Токенизация золота: новая парадигма в блокчейне для защиты активов

I. Введение: Возвращение спроса на хеджирование в новом цикле

С 2025 года мировая экономика сталкивается со многими вызовами, спрос на активы-убежища значительно увеличился. Золото, как традиционный актив-убежище, снова стало в центре внимания, цена на золото преодолела отметку в 3000 долларов за унцию. В то же время, токенизированное золото как инновация, совмещающая блокчейн-технологии и традиционные активы, становится новой горячей темой в финансовых технологиях. Оно не только сохраняет свойства сохранения стоимости золота, но также обладает ликвидностью, совместимостью и способностью взаимодействовать со смарт-контрактами в блокчейне. Всё больше инвесторов и институтов начинают обращать внимание на ценность размещения токенизированного золота.

Два, золото: "твердая валюта", которая все еще незаменима в цифровую эпоху

Несмотря на то, что мы вступили в эпоху высокоцифровых финансов, золото по-прежнему сохраняет статус "конечного актива для хранения ценности" благодаря своим уникальным преимуществам. В качестве "твердых денег" золото обладает естественной дефицитностью, физической невозможностью подделки, а также поддерживается многовековым согласием человеческого общества. В периоды, когда любая суверенная валюта может обесцениться, а фиатная денежная система может рухнуть, золото всегда рассматривается как последняя линия обороны.

В последние годы центральные банки по всему миру продолжают наращивать золотые резервы, особенно активно действуют не западные страны. В 2023 году объем чистых закупок золота центральными банками мира достиг исторического рекорда, что отражает глубокие соображения стран о безопасности стратегических активов и многополярности суверенных валют. На фоне перестройки глобальной торговой структуры и геополитики золото снова становится важной опорой для центральных банков многих стран при корректировке структуры валютных резервов.

Значение золота как актива-убежища вновь было признано на глобальных капиталовложениях. В отличие от кредитных активов, таких как государственные облигации США, золото не зависит от платежеспособности эмитента и не подвержено риску дефолта. На фоне высоких долговых обязательств и расширяющегося бюджетного дефицита золото с его свойством "отсутствия контрагента" становится особенно заметным. Крупные учреждения увеличивают долю золота в своих портфелях для хеджирования системных рисков.

Хотя золото не является идеальным финансовым активом, его цифровое обновление уже в процессе. Токенизация золота объединяет золото с логикой финансовых технологий, внося в него ликвидность, компоновку и возможность трансграничного перемещения. Это делает золото не только носителем богатства в физическом мире, но и стабильным активом в цифровой финансовой системе.

Стоит отметить, что золото и биткойн имеют взаимодополняющие, а не абсолютные заменители отношения. Биткойн имеет высокую волатильность, недостаточную стабильность цен в краткосрочной перспективе и чаще рассматривается как рискованный актив. В то время как золото благодаря большому спотовому рынку, зрелой системе финансовых деривативов и признанию центральных банков сохраняет свои преимущества в виде антикризисности, низкой волатильности и высокой степени признания.

Три, токенизация золота: золотое выражение активов в блокчейне

Токенизация золота — это технология и финансовая практика, которая отображает золотые активы в виде криптоактивов в блокчейн-сети. Она с помощью смарт-контрактов отображает право собственности или стоимость физического золота в виде токенов на блокчейне, что позволяет золоту циркулировать и комбинироваться в стандартизированной, программируемой форме на блокчейне. Это нововведение является важной частью глобальной волны цифровизации активов, придавая золоту новые финансовые свойства.

Токенизация золота обычно имеет два пути: первый — это модель хранения с "100% физическим обеспечением + выпуск в блокчейне", второй — это протокольная модель с "программным отображением + проверяемыми активными сертификатами". Независимо от того, какой путь выбран, основной целью является создание механизма доверительного представления золота в блокчейне, его ликвидности и расчетов, что позволяет активам золота быть в реальном времени передаваемыми, делимыми и комбинируемыми.

最大ная ценность токенизированного золота заключается в коренной трансформации функциональности рынка золота. Оно предлагает новую форму золота, которая может быть дробной, может быть рассчитана в реальном времени и может перемещаться через границы, значительно расширяя области применения золота в DeFi и глобальных финансовых рынках. В то же время оно способствует переходу рынка золота от централизованной инфраструктуры к децентрализованной инфраструктуре, создавая систему выпуска и обращения золотых активов, которая не требует разрешений и доверительных посредников.

Четыре. Анализ и сравнение основных проектов токенизации золота

В настоящее время代表性的 токенизация золота проекты включают Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token и Aurus Gold и др. Среди них Tether Gold и PAX Gold лидируют по рыночной капитализации и ликвидности, занимая преимущественное положение благодаря зрелой системе хранения, высокой прозрачности и поддержке бренда.

Tether Gold был запущен ведущим стейблкоином Tether, каждый XAUT соответствует 1 унции физического золота, хранящегося в Швейцарии. Он основан на экосистеме Bitfinex и обладает преимуществами в ликвидности и стабильности, но в плане раскрытия информации является относительно консервативным.

PAX Gold был запущен лицензированной финансовой технологической компанией Paxos из США, что делает его более соответствующим требованиям и прозрачным в отношении активов. Каждый PAXG представляет собой 1 унцию золота стандартов Лондона и предоставляет информацию о соотношении активов, доступную для запроса в блокчейне. Он активно расширяет совместимость с DeFi и уже интегрирован в несколько DeFi-протоколов.

Cache Gold использует более децентрализованную модель проверяемых активов, где каждый CGT представляет собой 1 грамм физического золота и связывается с номером партии золота в независимом хранилище. Его особенностью является сильный механизм связывания в блокчейне и вне его, что повышает прозрачность активов.

Токен золота Perth Mint был выпущен государственным монетным учреждением Австралии, а поддерживающие золотые активы гарантированы правительством. Хотя кредитование является самым сильным, участие на рынке криптовалют невелико, ликвидности недостаточно.

Существуют также инновационные проекты, такие как Aurus Gold, которые пытаются создать новую парадигму токенизированного золота с помощью многообразных хранителей, упаковки NFT, кросс-чейн эмиссии и других методов. Эти идеи более близки к нативной системе активов Web3, но в настоящее время они все еще находятся на ранней стадии.

Пять. Токенизация золота с точки зрения инвесторов: ценность, возможности и риски

Токенизация золота становится альтернативным активом в инвестиционном портфеле. Его основная ценность заключается не только в защитных свойствах самого золота, но и в улучшении ликвидности, повышении удобства торговых операций и расширении возможности комбинирования активов после цифровизации через в блокчейне.

Токенизация золота продолжает основную инвестиционную логику золота как глобального актива для хеджирования рисков, предоставляя возможности для низкой корреляции или даже отрицательной корреляции во время волатильности на крипторынке. Она также придает золотым активам беспрецедентную ликвидность и доступность, преодолевая множество болевых точек традиционных инвестиций в золото.

С развитием инфраструктуры DeFi и Web3, токенизированное золото приобретает финансовые свойства компоновки, становясь составным модулем нативных активов в блокчейне. Инвесторы могут получать стабильные монеты через залог, участвовать в ликвидном майнинге и даже проводить межцепочечные переводы для осуществления платежей и расчетов по всему миру.

Однако токенизация золота все еще связана с рисками хранения и выплаты, а также с внешними рисками соблюдения и регулирования. С точки зрения рыночной игры, она по-прежнему занимает роль "вспомогательной конфигурации" в инвестиционном портфеле и трудно становится доминирующим активом.

Шесть, Резюме: Цепочечное обновление золота - это не замена, а продолжение

В эпоху переоснащения глобальной валютной системы золото проходит процесс "цифрового переоткрытия". Токенизация золота позволяет ему участвовать в строительстве новой финансовой системы в более гибкой форме. Для пользователей это эволюционированное золото по-прежнему является "твердыми деньгами", просто изменило свою форму в блокчейне. Оно по-прежнему может предоставить чувство безопасности, защиту стоимости и способность противостоять рискам, становясь настоящей "стабильной опорой" в цифровом мире.