Анализ Ethena на бизнес-уровне: Отдача после большого дампа на 80%, стоит ли покупать ENA?
Ethena является одним из немногих феноменальных DeFi проектов на текущем рынке криптовалют, его рыночная капитализация после выхода токена превысила 2 миллиарда долларов. Однако с начала апреля этого года цена токена быстро упала, рыночная капитализация Ethena от максимума снизилась более чем на 80%, а цена токена упала до максимума на 87%.
С начала сентября Ethena ускорила темпы сотрудничества с различными проектами, расширив сферы применения своей стабильной монеты USDE. Объем стабильной монеты также начал восстанавливаться, её рыночная капитализация с минимальной точки в 400 миллионов долларов в сентябре уже возросла до примерно 1 миллиарда долларов.
1.Уровень бизнеса: текущая основная бизнес-ситуация Ethena
1.1 Бизнес-модель Ethena
Ethena позиционирует свой бизнес как проект синтетического доллара с "родным доходом", который относится к той же категории стабильных монет, что и MakerDAO, Frax, crvUSD, GHO и другие.
Бизнес-модель Ethena похожа на другие проекты стабильных монет:
Привлечение средств, выпуск долговых обязательств ( стабильных монет ), расширение баланса проекта
Используйте собранные средства для финансовых операций, чтобы получить финансовую прибыль.
Когда доходы от функционирования проекта превышают совокупные затраты на привлечение средств и операционные расходы, проект является прибыльным.
1.2 Этена ключевые бизнес-данные
1.2.1 Масштаб и распределение эмиссии USDE
Объем эмиссии USDE продолжает снижаться после достижения нового рекорда в 3,61 миллиарда в начале июля 2024 года, в настоящее время постепенно восстанавливается и на 31 октября составляет примерно 2,72 миллиарда. Из них 64% USDE находятся в состоянии залога, текущая APY составляет 13%.
Большинство пользователей держат USDE с целью получения дохода от инвестиций, 13% - это "безрисковая доходность" в USDE, также это финансовые затраты Ethena на данный момент для привлечения средств пользователей.
1.2.2 Доходы от соглашения и распределение базовых активов
В настоящее время Ethena имеет три источника дохода от протокола:
Доход от ETH, заложенного в базовых активах
Финансовая ставка и доход от базисного арбитража, возникающие из хеджирования деривативов.
Доходность от инвестиций: держите в форме стабильной валюты, получая проценты по депозитам или стимулирующие субсидии
Согласно данным Token terminal, за последний месяц доход Ethena вышел из низкой точки прошлого месяца, доход от протокола в октябре составил 10,63 миллиона долларов, что на 84,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем.
С точки зрения базовых активов Ethena, 52% составляют арбитражные позиции по BTC, 21% — арбитражные позиции по ETH, 11% — арбитражные позиции по ставкам ETH, оставшиеся 16% — это стабильные монеты. Таким образом, основным источником дохода Ethena в настоящее время являются арбитражные позиции, основанные на BTC.
1.2.3 Уровень расходов и прибыли протокола Ethena
Расходы по протоколу Ethena делятся на два типа:
Финансовые расходы: Оплата через USDE, плательщик - закладчик USDE
Маркетинговые расходы: оплата через токены ENA, объектом оплаты являются пользователи, участвующие в различных мероприятиях по росту Ethena.
С момента запуска в этом году до 31 октября ( общие расходы протокола Ethena составляют:
Финансовые расходы: 8164,7 миллиона долларов США
Маркетинговые расходы: 9,1 миллиарда долларов ) здесь еще не рассчитаны потенциальные расходы после сентября (
Совокупный доход от соглашений за аналогичный период: 1,24 миллиона долларов США
Это означает, что чистый убыток Ethena на конец октября этого года составил уже 868 миллионов долларов США. Это цена, которую пришлось заплатить за то, чтобы капитализация USDE достигла 2,7 миллиарда долларов за год.
![Анализ Ethena с бизнес-стороны: большой дамп на 80% и отдача, стоит ли покупать ENA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30c59ac4ff15de2d16c1b215b1ab24e3.webp(
2. Перспективы будущего бизнеса: Наратив Ethena, который стоит ожидать, и его будущее развитие
Направления Ethena, которые стоит ожидать в ближайшие месяцы и год:
С увеличением ожиданий прихода Трампа к власти и победы Республиканской партии, теплые условия на крипторынке благоприятствуют росту доходности и масштабов бессрочных арбитражных сделок BTC и ETH, что увеличивает доходы протокола Ethena.
В экосистеме Ethena после появления Ethereal появилось больше проектов, увеличивших доход от аирдропа ENA
Запуск публичной цепочки Ethena, привлекший внимание к ENA и сценариям, связанным с ставками.
Однако для Ethena наиболее важно, чтобы USDE принимался в качестве залога и торгового актива большим количеством ведущих бирж.
![Бизнес-аспекты анализа Ethena: большой дамп на 80% и отдача, стоит ли покупать ENA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35baacb13b3a08e2f9bca467d318cddf.webp(
3.Уровень оценки: Находится ли в настоящее время цена ENA в зоне недооценки?
) 3.1 качественный анализ
В ближайшие месяцы события, которые могут благоприятно повлиять на цену токена ENA и имеют высокую вероятность возникновения, включают:
Увеличение арбитражной прибыли, вызванное восстановлением крипторынка
Включение SOL в базовые активы, привлечение внимания инвесторов и проектов экосистемы SOL
В экосистеме Ethena могут появиться больше проектов, что приведет к большему количеству аирдропов для ENA.
У проекта есть мотивация поднять цену монеты
В настоящее время факторы, неблагоприятно влияющие на стоимость токена ENA и сдерживающие его цену, включают:
ENA недостаток распределения прибыли в реальных деньгах
Реальная прибыльность проекта Ethena не хороша, чистые убытки значительные
ENA в ближайшие полгода по-прежнему будет под сильным инфляционным давлением
3.2 количественное сравнение
По сравнению с MakerDAO, токен ENA Ethena в настоящее время не обладает соотношением цены и качества ни по доходам от протокола, ни по прибыли.
![Анализ Ethena на бизнес-уровне: большой дамп на 80% и отдача, стоит ли покупать ENA?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6186bf544f40a8dd8ca341a47d7fe9d0.webp(
Резюме
Хотя многие называют Ethena одним из самых знаковых инновационных проектов этого цикла, его основная бизнес-модель не отличается от других проектов стабильных монет. На данный момент Ethena, находящаяся на ранней стадии продвижения стабильных монет, все еще находится на этапе огромных убытков, и ее оценка не занижена по сравнению с проектом стабильной монеты MakerDAO.
Однако Ethena, будучи новым игроком на этом рынке, продемонстрировала очень сильные способности в области бизнес-расширения. Быстрый рост масштабов и большее количество проектов, которые принимают участие, повысит оптимистичные ожидания инвесторов и исследователей по отношению к проекту, что, в свою очередь, поднимет цену монеты, а растущая цена монеты приведет к более высокому APY, что еще больше увеличит масштаб USDE, создавая восходящую спираль.
Затем такие проекты в конечном итоге сталкиваются с критической точкой, когда люди начинают осознавать, что рост проекта обусловлен субсидиями токенов, а рост цен на эмитируемые токены, похоже, поддерживается только оптимистичным настроением, без привязки к ценности.
Стабильные монеты, являясь продуктом с явным эффектом Линди, Ethena и ее USDE все еще требуют больше времени для проверки стабильности своей продуктовой архитектуры, а также их способности к выживанию после снижения субсидий.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Поделиться
комментарий
0/400
LiquiditySurfer
· 6ч назад
неудачники разыгрывайте людей как лохов несколько раз, прежде чем научитесь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CantAffordPancake
· 6ч назад
Отдача就等着неудачникиловить падающий нож呗
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShitcoinConnoisseur
· 6ч назад
в среднем покупайте падения, странный Ха
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWhisperer
· 6ч назад
мемпул не лжет... дамп был написан в гвеи паттернах с марта
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterX
· 6ч назад
большой дамп это возможность продолжайте покупать падения
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-9ad11037
· 6ч назад
Ха, действительно, гнаться за ценой.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonRocketman
· 6ч назад
RSI попал в гравитационную яму, но сейчас идет коррекция орбиты.
Токен Ethena ENA большой дамп отдача Бизнес теряет серьезно, необходимо быть осторожным.
Анализ Ethena на бизнес-уровне: Отдача после большого дампа на 80%, стоит ли покупать ENA?
Ethena является одним из немногих феноменальных DeFi проектов на текущем рынке криптовалют, его рыночная капитализация после выхода токена превысила 2 миллиарда долларов. Однако с начала апреля этого года цена токена быстро упала, рыночная капитализация Ethena от максимума снизилась более чем на 80%, а цена токена упала до максимума на 87%.
С начала сентября Ethena ускорила темпы сотрудничества с различными проектами, расширив сферы применения своей стабильной монеты USDE. Объем стабильной монеты также начал восстанавливаться, её рыночная капитализация с минимальной точки в 400 миллионов долларов в сентябре уже возросла до примерно 1 миллиарда долларов.
1.Уровень бизнеса: текущая основная бизнес-ситуация Ethena
1.1 Бизнес-модель Ethena
Ethena позиционирует свой бизнес как проект синтетического доллара с "родным доходом", который относится к той же категории стабильных монет, что и MakerDAO, Frax, crvUSD, GHO и другие.
Бизнес-модель Ethena похожа на другие проекты стабильных монет:
Когда доходы от функционирования проекта превышают совокупные затраты на привлечение средств и операционные расходы, проект является прибыльным.
1.2 Этена ключевые бизнес-данные
1.2.1 Масштаб и распределение эмиссии USDE
Объем эмиссии USDE продолжает снижаться после достижения нового рекорда в 3,61 миллиарда в начале июля 2024 года, в настоящее время постепенно восстанавливается и на 31 октября составляет примерно 2,72 миллиарда. Из них 64% USDE находятся в состоянии залога, текущая APY составляет 13%.
Большинство пользователей держат USDE с целью получения дохода от инвестиций, 13% - это "безрисковая доходность" в USDE, также это финансовые затраты Ethena на данный момент для привлечения средств пользователей.
1.2.2 Доходы от соглашения и распределение базовых активов
В настоящее время Ethena имеет три источника дохода от протокола:
Согласно данным Token terminal, за последний месяц доход Ethena вышел из низкой точки прошлого месяца, доход от протокола в октябре составил 10,63 миллиона долларов, что на 84,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем.
С точки зрения базовых активов Ethena, 52% составляют арбитражные позиции по BTC, 21% — арбитражные позиции по ETH, 11% — арбитражные позиции по ставкам ETH, оставшиеся 16% — это стабильные монеты. Таким образом, основным источником дохода Ethena в настоящее время являются арбитражные позиции, основанные на BTC.
1.2.3 Уровень расходов и прибыли протокола Ethena
Расходы по протоколу Ethena делятся на два типа:
С момента запуска в этом году до 31 октября ( общие расходы протокола Ethena составляют:
Это означает, что чистый убыток Ethena на конец октября этого года составил уже 868 миллионов долларов США. Это цена, которую пришлось заплатить за то, чтобы капитализация USDE достигла 2,7 миллиарда долларов за год.
![Анализ Ethena с бизнес-стороны: большой дамп на 80% и отдача, стоит ли покупать ENA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30c59ac4ff15de2d16c1b215b1ab24e3.webp(
2. Перспективы будущего бизнеса: Наратив Ethena, который стоит ожидать, и его будущее развитие
Направления Ethena, которые стоит ожидать в ближайшие месяцы и год:
Однако для Ethena наиболее важно, чтобы USDE принимался в качестве залога и торгового актива большим количеством ведущих бирж.
![Бизнес-аспекты анализа Ethena: большой дамп на 80% и отдача, стоит ли покупать ENA?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35baacb13b3a08e2f9bca467d318cddf.webp(
3.Уровень оценки: Находится ли в настоящее время цена ENA в зоне недооценки?
) 3.1 качественный анализ
В ближайшие месяцы события, которые могут благоприятно повлиять на цену токена ENA и имеют высокую вероятность возникновения, включают:
В настоящее время факторы, неблагоприятно влияющие на стоимость токена ENA и сдерживающие его цену, включают:
3.2 количественное сравнение
По сравнению с MakerDAO, токен ENA Ethena в настоящее время не обладает соотношением цены и качества ни по доходам от протокола, ни по прибыли.
![Анализ Ethena на бизнес-уровне: большой дамп на 80% и отдача, стоит ли покупать ENA?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6186bf544f40a8dd8ca341a47d7fe9d0.webp(
Резюме
Хотя многие называют Ethena одним из самых знаковых инновационных проектов этого цикла, его основная бизнес-модель не отличается от других проектов стабильных монет. На данный момент Ethena, находящаяся на ранней стадии продвижения стабильных монет, все еще находится на этапе огромных убытков, и ее оценка не занижена по сравнению с проектом стабильной монеты MakerDAO.
Однако Ethena, будучи новым игроком на этом рынке, продемонстрировала очень сильные способности в области бизнес-расширения. Быстрый рост масштабов и большее количество проектов, которые принимают участие, повысит оптимистичные ожидания инвесторов и исследователей по отношению к проекту, что, в свою очередь, поднимет цену монеты, а растущая цена монеты приведет к более высокому APY, что еще больше увеличит масштаб USDE, создавая восходящую спираль.
Затем такие проекты в конечном итоге сталкиваются с критической точкой, когда люди начинают осознавать, что рост проекта обусловлен субсидиями токенов, а рост цен на эмитируемые токены, похоже, поддерживается только оптимистичным настроением, без привязки к ценности.
Стабильные монеты, являясь продуктом с явным эффектом Линди, Ethena и ее USDE все еще требуют больше времени для проверки стабильности своей продуктовой архитектуры, а также их способности к выживанию после снижения субсидий.