CryptoQuant araştırmacıları, rekor yüksek ABD Hazine getirilerine ve (USD) dolarının devam eden gücüne rağmen bitcoin'in (BTC) istikrarlı bir büyüme gösterdiğini belirtti. Bu, artan getirilerin ve DXY endeksinin genellikle riskli varlıklardan sermaye çıkışlarına yol açtığı klasik makroekonomik senaryoya aykırıdır.

Son 10 yıldan fazla bir süre boyunca kripto piyasası bu mantığı istikrarlı bir şekilde izledi, para politikalarının sıkılaşması ve doların güçlenmesi karşısında düzeltmeler yaptı. Ancak mevcut döngü anormal bir davranış sergiliyor. BTC fiyatının dolar endeksi ve 5-, 10- ve 30 yıllık ABD tahvillerinin getirileri ile olan dinamiklerini araştırdık.

Uzmanlar, 2022 yılından itibaren oranlarda keskin bir yükseliş gözlemlendiğini vurguladılar. Getiriler %4'ü aşarken, bazı durumlarda %5'e yaklaştı ve bu, son 15 yılın maksimum seviyelerine yakın seviyeleri temsil ediyor. Bu arada DXY endeksi, 2022 yılının sonundan itibaren 100–115 aralığında kalmaya devam etti ve bu, doların güvenli bir varlık olarak istikrarlı bir talebe sahip olduğunu gösteriyor. Geçmişte, bu tür koşullar kripto piyasasında uzun süreli "ayı" aşamaları ile birlikte olmuştur.

Bununla birlikte, 2023'ten itibaren bitcoin geleneksel mantıktan "koptu": yüksek getirilerin ve güçlü doların kalıcılığına rağmen istikrarlı bir şekilde büyümeye devam ediyor. Dahası, rallisi genellikle DXY'nin yerel zayıflamasının arka planına karşı hızlanır, ancak istikrar dönemlerinde bile durmaz. Bu, kripto para biriminin daha önce üzerinde kritik bir etkiye sahip olan makro göstergelerden artan bağımsızlığını gösteriyor.

Uzmanlar bunu kurumsal ve bireysel yatırımcılar arasında BTC algısındaki değişime bağlıyor. Daha önce spekülatif bir varlık olarak muamele görürken, şimdi "dijital altın" ve uzun vadeli sermaye koruma aracı olarak konumlandırılması artıyor. Jeopolitik istikrarsızlık, artan ABD borç yükleri ve enflasyonist baskılar karşısında BTC, geleneksel varlıklarla rekabet eden alternatif bir değer deposu haline geliyor.