Биткойн может достичь миллиона долларов, но вам сначала нужно пройти через суровый Медвежий рынок
С начала Второй мировой войны и до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжительный рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок никогда не столкнется с проблемами" и "рынок только растет". Однако пиршество закончилось, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Как мы дошли до этой точки?
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год не является случайным, а является результатом серии структурных изменений, которые полностью преобразили глобальную экономику, при этом Соединенные Штаты всегда оставались в центре.
Восход после Второй мировой войны как глобальная супердержава
Вторая мировая война безоговорочно сделала США лидером "свободного мира". К 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третьими мировых золотых резервов. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста в последующие десятилетия.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствовали созданию Организации Объединенных Наций и реализовали «План Маршалла», вложив более 13 миллиардов долларов в Западную Европу. Это было не просто помощь — через инвестиции в восстановление послевоенных стран США создали новые рынки для своих товаров и одновременно утвердили свое культурное и экономическое преобладание.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
В период Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к росту уровня трудовой занятости женщин почти на 50% всего за несколько лет. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное восприятие занятости женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала все более очевидной, и коэффициент участия женщин в рабочей силе в большинстве возрастных групп вырос на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это не просто исключение военного времени, а отправная точка коренной трансформации экономической модели США. Политика «запрета на брак» (запрет на работу замужних женщин) была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли технологические инновации в домашнем труде, а также повысился уровень образования, что способствовало превращению женщин из временных работников в долгосрочных участников экономической системы.
Подобные тенденции также проявляются в группах меньшинств, которые постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно увеличивает производственные мощности США, поддерживая многолетний экономический рост.
Победа в холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было не только для военной безопасности, но и для создания экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как однополярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие глобальных рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой структуре.
С 1990-х до начала 2000-х годов американские компании активно расширялись на новые рынки. Это не было естественной эволюцией, а результатом долгосрочных политических выборов. Например, в странах, где в период Холодной войны вмешивалось ЦРУ, объем импорта в США значительно увеличился, особенно в тех отраслях, где у США не было явных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому преимуществу. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно скорректировать экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волкера" (Volcker Shock) 1979 года переформатировал глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капиталовложения новым двигателем роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения — восхождение после Второй мировой войны к статусу супердержавы, присоединение женщин и меньшинств к рынку труда, а также победа в Холодной войне — совместно стали движущими силами этого беспрецедентного супербычьего рынка финансовых активов. Однако ключевой вопрос заключается в следующем: эти изменения были единичными событиями, которые невозможно повторить. Вы не можете снова заставить женщин войти на рынок труда, вы не можете снова победить Советский Союз. А теперь обе партии продвигают дек全球化, и мы наблюдаем, как последний опорный элемент этого долгого цикла роста устраняется.
Что произойдет дальше?
Однако, к сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет вливать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей идет на бойню.
Близкий к столетнему Медвежий рынок основан на ряде событий, которые невозможно повторить (невозможно продолжить Медвежий рынок), некоторые из которых даже начинают разворачиваться.
Женщины больше не будут массово входить на рынок труда: на самом деле, с тем, как элита, выступающая за увеличение рождаемости, продвигает повышение рождаемости, участие женщин в трудовой деятельности может сократиться.
Меньшинства больше не будут массово интегрированы в рынок труда: на самом деле, позиция Демократической партии по иммиграционной политике практически такая же жесткая, как и у Республиканской партии, что стало межпартийным консенсусом.
Процентные ставки больше не упадут: на самом деле, каждый избранный лидер прекрасно понимает, что инфляция является главной угрозой для их переизбрания. Поэтому правительства стран будут всеми силами избегать снижения процентных ставок и разжигания инфляции.
Мы не будем углублять глобализацию: на самом деле, Трамп движется в совершенно противоположном направлении. И я ожидаю, что Демократическая партия повторит эту политику на следующих выборах (не забывайте, что большинство политик Байдена прямо скопированы из политики Трампа в его первый срок).
Мы больше не выиграем еще одну мировую войну: на самом деле, похоже, что мы даже можем проиграть следующую войну. В любом случае, я не хочу проверять эту гипотезу.
Моя точка зрения проста: все глобальные макроэкономические тренды, которые поднимали фондовый рынок в прошлом столетии, сейчас разворачиваются. Как вы думаете, как будет вести себя рынок?
Гоблин Город (Goblin Town)
Когда империя вступает в упадок, жить действительно трудно — можно спросить Японию. Если вы купили на историческом максимуме индекса Nikkei 225 в 1989 году и держали до сих пор, прошло 36 лет, и ваша доходность составляет примерно -5%. Это типичный "купить и держать, страдая". Я считаю, что мы идем по тому же пути.
Более того, вам следует быть готовым к введению контроля капитала и政策 фискального压制. То, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная货币政策 теряет свою эффективность, 정부 начинает использовать более прямые методы финансового контроля.
Грядущий контроль капитала
Финансовое подавление означает предоставление сберегателям доходности ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять дешевые кредиты предприятиям и правительству, а также снижать давление по обслуживанию долга. Эта стратегия особенно эффективна для правительств при расчете своих долгов в национальной валюте. В 1973 году экономист из Стэнфордского университета впервые использовал этот термин, чтобы критиковать политику развивающихся стран, подавляющую экономический рост, однако сегодня эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках, таких как США.
С ростом долговой нагрузки США, превысившей 120% от ВВП, возможность погашения долгов традиционными методами становится все менее вероятной. «Игровая инструкция» финансового подавления уже начала выполняться или тестироваться, включая:
Прямое или косвенное ограничение процентных ставок по государственным долгам и депозитам
Государство контролирует финансовые учреждения и устанавливает барьеры для конкуренции
Высокие требования к резервам
Создание закрытого внутреннего рынка долговых обязательств, принуждающее учреждения приобретать государственные облигации
Капиталистические ограничения, ограничивающие трансакции активов через границу
Это не теоретическая гипотеза, а реальный случай. С 2010 года федеральная процентная ставка США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что фактически принудительно переносит богатство сбережений на заемщиков (включая правительство).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не сможет полагаться на печатание денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно обратит внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить будущее: налоговые льготы, такие как 401(k), будут вынуждены размещать все больше "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству больше не нужно печатать деньги, достаточно просто напрямую использовать уже существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали в последние годы:
Замороженные активы: в апреле 2024 года Байден подписал закон, разрешающий правительству конфискацию российских резервных активов в США, что создало прецедент, позволяющий правительству в любое время замораживать валютные резервы. В будущем такая практика может не ограничиваться только геополитическими противниками.
Протесты свободного автопробега в Канаде: правительство заморозило около 280 банковских счетов без одобрения суда. Финансовые чиновники признали, что это не только для того, чтобы прекратить финансовые потоки, но и для того, чтобы "запугать" протестующих и убедить их "принять решение уйти". Когда их спросили, как заморозка счетов влияет на невинные семьи, правительство ответило: "Им просто нужно уехать."
Принудительное изъятие золота и контроль
Это неудивительно, в истории США было много подобных действий:
В 1933 году Рузвельт издал указ 6102, который обязывал граждан сдавать золото, иначе им грозило тюремное заключение. Несмотря на ограниченные меры по принуждению, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а "принудительная реквизиция богатства", просто упакованная в сделку по "справедливой рыночной цене".
Способности правительства по наблюдению быстро расширились после событий 11 сентября. Закон о поправках к FISA предоставляет NSA практически неограниченные полномочия по наблюдению за международной связью граждан США. Закон о патриотизме позволяет правительству ежедневно собирать все телефонные записи американцев. Статья 215 даже позволяет правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без каких-либо разумных подозрений.
Проблема не в том, "прибудет ли финансовое压制", а в том, "насколько оно будет серьезным". С усилением экономического давления в условиях деглобализации контроль правительства за капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года золотая месячная диаграмма является сейчас самой сильной свечной диаграммой в мире.
На основе метода исключения наиболее подходящий финансовый актив стал очевиден — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, который трудно конфисковать правительством и не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал медвежьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Китай, Россия и Индия быстро наращивают золотые резервы в ответ на изменения в глобальной экономической ситуации:
Китай: в январе 2025 года увеличил запасы золота на 5 тонн за месяц, чистые покупки продолжаются три месяца подряд, общие запасы достигли 2285 тонн.
Россия: контролирует 2,335.85 тонн золота, став пятым по величине обладателем золотовалютных резервов в мире.
Индия: занимает восьмое место в мире, владеет 853,63 тонны и продолжает накапливать.
Это не произвольное действие, а стратегическое планирование. После того как Группа семи заморозила валютные резервы России, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как актива-убежища как стимул для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним движением пера, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится крайне привлекательным.
Только в 2024 году Турция увеличила свои золотые резервы на 74,79 тонны, что составило 13,85%. Золотые резервы Польши увеличились на 89,54 тонны, что близко к 25%. Даже такие маленькие страны, как Узбекистан, также увеличили свои резервы в январе 2025 года.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
7
Поделиться
комментарий
0/400
BearWhisperGod
· 6ч назад
Медведи пришли, все держитесь!
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoGoldmine
· 08-01 08:40
С точки зрения распределения вычислительной мощности в TH/s, это именно отличное время для инвестирования в Биткойн.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SnapshotLaborer
· 08-01 08:39
Медвежий рынок так и есть, я уже привык к этому.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektRecovery
· 08-01 08:38
предупреждал вас о этом крахе с 2023 года... но degens никогда не слушают, вздыхая
Супер бычий рынок завершен, суровый медвежий рынок может наступить. Золото и Биткойн могут стать безопасной гаванью.
Биткойн может достичь миллиона долларов, но вам сначала нужно пройти через суровый Медвежий рынок
С начала Второй мировой войны и до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжительный рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок никогда не столкнется с проблемами" и "рынок только растет". Однако пиршество закончилось, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Как мы дошли до этой точки?
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год не является случайным, а является результатом серии структурных изменений, которые полностью преобразили глобальную экономику, при этом Соединенные Штаты всегда оставались в центре.
Восход после Второй мировой войны как глобальная супердержава
Вторая мировая война безоговорочно сделала США лидером "свободного мира". К 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третьими мировых золотых резервов. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста в последующие десятилетия.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствовали созданию Организации Объединенных Наций и реализовали «План Маршалла», вложив более 13 миллиардов долларов в Западную Европу. Это было не просто помощь — через инвестиции в восстановление послевоенных стран США создали новые рынки для своих товаров и одновременно утвердили свое культурное и экономическое преобладание.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
В период Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к росту уровня трудовой занятости женщин почти на 50% всего за несколько лет. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное восприятие занятости женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала все более очевидной, и коэффициент участия женщин в рабочей силе в большинстве возрастных групп вырос на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это не просто исключение военного времени, а отправная точка коренной трансформации экономической модели США. Политика «запрета на брак» (запрет на работу замужних женщин) была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли технологические инновации в домашнем труде, а также повысился уровень образования, что способствовало превращению женщин из временных работников в долгосрочных участников экономической системы.
Подобные тенденции также проявляются в группах меньшинств, которые постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно увеличивает производственные мощности США, поддерживая многолетний экономический рост.
Победа в холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было не только для военной безопасности, но и для создания экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как однополярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие глобальных рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой структуре.
С 1990-х до начала 2000-х годов американские компании активно расширялись на новые рынки. Это не было естественной эволюцией, а результатом долгосрочных политических выборов. Например, в странах, где в период Холодной войны вмешивалось ЦРУ, объем импорта в США значительно увеличился, особенно в тех отраслях, где у США не было явных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому преимуществу. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно скорректировать экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волкера" (Volcker Shock) 1979 года переформатировал глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капиталовложения новым двигателем роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения — восхождение после Второй мировой войны к статусу супердержавы, присоединение женщин и меньшинств к рынку труда, а также победа в Холодной войне — совместно стали движущими силами этого беспрецедентного супербычьего рынка финансовых активов. Однако ключевой вопрос заключается в следующем: эти изменения были единичными событиями, которые невозможно повторить. Вы не можете снова заставить женщин войти на рынок труда, вы не можете снова победить Советский Союз. А теперь обе партии продвигают дек全球化, и мы наблюдаем, как последний опорный элемент этого долгого цикла роста устраняется.
Что произойдет дальше?
Однако, к сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет вливать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей идет на бойню.
Близкий к столетнему Медвежий рынок основан на ряде событий, которые невозможно повторить (невозможно продолжить Медвежий рынок), некоторые из которых даже начинают разворачиваться.
Моя точка зрения проста: все глобальные макроэкономические тренды, которые поднимали фондовый рынок в прошлом столетии, сейчас разворачиваются. Как вы думаете, как будет вести себя рынок?
Гоблин Город (Goblin Town)
Когда империя вступает в упадок, жить действительно трудно — можно спросить Японию. Если вы купили на историческом максимуме индекса Nikkei 225 в 1989 году и держали до сих пор, прошло 36 лет, и ваша доходность составляет примерно -5%. Это типичный "купить и держать, страдая". Я считаю, что мы идем по тому же пути.
Более того, вам следует быть готовым к введению контроля капитала и政策 фискального压制. То, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная货币政策 теряет свою эффективность, 정부 начинает использовать более прямые методы финансового контроля.
Грядущий контроль капитала
Финансовое подавление означает предоставление сберегателям доходности ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять дешевые кредиты предприятиям и правительству, а также снижать давление по обслуживанию долга. Эта стратегия особенно эффективна для правительств при расчете своих долгов в национальной валюте. В 1973 году экономист из Стэнфордского университета впервые использовал этот термин, чтобы критиковать политику развивающихся стран, подавляющую экономический рост, однако сегодня эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках, таких как США.
С ростом долговой нагрузки США, превысившей 120% от ВВП, возможность погашения долгов традиционными методами становится все менее вероятной. «Игровая инструкция» финансового подавления уже начала выполняться или тестироваться, включая:
Это не теоретическая гипотеза, а реальный случай. С 2010 года федеральная процентная ставка США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что фактически принудительно переносит богатство сбережений на заемщиков (включая правительство).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не сможет полагаться на печатание денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно обратит внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить будущее: налоговые льготы, такие как 401(k), будут вынуждены размещать все больше "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству больше не нужно печатать деньги, достаточно просто напрямую использовать уже существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали в последние годы:
Принудительное изъятие золота и контроль
Это неудивительно, в истории США было много подобных действий:
В 1933 году Рузвельт издал указ 6102, который обязывал граждан сдавать золото, иначе им грозило тюремное заключение. Несмотря на ограниченные меры по принуждению, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а "принудительная реквизиция богатства", просто упакованная в сделку по "справедливой рыночной цене".
Способности правительства по наблюдению быстро расширились после событий 11 сентября. Закон о поправках к FISA предоставляет NSA практически неограниченные полномочия по наблюдению за международной связью граждан США. Закон о патриотизме позволяет правительству ежедневно собирать все телефонные записи американцев. Статья 215 даже позволяет правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без каких-либо разумных подозрений.
Проблема не в том, "прибудет ли финансовое压制", а в том, "насколько оно будет серьезным". С усилением экономического давления в условиях деглобализации контроль правительства за капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года золотая месячная диаграмма является сейчас самой сильной свечной диаграммой в мире.
На основе метода исключения наиболее подходящий финансовый актив стал очевиден — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, который трудно конфисковать правительством и не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал медвежьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Китай, Россия и Индия быстро наращивают золотые резервы в ответ на изменения в глобальной экономической ситуации:
Это не произвольное действие, а стратегическое планирование. После того как Группа семи заморозила валютные резервы России, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как актива-убежища как стимул для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним движением пера, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится крайне привлекательным.
Только в 2024 году Турция увеличила свои золотые резервы на 74,79 тонны, что составило 13,85%. Золотые резервы Польши увеличились на 89,54 тонны, что близко к 25%. Даже такие маленькие страны, как Узбекистан, также увеличили свои резервы в январе 2025 года.