29 Temmuz 2025'te, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi (HKMA), 1 Ağustos 2025'ten itibaren resmi olarak uygulanacak stabilcoin émisyoncuları için düzenleme sistemine dair birçok kılavuz ve açıklama belgesi yayınladı; bunlardan iki set kılavuz 1 Ağustos 2025'te resmi gazetede yayımlandı.
"Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Düzenleyici Rehber" Danışma Özeti ve Bu Rehber;
"Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanını Önleme Rehberi (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları İçin)" Danışma Özeti ve Bu Rehber;
İstikrarlı coin émisyoncuları için lisans verme sistemi ve başvuru süreci ile ilgili "İstikrarlı Coin Émisyoncuları için Lisans Verme Sistemi Özet Açıklaması";
"Mevcut Stabil Coin İhraççılarının Geçiş Maddeleri Özeti"
**Bu belgeler, Hong Kong stabilcoin sisteminin uygulanmasına ilişkin temel düzenleyici bileşenleri oluşturmaktadır: sadece lisans başvurusu ve düzenleyici geçişle ilgili özet açıklamaları değil, aynı zamanda ( AML / CFT ) çerçevesinde hazırlanmış iki temel standart da içermektedir. İçeriği, stabilcoin émissioncilerinin uyumlu, kontrol edilebilir ve sürdürülebilir bir iş çerçevesi kurup kuramayacakları ile doğrudan ilgilidir ve Hong Kong Para Otoritesi'nin kara para aklama ve terör finansmanı risklerine sistematik yanıtını yansıtmaktadır; bu da makalenin yorumlama odak noktasıdır.
Temmuz ayında yayımlanan danışmanlık özeti ve kılavuzu
Danışma Özeti: Sistem optimizasyon yönünü belirlemek
2025 yılı 26 Mayıs ile 30 Haziran tarihleri arasında gerçekleştirilen kamu danışmanlığı sürecinde, Mali Otorite toplamda bankalardan, sanal varlık platformlarından, Web3 şirketlerinden, teknoloji hizmet sağlayıcılarından ve hukuk firmalarından gelen 38 geri bildirim aldı. Özet belge, sektördeki kaygılara yanıt vermek amacıyla aşağıdaki birkaç ana konu etrafında toplanmış ve önerilen gerekliliklerde gerekli revizyonlar yapılmıştır:
Yönetilmeyen cüzdanların denetim yoğunluğu ayarlaması: Piyasa, müşteri cüzdanlarıyla ilgili risklerin yönetilmesi gerektiği konusunda genel bir görüş birliği içindedir, ancak mevcut teknoloji ve analiz araçlarının sınırlamaları nedeniyle zincirdeki yönetilmeyen cüzdanlar ile yönetilen cüzdanları etkili bir şekilde ayırt etmenin zor olduğuna dair görüşler bulunmaktadır. Mali Otorite, lisans sahiplerinin her bir müşteri cüzdanının sahipliğini veya kontrolünü doğrulamasını, cüzdan türü sınıflandırması yapmadan talep etmektedir.
Zincir üstü izleme teknolojisinin esnek uygulanması: Çoğu görüş, blockchain verilerini kullanarak işlemleri izlemenin desteklenmesi yönünde, ancak zorunlu teknik standartların küçük ve orta ölçekli işletmeleri engelleyeceğinden endişe duyuyor. Para Otoritesi nihayetinde "teknoloji uyum" ilkesini benimsedi ve belirli araçların zorunlu kullanımını değil, kullanımını teşvik etti, uyum yeteneğinin iş hacmi ile orantılı olmasını talep etti.
Seyahat Kuralı Rol Tanıma: Görüş, lisans sahiplerinin işlemlerde "başlatıcı", "aracı" veya "alıcı" olarak hangi rolü üstlendiğini net bir şekilde belirtmesi gerektiğini vurguluyor, böylece farklı yükümlülüklerin yerine getirilebilmesi sağlanıyor. Para Otoritesi, sektördeki paydaşlarla yakın işbirliği yapmaya devam edeceğini ve uygun durumlarda daha fazla rehberlik sağlayacağını belirtti.
İkincil piyasa sorumluluğunun makul bir şekilde sınırlanması: Stabilcoin édisyoncularının ikincil piyasa izleme sorumluluğunu üstlenip üstlenmemesi hakkında bazı görüşler, édisyoncuların rol oynaması gerektiğini düşünmektedir çünkü stabilcoin yaşam döngüsüne en kapsamlı anlayışa ve nihai kontrolü sahipler. Diğer görüşler ise, édisyoncuların ikincil piyasa işlemlerindeki görünürlük ve kontrol gücünün sınırlı olduğu ve her bir (peer-to-peer) işlemi, özellikle de saklama dışı cüzdanlarla ilgili işlemleri izlemekte teknik olarak zorluk yaşadığı görüşündedir. Para Otoritesi'nin yanıtı, stabilcoin édisyoncularının, lisanslı stabilcoin faaliyetlerindeki kara para aklama/terör finansmanı ve diğer suçları önlemek ve mücadele etmek için yeterli ve uygun kontrol sistemleri kurmaları ve uygulamaları gerektiğini yinelemektedir; stabilcoinlerin bazı özelliklerinin suçlular için çekici olmasından ve peer-to-peer işlemler ile saklama dışı cüzdanlarla ilgili risklerden dolayı, Para Otoritesi uygulamanın başında temkinli bir yaklaşım benimseyecektir; lisans sahipleri, Para Otoritesi'ne risk azaltma önlemlerinin kara para aklama/terör finansmanı ve diğer suçları etkili bir şekilde önleyip engelleyebileceğini kanıtlayıp kabul ettirmedikçe, her stabilcoin sahibinin kimliği (lisanslı kişiyle müşteri ilişkisi olmayan sahipler dahil) aşağıdaki taraflardan biri tarafından doğrulanmalıdır: (i) lisanslı kişi; (ii) uygun şekilde düzenlenmiş finansal kurum veya sanal varlık hizmet sağlayıcı; veya (iii) güvenilir üçüncü taraf.
Yukarıda belirtilenler ışığında, "Danışmanlık Özeti" Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleyici ilkelere bağlı kalarak, uygulanabilirlik ve düzenleyici esnekliğe daha fazla önem verdiğini ve teknolojik gelişimdeki dengesizlikler, piyasa çeşitliliği gibi gerçek sorunlara kurumsal bir yanıt verdiğini göstermektedir.
Rehber: Sistematik Dönüşüm ve Uygulama Ayrıntıları
"Rehber", "Stablecoin Yönetmeliği" (Bölüm 656) Madde 171 ve "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele Yönetmeliği" (AMLO, Bölüm 615) Madde 7 tarafından yetkilendirilmiştir. Bu rehber, Mayıs ayındaki "Danışma Belgesi"nin politika çerçevesini devralmakta ve Temmuz ayındaki "Danışma Özeti"nde yer alan, merkeziyetsiz cüzdanlar, teknik uygulanabilirlik ve sorumluluk kapsamı gibi geri bildirimler doğrultusunda önemli detaylandırmalar ve hukuki dönüşümler gerçekleştirmektedir. Önceki "Danışma Belgesi" ve "Danışma Özeti"nin politika tasarımı ve kamu geri bildirimi üzerine odaklandığı durumun aksine, "Rehber", Hong Kong'daki stablecoin AML/CFT düzenleyici çerçevesinde zorlayıcı bir uyum operasyonel kılavuzudur. Bu rehber, stablecoin émisyoncularının yerine getirmeleri gereken yükümlülükleri belirlemekle kalmayıp, aynı zamanda idari hesap verebilirlik, ihlal cezaları ve menkul kıymetler düzenleyici otoritesi ile etkileşim gibi sistem mekanizmalarını doğrudan oluşturmaktadır.
(1) Uygulama Alanı ve Genel Yapı
"Kılavuz", "Stablecoin Yönetmeliği"nin 15. maddesi uyarınca lisans verilmiş tüm stablecoin émisyonları (lisans sahipleri) için tasarlanmıştır. Belge, "riske dayalı" bir yaklaşımı ana tema olarak benimsemekte olup, sanal varlıkların kendine özgü merkeziyetsizliği, çapraz zincir yapısı ve yüksek anonimlik özellikleri ile birlikte aşağıdaki temel alanlarda düzenlemeler belirlemektedir:
Kurumsal düzeyde yönetim yapısı ve AML sistem çerçevesinin inşası;
Müşterilere yönelik ihraç ve geri alım sürecindeki yeterlilik inceleme gereksinimleri;
Stabil coinlerin dolaşımındaki sürekli işlem izleme mekanizması;
Zincir üstü cüzdan türlerinin (özellikle de yönetilmeyen cüzdanların) yönetim önlemleri;
Şüpheli işlem tanımlama, raporlama ve takip etme yükümlülükleri;
Kayıt tutma, çalışan eğitimi ve üst düzey denetim sorumluluğu.
(2) Yedi Temel Düzenleyici Boyut
Kurumsal Risk Yönetim Çerçevesi
Lisans sahipleri, stabilcoin faaliyetleriyle ilgili kara para aklama ve terörizmin finansmanı risklerini tanımlamak, değerlendirmek ve azaltmak için yazılı iç politikalar, kontrol sistemleri ve denetim prosedürleri oluşturmalıdır. Risk değerlendirmesi, müşteri türleri, coğrafi bölgeler, ödeme araçları, stabilcoin türleri (tek fiat para birimine bağlı vs çok varlıklı bağlı) ve bunların zincir üzerindeki likiditesini kapsamalıdır; bir AML / CFT uyum sorumlusunun atanması ve doğrudan yönetim kuruluna rapor vermesi gerekmektedir; tüm sistem uygulamaları belgelenmeli ve denetim için geri izlenebilir olmalıdır.
Müşteri Müşterek İnceleme ve Güçlendirilmiş Müşterek İnceleme ( CDD ve EDD )
"Kılavuz", müşteri ilişkilerini "iş ilişkisi" ve "rastgele işlem" olarak ayırmakta ve buna göre uygunluk denetimi yoğunluğunu belirlemektedir: Eğer müşteri sürekli etkileşim içinde bir iş ilişkisi kurarsa, lisans sahibinin kimlik bilgilerini, doğrulama belgelerini, gerçek kontrolör bilgilerini ve iş doğasını toplaması ve zincir üzerindeki davranışları birleştirerek risk seviyesini çapraz doğrulaması gerekmektedir. Eğer müşteri siyasi kamu figürleri (PEPs), yüksek riskli yargı alanları veya karıştırma hizmetleri kullanımı gibi durumlarla ilgiliyse, güçlendirilmiş uygunluk denetimi (EDD) uygulamalıdır; bu, ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere, fon kaynaklarının kanıtı ve sürekli denetim sıklığının artırılmasını içermektedir.
Varlıkların Yönetimi için Cüzdan Yönetim Önlemleri
"Rehber"de, saklama dışı cüzdanların yüksek riskli kanallar olarak değerlendirildiği ve lisans sahiplerinin bunları düzenlenmiş finansal hesaplarla eşdeğer tutamayacakları açıkça belirtilmektedir. Spesifik gereksinimler şunlardır:
İşlem kontrol önlemleri: yönetilmeyen cüzdanları içeren işlemler için limit eşiği belirlemek veya yalnızca düşük riskli geri alma aşamalarına katılmalarına izin vermek;
Davranış tanıma ve KYC geliştirme: İlk etkileşim cüzdanının zincir üzerindeki davranış modelleri kaydedilmeli ve bir dizi ek müşteri doğrulama adımı (örneğin, zincir üzerindeki profil, adres bağlama kayıtları) uygulanmalıdır;
Kara liste ve beyaz liste mekanizması: Yaptırımlar veya yasa dışı faaliyetlerle ilişkilendirilen cüzdan adreslerini kara listeye almak için zincir üstü adres veritabanı oluşturmak;
Teknik izleme gereksinimleri: Zincir üzerindeki analiz araçlarının dağıtılması, cüzdanlar ile işlemler arasındaki davranış ilişkilerini düzenli olarak taramak, gerektiğinde denetim yolu raporu oluşturmak.
Dikkate değer olan, "Kılavuz"un merkeziyetsiz cüzdanların kullanımını yasaklamadığı, bunun yerine bunları "davranışsal risklere dayalı" bir inceleme sistemine dahil etmesini talep ettiğidir.
Stabil Coin İşlem İzleme ve Analiz
Hong Kong Paraffin İdaresi, bu sefer stabil coinlerin zincir üzerindeki transfer yollarının tanımlanmasını ve izlenmesini uyum odaklarından biri olarak belirledi. Lisans sahipleri, gerçek zamanlı işlem izleme mekanizmaları kurmalı ve aşağıdaki yeteneklere sahip olmalıdır:
Gerçek zamanlı olarak işlem zincirini izleyin, yüksek riskli atlamaları, çapraz zincir köprülerini, karıştırıcıları vb. davranışları tanımlayın;
Zincir üzerindeki davranış modeli veritabanı oluşturun, anormal işlem yolları için otomatik alarm ayarlayın;
Cüzdan tanıma mekanizması ile entegre, işlem ortaklarının kimlik ve adres riskini kaydeder;
Uygunluk denetim raporu çıkarın, mali düzenleyici kurumun yerinde denetim ve müdahale etmelerini destekleyin.
Blockchain izleme, bankacılık ödemeleri izleme ile aynı derecede önemli olarak görülmektedir; etkili bir blockchain sistemi kurulmadığı takdirde bu, sistemin sorumluluklarını yerine getirmediği olarak değerlendirilecektir.
Şüpheli İşlem Tespiti ve Raporlama Yükümlülüğü (STR Mekanı)
Müşterilerin yasa dışı faaliyetlerde bulunduğuna dair herhangi bir bulgu veya şüphe, zincir üzerindeki anormal davranışlar veya varlıkların kaynaklarının açıklanamaması durumlarında, lisans sahipleri makul bir süre içinde Birleşik Mali İstihbarat Grubu (JFIU)'a şüpheli işlemler raporu (STR) sunmak zorundadır:
Müşteri kimliği, adres, işlem türü;
İlgili stablecoin türleri, sayıları ve cüzdanları;
Şüpheli davranışlar meydana geldiğinde sistem uyarıları ve personel tepkileri;
İşlem önlemleri ve takip (örneğin, dondurma, kısıtlama).
Regülatörler, STR sistemini ve yanıt günlüklerini düzenli olarak kontrol edecek ve şüpheli olayların etkili bir şekilde işlenip işlenmediğini doğrulayacaktır. Aynı zamanda, STR mekanizması, zincir içi izleme ve KYC modülü ile entegre olmalı ve otomatik yardımcı oluşturma mekanizması oluşturmalıdır.
Veri ve Kayıt Saklama Gereksinimleri
"Rehber" uyumlu veri kayıtları için katı bir süre belirlemektedir:
Müşteri durumsal araştırma ile ilgili belgeler (blok zincirindeki adres eşleme bilgileri dahil): en az 5 yıl saklanmalıdır;
İşlem kayıtları (blok zinciri verileri, yol görüntüleri, işlem etiketleri, adres analiz raporu): en az 5 yıl saklanmalıdır;
Risk değerlendirmesi, iç denetim, sistem parametre değişiklikleri kaydı: Mali Otorite, saklama süresinin uzatılmasını talep edebilir.
Lisans sahibi, tüm kayıtların izlenebilirlik, güvenlik ve değiştirilemezlik özelliklerine sahip olmasını sağlamakla yükümlüdür, böylece uyum denetimi için hazır bulundurulabilir.
Çalışan Eğitimi ve Organizasyon Kültürü
Müşteri tanıma, işlem izleme, risk değerlendirmesi ve uyum raporlaması ile ilgili tüm çalışanlar, işe başlamadan önce düzenli AML / CFT eğitimi almalıdır. Üst düzey yöneticiler ve yönetim kurulu üyeleri, görev tanımı eğitimi almalı, kaynak tahsisi ve düzenlerin uygulanmasının doğru bir şekilde yapıldığından emin olmalıdır. Mali İdare, eğitim sisteminin ve etkilerinin kayıtlarını rastgele kontrol edebilir; eğer sistemin varlığına dair bir eksiklik tespit edilirse, bu ciddi bir ihlal olarak değerlendirilecektir.
(üç) Hukuki Sorumluluk ve Denetim Yetkisi İcra Mekanizması
"Rehber"in ihlali sonucu yalnızca öneri niteliğinde düzeltmeler değil, aynı zamanda aşağıdaki yaptırım eylemlerini tetikleyebilir:
Merkez Bankası, stabilcoin ihraç lisansını askıya alma, kısıtlama veya iptal etme yetkisine sahiptir;
Ciddi durumlarda, yasaların gerektirdiği şekilde, diğer cezai yasalarla birlikte, para aklama ile mücadele yönetmeliğine göre, hukuki makamlara sevk edilecektir.
Ayrıca, Mali Hizmetler Otoritesi, ani denetim, risk değerlendirme görüşmeleri ve teknik sistem incelemesi yapma yetkisini saklı tutar ve Hong Kong Mali Hizmetler Otoritesi ile Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu (SFC), Gümrük, JFIU gibi çok sayıda departmanın iş birliği ile kapsamlı bir uygulama gerçekleştirecektir.
(Dört) Sistem Anlamı ve Düzenleyici Mantık Özeti
Bu "Rehber"in sunulması, yalnızca "Danışma Belgesi" ve "Danışma Özeti"ne yasal bir yanıt değil, aynı zamanda Hong Kong düzenleyici otoritelerinin "ilkeler odaklı" olmaktan "mekanizma odaklı" olmaya geçişinin önemli bir sıçramasını yansıtmaktadır. Geleneksel finansla karşılaştırıldığında, stabilcoin alanındaki riskler daha dinamik, zincir üzerindeki davranışların tanımlanması ise daha zordur; bu nedenle, "Rehber"in kurumsal anlamı şunlardadır:
Politika önerisi (Mayıs) → Danışma özeti (Temmuz) → Yasal uygulama (Ağustos), tam bir sistem kapama döngüsünü tamamla
Zincir üstü davranış denetim mekanizmalarının tanıtılması, AML sisteminin "görselleştirilebilir, doğrulanabilir, geri izlenebilir" yönüne evrimleşmesini sağlamaktadır;
Düzenleyici katılığı ile uyum esnekliği arasında denge sağlamak, "sorumluluk sınırlarının net olması" ve "risklerin kontrol edilebilir ve ölçülebilir olması" vurgusunu yapmak;
Gelecekte zincir üstü ödemeler, varlık tokenleştirme (örneğin RWA), çok zincirli uyum gibi alanlara genişleme için bir düzenleme deneme platformu sağlamak.
Bu "Rehber", lisans sahiplerinin operasyonel uyumluluğu için vazgeçilmez bir yürütme standardıdır ve ayrıca teknik hizmet sağlayıcılarının (örneğin blok zinciri izleme, kimlik doğrulama, adres yönetimi gibi araç sağlayıcıları) Hong Kong düzenleyici sistemi ile entegrasyonunun temel arayüzüdür.
Üç Belgenin Karşılaştırmalı Analizi
2025 yılında Mayıs ayında yayımlanan "Danışma Belgesi", 2025 yılı Temmuz ayında yayımlanan "Danışma Özeti" ve 2025 yılı Ağustos ayında yayımlanacak olan "Rehber" belgeleri, Hong Kong'un istikrarlı para birimi AML / CFT düzenleme sisteminin tasarım, revizyon ve uygulama süreçlerinin tamamlayıcı döngüsünü oluşturmaktadır. Bu üç belge, Hong Kong Para Otoritesi'nin istikrarlı para birimlerinin kendine özgü risk özelliklerini dikkatlice değerlendirdiğini ve düzenleme beklentilerini yansıtırken, piyasa geri bildirimlerine dayanarak düzenlemenin uygulanabilirliği ve uygulanabilirliğinin sürekli olarak ayarlandığı ve derinleştirildiği süreci de yansıtmaktadır. Bu üç belgenin yapı ve içeriklerini karşılaştırarak, düzenleme sisteminin "ilkeler belirleme" aşamasından "pratik kılavuzlar" aşamasına doğru mantıksal evrimi ve önemli değişiklikleri görmek zor değildir.
Bir yandan, "Danışma Belgesi" (Mayıs 2025) bir dizi başlangıç çerçevesi önerdi ve düzenlemenin temel ilkelerini ve hedeflerini belirledi. Özellikle, istikrarlı paraların karşılaştığı ML / TF risklerine vurgu yapıldı ve müşteri uygunluk denetimi, yönetilmeyen cüzdan yönetimi, işlem izleme ve STR raporlaması gibi alanlarda önerilerde bulunuldu. Bu belge, piyasa katılımcılarını düzenleme yönü ve teknik yollar hakkında geri bildirim sağlamaya yönlendirmek amacıyla taslak kılavuz ile birlikte sunulmuştur.
Sonrasında, "Danışma Özeti" (Temmuz 2025) HKMA'nın 38 piyasa görüşünü nasıl değerlendirdiğini yansıttı ve belirli tartışmalı konulara (örneğin, beyaz liste mekanizması, yönetilmeyen cüzdanların sınıflandırılması zorluğu, Travel Rule'un uygulanabilirliği vb.) yanıt verdi ve daha uygulanabilir değişiklikler önerdi. Dikkate değer bir nokta, "Danışma Özeti"'nin bazı temel gereksinimlerde düzenleyici tutumun sıkılaştığını göstermesidir; örneğin, beyaz liste önerisinin kaldırılması, müşteri kimlik doğrulama yükümlülüklerinin güçlendirilmesi gibi.
Sonuç olarak, "Rehber" 2025 yılının Ağustos ayında resmen yürürlüğe girecek ve lisanslı stabilcoin émisyoncularının AML / CFT uyumluluğu açısından yasal yükümlülüklerini resmi olarak belirleyecektir. İçeriği önceki iki belgeye kıyasla daha sistematik ve detaylıdır ve uygulanabilirlik ile denetim yeteneğini artırmak için listeleme, işlem adımları ve belge saklama gereksinimleri gibi yöntemler aracılığıyla güçlendirilecektir. Bu "Rehber", ilkesel gereklilikleri uyumlu operasyonel süreçlere dönüştürmenin yanı sıra, düzenleyici uygulama mekanizması, ceza mekanizması ve kurumlar arası işbirliği yetkisini de getirmektedir; böylece düzenleyici hedeflerin bağlayıcı ve yürütülebilir olmasını sağlamaktadır.
İçerik açısından, üçü arasında aşağıdaki hiyerarşik ilerleme ve anahtar farklılıklar ortaya çıkmaktadır:
Düzenleyici gereksinimler soyut ilkelerdan katı uygulamalara dönüşüyor: Örneğin, "Danışma Belgesi" yasadışı fonları izlemek için blockchain analiz araçlarının kullanılmasını önerirken, "Kılavuz" dış teknik hizmet sağlayıcılarının gerçek zamanlı izleme yeteneğine sahip olmasını özellikle talep etmekte ve bunların kapsamı, güncelleme sıklığı, doğruluğu konularında gerekli incelemelerin yapılmasını vurgulamakta; araçların kendisinin de uyum kanıtı sorumluluğunu üstlenmesi gerektiğini belirtmektedir.
Yönetilmeyen cüzdan yönetim stratejisinde önemli bir yön değişimi: "Danışma Belgesi", ikincil piyasa risklerini kontrol etmek için potansiyel bir önlem olarak "beyaz liste mekanizmasını" önermektedir, ancak "Danışma Özeti" bu düşünceyi iptal ederek, lisans sahibinin diğer kontrol önlemlerinin etkinliğini kanıtlayamadığı sürece, tüm müşteri olmayan sahiplerin kimlik doğrulamasını talep etmeye yönelmektedir. "Rehber", bu değişikliği devralmış ve pekiştirmiştir; risk azaltmanın etkinliğini destekleyen bir kanıt olmadığı durumlarda, tüm stablecoin sahiplerinin kimliklerinin doğrulanmasının zorunlu olduğunu açıkça belirtmiştir. Bu değişiklik, lisans sahibinin KYC yükümlülüğünü müşteriden "sahip"e genişleterek, düzenleyicinin DeFi'deki anonim yapı üzerindeki köklü ihtiyatını yansıtmaktadır.
Seyahat Kuralı düzeninin ilkelere dayalı bir yapıdan uygulama çerçevesine dönüşümü: "Danışma Belgesi"nde, Seyahat Kuralı bir AML çerçevesinin bir gereklilik şartı olarak sunulmuştur ve "Kılavuz"da, uygulama gereksinimleri önemli ölçüde detaylandırılmıştır; bunlar arasında miktar seviyeleri, havale/aracı/alıcı taraf yükümlülüklerinin belirlenmesi, şifreli iletim mekanizmaları, bilgi eksikliği işleme prosedürleri, teknik tedarikçi yeterlilik standartları gibi unsurlar yer almakta olup, nihayetinde "stabilcoin transferleri için mobil kuruluşlar üzerinde yeterlilik araştırması" ile ilgili kapsamlı bir denetim modeli oluşturulmuştur. Bu, FATF teknik standartlarının eksiksiz bir şekilde yerelleştirilmesinin bir yansımasıdır.
Hukuki Sorumluluk ve Denetim Yetki Sistemi Tam Olarak Belirlenmiştir: "Rehber" yeni bir dizi denetim uygulama maddesi eklemiştir, bunlar arasında düzenlemelere uymamanın sonuçları (lisanslama yeterliliğini etkileme), kayıt saklama süresi üzerindeki denetim müdahale yetkisi ve teknik sistemler ile operasyonel süreçlerin yerinde denetimi için yetki açıklamaları yer almaktadır. Buna karşılık, "Danışma Belgesi" bu konuda çok az şey yazmakta, yaptırım caydırıcılığı oluşturamamaktadır.
Kurumsal yönetim ve denetim gereksinimleri önemli ölçüde güçlendirildi: "Kılavuz" AML / CFT kurumsal yapısına yönelik denetimi güçlendirerek üst yönetim gözetim mekanizmasının kurulmasını, uyum yöneticisi (CO) ve para aklama raporlama yöneticisi (MLRO) atanmasını ve görev tanımlarının netleştirilmesini talep etmektedir. Aynı zamanda bağımsız denetim gereksinimleri getirilmekte, denetimlerin doğrudan yönetim kuruluna rapor edilmesi gerekmektedir ve personel alımında dürüstlük ve yeterlilik göz önünde bulundurulmalıdır. Bu içerikler önceki iki belgede ayrıntılı bir şekilde ele alınmamıştır.
Genel olarak, "Danışma Belgesi" daha çok bir kavramsal plan olarak, düzenleyici hedefleri ve yönlerini sunmaktadır; "Danışma Özeti" ise piyasa geri bildirimlerine yanıt olarak maddi revizyonlar yaparak, düzenleyici alt sınırları ve temel yükümlülükleri netleştirmektedir; ve "Kılavuz" ise düzenleyici gereksinimlerin hukuki, işlevsel ve prosedürel olarak işlenmesini tamamlayarak, Finansal İdare'nin uluslararası standartlara dayalı, yerel gerçeklerle birleştirilen ve yeni riskleri sıkı bir şekilde kontrol etmeyi hedefleyen düzenleyici yolunu yansıtmaktadır. Özellikle, saklama dışı cüzdan işleme stratejileri, Travel Rule uygulama mekanizması, teknik araçların uygunluk standartları ve tüm süreçlerin kayıt tutulması gibi kritik alanlarda, "Kılavuz" artık sadece "referans önerileri" değil, belirgin hukuki bağlayıcılığı olan düzenleyici hükümler haline gelmiş, lisans sahipleri için uyulabilir, uygulanabilir ve denetlenebilir bir icra sistemi oluşturulmuştur.
Uyum Güvenlik Çözümleri
2025 yılı 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek olan "Rehber"in, birçok spesifik gereklilik açısından "Danışma Belgesi"ne göre daha fazla ayrıntılandırıldığı ve güçlendirildiği halde, SlowMist( ekibi daha önce "Danışma Belgesi" temelinde geliştirdiği uyum çözümleri, özellikle "Hong Kong stabilcoin émisyonu için akıllı sözleşme uygulama rehberi" ve ekosistem ortakları ile birlikte geliştirdiği "stabilcoin risk yönetimi ve kara para aklama / terörizmin finansmanına karşı (AML / CFT) uyum güvenlik çözümü" açısından, mantık yapısı, sistematik tasarım ve teknik modüller gibi konularda, mevcut "Rehber"e yüksek uyum sağlayacak uyum referans yolları sunmaktadır.
Bir yandan, akıllı sözleşme kılavuzunda, lisans sahiplerine sözleşme yapısı oluşturmaları için bir referans şablonu sağlayan, "Rehber"in resmi gereklilikleriyle tutarlı çeşitli teknik kontrol önlemleri yer almaktadır.
Diğer taraftan, "stablecoin risk yönetimi ve kara para aklama / terörizmin finansmanı (AML / CFT) uyum güvenlik çözümleri", SlowMist) ekibinin blockchain güvenliği, uyum denetimi ve risk yönetimi konusundaki pratik deneyimlerine dayanmaktadır. Önerilen teknik çözümler ve uygulama yolları da güçlü bir uygulanabilirliğe sahiptir.
Genel olarak, "Kılavuz" kapsamındaki uyum gereklilikleri geniş ve karmaşık olup, teknoloji, operasyon, yönetim, kara para aklamayla mücadele ( AML / CFT ) gibi birçok boyutu içermektedir. Bu plan yalnızca bazı önemli maddelerin yorumlanması ve yanıt stratejileri sağlamaya odaklanmaktadır ve "Kılavuz"un tüm gerekliliklerini tam olarak kapsamaz. Ayrıca, stabilcoin ihraççılarının uyum sistemleri, iş senaryoları, teknik mimari ve düzenleyici dinamiklerle sürekli olarak optimize edilmelidir. Bu planda yer alan çözümler mevcut teknik yetenekler ve endüstri uygulamalarının analizine dayanmaktadır ve gerçek iş ihtiyaçları, teknik gelişim ve düzenleyici ortam değişikliklerine göre daha fazla ayarlama ve ekleme gerektirebilir. İhraççılara, kendi iş özelliklerini göz önünde bulundurarak, profesyonel uyum ve güvenlik hizmet kuruluşları (örneğin, Slow Mist Technology) ile sürekli iletişim kurmaları ve ilgili düzenleyici kurumların en son kılavuzlarını referans almaları önerilir; böylece uyum sisteminin bütünlüğü ve etkinliği sağlanabilir.
Özet
Hong Kong Merkez Bankası, bir danışma taslağı, bir piyasa özeti ve resmi bir rehber aracılığıyla yasal olarak bağlayıcı, net bir yapı ve belirgin sorumluluklar içeren bir stabilcoin AML / CFT denetim çerçevesi oluşturmuştur. Bu sistem, FATF'nin sanal varlık denetimine ilişkin uluslararası taleplerine yanıt vermekle kalmayıp, aynı zamanda Hong Kong'un finansal teknoloji uluslararası merkezi olarak inşasına, piyasa istikrarını korumaya ve kullanıcı haklarını sağlamaya önemli bir kurumsal destek sunmaktadır. 1 Ağustos 2025'te sistemin resmen yürürlüğe girmesiyle birlikte, stabilcoin ihraççıları eşsiz bir denetim uyum zorluğuyla karşılaşacaklardır. Bu bağlamda, “uyumun piyasa girişi” denetim mantığını gerçekten gerçekleştirebilmek için, organizasyonel yönetim oluşturmak, teknik araçlar tanıtmak, blok zincirindeki görünür yönetimi güçlendirmek ve çalışanların uyum bilincini artırmak gerekmektedir.
Referans bağlantısı:
( 2025 yılında yayımlanan "Kara Para Aklama ve Terörist Finansmanı ile Mücadele Rehberi (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Uygun)" danışmanlık belgesi
) 2025 yılı Temmuz ayında yayımlanan "Kara Para Aklama ve Terörist Finansmanı ile Mücadele Rehberi (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Uygulama)" danışmanlık özeti
[1] 2025 yılının Ağustos ayında yürürlüğe girecek olan "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanının Önlenmesine Yönelik Rehber (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Geçerlidir)" resmi rehber
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong stabilcoin üreticisi AML/CFT düzenlemesi "üç aşama"
Arka Plan
29 Temmuz 2025'te, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi (HKMA), 1 Ağustos 2025'ten itibaren resmi olarak uygulanacak stabilcoin émisyoncuları için düzenleme sistemine dair birçok kılavuz ve açıklama belgesi yayınladı; bunlardan iki set kılavuz 1 Ağustos 2025'te resmi gazetede yayımlandı.
**Bu belgeler, Hong Kong stabilcoin sisteminin uygulanmasına ilişkin temel düzenleyici bileşenleri oluşturmaktadır: sadece lisans başvurusu ve düzenleyici geçişle ilgili özet açıklamaları değil, aynı zamanda ( AML / CFT ) çerçevesinde hazırlanmış iki temel standart da içermektedir. İçeriği, stabilcoin émissioncilerinin uyumlu, kontrol edilebilir ve sürdürülebilir bir iş çerçevesi kurup kuramayacakları ile doğrudan ilgilidir ve Hong Kong Para Otoritesi'nin kara para aklama ve terör finansmanı risklerine sistematik yanıtını yansıtmaktadır; bu da makalenin yorumlama odak noktasıdır.
Temmuz ayında yayımlanan danışmanlık özeti ve kılavuzu
Danışma Özeti: Sistem optimizasyon yönünü belirlemek
2025 yılı 26 Mayıs ile 30 Haziran tarihleri arasında gerçekleştirilen kamu danışmanlığı sürecinde, Mali Otorite toplamda bankalardan, sanal varlık platformlarından, Web3 şirketlerinden, teknoloji hizmet sağlayıcılarından ve hukuk firmalarından gelen 38 geri bildirim aldı. Özet belge, sektördeki kaygılara yanıt vermek amacıyla aşağıdaki birkaç ana konu etrafında toplanmış ve önerilen gerekliliklerde gerekli revizyonlar yapılmıştır:
Yukarıda belirtilenler ışığında, "Danışmanlık Özeti" Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleyici ilkelere bağlı kalarak, uygulanabilirlik ve düzenleyici esnekliğe daha fazla önem verdiğini ve teknolojik gelişimdeki dengesizlikler, piyasa çeşitliliği gibi gerçek sorunlara kurumsal bir yanıt verdiğini göstermektedir.
Rehber: Sistematik Dönüşüm ve Uygulama Ayrıntıları
"Rehber", "Stablecoin Yönetmeliği" (Bölüm 656) Madde 171 ve "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele Yönetmeliği" (AMLO, Bölüm 615) Madde 7 tarafından yetkilendirilmiştir. Bu rehber, Mayıs ayındaki "Danışma Belgesi"nin politika çerçevesini devralmakta ve Temmuz ayındaki "Danışma Özeti"nde yer alan, merkeziyetsiz cüzdanlar, teknik uygulanabilirlik ve sorumluluk kapsamı gibi geri bildirimler doğrultusunda önemli detaylandırmalar ve hukuki dönüşümler gerçekleştirmektedir. Önceki "Danışma Belgesi" ve "Danışma Özeti"nin politika tasarımı ve kamu geri bildirimi üzerine odaklandığı durumun aksine, "Rehber", Hong Kong'daki stablecoin AML/CFT düzenleyici çerçevesinde zorlayıcı bir uyum operasyonel kılavuzudur. Bu rehber, stablecoin émisyoncularının yerine getirmeleri gereken yükümlülükleri belirlemekle kalmayıp, aynı zamanda idari hesap verebilirlik, ihlal cezaları ve menkul kıymetler düzenleyici otoritesi ile etkileşim gibi sistem mekanizmalarını doğrudan oluşturmaktadır.
(1) Uygulama Alanı ve Genel Yapı
"Kılavuz", "Stablecoin Yönetmeliği"nin 15. maddesi uyarınca lisans verilmiş tüm stablecoin émisyonları (lisans sahipleri) için tasarlanmıştır. Belge, "riske dayalı" bir yaklaşımı ana tema olarak benimsemekte olup, sanal varlıkların kendine özgü merkeziyetsizliği, çapraz zincir yapısı ve yüksek anonimlik özellikleri ile birlikte aşağıdaki temel alanlarda düzenlemeler belirlemektedir:
(2) Yedi Temel Düzenleyici Boyut
Lisans sahipleri, stabilcoin faaliyetleriyle ilgili kara para aklama ve terörizmin finansmanı risklerini tanımlamak, değerlendirmek ve azaltmak için yazılı iç politikalar, kontrol sistemleri ve denetim prosedürleri oluşturmalıdır. Risk değerlendirmesi, müşteri türleri, coğrafi bölgeler, ödeme araçları, stabilcoin türleri (tek fiat para birimine bağlı vs çok varlıklı bağlı) ve bunların zincir üzerindeki likiditesini kapsamalıdır; bir AML / CFT uyum sorumlusunun atanması ve doğrudan yönetim kuruluna rapor vermesi gerekmektedir; tüm sistem uygulamaları belgelenmeli ve denetim için geri izlenebilir olmalıdır.
"Kılavuz", müşteri ilişkilerini "iş ilişkisi" ve "rastgele işlem" olarak ayırmakta ve buna göre uygunluk denetimi yoğunluğunu belirlemektedir: Eğer müşteri sürekli etkileşim içinde bir iş ilişkisi kurarsa, lisans sahibinin kimlik bilgilerini, doğrulama belgelerini, gerçek kontrolör bilgilerini ve iş doğasını toplaması ve zincir üzerindeki davranışları birleştirerek risk seviyesini çapraz doğrulaması gerekmektedir. Eğer müşteri siyasi kamu figürleri (PEPs), yüksek riskli yargı alanları veya karıştırma hizmetleri kullanımı gibi durumlarla ilgiliyse, güçlendirilmiş uygunluk denetimi (EDD) uygulamalıdır; bu, ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere, fon kaynaklarının kanıtı ve sürekli denetim sıklığının artırılmasını içermektedir.
"Rehber"de, saklama dışı cüzdanların yüksek riskli kanallar olarak değerlendirildiği ve lisans sahiplerinin bunları düzenlenmiş finansal hesaplarla eşdeğer tutamayacakları açıkça belirtilmektedir. Spesifik gereksinimler şunlardır:
Dikkate değer olan, "Kılavuz"un merkeziyetsiz cüzdanların kullanımını yasaklamadığı, bunun yerine bunları "davranışsal risklere dayalı" bir inceleme sistemine dahil etmesini talep ettiğidir.
Hong Kong Paraffin İdaresi, bu sefer stabil coinlerin zincir üzerindeki transfer yollarının tanımlanmasını ve izlenmesini uyum odaklarından biri olarak belirledi. Lisans sahipleri, gerçek zamanlı işlem izleme mekanizmaları kurmalı ve aşağıdaki yeteneklere sahip olmalıdır:
Blockchain izleme, bankacılık ödemeleri izleme ile aynı derecede önemli olarak görülmektedir; etkili bir blockchain sistemi kurulmadığı takdirde bu, sistemin sorumluluklarını yerine getirmediği olarak değerlendirilecektir.
Müşterilerin yasa dışı faaliyetlerde bulunduğuna dair herhangi bir bulgu veya şüphe, zincir üzerindeki anormal davranışlar veya varlıkların kaynaklarının açıklanamaması durumlarında, lisans sahipleri makul bir süre içinde Birleşik Mali İstihbarat Grubu (JFIU)'a şüpheli işlemler raporu (STR) sunmak zorundadır:
Regülatörler, STR sistemini ve yanıt günlüklerini düzenli olarak kontrol edecek ve şüpheli olayların etkili bir şekilde işlenip işlenmediğini doğrulayacaktır. Aynı zamanda, STR mekanizması, zincir içi izleme ve KYC modülü ile entegre olmalı ve otomatik yardımcı oluşturma mekanizması oluşturmalıdır.
"Rehber" uyumlu veri kayıtları için katı bir süre belirlemektedir:
Lisans sahibi, tüm kayıtların izlenebilirlik, güvenlik ve değiştirilemezlik özelliklerine sahip olmasını sağlamakla yükümlüdür, böylece uyum denetimi için hazır bulundurulabilir.
Müşteri tanıma, işlem izleme, risk değerlendirmesi ve uyum raporlaması ile ilgili tüm çalışanlar, işe başlamadan önce düzenli AML / CFT eğitimi almalıdır. Üst düzey yöneticiler ve yönetim kurulu üyeleri, görev tanımı eğitimi almalı, kaynak tahsisi ve düzenlerin uygulanmasının doğru bir şekilde yapıldığından emin olmalıdır. Mali İdare, eğitim sisteminin ve etkilerinin kayıtlarını rastgele kontrol edebilir; eğer sistemin varlığına dair bir eksiklik tespit edilirse, bu ciddi bir ihlal olarak değerlendirilecektir.
(üç) Hukuki Sorumluluk ve Denetim Yetkisi İcra Mekanizması
"Rehber"in ihlali sonucu yalnızca öneri niteliğinde düzeltmeler değil, aynı zamanda aşağıdaki yaptırım eylemlerini tetikleyebilir:
Ayrıca, Mali Hizmetler Otoritesi, ani denetim, risk değerlendirme görüşmeleri ve teknik sistem incelemesi yapma yetkisini saklı tutar ve Hong Kong Mali Hizmetler Otoritesi ile Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu (SFC), Gümrük, JFIU gibi çok sayıda departmanın iş birliği ile kapsamlı bir uygulama gerçekleştirecektir.
(Dört) Sistem Anlamı ve Düzenleyici Mantık Özeti
Bu "Rehber"in sunulması, yalnızca "Danışma Belgesi" ve "Danışma Özeti"ne yasal bir yanıt değil, aynı zamanda Hong Kong düzenleyici otoritelerinin "ilkeler odaklı" olmaktan "mekanizma odaklı" olmaya geçişinin önemli bir sıçramasını yansıtmaktadır. Geleneksel finansla karşılaştırıldığında, stabilcoin alanındaki riskler daha dinamik, zincir üzerindeki davranışların tanımlanması ise daha zordur; bu nedenle, "Rehber"in kurumsal anlamı şunlardadır:
Bu "Rehber", lisans sahiplerinin operasyonel uyumluluğu için vazgeçilmez bir yürütme standardıdır ve ayrıca teknik hizmet sağlayıcılarının (örneğin blok zinciri izleme, kimlik doğrulama, adres yönetimi gibi araç sağlayıcıları) Hong Kong düzenleyici sistemi ile entegrasyonunun temel arayüzüdür.
Üç Belgenin Karşılaştırmalı Analizi
2025 yılında Mayıs ayında yayımlanan "Danışma Belgesi", 2025 yılı Temmuz ayında yayımlanan "Danışma Özeti" ve 2025 yılı Ağustos ayında yayımlanacak olan "Rehber" belgeleri, Hong Kong'un istikrarlı para birimi AML / CFT düzenleme sisteminin tasarım, revizyon ve uygulama süreçlerinin tamamlayıcı döngüsünü oluşturmaktadır. Bu üç belge, Hong Kong Para Otoritesi'nin istikrarlı para birimlerinin kendine özgü risk özelliklerini dikkatlice değerlendirdiğini ve düzenleme beklentilerini yansıtırken, piyasa geri bildirimlerine dayanarak düzenlemenin uygulanabilirliği ve uygulanabilirliğinin sürekli olarak ayarlandığı ve derinleştirildiği süreci de yansıtmaktadır. Bu üç belgenin yapı ve içeriklerini karşılaştırarak, düzenleme sisteminin "ilkeler belirleme" aşamasından "pratik kılavuzlar" aşamasına doğru mantıksal evrimi ve önemli değişiklikleri görmek zor değildir.
Bir yandan, "Danışma Belgesi" (Mayıs 2025) bir dizi başlangıç çerçevesi önerdi ve düzenlemenin temel ilkelerini ve hedeflerini belirledi. Özellikle, istikrarlı paraların karşılaştığı ML / TF risklerine vurgu yapıldı ve müşteri uygunluk denetimi, yönetilmeyen cüzdan yönetimi, işlem izleme ve STR raporlaması gibi alanlarda önerilerde bulunuldu. Bu belge, piyasa katılımcılarını düzenleme yönü ve teknik yollar hakkında geri bildirim sağlamaya yönlendirmek amacıyla taslak kılavuz ile birlikte sunulmuştur.
Sonrasında, "Danışma Özeti" (Temmuz 2025) HKMA'nın 38 piyasa görüşünü nasıl değerlendirdiğini yansıttı ve belirli tartışmalı konulara (örneğin, beyaz liste mekanizması, yönetilmeyen cüzdanların sınıflandırılması zorluğu, Travel Rule'un uygulanabilirliği vb.) yanıt verdi ve daha uygulanabilir değişiklikler önerdi. Dikkate değer bir nokta, "Danışma Özeti"'nin bazı temel gereksinimlerde düzenleyici tutumun sıkılaştığını göstermesidir; örneğin, beyaz liste önerisinin kaldırılması, müşteri kimlik doğrulama yükümlülüklerinin güçlendirilmesi gibi.
Sonuç olarak, "Rehber" 2025 yılının Ağustos ayında resmen yürürlüğe girecek ve lisanslı stabilcoin émisyoncularının AML / CFT uyumluluğu açısından yasal yükümlülüklerini resmi olarak belirleyecektir. İçeriği önceki iki belgeye kıyasla daha sistematik ve detaylıdır ve uygulanabilirlik ile denetim yeteneğini artırmak için listeleme, işlem adımları ve belge saklama gereksinimleri gibi yöntemler aracılığıyla güçlendirilecektir. Bu "Rehber", ilkesel gereklilikleri uyumlu operasyonel süreçlere dönüştürmenin yanı sıra, düzenleyici uygulama mekanizması, ceza mekanizması ve kurumlar arası işbirliği yetkisini de getirmektedir; böylece düzenleyici hedeflerin bağlayıcı ve yürütülebilir olmasını sağlamaktadır.
İçerik açısından, üçü arasında aşağıdaki hiyerarşik ilerleme ve anahtar farklılıklar ortaya çıkmaktadır:
Düzenleyici gereksinimler soyut ilkelerdan katı uygulamalara dönüşüyor: Örneğin, "Danışma Belgesi" yasadışı fonları izlemek için blockchain analiz araçlarının kullanılmasını önerirken, "Kılavuz" dış teknik hizmet sağlayıcılarının gerçek zamanlı izleme yeteneğine sahip olmasını özellikle talep etmekte ve bunların kapsamı, güncelleme sıklığı, doğruluğu konularında gerekli incelemelerin yapılmasını vurgulamakta; araçların kendisinin de uyum kanıtı sorumluluğunu üstlenmesi gerektiğini belirtmektedir.
Yönetilmeyen cüzdan yönetim stratejisinde önemli bir yön değişimi: "Danışma Belgesi", ikincil piyasa risklerini kontrol etmek için potansiyel bir önlem olarak "beyaz liste mekanizmasını" önermektedir, ancak "Danışma Özeti" bu düşünceyi iptal ederek, lisans sahibinin diğer kontrol önlemlerinin etkinliğini kanıtlayamadığı sürece, tüm müşteri olmayan sahiplerin kimlik doğrulamasını talep etmeye yönelmektedir. "Rehber", bu değişikliği devralmış ve pekiştirmiştir; risk azaltmanın etkinliğini destekleyen bir kanıt olmadığı durumlarda, tüm stablecoin sahiplerinin kimliklerinin doğrulanmasının zorunlu olduğunu açıkça belirtmiştir. Bu değişiklik, lisans sahibinin KYC yükümlülüğünü müşteriden "sahip"e genişleterek, düzenleyicinin DeFi'deki anonim yapı üzerindeki köklü ihtiyatını yansıtmaktadır.
Seyahat Kuralı düzeninin ilkelere dayalı bir yapıdan uygulama çerçevesine dönüşümü: "Danışma Belgesi"nde, Seyahat Kuralı bir AML çerçevesinin bir gereklilik şartı olarak sunulmuştur ve "Kılavuz"da, uygulama gereksinimleri önemli ölçüde detaylandırılmıştır; bunlar arasında miktar seviyeleri, havale/aracı/alıcı taraf yükümlülüklerinin belirlenmesi, şifreli iletim mekanizmaları, bilgi eksikliği işleme prosedürleri, teknik tedarikçi yeterlilik standartları gibi unsurlar yer almakta olup, nihayetinde "stabilcoin transferleri için mobil kuruluşlar üzerinde yeterlilik araştırması" ile ilgili kapsamlı bir denetim modeli oluşturulmuştur. Bu, FATF teknik standartlarının eksiksiz bir şekilde yerelleştirilmesinin bir yansımasıdır.
Hukuki Sorumluluk ve Denetim Yetki Sistemi Tam Olarak Belirlenmiştir: "Rehber" yeni bir dizi denetim uygulama maddesi eklemiştir, bunlar arasında düzenlemelere uymamanın sonuçları (lisanslama yeterliliğini etkileme), kayıt saklama süresi üzerindeki denetim müdahale yetkisi ve teknik sistemler ile operasyonel süreçlerin yerinde denetimi için yetki açıklamaları yer almaktadır. Buna karşılık, "Danışma Belgesi" bu konuda çok az şey yazmakta, yaptırım caydırıcılığı oluşturamamaktadır.
Kurumsal yönetim ve denetim gereksinimleri önemli ölçüde güçlendirildi: "Kılavuz" AML / CFT kurumsal yapısına yönelik denetimi güçlendirerek üst yönetim gözetim mekanizmasının kurulmasını, uyum yöneticisi (CO) ve para aklama raporlama yöneticisi (MLRO) atanmasını ve görev tanımlarının netleştirilmesini talep etmektedir. Aynı zamanda bağımsız denetim gereksinimleri getirilmekte, denetimlerin doğrudan yönetim kuruluna rapor edilmesi gerekmektedir ve personel alımında dürüstlük ve yeterlilik göz önünde bulundurulmalıdır. Bu içerikler önceki iki belgede ayrıntılı bir şekilde ele alınmamıştır.
Genel olarak, "Danışma Belgesi" daha çok bir kavramsal plan olarak, düzenleyici hedefleri ve yönlerini sunmaktadır; "Danışma Özeti" ise piyasa geri bildirimlerine yanıt olarak maddi revizyonlar yaparak, düzenleyici alt sınırları ve temel yükümlülükleri netleştirmektedir; ve "Kılavuz" ise düzenleyici gereksinimlerin hukuki, işlevsel ve prosedürel olarak işlenmesini tamamlayarak, Finansal İdare'nin uluslararası standartlara dayalı, yerel gerçeklerle birleştirilen ve yeni riskleri sıkı bir şekilde kontrol etmeyi hedefleyen düzenleyici yolunu yansıtmaktadır. Özellikle, saklama dışı cüzdan işleme stratejileri, Travel Rule uygulama mekanizması, teknik araçların uygunluk standartları ve tüm süreçlerin kayıt tutulması gibi kritik alanlarda, "Kılavuz" artık sadece "referans önerileri" değil, belirgin hukuki bağlayıcılığı olan düzenleyici hükümler haline gelmiş, lisans sahipleri için uyulabilir, uygulanabilir ve denetlenebilir bir icra sistemi oluşturulmuştur.
Uyum Güvenlik Çözümleri
2025 yılı 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek olan "Rehber"in, birçok spesifik gereklilik açısından "Danışma Belgesi"ne göre daha fazla ayrıntılandırıldığı ve güçlendirildiği halde, SlowMist( ekibi daha önce "Danışma Belgesi" temelinde geliştirdiği uyum çözümleri, özellikle "Hong Kong stabilcoin émisyonu için akıllı sözleşme uygulama rehberi" ve ekosistem ortakları ile birlikte geliştirdiği "stabilcoin risk yönetimi ve kara para aklama / terörizmin finansmanına karşı (AML / CFT) uyum güvenlik çözümü" açısından, mantık yapısı, sistematik tasarım ve teknik modüller gibi konularda, mevcut "Rehber"e yüksek uyum sağlayacak uyum referans yolları sunmaktadır.
Bir yandan, akıllı sözleşme kılavuzunda, lisans sahiplerine sözleşme yapısı oluşturmaları için bir referans şablonu sağlayan, "Rehber"in resmi gereklilikleriyle tutarlı çeşitli teknik kontrol önlemleri yer almaktadır.
!)[Image]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9db2533bf0770d1ff81d17aa46f93259.webp(
Diğer taraftan, "stablecoin risk yönetimi ve kara para aklama / terörizmin finansmanı (AML / CFT) uyum güvenlik çözümleri", SlowMist) ekibinin blockchain güvenliği, uyum denetimi ve risk yönetimi konusundaki pratik deneyimlerine dayanmaktadır. Önerilen teknik çözümler ve uygulama yolları da güçlü bir uygulanabilirliğe sahiptir.
Genel olarak, "Kılavuz" kapsamındaki uyum gereklilikleri geniş ve karmaşık olup, teknoloji, operasyon, yönetim, kara para aklamayla mücadele ( AML / CFT ) gibi birçok boyutu içermektedir. Bu plan yalnızca bazı önemli maddelerin yorumlanması ve yanıt stratejileri sağlamaya odaklanmaktadır ve "Kılavuz"un tüm gerekliliklerini tam olarak kapsamaz. Ayrıca, stabilcoin ihraççılarının uyum sistemleri, iş senaryoları, teknik mimari ve düzenleyici dinamiklerle sürekli olarak optimize edilmelidir. Bu planda yer alan çözümler mevcut teknik yetenekler ve endüstri uygulamalarının analizine dayanmaktadır ve gerçek iş ihtiyaçları, teknik gelişim ve düzenleyici ortam değişikliklerine göre daha fazla ayarlama ve ekleme gerektirebilir. İhraççılara, kendi iş özelliklerini göz önünde bulundurarak, profesyonel uyum ve güvenlik hizmet kuruluşları (örneğin, Slow Mist Technology) ile sürekli iletişim kurmaları ve ilgili düzenleyici kurumların en son kılavuzlarını referans almaları önerilir; böylece uyum sisteminin bütünlüğü ve etkinliği sağlanabilir.
Özet
Hong Kong Merkez Bankası, bir danışma taslağı, bir piyasa özeti ve resmi bir rehber aracılığıyla yasal olarak bağlayıcı, net bir yapı ve belirgin sorumluluklar içeren bir stabilcoin AML / CFT denetim çerçevesi oluşturmuştur. Bu sistem, FATF'nin sanal varlık denetimine ilişkin uluslararası taleplerine yanıt vermekle kalmayıp, aynı zamanda Hong Kong'un finansal teknoloji uluslararası merkezi olarak inşasına, piyasa istikrarını korumaya ve kullanıcı haklarını sağlamaya önemli bir kurumsal destek sunmaktadır. 1 Ağustos 2025'te sistemin resmen yürürlüğe girmesiyle birlikte, stabilcoin ihraççıları eşsiz bir denetim uyum zorluğuyla karşılaşacaklardır. Bu bağlamda, “uyumun piyasa girişi” denetim mantığını gerçekten gerçekleştirebilmek için, organizasyonel yönetim oluşturmak, teknik araçlar tanıtmak, blok zincirindeki görünür yönetimi güçlendirmek ve çalışanların uyum bilincini artırmak gerekmektedir.
Referans bağlantısı:
( 2025 yılında yayımlanan "Kara Para Aklama ve Terörist Finansmanı ile Mücadele Rehberi (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Uygun)" danışmanlık belgesi
) 2025 yılı Temmuz ayında yayımlanan "Kara Para Aklama ve Terörist Finansmanı ile Mücadele Rehberi (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Uygulama)" danışmanlık özeti
[1] 2025 yılının Ağustos ayında yürürlüğe girecek olan "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanının Önlenmesine Yönelik Rehber (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Geçerlidir)" resmi rehber