Частная продажа токенов: Блокчейн перестраивает инвестиционный ландшафт первичного рынка

В последнее время токенизация акционерного капитала становится новой горячей темой на рынке. Некоторые стартапы Web3 пытаются с помощью технологий блокчейна реконструировать традиционные модели участия в частных инвестициях в акционерный капитал, преобразуя частные акции незарегистрированных компаний в токены, обеспеченные активами, что существенно снижает порог входа для инвесторов, позволяя обычным инвесторам также участвовать в раннем росте таких звездных компаний, как SpaceX и Stripe.

Этот шаг вызвал высокий интерес рынка к "токенизации частного капитала". Как альтернатива активам, долгое время ограниченная профессиональными инвестиционными институтами и высокообеспеченными людьми, частный капитал открывается для более широкой группы инвесторов благодаря технологии Блокчейн.

! [Розничные инвесторы в криптовалютном круге также могут купить акции SpaceX?] Взгляните на три ведущие платформы токенизации прямых инвестиций](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb9b2497d22abb2f42e954f7e12220cc.webp)

Частная продажа токенизации: открытые и закрытые острова активов

Частный рынок может быть одной из самых представительных закрытых категорий активов в текущей финансовой сфере. Данные показывают, что доходность инвестиций в некоторые ведущие компании, не котирующиеся на бирже, весьма значительна. Например, один индекс охватывает 30 крупнейших и самых активных компаний, не котирующихся на бирже, и с начала 2021 года по первый квартал 2025 года он в сумме вырос на 81%, что значительно превышает рост на 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже на фоне общего снижения рынка в первом квартале 2025 года эти ведущие не котирующиеся компании все равно выросли на 13%.

Тем не менее, такие инвестиционные возможности с высокой доходностью долгое время были доступны только немногим. Обычные инвесторы сталкиваются с высокими инвестиционными барьерами (средний объем сделки превышает 3 миллиона долларов США), сложными торговыми структурами и ограниченной ликвидностью. Кроме того, пути выхода для этих компаний не ограничиваются только IPO, поглощения становятся более распространенным выбором, что дополнительно увеличивает сложность участия розничных инвесторов.

Токенизация частного капитала была создана для того, чтобы разрушить эту структурную неравенство. Она преобразует изначально высокие барьеры, низкую ликвидность и сложные структуры частных прав в нативные активы на блокчейне, значительно снижая порог входа, повышая ликвидность активов и упрощая процесс торговли с помощью смарт-контрактов.

Три крупных платформы показывают свои возможности

В настоящее время несколько платформ начали развиваться в области токенизации частных продаж, каждая из которых применяет различные стратегии и модели.

Некоторые платформы используют модель, при которой происходит прямое приобретение долей целевой компании, а затем токенизация прав на доли с выводом на Блок в соотношении 1:1. Эта модель не только обеспечивает фактический переход экономических прав, но и гарантирует прозрачность на Блок в отношении общего объема выпуска токенов, путей обращения и информации о владении. Платформа берет на себя сложные задачи, такие как дью-дилидженс, структурное проектирование и юридическое хранение, что позволяет пользователям участвовать в инвестициях с порогом всего в 10 долларов.

Другой инвестиционный платформой была запущена новая линейка продуктов, первичный продукт которой привязан к акционерному капиталу известной аэрокосмической компании. Этот продукт использует уникальный механизм "трекера", который по сути является долговым инструментом, динамически связанный с оценкой целевой компании. Когда происходят "ликвидные события", такие как IPO или слияния и поглощения, платформа будет возвращать инвесторам соответствующую прибыль в соответствии с долей владения токенами.

Третий случай приходит из Европы, где поставщик решений по токенизации активов RWA сотрудничает с местной платформой цифровых ценных бумаг, стремясь изменить подход европейских профессиональных инвесторов к участию на первичном рынке. Их преимущество заключается в стандартизации структуры продукта, встроенной логике соблюдения норм и возможности быстрого копирования и расширения в разных юрисдикциях.

! [Розничные инвесторы в криптовалютном круге также могут купить акции SpaceX?] Ознакомьтесь с тремя ведущими платформами токенизации прямых инвестиций](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7e3786dcbf8c0bbb416dd7516b9bccf.webp)

Заключение

Возникновение токенизации частного капитала знаменует собой структурные изменения на первичном рынке под воздействием технологий блокчейн. Тем не менее, эта инновация все еще сталкивается с множеством реальных вызовов. Несмотря на то, что она изменяет правила доступа к рынку, потребуется время, чтобы полностью разрушить глубинные структурные барьеры между розничными инвесторами и учреждениями. Это не только технологическая революция, но и долгосрочная игра о доверии, прозрачности и реконструкции институциональных основ. С развитием этой области мы станем свидетелями того, как технологии блокчейн действительно изменяют традиционный финансовый ландшафт.