SEC Şirket Finans Departmanı "PoW" ağ madencilik faaliyetleri hakkında bir açıklama yaptı

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Şirket Finansmanı Bölümü, yakın zamanda bazı "Proof of Work" (PoW) ağlarının madencilik faaliyetleri hakkında bir açıklama yaptı ve duruşunu açıkladı. Bu açıklama, genel, izin gerektirmeyen ağlarda, protokol içindeki işlevler aracılığıyla ağın konsensüs mekanizmasına katılma ve ilgili kripto varlıkları elde etme veya kullanma faaliyetlerini kapsamaktadır.

Açıklamada bu tür kripto varlıklar "kapsanan kripto varlıklar" olarak adlandırılmakta ve PoW ağındaki madencilik faaliyetleri "protokol madenciliği" olarak tanımlanmaktadır. Şirketin finans departmanı, açıklamada belirtilen koşullar altında protokol madenciliği ile ilgili "madencilik faaliyetlerinin" 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası kapsamındaki menkul kıymetlerin ihraç ve satışı ile ilgili olmadığını düşünmektedir. Bu nedenle, madencilik faaliyetlerine katılan tarafların SEC'e ilgili işlemleri kaydettirmesi veya herhangi bir kayıt muafiyeti şartını uygulaması gerekmemektedir.

Açıklama, PoW ağlarının çalışma mekanizmasını detaylı bir şekilde açıklamaktadır. Bu ağlar, belirli bir güvenilir aracıya ihtiyaç duymadan işlemleri doğrulamak ve kullanıcılara hesaplama garantisi sağlamak için kriptografi ve ekonomik mekanizma tasarımına dayanır. PoW, işlemlerin doğrulanmasını teşvik etmek için "madencileri" ödüllendirir. Madenciler, karmaşık matematik denklemlerini çözmek için bilgisayar kullanarak, işlemleri doğrulamak ve bunları bloklara paketlemek için rekabet ederler. Kazanan madenci, ödül olarak yeni basılan kripto varlık alır.

Ayrıca bireysel Mining dışında, madenciler "madencilik havuzuna" katılabilirler, bu da işlem doğrulama ve yeni blok çıkarma şansını artırır. Havuz operatörleri, madencilerin hesaplama kaynaklarını koordine etmek, havuz tesislerini sürdürmek, güvenlik önlemlerini yönetmek ve madencilerin ödüllerini almalarını sağlamakla sorumludur. Karşılığında, operatörler madenci ödüllerinden belirli bir ücret keserek komisyon alırlar.

Şirketin finans departmanının durumu, iki tür madencilik etkinliğine uygulanır: bireysel madencilik ve havuz madenciliği. Bu etkinliklerin menkul kıymet oluşturup oluşturmadığını analiz ederken, SEC "Howey testi"ni kullanmaktadır. Bu test, bir işlemin, diğer girişimcilerin veya yönetim çabalarının kazanç sağlamak amacıyla bir işletmeye yatırım yapmayı içerip içermediğini belirlemeyi amaçlamaktadır.

Tekil Mining için, şirketin finans departmanı madencilerin ödül beklentisinin herhangi bir üçüncü tarafın yönetim çabasına bağlı olmadığını, bunun yerine kendi ağ bakımını, işlem doğrulama gibi faaliyetlerden kaynaklandığını düşünmektedir. Bu nedenle, ödüller madencilerin ağa hizmet vermesinin bir karşılığı olarak görülmeli, başkalarının çabalarından elde edilen kar olarak değil.

Benzer şekilde, madencilik havuzları için madencilerin beklenen kazançları esasen kendi hesaplama kaynaklarından gelmektedir. Madencilik havuzu işletmecileri bazı yönetim faaliyetleri sunsa da, bu faaliyetler esasen idari veya teknik niteliktedir ve "başkalarının çabası" standardını karşılamak için yeterli değildir.

Dikkate değer olan, bu beyanın yalnızca şirketin finans departmanı çalışanlarının görüşlerini temsil ettiğidir ve yasal bağlayıcılığı yoktur. Belirli madencilik faaliyetlerinin menkul kıymetlerin ihraç ve satışı oluşturup oluşturmadığı, gerçek duruma göre analiz edilmelidir. Gerçekler ile beyan edilenler arasında bir fark olduğunda, şirketin finans departmanının görüşü farklılık gösterebilir.