Шифрование отрасли Обзор за первый квартал 2025 года
В начале 2025 года рынок шифрования открывает новую главу в условиях сложных эмоций. Несмотря на большие надежды отрасли на новый год, включая изменение политики ФРС, повторный всплеск технологий ИИ и обещанный новым правительством дружелюбный регуляторный режим, первый квартал демонстрирует "резкие макро колебания и скрытые микроинновации".
Глобальная экономическая ситуация стала ключевым фактором, определяющим рынок. Федеральная резервная система США в трудной борьбе между повторной инфляцией и рисками рецессии; неожиданные ожидания снижения процентных ставок в марте, хотя и временно поддержали рыночные настроения, не смогли компенсировать опасения по поводу ликвидности, вызванные корректировкой оценок акций США. Новое правительство продвигает стратегический запас биткойнов и цифровых активов, а также реализует соответствующие нормативные акты, что приносит структурные преимущества для индустрии. Однако одновременное наличие политических дивидендов и ослабление регулирования также усугубляет споры на рынке по поводу затрат на трансформацию.
Биткойн после достижения исторического максимума в 100000 долларов в январе пережил коррекцию на 30%, что выявило фиксацию прибыли на рынке в связи с "нарративом о халвинге". Рынок альткойнов в целом показал слабые результаты, но запуск инновационных продуктов, таких как RWA и пользовательские входы, привнес новые импульсы в индустрию. Стоит отметить, что основные биржи ускоряют создание децентрализованной экосистемы, реализуя бесшовный доступ пользователей к DeFi и другим приложениям через агрегирование ликвидности на блокчейне и технологии абстракции аккаунтов, и впервые позволяют пользователям централизованных бирж напрямую торговать децентрализованными активами. Эта модель слияния централизованного и децентрализованного подхода может стать ключевой опорой для следующего этапа роста.
Экономическая среда и ее влияние
В первом квартале 2025 года экономические данные США окажут глубокое влияние на рынок шифрования. С момента одобрения ETF на биткойн корреляция между рынком шифрования и фондовым рынком США значительно возросла, и динамика Nasdaq в значительной степени определяет направление криптовалют. Несмотря на то, что биткойн когда-то считался "цифровым золотом", в настоящее время он больше склонен к рисковым активам и подвержен влиянию рыночной ликвидности.
Экономическое ядро заключается в балансе между инфляцией и ростом. Если инфляция слишком высока или экономика перегрета, это может отложить снижение процентных ставок, что не благоприятно для капитальных рынков; в то время как слишком слабая экономика может вызвать риск рецессии, что также негативно сказывается на рыночной уверенности. Поэтому экономике необходимо найти баланс между сильными и слабыми сторонами, чтобы создать благоприятную среду для капитальных рынков.
Новое правительство значительно сократило число сотрудников государственных учреждений, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время налоговая политика повысила цены на товары и стоимость услуг, усилив инфляционное давление и увеличив риск экономической рецессии. Эти меры увеличили нестабильность на рынке, что привело к усилению колебаний на капитальном рынке. Учитывая рост, вызванный предыдущими выборами, и потенциальные риски коррекции, некоторые инвестиционные учреждения сократили свои инвестиционные планы в первом квартале в пользу изучения других бизнес-стратегий.
Однако эти политики могут быть не только средствами экономического регулирования, но также могут быть направлены на увеличение международных переговорных рычагов или преднамеренное создание хаоса с целью достижения определенных целей. Например, создание признаков экономического спада может заставить Федеральную резервную систему снизить процентные ставки, что облегчит проблемы с государственным долгом и стимулирует экономический рост. Поэтому рынок остается оптимистичным относительно долгосрочных перспектив шифрования.
Шифрование рынок чувствителен к экономическим данным. Январские данные были в целом сильными, но реакция рынка была слаба, февральская инфляция превысила ожидания, что привело к резкому снижению ожиданий по снижению процентных ставок, биткойн значительно упал, мартовские данные улучшились, что вызвало кратковременный рост, но основной PCE, превысивший ожидания, снова вызвал падение. В будущем, тенденции на шифрование рынке по-прежнему будут сильно зависеть от экономических данных и направления денежной политики, инвесторы должны внимательно следить за изменениями в инфляции и данных о занятости.
Новая политика шифрования правительства и её влияние
Новое правительство подписало исполнительный указ в марте, установив стратегический резерв биткойнов, финансируемый в основном за счет примерно 200 000 изъятых биткойнов (стоимостью около 18 миллиардов долларов), и запретило продажу резервных биткойнов. Этот шаг направлен на то, чтобы повысить статус биткойна как "суверенного резервного актива", улучшив его легитимность и ликвидность. В краткосрочной перспективе цена биткойна резко возросла, но затем упала; в долгосрочной перспективе это может привести к тому, что другие страны последуют этому примеру, способствуя превращению биткойна в международный резервный актив.
В сфере регулирования новое правительство сменило председателя SEC, создало рабочую группу по шифрованию активов, уточнило стандарты классификации токенов и прекратило судебные разбирательства против ряда компаний. Одновременно отменены спорные бухгалтерские стандарты, что снизило нагрузку на компании. Регуляторная среда значительно облегчается, что привлекает институциональных инвесторов; традиционным финансовым учреждениям разрешено заниматься шифрованием хранения активов, что способствует легализации отрасли. В краткосрочной перспективе политические льготы могут ускорить инновации и приток капитала; в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с системными рисками и глобальной регуляторной борьбой.
В области стабильных монет новое правительство создает федеральную регулирующую структуру, позволяющую эмитентам стабильных монет подключаться к платежной системе Федеральной резервной системы, и явно запрещает выпуск цифровых валют центральных банков, чтобы сохранить пространство для инноваций в частном шифровании. Применение стабильных монет в трансакциях между странами ускоряется, расширяется путь интернационализации доллара; доля частных стабильных монет на рынке увеличивается, углубляется интеграция с традиционной финансовой системой.
В области налоговой политики новое правительство подписало «Меморандум о взаимной торговле и налогах», требуя от торговых партнеров согласования налогов с США и введения налогов на страны, вводящие налог на добавленную стоимость. Затем было подписано указ о взаимных налогах, что вызвало ответные меры со стороны основных стран. Это привело к росту затрат на глобальную торговлю, ускорению перестройки цепочек поставок и снижению инвестиционной активности компаний, США столкнулись с давлением импортной инфляции. Монетарная политика ФРС оказалась в затруднительном положении, ожидания снижения процентной ставки отложены. Налоговая политика также заставляет компании перемещать производство в другие страны, но нехватка местной инфраструктуры и рабочей силы в США препятствует возвращению производства.
Новая политика шифрования правительства краткосрочно повысила уверенность рынка и привлекла капиталы, но в долгосрочной перспективе необходимо остерегаться концентрации вычислительной мощности и риска изменения политики. Таможенная политика, хотя и под именем "приоритет своей страны", приводит к фрагментации глобальной торговой системы, повышает инфляцию и усиливает ожидания экономической рецессии, заставляя капиталы уходить из рискованных активов в активы-убежища. Это подчеркивает противоречия и борьбу США в трансформации цифровой экономики и реальной экономики.
Слияние централизованных и децентрализованных бирж
Биржи и Web3-кошельки являются важными входами в мир шифрования. Пользователи обычно сначала пополняют свои счета фиатной валютой и совершают сделки с криптовалютой на основных биржах или взаимодействуют с dApps через Web3-кошельки. Ранее границы между ними были четко определены. Из-за высокой входной планки использования Web3-кошельков обычные пользователи чаще всего начинают свое путешествие по Web3 с бирж, а централизованные биржи удерживают пользователей благодаря более зрелым услугам. К 2025 году бизнес бирж станет более зрелым, и, например, количество пользователей одной крупной биржи достигнет 200 миллионов, тогда как количество активных пользователей на блокчейне составит лишь примерно 10% от числа пользователей бирж.
С 2023 года биржа, опираясь на опыт управления активами, выходит на рынок кошельков Web3. Кошелек одной из бирж привлекает множество пользователей благодаря отличному пользовательскому опыту. Биржа использует свои преимущества для создания более совершенного продукта кошелька, чтобы привлечь и удержать пользователей. Однако эти кошельки по сути не сильно отличаются от традиционных кошельков Web3 и не преодолевают порог использования.
Другой биржевой Web3-кошелек тесно связан с аккаунтом биржи, поддерживает быструю взаимосвязь между внутренними активами и Web3-кошельком, снижая опасения по поводу безопасности. Этот кошелек также совместно с DEX в экосистеме запускает IDO для обычных пользователей, привлекая更多 пользователей к участию в цепочных активностях. Новейшая функция позволяет пользователям внутри платформы напрямую приобретать цепочные активы, разрушая традиционные границы между CEX и DEX.
Проект шифрования нацелен на реальные потребности пользователей в сфере кошельков. Один из проектов, благодаря накопленному опыту в области MPC и абстракции аккаунтов, выпустил продукт, который объединяет кошелек и торговую платформу, решая проблемы с переносом и торговлей многосетевыми активами, и получил признание на рынке.
Слияние CEX и DEX является не только технологическим новшеством, но и символизирует переход крипторынка от "противостояния" к "совместному сосуществованию". Эта трансформация, повышая эффективность и инклюзивность, также приносит новые вызовы в области регулирования, безопасности и управления. В будущем участники, которые смогут лучше сбалансировать централизованную эффективность с децентрализованной безопасностью и автономией, будут определять направление эволюции следующей поколения финансовой инфраструктуры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Обзор криптоиндустрии за первый квартал 2025 года: макро Колебание и микроинновации сосуществуют
Шифрование отрасли Обзор за первый квартал 2025 года
В начале 2025 года рынок шифрования открывает новую главу в условиях сложных эмоций. Несмотря на большие надежды отрасли на новый год, включая изменение политики ФРС, повторный всплеск технологий ИИ и обещанный новым правительством дружелюбный регуляторный режим, первый квартал демонстрирует "резкие макро колебания и скрытые микроинновации".
Глобальная экономическая ситуация стала ключевым фактором, определяющим рынок. Федеральная резервная система США в трудной борьбе между повторной инфляцией и рисками рецессии; неожиданные ожидания снижения процентных ставок в марте, хотя и временно поддержали рыночные настроения, не смогли компенсировать опасения по поводу ликвидности, вызванные корректировкой оценок акций США. Новое правительство продвигает стратегический запас биткойнов и цифровых активов, а также реализует соответствующие нормативные акты, что приносит структурные преимущества для индустрии. Однако одновременное наличие политических дивидендов и ослабление регулирования также усугубляет споры на рынке по поводу затрат на трансформацию.
Биткойн после достижения исторического максимума в 100000 долларов в январе пережил коррекцию на 30%, что выявило фиксацию прибыли на рынке в связи с "нарративом о халвинге". Рынок альткойнов в целом показал слабые результаты, но запуск инновационных продуктов, таких как RWA и пользовательские входы, привнес новые импульсы в индустрию. Стоит отметить, что основные биржи ускоряют создание децентрализованной экосистемы, реализуя бесшовный доступ пользователей к DeFi и другим приложениям через агрегирование ликвидности на блокчейне и технологии абстракции аккаунтов, и впервые позволяют пользователям централизованных бирж напрямую торговать децентрализованными активами. Эта модель слияния централизованного и децентрализованного подхода может стать ключевой опорой для следующего этапа роста.
Экономическая среда и ее влияние
В первом квартале 2025 года экономические данные США окажут глубокое влияние на рынок шифрования. С момента одобрения ETF на биткойн корреляция между рынком шифрования и фондовым рынком США значительно возросла, и динамика Nasdaq в значительной степени определяет направление криптовалют. Несмотря на то, что биткойн когда-то считался "цифровым золотом", в настоящее время он больше склонен к рисковым активам и подвержен влиянию рыночной ликвидности.
Экономическое ядро заключается в балансе между инфляцией и ростом. Если инфляция слишком высока или экономика перегрета, это может отложить снижение процентных ставок, что не благоприятно для капитальных рынков; в то время как слишком слабая экономика может вызвать риск рецессии, что также негативно сказывается на рыночной уверенности. Поэтому экономике необходимо найти баланс между сильными и слабыми сторонами, чтобы создать благоприятную среду для капитальных рынков.
Новое правительство значительно сократило число сотрудников государственных учреждений, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время налоговая политика повысила цены на товары и стоимость услуг, усилив инфляционное давление и увеличив риск экономической рецессии. Эти меры увеличили нестабильность на рынке, что привело к усилению колебаний на капитальном рынке. Учитывая рост, вызванный предыдущими выборами, и потенциальные риски коррекции, некоторые инвестиционные учреждения сократили свои инвестиционные планы в первом квартале в пользу изучения других бизнес-стратегий.
Однако эти политики могут быть не только средствами экономического регулирования, но также могут быть направлены на увеличение международных переговорных рычагов или преднамеренное создание хаоса с целью достижения определенных целей. Например, создание признаков экономического спада может заставить Федеральную резервную систему снизить процентные ставки, что облегчит проблемы с государственным долгом и стимулирует экономический рост. Поэтому рынок остается оптимистичным относительно долгосрочных перспектив шифрования.
Шифрование рынок чувствителен к экономическим данным. Январские данные были в целом сильными, но реакция рынка была слаба, февральская инфляция превысила ожидания, что привело к резкому снижению ожиданий по снижению процентных ставок, биткойн значительно упал, мартовские данные улучшились, что вызвало кратковременный рост, но основной PCE, превысивший ожидания, снова вызвал падение. В будущем, тенденции на шифрование рынке по-прежнему будут сильно зависеть от экономических данных и направления денежной политики, инвесторы должны внимательно следить за изменениями в инфляции и данных о занятости.
Новая политика шифрования правительства и её влияние
Новое правительство подписало исполнительный указ в марте, установив стратегический резерв биткойнов, финансируемый в основном за счет примерно 200 000 изъятых биткойнов (стоимостью около 18 миллиардов долларов), и запретило продажу резервных биткойнов. Этот шаг направлен на то, чтобы повысить статус биткойна как "суверенного резервного актива", улучшив его легитимность и ликвидность. В краткосрочной перспективе цена биткойна резко возросла, но затем упала; в долгосрочной перспективе это может привести к тому, что другие страны последуют этому примеру, способствуя превращению биткойна в международный резервный актив.
В сфере регулирования новое правительство сменило председателя SEC, создало рабочую группу по шифрованию активов, уточнило стандарты классификации токенов и прекратило судебные разбирательства против ряда компаний. Одновременно отменены спорные бухгалтерские стандарты, что снизило нагрузку на компании. Регуляторная среда значительно облегчается, что привлекает институциональных инвесторов; традиционным финансовым учреждениям разрешено заниматься шифрованием хранения активов, что способствует легализации отрасли. В краткосрочной перспективе политические льготы могут ускорить инновации и приток капитала; в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с системными рисками и глобальной регуляторной борьбой.
В области стабильных монет новое правительство создает федеральную регулирующую структуру, позволяющую эмитентам стабильных монет подключаться к платежной системе Федеральной резервной системы, и явно запрещает выпуск цифровых валют центральных банков, чтобы сохранить пространство для инноваций в частном шифровании. Применение стабильных монет в трансакциях между странами ускоряется, расширяется путь интернационализации доллара; доля частных стабильных монет на рынке увеличивается, углубляется интеграция с традиционной финансовой системой.
В области налоговой политики новое правительство подписало «Меморандум о взаимной торговле и налогах», требуя от торговых партнеров согласования налогов с США и введения налогов на страны, вводящие налог на добавленную стоимость. Затем было подписано указ о взаимных налогах, что вызвало ответные меры со стороны основных стран. Это привело к росту затрат на глобальную торговлю, ускорению перестройки цепочек поставок и снижению инвестиционной активности компаний, США столкнулись с давлением импортной инфляции. Монетарная политика ФРС оказалась в затруднительном положении, ожидания снижения процентной ставки отложены. Налоговая политика также заставляет компании перемещать производство в другие страны, но нехватка местной инфраструктуры и рабочей силы в США препятствует возвращению производства.
Новая политика шифрования правительства краткосрочно повысила уверенность рынка и привлекла капиталы, но в долгосрочной перспективе необходимо остерегаться концентрации вычислительной мощности и риска изменения политики. Таможенная политика, хотя и под именем "приоритет своей страны", приводит к фрагментации глобальной торговой системы, повышает инфляцию и усиливает ожидания экономической рецессии, заставляя капиталы уходить из рискованных активов в активы-убежища. Это подчеркивает противоречия и борьбу США в трансформации цифровой экономики и реальной экономики.
Слияние централизованных и децентрализованных бирж
Биржи и Web3-кошельки являются важными входами в мир шифрования. Пользователи обычно сначала пополняют свои счета фиатной валютой и совершают сделки с криптовалютой на основных биржах или взаимодействуют с dApps через Web3-кошельки. Ранее границы между ними были четко определены. Из-за высокой входной планки использования Web3-кошельков обычные пользователи чаще всего начинают свое путешествие по Web3 с бирж, а централизованные биржи удерживают пользователей благодаря более зрелым услугам. К 2025 году бизнес бирж станет более зрелым, и, например, количество пользователей одной крупной биржи достигнет 200 миллионов, тогда как количество активных пользователей на блокчейне составит лишь примерно 10% от числа пользователей бирж.
С 2023 года биржа, опираясь на опыт управления активами, выходит на рынок кошельков Web3. Кошелек одной из бирж привлекает множество пользователей благодаря отличному пользовательскому опыту. Биржа использует свои преимущества для создания более совершенного продукта кошелька, чтобы привлечь и удержать пользователей. Однако эти кошельки по сути не сильно отличаются от традиционных кошельков Web3 и не преодолевают порог использования.
Другой биржевой Web3-кошелек тесно связан с аккаунтом биржи, поддерживает быструю взаимосвязь между внутренними активами и Web3-кошельком, снижая опасения по поводу безопасности. Этот кошелек также совместно с DEX в экосистеме запускает IDO для обычных пользователей, привлекая更多 пользователей к участию в цепочных активностях. Новейшая функция позволяет пользователям внутри платформы напрямую приобретать цепочные активы, разрушая традиционные границы между CEX и DEX.
Проект шифрования нацелен на реальные потребности пользователей в сфере кошельков. Один из проектов, благодаря накопленному опыту в области MPC и абстракции аккаунтов, выпустил продукт, который объединяет кошелек и торговую платформу, решая проблемы с переносом и торговлей многосетевыми активами, и получил признание на рынке.
Слияние CEX и DEX является не только технологическим новшеством, но и символизирует переход крипторынка от "противостояния" к "совместному сосуществованию". Эта трансформация, повышая эффективность и инклюзивность, также приносит новые вызовы в области регулирования, безопасности и управления. В будущем участники, которые смогут лучше сбалансировать централизованную эффективность с децентрализованной безопасностью и автономией, будут определять направление эволюции следующей поколения финансовой инфраструктуры.
! Конец семьи Трампа, игра престолов, где WLFI и CEX-DEX сливаются