Токенизация активов: упорядочение базовой логики и пути реализации масштабного применения

В 2023 году токенизация реальных мировых активов ( Real World Asset Tokenization, RWA ) стала одной из самых обсуждаемых тем в области блокчейна. Не только мир Web3 проявляет к ней высокий интерес, но и традиционные финансовые учреждения и государственные регулирующие органы рассматривают это как стратегическое направление развития. Такие финансовые гиганты, как Citibank и JPMorgan, выпустили исследования и запустили пилотные проекты. Регулирующие органы, такие как Управление денежного обращения Гонконга и Управление денежного обращения Сингапура, также заявили, что токенизация будет играть ключевую роль в будущем финансов.

Несмотря на горячую тему RWA, в отрасли все еще существуют разногласия в понимании этого вопроса. Некоторые считают, что RWA — это всего лишь хайп, а другие полны уверенности в его перспективах. Эта статья направлена на то, чтобы поделиться взглядами на RWA, углубленно исследуя его текущее состояние и будущее.

Ключевая точка:

• Основное внимание в RWA с точки зрения криптовалюты сосредоточено на том, как перенести права на доходы от реальных активов на блокчейн, а также на ипотечном кредитовании оффлайн-активов, что демонстрирует односторонний спрос криптомира на реальные активы и множество препятствий в области соблюдения норм.

• Будущее RWA будет сосредоточено на создании новой финансовой системы с использованием технологий DeFi, продвигаемой традиционными финансовыми учреждениями и регуляторами на разрешенной цепочке. Это требует вычислительных систем ( блокчейн-технологий ), невычислительных систем ( правовых норм ), систем идентификации на цепочке и технологий защиты конфиденциальности, законных валют на цепочке и完善的 инфраструктуры.

• Блокчейн является первой эффективной технологической платформой, поддерживающей цифровизацию контрактов. Контракт является основной формой выражения активов, токен является цифровым носителем активов после формирования контракта, поэтому блокчейн стал идеальной инфраструктурой для цифрового/токенизированного выражения активов.

• Блокчейн как распределенная система поддерживает создание, проверку, хранение, оборот и исполнение цифровых контрактов, решая проблему передачи доверия. Как "вычислительная система", блокчейн удовлетворяет требованиям "повторяемости процесса и проверяемости результата". DeFi является "вычислительной" инновацией в финансах, но "невычисляемая" часть, такую как беззалоговое кредитование на основе кредита, блокчейн не может заменить.

• Для традиционных финансов RWA означает создание цифрового представления реальных активов через блокчейн, расширяя преимущества технологии распределенного реестра на широкий спектр классов активов. Финансовые учреждения могут повысить эффективность с помощью технологий DeFi, заменяя "вычислительные" этапы традиционных финансов смарт-контрактами, что обеспечивает автоматическое выполнение и программируемость. Это не только снижает затраты, но и предоставляет инновационные решения для финансирования малых и средних предприятий.

• С ростом признания технологий блокчейн со стороны традиционных финансов и государственных органов, инфраструктура постоянно совершенствуется, блокчейн движется к интеграции с реальным миром и решению практических проблем, а не ограничивается "параллельным миром".

• В условиях будущего, где сосуществуют несколько разрешенных цепей, кроссчейн-технологии играют решающую роль в решении проблем взаимодействия и разрыва ликвидности. С помощью кроссчейн-протоколов, подобных CCIP, можно обеспечить взаимосвязь токенизированных активов на различных блокчейнах.

• В настоящее время страны активно продвигают правовые рамки, связанные с блокчейном, инфраструктура, такая как кошельки, кросс-чейн протоколы, оракулы и т.д., постоянно совершенствуется, приложения CBDC внедряются, новые стандарты токенов, такие как ERC-3525, появляются, технологии защиты конфиденциальности, особенно доказательства с нулевым разглашением, продолжают развиваться, а системы идентификации на блокчейне становятся все более зрелыми. Кажется, мы находимся на пороге широкомасштабного применения блокчейна.