar dolara kadar varan net para çıkışı yaşadı ve bu döngüdeki en belirgin kamu zinciri haline geldi. Bu döngüdeki para akışı, önceki haftalarda gözlemlenen yapısal eğilimi sürdürmektedir: Ethereum, Pectra yükseltmesinden, ETH spot ETF'lerinin sürekli net girişlerinden ve kurumsal alımların artmasından yararlanarak, DeFi sektöründeki ilginin yükselmesi ve düzenleyici politikaların marjinal olarak gevşemesi ile birlikte "yüksek likidite + yüksek konsensüs" çekirdek konumunu daha da pekiştirmiştir.

Polygon'un fon geri akışı, yakın zamandaki ekosistem düzenlemeleriyle ilgili olabilir. Polygon Labs, kripto piyasa yapıcı GSR ile birlikte, varlık parçalanması ve sürdürülebilir getiri sorunlarını çözmeye odaklanan DeFi'ye özgü Layer2 ağı Katana'yı başlattı. Katana, merkezi bir filtreleme mekanizması kullanmakta olup, VaultBridge aracılığıyla fonları ana ağa geri borçlandırıp, zincire geri kazandırarak etkili bir döngü oluşturarak kurumsal ve yüksek net değerli kullanıcıları çekmektedir. Bu adım, Polygon'un DeFi alanındaki konumunu güçlendirmekle kalmayıp, aynı zamanda daha farklı bir Layer2 anlatısı da getirmektedir. Polygon'un yakın zamanda kaydettiği 263 milyon dolarlık net akış, piyasanın Katana modeline ve gelecekteki potansiyeline yönelik olumlu beklentilerini yansıtıyor olabilir.

Base'in son zamanlarda büyük ölçekli bir net fon çıkışı kaydetmesine rağmen, bu daha çok aşamalı bir düzeltmeden kaynaklanıyor gibi görünüyor, ekosistemin zayıflamasından değil. Gerçekten de, Haziran ortasında, Base güçlü bir fon girişi yaşamıştı, bir ticaret platformunun derin entegrasyonu, Shopify ile USDC ödeme senaryolarını genişletme işbirliği ve JPMorgan'ın blockchain üzerinde depozit token testi gibi bir dizi olumlu gelişmeden faydalanarak, ekosistemin sıcaklığı hızla arttı. Şu anda Base'in TVL'si 3.4 milyar dolar, stabil coin piyasa değeri 4.1 milyar dolar, Aerodrome, Spark, StarGate ve Moonwell gibi ana protokoller güçlü bir performans sergiliyor. Kısa vadeli fon akışı piyasa döngüleri ve arbitraj etkilerinden etkilenebilir, ancak orta ve uzun vadede Base, sürekli genişleme ve fon geri akışı potansiyeline sahip.

Bu finansal akış, ana akım kamu zincirleri arasında yapısal bir farklılaşmayı yansıtıyor. Ethereum, teknik yükseltmeler ve kurum destekleri ile çekirdek konumunu sağlamlaştırmaya devam ediyor. Polygon, Katana aracılığıyla DeFi alanındaki etkisini güçlendiriyor. Base, kısa vadede net bir çıkış yaşasa da, birçok gerçek uygulama ve kurum işbirliği desteği ile ekosistem temelleri hâlâ sağlam ve gelecekte sermaye akışı ve yeniden genişleme potansiyeline sahip. Genel olarak, sermaye, "teknik yeterlilik + senaryo uygulaması + sermaye entegrasyonu" bu üç ana eksen etrafında yeni bir yapılandırma ve döngü gerçekleştiriyor.

Fonların çapraz zincir hareketleri sırasında, Bitcoin piyasanın merkezi varlığı olarak, onun on-chain yapı göstergeleri de bir dizi önemli sinyal vermektedir. Bu makale, mevcut piyasa arka planında yapısal destek olup olmadığını değerlendirmek için üç temsilci göstergeye odaklanacaktır - işlem sayısı ve işlem tutarı, varlık ayarlaması sonrası transfer yapısı ve maliyet temeli dağılımı (CBD) - ve kurum davranışlarının yönelimi üzerindeki etkisinin derinleşip derinleşmediğini gözlemleyecektir.

Bitcoin Ana Göstergeler Analizi

Bitcoin fiyatı tarihi yüksek seviyelerde sürekli olarak konsolide olurken, on-chain veriler bir dizi yapısal değişiklik sergiliyor ve piyasa katılımcı yapısı ile fon davranışında derin bir ayarlamayı yansıtıyor. Mevcut piyasa arka planını ve potansiyel risk yönlerini daha kapsamlı bir şekilde anlamak için bu makalede üç ana on-chain göstergeye odaklanılacaktır: on-chain