Bloomberg: Золото, BTC, NVIDIA - почему все это можно превратить в ETF

Автор: Александр Сугиура, Адриана Тапия Зафра, Bloomberg; перевод: Байшуй, Gold Finance

Инвестиции в ETF (биржевые фонды) составляют почти 13 триллионов долларов США. Эти ETF отражают индекс S&P 500. Есть золотые ETF, BTC ETF, даже вегетарианский ETF. Как рынок стал настолько огромным и разнообразным? И что в него входит?

Согласно исследованию от Bloomberg Industry, ETF iShares Ethereum Trust от BlackRock (ETHA) имеет объем в 248 миллионов долларов США и установила один из самых высоких объемов в первый день в истории. Фотограф: Victor J. Blue/Bloomberg

В сегодняшнем подкасте мы продолжаем приглашать высококлассного аналитика ETF и соведущего Trillions Эрика Балчунса из Bloomberg Intelligence. Он рассказал ведущему Дэвиду Гуре об этой неожиданной паре, которая создала первый в истории ETF как последнюю надежду для спасения биржи от бедственного положения. А Кейти Грейфелд, соведущая программ ETF IQ и Money Stuff в Bloomberg, проанализировала текущий динамичный рынок, обозначив безопасные инвестиции в ETF и те, в которые лучше не вкладываться.

Ниже приведен журнал переписки:

Дэвид Гура: Сара.

Сара Холдер:** Дэвид.

**Гура：**Сегодня я хочу, чтобы ты вошел со мной в студию, потому что мне нужно спросить тебя о вопросе ETF и твоем понимании их.

Держатель: Хорошо, ETF... Я думаю, что обычно слышу, что не нужно тратить много времени на изучение всех этих акций.

Гура: Мм.

Держатель: Просто найдите ETF и положите все свои деньги в корзину ETF.

Dave Nadig: Эти вещи действительно могут изменить наше представление об инвестициях.

Закари Мидер: У нас есть такая большая уязвимость, давайте использовать ее новым и креативным способом.

Эмили Граффео: так что в течение последних шести месяцев 94% ETF получили положительную прибыль.

Mider: Вы знаете, что для многих людей это является большим налоговым преимуществом.

**Гура：**Но, Сара, честно говоря, я не совсем уверен, как они работают и почему они так популярны.

Держатель: Да, я тоже не уверен, почему они являются такой хорошей инвестицией, Дэвид? Что внутри них? В чем разница между ними и общими фондами или индексными фондами?

Гура: Все это очень хорошие вопросы, Сара, у меня тоже есть такие же вопросы.

Держатель: Спасибо, Бог, мне это нужно.

Гура: Это наша серия, мы будем время от времени анализировать основную часть финансовой системы. Мы посмотрим, как они формируются и что они означают для каждого из нас, даже если вы эксперт в финансовой сфере.

**Holder：**или, если вы просто хотите узнать больше о том, что у вас есть в вашем портфеле инвестиций.

Гура: Я гарантирую, что каждый получит выгоду!

Владелец: Я Сара Холдер.

Гура: Я - Дэвид Гура. ETF - одна из звезд инвестиционного мира сегодня. Они занимают позицию Мэрил Стрип: их уважают, любят и ... боготворят профессиональные и любительские инвесторы.

С момента своего появления более 30 лет назад ETF стали одним из самых популярных инвестиций в мире. Однако, чтобы понять, как ETF развивались и укрепляли свои позиции, в первую очередь необходимо понять их происхождение.

В Bloomberg у нас есть счастье иметь эксперта по ETF, который уже десятилетиями освещает ETF: Эрик Балчунас.

Эрик Балчунас: Я - аналитик высокого уровня ETF, я пишу, анализирую и обсуждаю ETF и возглавляю команду из примерно 10 человек по всему миру, которые занимаются тем же делом.

Гура: У вас есть любимый ETF?

Balchunas: Трудно выбрать самое любимое. Вы знаете, что я очень люблю это. Я не буду говорить, как мой ребенок, я не пойду так далеко.

Гура: Эрик говорит, что ETF родился в один из самых мрачных периодов на Уолл-стрит.

Джеймс Лимбах: В любом случае, это был самый плохой день в истории фондового рынка.

Балчунас: В «черный понедельник» в октябре 1987 года фондовый рынок упал на 24%. Я имею в виду, что это большая цифра в процентном соотношении. Это эквивалентно уничтожению четверти фондового рынка.

Лимбах: падение индекса промышленности Dow Jones почти в три раза превысило предыдущий рекорд однодневного падения.

Гура: После этого краха Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США написала отчет, в котором проанализировала причины краха и предложила некоторые рекомендации о том, как избежать повторного краха.

Эрик говорит, что в середине этого отчета скрыто мягкое предложение адвоката Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

**Balchunas：**Если мы хотим создать инструмент корзины рынка и торговать им под нашим контролем на бирже в Нью-Йорке, что произойдет?

Гура： Трейдеры Нейт Моуст и Стив Блум не работают на бирже Нью-Йорка, а работают на своих конкурентов - бирже США.

Он уже за семьдесят. Он канадский физик, служил в армии.

**Balchunas：**Партнер Стива Блума, такой же гений, как гений из Гарварда, ракетный учёный, отлично владеющий математикой, и, к тому же, моложе. Так что они интересное дуэт. Мне кажется, Нэйт старше Стива в два-три раза, но они хорошо сотрудничают.

**Гура：**Проблема в том, где они работают:

Балчунас: В то время американские фондовые биржи показали плохие результаты. Они занимали третье место по количеству обращающихся акций и объему, уступая только Нью-Йоркской фондовой бирже и Насдаку.

**Gura：**Американская биржа ценных бумаг нуждается в преимуществе, и в то время Most и Bloom получили отчет Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Это 800-страничный отчет по анализу последствий "Черного понедельника".

Балчунас: Ну, Нейт и Стив дочитали книгу, они были ботаниками, они сказали, подождите минутку. Рыночная корзина, SEC просит об этом, и они могут его одобрить. Так и делайте. Таким образом, никакие акции не будут размещены у нас. Так почему бы нам не придумать что-нибудь, чтобы создать больше сделок на нашей бирже?

**Гура：**Итак, **они начали пытаться разработать инструмент для торговли рыночной корзиной: вещи, которые можно купить и продать на бирже ценных бумаг, он действует подобно акциям, но на самом деле является корзиной акций: отражение рыночной корзины.

Балчунас: Эта идея фактически родилась в голове адвоката Американской комиссии по ценным бумагам и биржам, что довольно интересно. Это заложило основу для их нахождения и изобретения ETF, потому что они действительно были в отчаянии.

Гура: Но превратить эту идею в реальный продукт, который можно купить и продать, не так уж и просто.

**Balchunas：**Итак, подход Нейта Моста - это гениальный ход, настоящим секретом ETF является то, что он вспомнил свои дни на товарной бирже в Тихом океане, где у вас есть такая вещь, как товарный складской сертификат. Товарный склад - это место, где вы храните различные товары. Например, соевое масло. Вы идете туда, кладете соевое масло в шкаф. Вы получаете чек на точное количество соевого масла. Затем вы торгуете чеком, и вам не нужно перемещать большое количество товаров.

Затем, если у вас есть куча квитанций и вы хотите получить соевое масло, вы можете принести их в хранилище, и тогда вы сможете получить масло обратно. Итак, Нейт Мост говорит, почему у нас нет квитанций, но для акций индекса S&P 500. Они будут храниться в этом складе, но на самом деле это хранитель. Затем вы получаете достаточное количество квитанций, и тогда вы можете получить акции обратно. Это и называется процессом создания погашения.

Итак, это действительно гений, потому что он может хранить чеки и торговать целый день, не путая товары. Фактически они связаны с реальными товарами в известных складах.

**Gura：**наша идея заключается в создании склада товаров для хранения акций, облигаций или любых других вещей, которые вы хотите объединить вместе. Так родились инвестиционные фонды на бирже.

Первый ETF был создан Нейтом Мостом и Стивом Блумом и содержит все акции индекса S&P 500. Они называют его SPDR (Standard & Poor's Depositary Receipts), или просто SPDR.

Даофу Банк выпустил этот ETF в 1993 году, что вызвало широкое следовать.

** Balchunas: ** Я помню, что у них на потолке висел паук, и они раздавали шапки. Этот день был очень интересным, они сделали сделку, сразу же продав 1 миллион акций.

Гура: В первый день было совершено 1 миллион акций. Эрик говорит, что в конечном итоге инвестиции в ETF начинают удваиваться каждый год. Это происходит потому, что люди начинают осознавать, что ETF имеет некоторые реальные преимущества по сравнению с другими пакетными инвестициями, такими как инвестиционные фонды или индексные фонды.

Балчунас: В общем, они дешевле. Да. Поэтому это очень важно. Второе, они очень прозрачны, вы знаете, вы знаете, их ситуация каждый день, в то время как с другими инвестиционными фондами и 01928374656574839201 фондами, вы не знаете даже ежеквартально или вообще не знаете. Поэтому прозрачность очень хорошая.

**Гура: ** Еще одна привлекательная черта ETF - это налоги. Налоги на ETF взимаются только при продаже. В то время как взимаются налоги на взаимные фонды каждый год. Но Эрик считает, что еще одним преимуществом ETF является то, что, в отличие от многих инвестиций на Уолл-стрит, ETF очень удобны для пользователей.

**Balchunas：**Как будто у вас есть компьютер, есть мышь, и независимо от того, во что вы хотите инвестировать, вам нужно всего лишь нажать кнопку "купить". Вы получили это, вы владеете этим. Это устраняет большое трение. Это почти как Amazon. Вы знаете, это и быстро, и хорошо, и дешево. Очень сложно иметь все три аспекта одновременно.

**Gura：**Сегодня SPDR запустил около 30 лет назад, и теперь существует тысячи ETF на сумму десятков триллионов долларов.

Вскоре мы предоставим пользователям руководство, в котором будут представлены лучшие, худшие и самые странные ETF.

**Gura：**Говоря о текущем положении ETF, мы обнаружили, что у Bloomberg есть еще один человек, который очень увлечен ими. Это Кейти Грейфилд:

**Katie Greifeld：**Я являюсь соведущей программы Open Interest на телеканале Bloomberg TV. Я также пишу дайджест ETFIQ для Bloomberg News и веду телепередачу Bloomberg ETFIQ, а также совместно веду подкаст Money Stuff с Мэттом Левайном.

Гура: У Кэти много работы...

**Грайфельд：**Я слишком устал.

**Гура：**Но она очень заинтересована в ETF, поэтому она бросила все, чтобы поговорить с нами об этом. Кэти, ты говоришь, что ETF - это твоя самая любимая вещь. Верно. Объясни, почему?

Грайфельд: Я начал освещать ETF в январе 2020 года, ээ, январь 2020 года был странным моментом для входа в новую область. Но самое захватывающее и то, почему мне нравятся ETF, заключается в том, что за это время я видел, как этот рынок растет и развивается с такой быстрой скоростью.

Дэвид Гура: дайте мне представление, насколько развита отрасль ETF.

Грейфелд: Эта отрасль имеет огромный рыночная капитализация и продолжает расти. Так, рыночная капитализация ETF, котирующегося на американской бирже, составляет около 9,5 трлн долларов США.

**Гура：**兆，以 T 开头。

Грайфельд: О да. Ээ, во всем мире примерно 12,8 триллиона долларов США.

Gura: Сейчас это менее чем половина от размера рынка инвестиционных фондов - традиционного выбора более консервативных инвесторов. Но ETF продвигается вперед.

Одной из основных причин этого роста является то, что ETF, так же как и взаимные фонды, рассматриваются как безопасные инвестиции. При этом низкие расходы по ETF делают их очень привлекательными для тех, кто ищет безопасное и недорогое место для накоплений.

Грейфелд: это один из моих любимых графиков, я знаю, что мы находимся на подкасте, но если вы посмотрите на токены, которые входят и выходят из ETF и взаимных фондов каждый год, вы обнаружите, что в некоторые годы это в основном игра с нулевой суммой.

**Гура：**Но не все ETF одинаковы. Есть золотые ETF, палладиевые ETF, ETF фьючерсов на кукурузу, а также ETF только с акциями Nvidia. Сейчас есть один из самых популярных ETF — ETF на Биткойн в Споте.

Гура: Как они работают? Купил ли BlackRock большое количество BTC и удерживает его?

Грейфелд: В основном, это так. Я обнаружил, что полезно сравнивать это с ETF на Спот-золото. Потому что ETF на Спот-золото действительно должны покупать большое количество золота.

**Гура：**Он должен иметь реальную поддержку.

Грейфелд: Да. Многие конспирологи утверждают, что State Street не может иметь столько золота.

Но они действительно обладают. Они хранят золото в хранилище в Лондоне, прямо под городом Лондон. Если вы посмотрите на ETF на СпотBTC. Действительно, компании вроде Fidelity, BlackRock приобрели большие объемы BTC. То же самое и с СпотETH Форумом.

Gura: Внезапно мне пришла в голову мысль, мы видим, что все виды активов становятся предметом этой тенденции к созданию ETF. Например, вы действительно можете получить ETF, отслеживающий что угодно?

Грайфелд: Да, почти так. Почти все в мире имеет ETF.

Гура: Каждая акция, рекомендованная Джимом Крамером на C-N-B-C, имеет ETF для инвестирования. Кроме того, есть трекер Обратного Крамера, который делает ставку на все акции, выбранные Джимом Крамером.

Обе эти компании закрылись в прошлом году, но каждый день появляются другие подобные компании. Кэти говорит, что многие из таких компаний не предназначены для обычных инвесторов, они больше подходят для спорта.

Грейфилд: NVIDIA: Особенно интересно наблюдать за этими акциями каждый день, особенно за одним акционерным фондом ETF и акциями TSL, потому что они пампятся на множество тысяч процентов, а затем падают на то же количество процентов.

Гура: Я спросил Кэти, какой следующий шаг у ETF.

Грайфельд: Интересным разговором, который сейчас происходит в отрасли, является возможность включения личных активов в ETF. Частный рынок сейчас очень активен, особенно в отношении компаний, которые больше не торгуются на бирже.

Gura: Однако, даже если количество ETF растет стремительно, количество компаний, которые на этом зарабатывают, все еще сосредоточено в нескольких известных компаниях.

Грейфельд: Экономическая выгода от ETF очень низкая, потому что их цены часто намного ниже, чем у взаимных фондов. Я считаю, что Vanguard - второй по величине эмитент ETF, уступающий только BlackRock, это очень интересно. По данным Bloomberg, их средние расходы составляют всего 9 базисная точка. Несмотря на то, что их активы в ETF приближаются к 25 триллионам долларов, они зарабатывают на этом всего 13 миллиардов долларов в год, что не так уж и мало. Я понимаю. Но вы могли бы подумать, что при активе в 25 триллионов долларов этот показатель был бы выше. Поэтому настоящим способом заработать здесь является масштаб.

Гура: В настоящее время у ETF также есть некоторые недостатки. Аналитик ETF от Bloomberg Intelligence, Эрик Балчунас, указывает, что из-за их крайней простоты использования и запуска могут возникнуть проблемы.

**Balchunas：**Если вы не можете контролировать себя, и вы, вы, вы как бы в состоянии азартной игры. Например, вы знаете, вы возможно захотите купить взаимный фонд, даже если это взаимный фонд с комиссией за досрочное изъятие, если он может помочь вам торговать, то ETF может быть очень опасным.

Gura: Много более безопасных и очевидных инвестиций уже были охвачены, сказал Эрик. Поэтому многие новые ETF могут быть несколько неактуальными.

Балчунас: Это немного похоже на FrankenETF, как будто больше никто не запускает обычные вещи. Все они пытаются придумать что-то новое, чтобы привлечь инвесторов. Вот где вы оказываетесь в ситуации с FrankenETF.

Гура: Фактически, появление FrankenETF вызвало беспокойство у легендарной фигуры Vanguard Group, Джека Богга.

Он был ранним сторонником индексных фондов и консультировал Нейта Моста и Стива Блума при разработке ETF 01928374656574839201.

По словам Эрика, Бог сильно обеспокоен, когда видит, что каждый использует ETF для проявления творчества.

Balchunas: Бог сказал, что иногда он просыпается и чувствует себя похожим на доктора Франкенштейна, потому что его можно назвать отцом индексных фондов. Он задумывается, что они сделали с его сыном?

Гура： Кроме FrankenETF, Эрик и Кэти согласны, что, как правило, более базовый ETF получает всю хайповость.

Они прозрачны, легки в использовании и стоят дешевле.

Все это благодаря краху рынка в 1987 году, идеи адвоката SEC и двух предприимчивых трейдеров, которые увидели возможность, а Сара... Это заставило меня задуматься.

Holder: Верно?

Гура: Может быть, нам следует выпустить собственный ETF...

Holder： Действительно? Как ETF Big Take Away?

Гура: Действительно.

Владелец: Хорошо, вы имеете в виду акции, связанные с подкастами? Я не знаю...

Гура: Да... кажется, это не такая уж хорошая идея, но я действительно предложил эту идею Эрику Балчунусу. Он согласился дать нам рекомендации для нашего запуска.

Balchunas: Хорошо, код акции может быть TAKE. Хм, если у вас есть тема и гость, вы в основном можете инвестировать в эту область.

До следующего выпуска, а затем торгуйте в других областях и посмотрите, что произойдет.

**Gura：**Итак, Сара, возьмем ETF, что ты думаешь? На что нам следует обратить внимание при инвестировании в новости?

Держатель: Просто - мы пойдем в лонг на выборы 2024 года, инвестируя целенаправленно в поп-музыку Южной Кореи, и обязательно участвуя в Олимпийских играх - но, честно говоря, мы только ставим на Brat.