Kurumsal Fon Akışları, Tokenizasyonlu Hisseler ve Likidite Devrimi: Kıdemli Yatırım Yöneticisi Kripto Piyasasının Geleceğini Değerlendiriyor

Birkaç döngü boyunca boğa ve ayı piyasa koşullarının ardından, bir yatırım şirketinin portföy yöneticisi Pranav Kanade, gözlemci kurumların fon akışını izlemek için en iyi perspektiflerden biri haline geldi. Son derinlemesine röportajında, kurumsal yatırımcıların yaşadığı strateji değişikliklerini, likidite tokenizasyon piyasasındaki yapısal fırsatları ve yaklaşan tokenizasyon hisse senedi dalgasına dair öngörülerini, özellikle 2022 piyasa düzeltmesinden sonra kurumların şifreleme alanındaki sermaye tahsislerini nasıl yeniden gözden geçirdiğini ortaya koydu.

Kurumsal fonların gerçek girişi

Kurumsal fonlar, kripto alana yavaş yavaş girmekte olup, bu durum iki ana biçimde kendini göstermektedir: ilgili varlıkların doğrudan satın alınması ve varlık tokenizasyonu aracılığıyla zincir üzerindeki ürünlerin oluşturulması. Şu anda, küresel sermaye akışı esas olarak aile ofisleri, yüksek net değerli bireyler, bağış fonları, vakıflar, emeklilik fonları ve egemen zenginlik fonları gibi gruplar tarafından kontrol edilmektedir; bu sermaye sahipleri genellikle pasif stratejiler (örneğin ETF'ler) veya aktif stratejiler aracılığıyla yatırım kararları almaktadır.

Aile ofisleri, likidite açısından getirinin potansiyelini gördükleri için daha erken girebilir. Geçen yıl birçok kurum Bitcoin ETF'leri satın almaya başladı; bu, basit bir erişim yoludur. Diğer bir yol ise, büyük yöneticilerle dağıtım yapmak için risk sermayesi aramaktır. Ancak şu anda hala birçok kurum likidite varlıklarına veya onların aracılık alanlarına girmedi; bu da mevcut avantajı oluşturmaktadır.

Likidite Token piyasasının fırsatları

2022'den bu yana, yaklaşık 60 milyar dolar sermaye, erken aşama risk sermayesi projelerine akmıştır; birçok kurucu, geleneksel IPO yolunu değil, token şeklinde çıkış yapmayı tercih etmektedir. Tohum aşamasından IPO'ya genellikle 6 ila 8 yıl gerekirken, token ihraç etmek yalnızca yaklaşık 18 ay sürmektedir. Belirli iş modelleri için, token şeklinde çıkış daha cazip olabilir.

Ancak, bu trend piyasanın likidite sorunlarını da ortaya koyuyor. Son 12 ila 24 ay içinde token ile çıkış yapan birçok projenin token fiyatları genel olarak düştü, bunun nedeni bu tokenların değerini destekleyecek yeterli piyasa talebinin olmamasıdır. Geleneksel finans piyasasında, risk sermayesi destekli şirketler IPO sırasında derin bir kamu hisse senedi piyasası ile desteklenirken, likidite token piyasası benzer bir ekosistem oluşturamamıştır.

Erken Yatırım VS İkincil Pazar: Fon Akışındaki Değişiklikler

Kripto piyasasında, arz ve talep dengesizliği belirgin bir şekilde ortaya çıkıyor, özellikle likidite açısından. Sermaye arzının yetersiz olması nedeniyle, piyasanın token ve projelere olan talebi büyük. Yatırımcılar, çok sayıda token arasından potansiyele sahip projeleri seçmek zorundalar. Sadece belirgin bir ürün pazar uyumu olan, gelir üretebilen ve token sahiplerine geri dönüş sağlayan çok az proje dikkate değer.

Gelecekte ana akım kripto para birimleri dışındaki tüm kripto para birimlerinin piyasa değerinin birkaç katına çıkması durumunda, bazı projeler bu trendden doğrudan fayda sağlayabilir ve bu projelerin tokenleri büyük ölçüde değer akışını çekebilir. Bu tür yatırımlar, risk ayarlaması göz önüne alındığında yüksek getiri potansiyeline sahip olarak kabul edilirken, likidite avantajını da korur.

Gelir modeli ve nakit akışı anlatımı

Şifreleme sektörü şu anda iki seçenekle karşı karşıya; ya internetin bir yan ürünü haline gelecek ya da gerçek değer yaratmaya (örneğin gelir) odaklanması gerekecek. Dünyadaki çoğu büyük sermaye havuzu ya "değer saklama" varlıklarına yönelmek istiyor ya da "sermaye getirisi" varlıklarına odaklanıyor.

Şifreleme sektörü, varlıklarının gerçek değerini nasıl kanıtlayacağı konusunda her zaman bir kaçınma içinde gibi görünüyordu. Eğer şifreleme sektörü ana akım sermayeyi çekmek istiyorsa, ürün pazar uyumuna odaklanmalı ve bu varlıkların neden değerli olduğunu açıkça belirtmelidir. Bu sorunun cevabı belirgin hale geldiğinde, büyük ölçekli fon akışları olacaktır ve şifreleme varlıkları kategorisinin ölçeği genişleyecektir.

tokenizasyon hisse senetleri: bir sonraki trilyon dolarlık kapı

Pazarın gelecekteki evrimi iki ana yönde olabilir. Birincisi, tokenizasyonun yaygınlaşmasıyla pazarın piyasa değerinin artmasını sağlamak, örneğin geleneksel işletmelerin piyasalardan hisse senedi yerine token şeklinde çıkış yapmayı tercih etmesi. Tokenize edilmiş hisse senedi sadece geleneksel hisse senedinin özelliklerini taşımakla kalmaz, aynı zamanda programlanabilir özellikler aracılığıyla daha fazla kullanım alanı sağlar, örneğin kullanıcıları veya içerik üreticilerini ödüllendirmek.

Diğer bir durum, mevcut varlık fiyatlarının artmasıdır; bu, daha önceki "shanzhai sezonu"na benzer. Eğer yeniden, pandemi dönemindeki gibi teşvik edici politikalar ortaya çıkarsa, yatırımcılar henüz büyük ölçüde artmamış varlıklara fon yatırmayı tercih edebilirler ve bu da altcoin fiyatlarını artırabilir.

Stabil Coin Yasası ve Ticari Fırsatlar

Stablecoin yasası yakında geçecek, bu da bir dizi şirketin iş maliyet yapısını optimize etmek için stablecoin benimsemesini teşvik etmesi bekleniyor. Bazı yatırımcılar, stablecoin'lerden faydalanabilecek şirketlere dikkat etmeye başladı; bunlar arasında internet şirketleri, e-ticaret platformları, gig ekonomisi ve spor bahisleri gibi alanlar yer alıyor. Banka sistemine ödedikleri ücretlerin maliyet yapısındaki oranını analiz ederek, stablecoin kullanmanın maliyetleri etkili bir şekilde düşürüp düşürmeyeceğini değerlendiriyorlar.

L1 değerlemesi: şimdi VS gelecek

Çoğu L1 Token, Bitcoin gibi "para primine" sahip olmayacak. Pazar, bu Token'ları nihayetinde nakit akış çarpanlarıyla değerlendirilen varlıklar olarak görecek. Anahtar, önümüzdeki 2 ila 5 yıl içindeki gelişmelere odaklanmak, bu zincirler üzerinde uygulamalar inşa eden geliştiricileri değerlendirmek; eğer uygulamaları gelecekte büyük bir başarı elde ederse, bu zincirin blok alanına ne kadar talep oluşturacağını anlamaktır.

Altyapı ve uygulamaların geleceği

Şu anda kendi bulunduğu zincirden taşınarak bağımsız bir teknik yığın oluşturan herhangi bir öldürücü uygulama örneği yok. L1 altyapısı, bulut bilişim alanındaki benzer bir yapının oluşmasına neden olabilir; uygulamalar, kendi zincirlerini kurmak yerine birkaç büyük oyuncu arasında geçiş yapabilir.

Kripto para birimlerinin mevcut Web2 devlerinin bu teknolojileri inşa etme veya kullanma kararlarıyla mı yoksa VC destekli girişimlerin öldürücü uygulamalar yaratmasıyla mı ana akıma çıkacağı sorusu hala yanıt bekliyor. Gelecekte, WhatsApp'ın stabil coin entegrasyonu gibi bir özellik bir sonraki atılım noktası haline gelebilir, ancak bunun nasıl gerçekleştirileceği henüz belirsiz.