REV ve İlgili Kamu Zinciri Değerleme Göstergeleri Analizi

Bu makale, REV('in gerçek ekonomik değeri) ile ilgili bilgileri keşfetmeyi amaçlamaktadır; bu da kamu zincirlerini daha kapsamlı bir şekilde değerlendirmemize ve yorumlamamıza yardımcı olacaktır. Bilgileri öğrenirken açık bir tutum sergilemeli, REV ile ilgili mevcut tartışmalara diyalektik bir şekilde yaklaşmalı ve olası olumsuz etkilerden kaçınmak için herhangi bir tek göstergeyi izole bir şekilde kullanmamalıyız.

REV Yorumu

REV nedir?

REV, gerçek ekonomik değeri temsil eder ve kullanıcıların halka açık blok zincirine ödediği toplam ücretlerin ölçüsüdür. Bu, bir işletmenin gelirine benzer, ancak ikisi arasında bazı detaylı farklar vardır ve tamamen eşit değildir.

REV'nin tam hesaplama formülü şudur:

REV = ∑( ağ içi protokol ücretleri) + ∑( ağ dışı bahşişler) + ∑(MEV)

REV'nin maksimuma çıkarılması gerektiği konusunda şu anda bir tartışma var:

• REV en büyük destekçileri, REV'yi maksimize etmenin ağın marjinal maliyetlerini düşürmeye, kullanıcı tabanını genişletmeye ve sürdürülebilir büyümeyi sağlamaya yardımcı olduğunu düşünüyor.

• REV'in en az destekleyicileri, REV'nin kötü bir uzun vadeli değer göstergesi olduğunu, spekülatif balon dönemlerinde yükselebileceğini ve REV'nin neredeyse sıfır olduğu blok zincirlerinde geçerli olmadığını düşünüyorlar. Potansiyel olumsuz ekonomik etkileri azaltmak için en az uygulanabilir REV'nin uygulanmasını savunuyorlar.

Son dönem özellikleri

5 yıllık REV oranı verilerine göre:

• 2020-2023 yılları arasında Ethereum hakimiyetini sürdürdü
• 2024'te Solana yeni bir liderlik pozisyonu elde edecek.
• TRON'un REV'i de oldukça dikkate değer ve sürekli artıyor.

Son 3 ayda REV verileri, SOL, TRON ve ETH'nin REV'nin liderleri olduğunu göstermektedir.

Zincir üstü gelirle doğrudan karşılaştırıldığında, REV'in en büyük özelliği, kullanıcı dışı gelir faktörlerinin etki ağırlığını önemli ölçüde artırmasıdır.

REV hesaplama formülü, zincir dışı bahşiş ( veya MEV )'i içerdiğinden, Solana'nın MEV'si REV'sini önemli ölçüde artırabilir ve böylece potansiyel değerlemesini yükseltebilir.

REV'in avantajları ve dezavantajları

Avantajlar:

• Aktif adres sayısı ve işlem hacmine kıyasla, REV'yi manipüle etmek daha zordur, özellikle de bazı REV'ler yok edildiğinde.
• Tarih boyunca bireysel yatırımcıların farklı blok zincirlerindeki aktivite düzeyini iyi bir şekilde yansıtır.

Eksiler:

• Belirli bir gecikmeye sahiptir.
• Kamu zincirinin durumunu tam olarak yansıtamaz, yalnızca değerleme yapmak için kullanılmamalıdır.
• Zorlu olmasına rağmen yine de manipüle edilebilir.
• Bazı durumlarda MEV ve REV ortalamanın çok üzerinde olabilir, sapma vardır.
• MEV altyapısının olgunlaşmadığı kamu blok zincirlerinde REV daha küçük olabilir, bu da adaletsiz değerlemelere yol açabilir.

Genel olarak, REV'yi diyalektik bir şekilde ele almamız ve herhangi bir tek göstergenin izole ve soyut bir şekilde uygulanmasından kaçınmamız gerekiyor.

FDV'nin değerleme yöntemi: F/R çarpanı

FDV ile REV'yi birleştirerek değerleme yapmak, FDV/REV çarpanını elde etmemizi sağlar. Bu, piyasa değerlemesi üzerindeki prim seviyesini ölçmek için kullanılan bir fiyat-kazanç oranına benzer. F/R çarpanı ne kadar büyükse, olası değerleme balonu o kadar büyük olabilir ve piyasa proje büyüme beklentilerine o kadar iyimserdir ( veya spekülatif eğilim o kadar güçlüdür ); tam tersine, balon o kadar küçük olur, değerleme gerçeğe o kadar yakınlaşır. Dikey karşılaştırmalarda göreceli olarak düşük değerlendiği göstermek için de kullanılabilir.

FDV/REV çarpan tanımı: Proje FDV( piyasa beklentisi) ile yıllık gerçek ekonomik gelir( mevcut karlılık) arasındaki oranı ölçer ve piyasanın her bir gelir birimi için ödediği prim seviyesini yansıtır.

Verilerden görülebilir:

• BTC'nin F/R çarpanı en yüksek, uzun vadeli anlatıyı ve likidite primini yansıtıyor.
• SOL ve Tron'un F/R çarpanları düşük, bu da piyasanın bunların gelir potansiyelinin daha güçlü veya değerlemesinin daha makul olduğunu düşündüğünü gösteriyor.

FDV'nin token serbest bırakılmasından etkilenip abartılı olabileceği göz önüne alındığında, FDV yerine dolaşım piyasası değeri kullanılabilir; böylece MC/R veya M/R çarpanı oluşturularak, mevcut piyasanın projeye verdiği değer tanıma konusunda daha gerçekçi bir yansıma sağlanır. Bu çarpan, projelerin gelirlerinin kısa vadede piyasa tarafından fiyatlandırma verimliliğini değerlendirmek için daha uygundur.

ile MEV arasındaki fark ve bağlantı

MEV, maksimum çıkarılabilir değer anlamına gelir ve belirli katılımcıların zincir üzerindeki işlem özelliklerini kullanarak elde ettiği karları ifade eder; örneğin, arbitraj, tasfiye, öne geçme, sandviç saldırıları vb.

MEV ve REV değerleme sisteminde iki farklı kavramdır:

• MEV daha çok ağ sağlığı ve değer dağılımını ölçmek için mikroskobik bir gösterge olarak kullanılır.
• REV daha makro bir bakış açısına sahiptir ve genel blok zinciri gelirinin prim durumuna odaklanır.
• MEV ve REV oranları ile dinamik izleme yapılabilir, ekosistem sağlığı için yardımcı bir gösterge olarak ( düşük oran sağlıklıdır, yüksek oran risklidir )

Sonuç

1. REV, zincir üzerindeki yerel tokenların değer yakalamasıyla eşdeğer değildir. REV'nin avantajları ve dezavantajları vardır, izole bir şekilde kullanılmamalıdır; birçok durumda REV yok edilecek veya teşvik mekanizmaları aracılığıyla kullanıcılara geri verilecek, nominal REV'yi azaltacaktır.

2. FDV/REV oranı farklı blok zincirleri arasında doğal olarak farklılık gösterir. Token'lar için, getiri oranı ve para primi gibi faktörler fiyatı önemli ölçüde etkileyebilir, farklı blok zincirlerinde REV kalitesi ve sürekliliği de farklılık göstermektedir.

3. Blok zinciri bir işletme değildir, yerel tokenler de hisse senedi değildir.

4. REV'i en aza indirme görüşü belki de istenmeyebilir, ancak REV'i maksimize etmenin uzun vadede tartışmaya değer birçok yönü vardır.

5. REV ve diğer göstergelerin kombinasyonu, nispeten kapsamlı bir gözlem sistemi oluşturabilir. Bu makalede, REV ile Ücretler arasındaki etkileşim, F/R ve M/R çarpanlarının kamu zinciri değerlemesine olan referans değeri, MEV ile olan farklar ve bağlantılar ile MEV/REV'in kamu zinciri sağlık göstergesi ele alınmıştır. Bu kombinasyon göstergelerini makul ve esnek bir şekilde kullanmak, kamu zinciri değerlendirmesine nispeten kapsamlı bir perspektif sunabilir.