Реконструкция понимания стейблкоинов: многомерная классификационная структура помогает пользователям выбрать наиболее подходящий цифровой актив

Реконструкция мировоззрения стейблкоинов: многомерная классификационная структура помогает пользователям в выборе

С учетом того, что стейблкоин постепенно проникает в глобальные платежи, DeFi, хеджирование и другие сценарии, он уже не является концепцией, которую можно определить единой нарративом. Понимание и использование стейблкоинов различаются у разных пользователей - он может быть основным инструментом для трансакций в разных странах, а также ключевым компонентом для получения доходов на блокчейне.

Это означает, что сценарии использования стейблкоинов варьируются в зависимости от человека и потребностей. Под воздействием разнообразных потребностей многомерная классификационная структура, основанная на намерениях пользователей, доверии к рискам и технологической архитектуре, по сути, стала ключевой отправной точкой для понимания экосистемы стейблкоинов.

Данная статья пытается, исходя из точки зрения пользователя, реконструировать мировоззрение стейблкоинов с трех измерений: целей пользователя, модели рисков и технической архитектуры, создавая действительно ориентированную на потребности пользователей и адаптированную к сценариям использования рамочную структуру понимания стейблкоинов.

Один. Панорама стейблкоинов в традиционном смысле

В мире криптовалют много шума, но стейблкоин всегда был вечной темой.

В традиционном нарративе рынок долгое время привык к тому, что "механизм якоря" является основным, и стейблкоины в основном делятся на три категории:

  • Фиатная залоговая модель: такие как USDT, USDC и т.д., привязка 1:1 к доллару США, обладающая высокой ликвидностью и широкой приемлемостью;
  • Крипто-залоговый: такие как DAI, RAI, поддерживают привязку через избыточное обеспечение активами, такими как ETH, подчеркивая децентрализацию и устойчивость к цензуре;
  • Алгоритмический стейблкоин: такие как обрушившийся UST, полагаются на механизмы дизайна и рыночные ожидания для регулирования цены, не требуя обеспечения реальными активами;

Кроме того, существуют стейблкоины, привязанные к не долларовым активам, таким как золото, евро и другие, например, Tether Gold(XAU₮), который представляет собой один токен на одну унцию золота, поддерживает ончейн-переводы и физическое выкуп, в настоящее время хранится в собственном хранилище компании в Швейцарии, объем размещения достиг 8 миллиардов долларов, став одним из крупнейших частных держателей золота в мире.

За последние несколько лет эта классификационная структура предоставила нам первоначальное понимание стейблкоинов, но с точки зрения использования такой способ разделения по механизмам привязки на самом деле становится все более сложным для удовлетворения разнообразных потребностей пользователей в понимании и выборе.

Основная причина заключается в том, что вместе с выходом стейблкоинов за пределы их привычного использования, пользователи не всегда являются трейдерами на блокчейне или игроками DeFi, что делает единственная механика привязки недостаточной для ответа на самые важные вопросы пользователей: "Подходит ли это мне?" "Безопасно ли это в использовании?" "Могу ли я использовать это на своем привычном блокчейне?".

Например, USDT и USDC являются стейблкоинами, обеспеченными фиатной валютой, но их резервная структура, степень соответствия и уровень доверия на рынке сильно различаются. В то же время новые регламенты (, такие как закон GENIUS и MiCA ), также классифицируются по признакам использования и соблюдения, что делает традиционное деление трудным для соответствия фактическим политическим рамкам.

Два, Дилемма классификации стейблкоинов в условиях новых переменных

Недавно CEO известного эмитента стейблкоинов объяснил: в период экономического спада с 2020 года некоторые развивающиеся страны сильно пострадали, цены взлетели, местная валюта обесценилась, а уровень безработицы вырос, что поставило множество семей в финансовую зависимость. Стейблкоины, такие как USDT, в определенной степени могут удовлетворить потребности этих семей, и используются для накоплений, международных переводов и повседневных платежей.

Именно поэтому во многих странах Латинской Америки, Ближнего Востока и Южной Азии многие пользователи становятся первыми, кто сталкивается с криптомиром. Они используют стейблкоины из-за девальвации своей валюты и трудностей с трансакциями через границу, поэтому их интересует только стабильность, затраты и возможность мгновенного вывода средств.

В отличие от этого, внимание крипто-игроков - опытных пользователей блокчейна, арбитражников и институциональных трейдеров, к стейблкоинам совершенно иное. Они больше стремятся к нативной ликвидности, поддержке протокола, эффективности комбинации и арбитражным путям, а не только к механизму привязки.

Это также означает, что дифференциация пользовательской аудитории становится все более очевидной, и в сфере стейблкоинов необходимо выйти за рамки традиционной схемы "залог в фиатных деньгах/залог в криптовалюте/алгоритмическое закрепление". Когда речь идет о перестройке логики классификации с точки зрения пользователей, с этой точки зрения "изменение" стейблкоина по сути является результатом совместного воздействия потребностей пользователей и рыночной экосистемы.

В этом контексте речь идет как о взрыве приложений стейблкоинов ( от DeFi-стейкинга до трансграничной выплаты зарплат ), так и о дифференциации пользовательских групп и потребностей ( от сохранения капитала до высокой доходности ), а также о совершенствовании регуляторной рамки в макросмысле ( от европейского MiCA до американского закона GENIUS ), поэтому в глазах пользователей уже давно разделились на несколько миров стейблкоинов:

  • Новички в криптовалюте нуждаются в "простом и безопасном" стейблкоине, который позволит им безопасно хранить средства и постепенно учиться;
  • Любители DeFi следят за "потенциалом доходности", занимая стейблкоины на Aave и участвуя в ликвидном майнинге на Curve;
  • Опытные трейдеры стремятся к "максимальной ликвидности", им нужны стейблкоины для быстрой обмена на основных биржах;
  • Глобальные пользователи больше всего ценят "низкие затраты на международные платежи", затраты на блокчейне и скорость зачисления являются ключевыми показателями;

Эта традиционная система классификации, по всей видимости, постепенно теряет свою актуальность на фоне растущего разнообразия потребностей.

Говоря кратко, в современном мире Web3 и на рынке стейблкоинов не существует "лучшего" стейблкоина, существует лишь "наиболее подходящий для конкретной цели" стейблкоин.

Три, как построить многомерную парадигму стейблкоинов?

Также на этом фоне, чтобы каждый пользователь мог найти наиболее подходящий для себя стейблкоин, в отрасли предложена классификационная структура стейблкоинов, состоящая из трех основных осей:

С трех сторон: от целей пользователя (, почему использовать ), риск доверия ( насколько безопасно ), техническая архитектура ( где и как использовать ), цель заключается в том, чтобы предоставить четкое представление о каждом стейблкоине, помочь пользователям принимать обоснованные решения в сложных сценариях.

1. Намерения пользователей и финансовые цели ( Почему использовать )

Это классификационная ось, основанная на мотивации пользователей, которая четко определяет сценарии использования стейблкоинов и напрямую отвечает на вопрос "почему использовать".

Как всем известно, функции стейблкоинов уже давно разнообразились, и для разных сценариев есть разные выборы:

  • Платежи и передача стоимости: такие как USDT(Tron), низкие комиссии, широкое покрытие, удобно для трансакций между странами;
  • Сохранение капитала и хеджирование рисков: такие как USDC, подходит для использования в качестве долларового счета на блокчейне или для хеджирования в медвежьем рынке;
  • Генерация доходов и увеличение богатства: как USDe, путем механизма привязки и модели хеджирования деривативов для генерации нативного дохода;
  • Использование залога и кредитного плеча: такие как DAI, USDC, USDT, самые распространенные залоговые активы в DeFi-протоколах, удобные для заимствования и торговли;

Эта классификация может напрямую ответить на самый распространенный вопрос пользователей: я хочу сделать X, какой стейблкоин мне выбрать?

2. Состояние риска и модель доверия( Насколько безопасно)

Это определяет, какой риск пользователь готов взять на себя при выборе, основные элементы включают состав резервов, состояние аудита, лицензии на регулирование и т.д.

Наивысший уровень составляют банковские и регулируемые стейблкоины, их репутация основана на государственном регулировании и традиционной финансовой системе, типичными представителями являются USDC и PYUSD, затем идут рыночные и системные стейблкоины, такие как USDT, их доверие в основном исходит от огромного сетевого эффекта и непревзойденной ликвидности, хотя их регулируемый статус и прозрачность резервов вызывают споры.

Снова речь идет о децентрализованных и проверяемых на блокчейне стейблкоинах, таких как DAI от MakerDAO, доверие пользователей основано на открытом коде, подлежащем аудиту, и консенсусе сообщества, а не на каком-либо централизованном учреждении; наконец, речь идет о синтетических активах и стейблкоинах, движимых алгоритмами, таких как USDe от Ethena, доверие к которым основано на сложных экономических моделях, но также связано с новыми рисками, которые еще не прошли длительную проверку.

Рейтинговое агентство S&P присвоило USDC рейтинг «Сильный», а USDT — «Ограниченный», что также подтверждает реальную основу этой многоуровневой структуры.

3. Техническая архитектура и экосистемная адаптация ( где использовать & как использовать )

Третий классификационный ось сосредоточен на технологической архитектуре и экосистеме, которая определяет, "где и как используется" стейблкоин.

Говоря проще, различные способы развертывания на разных цепочках определяют их доступность, безопасность и структуру затрат, при этом различие между нативным и кросс-цепочным развертыванием имеет ключевое значение - нативные стейблкоины выпускаются официально, например, USDC на Base, что более безопасно; кросс-цепочные версии зависят от механизма кросс-цепочного моста, что создает риск атак на смарт-контракты;

Во-вторых, экосистема, доминируемая стейблкоинами, определяет ее основные сценарии применения. Например, основная сеть Ethereum из-за своей высокой безопасности более подходит для расчетов, в то время как такие высокопроизводительные L1, как Solana, привлекают множество платежей и переводов благодаря низким расходам и высокой скорости. Arbitrum, Base и другие L2 на Ethereum быстро становятся основными местами для DeFi-активностей благодаря низким Gas-расходам и совместимости с Ethereum.

Это означает, что пользователи могут выбирать наиболее подходящую версию между разными сетями в зависимости от затрат на блокчейн и потребностей в использовании.

На момент публикации известный кошелек уже создал функцию сбора токенов на основе вышеизложенных размышлений, разделив стейблкоины на несколько исследуемых подсборок:

  • Основные стейблкоины Bluechip Stables: USDT, USDC и другие ведущие активы;
  • DeFi протоколы стейблкоинов DeFi Stables: DAI, crvUSD, USDe и другие стейблкоины с широким спектром DeFi сценариев;
  • Глобальные платежные стейблкоины Remit Stables: с использованием стейблкоинов, таких как Tron-USDT, TUSD и других, предназначенных для расчетов;
  • Соответствующие стейблкоины Legal Stables: PYUSD, FDUSD и другие регулируемые активы;
  • Доходные стейблкоины Yield Stables: USDe, USDS, USDB и другие стейблкоины с механизмом доходности;
  • Невалютные стейблкоины Non-USD Stables: EURC, XAU₮, PAXG и другие валюты для диверсификации.

Данный токен-сет классифицирует стейблкоины в зависимости от намерений пользователей (, таких как новичок, DeFi доходы, глобальные платежи ). Пользователи могут быстро подобрать наиболее подходящие комбинации стейблкоинов в зависимости от уровня их понимания, финансовых целей и доступности в их регионе.

стейблкоин мир: как построить классификацию стейблкоинов с точки зрения пользователей?

Итог

Суть стейблкоина заключается в том, что он является инструментом, служащим людям.

С переходом от традиционной классификации к многомерному мировоззрению изменился не только способ классификации, но и то, как он служит реальным потребностям пользователей, поэтому нет универсального стейблкоина, есть только стейблкоины, адаптированные к ситуации:

Например, полное описание USDC будет сочетать в себе свойства "сохранения капитала" и "обеспечения" в намерениях пользователей; по уровню риска он относится к первой категории, "банк уровня и регулируемый"; с точки зрения технической архитектуры он предлагает нативную версию на многих основных L1 и L2.

Это гораздо более богато и практично, чем простое выражение "фиатная обеспеченная" стейблкоин, и действительно может помочь пользователям понять компромиссы различных стейблкоинов в таких аспектах, как безопасность, потенциал доходности, совместимость и торговая эффективность, позволяя им принимать наиболее разумное решение в зависимости от их потребностей.

Одним словом, мы верим, что конечная ценность стейблкоинов заключается в способности "служить людям"; они не должны быть лишь производными криптонаративов, а должны стать самым практичным инструментом в наборе средств управления активами пользователя.

В мире Web3 лучшим выбором всегда будет тот, который "подходит именно вам".

стейблкоин миропонимание: как построить классификационную структуру стейблкоинов с точки зрения пользователя?

Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 6
  • Поделиться
комментарий
0/400
BearEatsAllvip
· 18ч назад
Давно уже стал равнодушен к миру криптовалют.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerWalletvip
· 18ч назад
USDT yyds Удерживайся на плаву
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletWhisperervip
· 18ч назад
Понимание принесет больше прибыли!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaNomadvip
· 18ч назад
стейблкоин变化真快
Посмотреть ОригиналОтветить0
GreenCandleCollectorvip
· 18ч назад
стейблкоин才是 лидер
Посмотреть ОригиналОтветить0
ponzi_poetvip
· 18ч назад
стейблкоин еще зависит от назначения
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить