Влияние Халвинга Биткойна и связь с макроэкономикой

Влияние Халвинга Биткойна на рынок заключается не только в психологическом аспекте дефицита, но и в его реальном влиянии на стоимость майнинга. Халвинг означает, что при тех же затратах на вычислительную мощность можно получить только половину Биткойна. Из-за ожиданий майнеров и факторов необратимых затрат вычислительная мощность сети вполне может превысить уровень до Халвинга, что, в свою очередь, приведет к увеличению стоимости производства Биткойна. Этот механизм роста затрат является одним из важных факторов, способствующих росту цены Биткойна, который обычно проявляется только через год и более после Халвинга.

Однако, полагаться только на эффект Халвинга недостаточно для объяснения бычьего цикла Биткойна. На самом деле, макроэкономические факторы могут играть более ключевую роль в динамике цен Биткойна. Наблюдая за историческими данными, мы обнаруживаем, что высокие точки бычьего рынка Биткойна тесно связаны с денежной политикой США, экономическими циклами и даже политическими циклами.

Например, три последних пика цен на Биткойн после халвинга были связаны с пиковыми значениями темпов роста денежной массы M2 в США. Более интересно, что эти пики также удивительным образом совпадают с циклами президентских выборов в США. Это совпадение, похоже, намекает на то, что дизайн Биткойна мог учитывать американскую политику и экономические циклы.

Во время выборов обычно принимаются относительно мягкие денежно-кредитные меры для стимулирования экономического процветания, что приводит к увеличению ликвидности на рынке, а часть средств поступает на спекулятивные рынки, включая рынок криптовалют. Таким образом, бычий рынок Биткойна может быть результатом совместного действия эффекта Халвинга и макроэкономических факторов.

Смотря в будущее, хотя эффекты Халвинга некоторой криптовалюты в 2023 году оказались ниже ожиданий, это не означает, что Халвинг Биткойна в 2025 году потеряет свою значимость. Федеральная резервная система в конце концов начнет снижать процентные ставки, а ликвидность доллара перейдет от жесткой к мягкой. Однако, учитывая текущее высокое процентное окружение и отрицательный рост M2, наступление нового бычьего рынка может произойти позже, чем обычно, и даже возможно будет отложено до 2026 года.

Для инвесторов на данном этапе все еще необходимо сохранять терпение. Хотя некоторые мелкие криптовалюты могут предоставить краткосрочные возможности, с долгосрочной точки зрения следует осторожно относиться к нестандартным криптовалютам. Будущее направление рынка во многом будет зависеть от политики Федеральной резервной системы, особенно от двух ключевых поворотных моментов: остановки повышения процентных ставок и начала их снижения. В этом процессе, даже если процентные ставки начнут снижаться, рынок все еще может столкнуться с долговым давлением в условиях высокой процентной ставки, поэтому риски все еще существуют.