Важная ниша в RWA: ценность и практика токенизации фондов
При обсуждении RWA мы больше всего сосредотачиваемся на таких базовых активах, как государственные облигации, фиксированный доход, ценные бумаги и т.д., но на самом деле, кроме стейблкоинов, самым крупным RWA проектом по размеру активов являются фонды денежного рынка. Три проекта с наибольшим объемом активов занимают следующие позиции: Franklin Templeton( 13,12 миллиарда долларов, государственные облигации), Centrifuge( 2,47 миллиарда долларов, обеспеченные активы) и Ondo Finance( 1,83 миллиарда долларов, государственные облигации).
Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, Ondo Finance также имеет два токенизированных фонда, а Centrifuge создала токенизированный фонд в рамках проекта RWA в сотрудничестве с Aave. Это подчеркивает важность токенизированных фондов в соединении традиционных финансов и DeFi. Мы считаем, что такая форма активов, как фонды, благодаря своей регулируемой и относительно стандартизированной цифровой форме, является наилучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время обсуждаемые RWA больше отражают одностороннюю потребность криптомира в захвате ценности реального мира, в то время как с точки зрения традиционных финансов, фонды могут высвободить гораздо большую ценность после токенизации через блокчейн и технологии распределенного реестра. В этой статье будут проанализированы кейсы рынка, а также ценность после токенизации фондов и исследования и практики участников рынка.
Один, токенизация фонда
токенизация(Tokenization)обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и использует преимущества технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, включают не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации, фонды, но и материальные активы, такие как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на музыку. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и свидетельством прав на активы.
Это нововведение также применимо к фондам, после токенизации фондов образуется токенизированный фонд (Tokenized Fund), который представляет собой цифровую запись долей фонда в распределенном реестре блокчейн в форме токенов, которые могут быть торгуемы на вторичном рынке. Этот токенизированный фонд отличается от криптофонда (Token Fund), который инвестирует только в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством проблем. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет на фоне роста рынка, расходы на управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода к пассивным инвестиционным стратегиям. Помимо инвестиционного давления, рынок предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос инвесторов на онлайн-распределение, отчеты по активам, соблюдение нормативных требований и персонализированные услуги. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, что сжимает прибыльность фондов.
Для частных инвестиционных фондов, из-за низкой ликвидности и высоких порогов входа, их инвесторы долгое время ограничивались небольшим числом институциональных инвесторов. Рынку частных инвестиционных фондов срочно необходимо снизить пороги входа и предложить альтернативные продукты, соответствующие инвестиционным потребностям малых и средних учреждений, семейных офисов и даже высококачественных частных клиентов.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов считают, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра не только увеличат объем управления активами фонда и позволят инвестировать в более широкий спектр классов активов; они также смогут привлечь новые категории инвесторов, улучшить опыт инвестирования пользователей; а также помогут фондам преуспеть в конкурентной борьбе за цифровую трансформацию отрасли, значительно сократив операционные и маркетинговые расходы.
II. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены множеством посреднических организаций. На стороне распределения фондов находятся финансовые консультанты, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; на стороне обслуживания фондов находятся платежные агенты, кастодианы и бухгалтеры фондов. Агенты по переводу помогают фондам, координируя две стороны, отвечая за KYC, AML, CFT и проверку санкций, расчеты по подписке и выкупу фондов, отчетность для управляющих и ведение реестров инвесторов.
Традиционный процесс работы фондов по своей сути неэффективен:(1) доля фонда создается для удовлетворения подписки и аннулируется для удовлетворения выкупа;(2) ценообразование фонда не основывается на покупках и продажах, а определяется чистой стоимостью активов, установленной бухгалтером фонда;(3) агент по передаче прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цену путем получения и интеграции заказов, а затем осуществляет расчеты по заказам через ввод данных в централизованный реестр, после чего сопоставляет заказы с денежными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до освобождения долей фонда и денежных расчетов фонд и инвесторы сталкиваются с рыночной волатильностью и риском контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом удерживать денежные позиции для покрытия затрат на ребалансировку чистой стоимости активов фонда.
В сравнении, токенизация может значительно упростить указанные сложные процессы: (1) Когда фонды токенизируются и торгуются на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут осуществляться через токены фонда и платежные токены с прямыми расчетами и поступлением на счета инвесторов, сделки будут иметь окончательность расчетов, что устраняет риски на рынке и со стороны контрагентов; (2) Поскольку все сделки фиксируются в распределенном реестре блокчейна, любое изменение прав собственности будет автоматически зафиксировано, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; (3) Поскольку все посредники могут получить доступ к данным на блокчейне, необходимость в многократных отчетах и сверках также отпадает.
В то же время, токенизация поможет управляющим фондами и инвесторам реализовать цифровое взаимодействие:(1) Благодаря интеграции KYC, AML, CFT и санкционных проверок скорость открытия счетов для инвесторов возрастет;(2) Более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна позволят обеспечить круглосуточное ценообразование в реальном времени и расчеты в реальном времени;(3) Доступ к единому реестру для нескольких сторон позволит реализовать обмен данными в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и совершать сделки;(4) Управляющие фондами получат более полную информацию о инвесторах, а также информацию о сделках.
2.2 Платформа выпуска и сбора средств на основе Solv Protocol
Созданный в 2020 году Solv Protocol стремится предоставить криптоиндустрии финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами. Недавно он завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов США. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новый стандарт для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, могут осуществлять сбор средств на блокчейне, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет, обеспечивая эффективное финансовое взаимодействие токенизированных фондов.
Официальный сайт показывает, что Solv Protocol реализовал выпуск и сбор 74 токенизированных фондов, включая открытые и закрытые фонды (, обслуживающие более 25 000 инвесторов и управляющие активами более 160 миллионов долларов.
![Незаменимые сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Основной механизм протокола Solv заключается в том, что управляющие фондами могут создавать ончейн фонды, в которые собранные средства ) стабильные монеты, BTC, ETH и другие ( вносятся в смарт-контракты протокола Solv и создаются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда для инвесторов, что позволяет управляющим фондами осуществлять инвестиционные стратегии с привлеченными средствами.
Например, Blockin GMX Delta Neutral Pool — это открытый фонд, управляющий активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, который формирует свою структуру в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фондом Blockin; другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT и инвестирует в активы RWA, обеспечивая доходность по государственным облигациям США для держателей стабильных монет.
Открытые инвестиционные фонды — это фонды, в которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован на момент создания фонда. Фонды могут выпускать акции в любое время и позволяют инвесторам периодически выкупать свои инвестиции. Управляющие фондами, использующие стратегию высоколиквидного инвестиционного портфеля, обычно создают фонды в форме открытого акционерного общества.
Полностью блокчейн-фонд, выпускаемый через Solv Protocol, привлекает средства в BTC/ETH/стабильных монетах, а также инвестиции в нативные криптоактивы или токенизированные активы ), такие как облигации США RWA (. Такая структура полностью токенизированного фонда позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд Solv Protocol, )1( позволяет управляющим фондами общаться напрямую с инвесторами, получать больше данных о них и торговую информацию; )2( устраняет множество трений, связанных с посредниками фондовых услуг, снижая затраты; )3( сбор средств, выпуск, торговля и расчет токенизированных фондов осуществляются через блокчейн и записываются в распределенный реестр, что обеспечивает высокую эффективность и прозрачность; )4( чистая стоимость активов (NAV) фонда обновляется в реальном времени, а подписка/выкуп долей фонда доступны в любое время, 24/7, и многие другие преимущества.
![Незаменимый сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Solv Protocol заявляет: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляют CeFi-организации, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы доверия. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами завоевывать доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3 и способствует зрелости криптовалютного рынка.
Инвестор Solv Protocol из Nomura Securities, Оливье Дэнг, заявил: "Solv создал бездоверительную институциональную платформу DeFi, интегрирующую брокеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, которая связывает DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
![Незаменимый сегмент RWA: стоимость, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Три. Расчет токенизированных фондов
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений ), таких как дистрибьюторы фондов (, и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не может измениться мгновенно. Для управляющих фондами и инвесторов наиболее реальной точкой является то, что токенизация неизбежно изменит способы расчета подписки и выкупа фондов.
) 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющие фондами осуществляют расчет наличными через банковскую систему, и расчет производится через три дня ###T+3( в соответствии с выпуском или аннулированием долей фонда. Однако токенизированные фонды рассчитывают цену более одного раза в день, и поскольку подписка и выкуп будут «автоматически» рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему )T+3( будет заменен. Мы можем видеть на примере Solv Protocol, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить круглосуточное рыночное ценообразование и расчеты в реальном времени )7/24(.
Этот способ расчета, использующий технологии блокчейна и распределенных реестров, называется: атомарный расчет ) Atomic Settlement (, что означает, что сделки с денежными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Другими словами, условием расчета является наличие наличных и долей фондов в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена; окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не состоится. Этот способ расчета позволяет устранить риск контрагента и обеспечивает расчет в режиме реального времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных денежных переводов в формате «равный равному». Платежи с помощью Биткойна позволяют пользователям осуществлять прямые переводы между собой, без необходимости обращения к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких затрат и сложных процессов передачи. Этот атомарный способ расчетов, применяемый в области трансграничных платежей, может решить проблемы, связанные с высокими расходами, низкой эффективностью трансграничных переводов и высокими затратами в традиционных трансграничных платежах.
Еще один интересный пример использования заключается в том, что токенизация может более эффективно осуществлять расчет по биржевым инвестиционным фондам )ETF(. Поскольку ETF покупаются и выкупаются через физические активы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Поделиться
комментарий
0/400
ZkSnarker
· 3ч назад
интересный факт: фонды денежного рынка на самом деле доминируют в rwa... кто бы мог подумать
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkMaster
· 4ч назад
Снова вижу код богатства, зимой зарабатывать на обогревателях, расходы на воспитание детей стали под контролем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OldLeekNewSickle
· 4ч назад
Снова волна неудачников с огромным подарком, на этот раз упаковка действительно высокого класса...
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfCustodyIssues
· 4ч назад
Фонд снова начал играть с трюками.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster
· 4ч назад
омг, снова эта 'токенизированная фондовая' фигня... реально потратил 0.8 эфира на неудачные транзакции, просто чтобы влезть в это в прошлом месяце, сммх
Посмотреть ОригиналОтветить0
BrokenDAO
· 4ч назад
Ещё одна попытка запихнуть фонд в блокчейн? Ха, напомню иностранцам посмотреть на уроки Wealthfront.
Токенизация фондов: новые тенденции и анализ ценности активов RWA
Важная ниша в RWA: ценность и практика токенизации фондов
При обсуждении RWA мы больше всего сосредотачиваемся на таких базовых активах, как государственные облигации, фиксированный доход, ценные бумаги и т.д., но на самом деле, кроме стейблкоинов, самым крупным RWA проектом по размеру активов являются фонды денежного рынка. Три проекта с наибольшим объемом активов занимают следующие позиции: Franklin Templeton( 13,12 миллиарда долларов, государственные облигации), Centrifuge( 2,47 миллиарда долларов, обеспеченные активы) и Ondo Finance( 1,83 миллиарда долларов, государственные облигации).
Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, Ondo Finance также имеет два токенизированных фонда, а Centrifuge создала токенизированный фонд в рамках проекта RWA в сотрудничестве с Aave. Это подчеркивает важность токенизированных фондов в соединении традиционных финансов и DeFi. Мы считаем, что такая форма активов, как фонды, благодаря своей регулируемой и относительно стандартизированной цифровой форме, является наилучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время обсуждаемые RWA больше отражают одностороннюю потребность криптомира в захвате ценности реального мира, в то время как с точки зрения традиционных финансов, фонды могут высвободить гораздо большую ценность после токенизации через блокчейн и технологии распределенного реестра. В этой статье будут проанализированы кейсы рынка, а также ценность после токенизации фондов и исследования и практики участников рынка.
Один, токенизация фонда
токенизация(Tokenization)обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и использует преимущества технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, включают не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации, фонды, но и материальные активы, такие как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на музыку. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и свидетельством прав на активы.
Это нововведение также применимо к фондам, после токенизации фондов образуется токенизированный фонд (Tokenized Fund), который представляет собой цифровую запись долей фонда в распределенном реестре блокчейн в форме токенов, которые могут быть торгуемы на вторичном рынке. Этот токенизированный фонд отличается от криптофонда (Token Fund), который инвестирует только в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством проблем. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет на фоне роста рынка, расходы на управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода к пассивным инвестиционным стратегиям. Помимо инвестиционного давления, рынок предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос инвесторов на онлайн-распределение, отчеты по активам, соблюдение нормативных требований и персонализированные услуги. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, что сжимает прибыльность фондов.
Для частных инвестиционных фондов, из-за низкой ликвидности и высоких порогов входа, их инвесторы долгое время ограничивались небольшим числом институциональных инвесторов. Рынку частных инвестиционных фондов срочно необходимо снизить пороги входа и предложить альтернативные продукты, соответствующие инвестиционным потребностям малых и средних учреждений, семейных офисов и даже высококачественных частных клиентов.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов считают, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра не только увеличат объем управления активами фонда и позволят инвестировать в более широкий спектр классов активов; они также смогут привлечь новые категории инвесторов, улучшить опыт инвестирования пользователей; а также помогут фондам преуспеть в конкурентной борьбе за цифровую трансформацию отрасли, значительно сократив операционные и маркетинговые расходы.
II. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены множеством посреднических организаций. На стороне распределения фондов находятся финансовые консультанты, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; на стороне обслуживания фондов находятся платежные агенты, кастодианы и бухгалтеры фондов. Агенты по переводу помогают фондам, координируя две стороны, отвечая за KYC, AML, CFT и проверку санкций, расчеты по подписке и выкупу фондов, отчетность для управляющих и ведение реестров инвесторов.
Традиционный процесс работы фондов по своей сути неэффективен:(1) доля фонда создается для удовлетворения подписки и аннулируется для удовлетворения выкупа;(2) ценообразование фонда не основывается на покупках и продажах, а определяется чистой стоимостью активов, установленной бухгалтером фонда;(3) агент по передаче прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цену путем получения и интеграции заказов, а затем осуществляет расчеты по заказам через ввод данных в централизованный реестр, после чего сопоставляет заказы с денежными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до освобождения долей фонда и денежных расчетов фонд и инвесторы сталкиваются с рыночной волатильностью и риском контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом удерживать денежные позиции для покрытия затрат на ребалансировку чистой стоимости активов фонда.
В сравнении, токенизация может значительно упростить указанные сложные процессы: (1) Когда фонды токенизируются и торгуются на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут осуществляться через токены фонда и платежные токены с прямыми расчетами и поступлением на счета инвесторов, сделки будут иметь окончательность расчетов, что устраняет риски на рынке и со стороны контрагентов; (2) Поскольку все сделки фиксируются в распределенном реестре блокчейна, любое изменение прав собственности будет автоматически зафиксировано, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; (3) Поскольку все посредники могут получить доступ к данным на блокчейне, необходимость в многократных отчетах и сверках также отпадает.
В то же время, токенизация поможет управляющим фондами и инвесторам реализовать цифровое взаимодействие:(1) Благодаря интеграции KYC, AML, CFT и санкционных проверок скорость открытия счетов для инвесторов возрастет;(2) Более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна позволят обеспечить круглосуточное ценообразование в реальном времени и расчеты в реальном времени;(3) Доступ к единому реестру для нескольких сторон позволит реализовать обмен данными в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и совершать сделки;(4) Управляющие фондами получат более полную информацию о инвесторах, а также информацию о сделках.
2.2 Платформа выпуска и сбора средств на основе Solv Protocol
Созданный в 2020 году Solv Protocol стремится предоставить криптоиндустрии финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами. Недавно он завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов США. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новый стандарт для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, могут осуществлять сбор средств на блокчейне, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет, обеспечивая эффективное финансовое взаимодействие токенизированных фондов.
Официальный сайт показывает, что Solv Protocol реализовал выпуск и сбор 74 токенизированных фондов, включая открытые и закрытые фонды (, обслуживающие более 25 000 инвесторов и управляющие активами более 160 миллионов долларов.
![Незаменимые сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Основной механизм протокола Solv заключается в том, что управляющие фондами могут создавать ончейн фонды, в которые собранные средства ) стабильные монеты, BTC, ETH и другие ( вносятся в смарт-контракты протокола Solv и создаются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда для инвесторов, что позволяет управляющим фондами осуществлять инвестиционные стратегии с привлеченными средствами.
Например, Blockin GMX Delta Neutral Pool — это открытый фонд, управляющий активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, который формирует свою структуру в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фондом Blockin; другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT и инвестирует в активы RWA, обеспечивая доходность по государственным облигациям США для держателей стабильных монет.
Открытые инвестиционные фонды — это фонды, в которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован на момент создания фонда. Фонды могут выпускать акции в любое время и позволяют инвесторам периодически выкупать свои инвестиции. Управляющие фондами, использующие стратегию высоколиквидного инвестиционного портфеля, обычно создают фонды в форме открытого акционерного общества.
Полностью блокчейн-фонд, выпускаемый через Solv Protocol, привлекает средства в BTC/ETH/стабильных монетах, а также инвестиции в нативные криптоактивы или токенизированные активы ), такие как облигации США RWA (. Такая структура полностью токенизированного фонда позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд Solv Protocol, )1( позволяет управляющим фондами общаться напрямую с инвесторами, получать больше данных о них и торговую информацию; )2( устраняет множество трений, связанных с посредниками фондовых услуг, снижая затраты; )3( сбор средств, выпуск, торговля и расчет токенизированных фондов осуществляются через блокчейн и записываются в распределенный реестр, что обеспечивает высокую эффективность и прозрачность; )4( чистая стоимость активов (NAV) фонда обновляется в реальном времени, а подписка/выкуп долей фонда доступны в любое время, 24/7, и многие другие преимущества.
![Незаменимый сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Solv Protocol заявляет: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляют CeFi-организации, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы доверия. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами завоевывать доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3 и способствует зрелости криптовалютного рынка.
Инвестор Solv Protocol из Nomura Securities, Оливье Дэнг, заявил: "Solv создал бездоверительную институциональную платформу DeFi, интегрирующую брокеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, которая связывает DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
![Незаменимый сегмент RWA: стоимость, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Три. Расчет токенизированных фондов
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений ), таких как дистрибьюторы фондов (, и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не может измениться мгновенно. Для управляющих фондами и инвесторов наиболее реальной точкой является то, что токенизация неизбежно изменит способы расчета подписки и выкупа фондов.
) 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющие фондами осуществляют расчет наличными через банковскую систему, и расчет производится через три дня ###T+3( в соответствии с выпуском или аннулированием долей фонда. Однако токенизированные фонды рассчитывают цену более одного раза в день, и поскольку подписка и выкуп будут «автоматически» рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему )T+3( будет заменен. Мы можем видеть на примере Solv Protocol, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить круглосуточное рыночное ценообразование и расчеты в реальном времени )7/24(.
Этот способ расчета, использующий технологии блокчейна и распределенных реестров, называется: атомарный расчет ) Atomic Settlement (, что означает, что сделки с денежными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Другими словами, условием расчета является наличие наличных и долей фондов в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена; окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не состоится. Этот способ расчета позволяет устранить риск контрагента и обеспечивает расчет в режиме реального времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных денежных переводов в формате «равный равному». Платежи с помощью Биткойна позволяют пользователям осуществлять прямые переводы между собой, без необходимости обращения к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких затрат и сложных процессов передачи. Этот атомарный способ расчетов, применяемый в области трансграничных платежей, может решить проблемы, связанные с высокими расходами, низкой эффективностью трансграничных переводов и высокими затратами в традиционных трансграничных платежах.
Еще один интересный пример использования заключается в том, что токенизация может более эффективно осуществлять расчет по биржевым инвестиционным фондам )ETF(. Поскольку ETF покупаются и выкупаются через физические активы.