Merkeziyetsizlik ticaret platformu Hyperliquid'in yükseliş yolu

2014'ten beri, merkeziyetsizlik sorunları kripto para sektörünü rahatsız ediyor. 2022'deki FTX olayı sonrasında, merkeziyetsiz emir defteri platformları daha fazla dikkat çekti. 2024'ün sonuna doğru, bir kuantum ticaret ekibi tarafından geliştirilen Hyperliquid hızla popülerlik kazandı ve geniş çapta tartışmalara yol açtı. Milyarlarca dolarlık toplam kilitli değeri ile, Hyperliquid fenomen haline gelecek merkeziyetsiz ticaret platformu olma potansiyeline sahip.

Hyperliquid, yüksek performanslı bir emir defteri sisteminin uygulama zincirini özel olarak tasarladı ve bunu Arbitrum üzerinde inşa etti. Şu anda yalnızca 4 doğrulayıcı düğüm var, merkeziyetsizlik ve güvenlikten ödün verildi, ancak işlem verimliliği büyük ölçüde artırıldı ve merkezi borsa seviyesinde bir kullanıcı deneyimi sağlandı. Bu, ekibin stratejisini yansıtıyor: önce iyi bir deneyim ve hızlı müşteri kazanımını hedeflemek, ardından güvenlik sorunlarını aşamalı olarak çözmek. Bu düşünce tarzı, Solana gibi projelerde de oldukça yaygındır.

Hyperliquid de soğuk başlangıç zorluklarıyla karşı karşıya. Bu nedenle, pazarlamaya büyük yatırımlar yapıyorlar ve ürün seviyesinde de soğuk başlangıç etrafında bir tasarım gerçekleştirdiler. Bu makalede, Hyperliquid'in tasarım yaklaşımını HIP, Vaults ve token modeli açısından analiz edeceğiz.

HIP-1 ve HIP-2

Hyperliquid, token listeleme ve dolaşım sorunlarını çözmek için HIP-1 ve HIP-2 adında iki ana öneri sunmuştur. HIP-1, zincir üzerinde token çıkarımı ve yönetimini çözmeyi amaçlamakta, ERC-20 standardına benzemektedir. Ethereum DEX'lerine kıyasla, Hyperliquid üzerinde yeni token listeleme süreci daha basittir.

HIP-2, belirlenmiş fiyat aralığında "lineer piyasa yapıcılığı" gerçekleştiren otomatik piyasa yapıcı çözümü sunar. Sistem, piyasa likiditesini sağlamak için otomatik olarak alım satım emirleri yayınlar. Bu, proje sahiplerinin piyasa yapma maliyetlerini düşürür ve kaynak sıkıntısı çeken projelerin de emir defteri platformunda piyasa yapmasını sağlar.

Hyperliquid, token satışını Hollanda açık artırması yöntemi ile gerçekleştiriyor, her 31 saatte bir bir yer satılıyor, yıllık sınırlama 280 adet. Bu, token satış sürecinin açık ve şeffaf olmasını sağlıyor, insan müdahalesini önlüyor. Geçen yılın Aralık ayında token satış ücreti neredeyse 1 milyon dolar civarındaydı, bu da düşük kaliteli projelerin yayılmasını önlüyor.

Vaults

Hyperliquid'in Vaults'u, piyasa yapma ve tasfiye ile sorumlu olan temel bir bileşendir. Kullanıcılar Vaults'a fon sağlayabilir, kazancı paylaşabilir veya risk alabilirler. Şu anda USDC, USDT ve USDC.e olmak üzere üç stabil coin'i desteklemektedir.

Vault katılımcılarının gelir kaynakları arasında piyasa yapıcı kazançları, emanet ödülleri ve tasfiye kazançları bulunmaktadır. Ancak piyasa yapıcı strateji kayıpları, tasfiye zamanlaması gibi riskler de bulunmaktadır.

Resmi olarak oluşturulan piyasa yapıcı ve likidite havuzlarının yanı sıra, herkes özel bir Vault oluşturabilir ve nicel stratejiler geliştirebilir. Kullanıcılar ayrıca başkaları tarafından oluşturulan Vault'lara katılabilir, bu da takip etme modeli gibidir. Oluşturucular en az %5 hisse tutmalıdır ve %10 pay alabilirler.

Vaults'un tasarımı, piyasa yapıcılığı ve likidite kazancını topluluğa paylaştırarak soğuk başlatma sorununu çözmeye yardımcı oluyor. Şu anda Vaults'un toplam kilitli değeri birkaç yüz milyon dolar seviyesinde kalırken, bazı Vault'ların yıllık getiri oranı %9000'e kadar çıkıyor.

Token Yetkilendirmesi

Hyperliquid'in $HYPE token'i çeşitli güçlendirme önlemleri almıştır:

1. Büyük miktarda iş gelirini $HYPE geri alım ve imha işlemlerine kullanmak, işlem ücretlerinin yaklaşık %50'si ve bazı listeleme ücretlerini içermektedir.

2. Alt katman zincirinde $HYPE'yi Gas ücreti olarak kullanın.

3. Gelecekte borç verme, staking gibi Merkeziyetsizlik finansı (DeFi) senaryolarında kullanılabilir.

Şu anda Hyperliquid, zincir üstü türev ticaretinde pazar payının %75'inden fazlasını elinde bulunduruyor ve token güçlendirme için güçlü bir destek sağlıyor. Şubat başı itibarıyla, $HYPE 152,000 adet yok edildi ve değeri yaklaşık 3.426.000 dolar.

Tartışma ve Düşünceler

Hyperliquid iki büyük tartışma ile karşı karşıya: biri fon güvenliği sorunu, alt zinciri açık kaynak değil ve düğümler proje ekibi tarafından kontrol edilebilir; diğeri ise sahte işlem şüphesi, işlem verilerinde anormallikler var.

Sipariş sahteciliği sorununu ele alırken, arkasındaki motivasyonları düşünmemiz gerekiyor. Sipariş sahteciliği, soğuk başlatmayı çözmenin yaygın bir yoludur ve hem Web2 hem de Web3 projelerinde oldukça yaygındır. Hyperliquid'in stratejisi, tartışmalara rağmen soğuk başlatma ve kullanıcı deneyimi sorunlarını çözmek için çabalamaktır, bu da onun tutarlı tarzıyla uyumludur.

Genel olarak, Hyperliquid'in ürün tasarımı soğuk başlatma ve kullanıcı deneyimi olmak üzere iki ana hedef etrafında sıkı bir şekilde dönmektedir; tartışmalarla karşılaşsa bile bu stratejiyi sürdürmektedir. Sonuçlar itibarıyla, bu yaklaşım oldukça başarılıdır ve sektörde derinlemesine incelenmeyi gerektirmektedir.